财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8.81亿美元，同比核心增长21%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.96亿美元，同比增长超60%，利润率扩张530个基点，调整后每股收益为0.33美元，同比增长57% [12][13][14] - 过去12个月（LTM）基础上，第一季度自由现金流为1.81亿美元，占调整后净收入的75%，净杠杆从2020年底的4.3倍改善至3.8倍，投资资本回报率为17%，较第四季度提高170个基点 [23][24] - 上调全年指引，核心营收增长预期为18% - 21%，调整后EBITDA利润率预期为22% - 22.8%，预计资本支出（CapEx）在9000万 - 1.1亿美元之间，自由现金流转化率超80% [25] - 预计第二季度总营收在8.85亿 - 9.15亿美元之间，调整后EBITDA在1.98亿 - 2.12亿美元之间，营收同比增长56%，利润率扩张840个基点 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动力传输（Power Transmission）业务板块营收同比增长近27%，核心增长23%，调整后EBITDA利润率提高近600个基点，工业链条转皮带业务营收同比增长约50%，个人移动业务营收增长超80% [15][17] - 流体动力（Fluid Power）业务板块营收同比增长20%，核心增长约18%，调整后EBITDA利润率提高超400个基点，新产品销售额同比增长近90% [16][17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区均实现两位数核心增长，中国和新兴市场表现突出，中国多元化工业和汽车替换应用同比增长约100% [20] - 欧洲市场核心增长主要由首次配套（first - fit）渠道销售改善推动，替换渠道也持续强劲增长；北美市场增长由首次配套渠道销售加速带动，除油气外工业市场均实现同比核心增长，汽车替换渠道持续加速增长 [21] - 东亚和印度业务表现良好，各终端市场均实现两位数核心增长，特别是公路和非公路应用领域，当季未受印度疫情恶化显著影响 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续进行创新投资和增长计划，推动市场份额提升，实现高于市场的增长 [8] - 致力于可持续发展，发布2020年可持续发展报告，涵盖公司治理、社区参与、员工健康安全和多元化等方面 [11] - 采用“区域内、为区域”的商业模式，投资制造基础设施，以应对全球挑战 [30] - 业务增长主要由有机增长计划推动，在各终端市场获得众多设计胜利，新产品和设计胜利将支持未来增长 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济复苏带来通胀上升、原材料供应紧张、劳动力市场稀缺和物流能力受限等短期逆风，但公司团队灵活主动，成功应对复杂情况，推动生产力计划，实现利润率显著扩张 [9][10] - 尽管经营环境仍具挑战性和动态性，但公司有效应对，需求前景乐观，支持上调全年指引 [27] - 预计2021年市场将更具季节性，终端市场呈积极趋势，订单强劲，虽面临挑战但能有效应对 [64][65][66] - 预计汽车原始设备制造商（OEM）业务将减速，半导体挑战在2021年难以完全解决 [67] 其他重要信息 - 会议提及非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，相关历史指标的调整信息可在公司网站投资者关系板块的收益报告和幻灯片演示中查看 [4] - 会议言论包含前瞻性陈述，存在实际结果与陈述有重大差异的风险，公司不承担更新这些陈述的义务 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度末至今各地区和终端市场的趋势更新 - 4月订单率延续第一季度积极需求趋势，各地区和两个报告板块均保持强劲，但面临美国劳动力可用性、汽车OEM需求减速和印度疫情等额外逆风 [34][35][36] 问题2: 目前库存水平情况 - 公司在北美和欧洲有较好的可见性，根据销售点数据，未发现渠道有显著补货情况，宏观数据和大客户反馈显示库存水平较低，业务增长由实际需求驱动 [37][38] 问题3: 北美市场增长较低的原因、首次配套和替换渠道订单率情况及增量业务的混合逆风 - 第二季度首次配套渠道增长和占比将更显著，因去年第二季度多数OEM停产，替换渠道表现好于OEM渠道；北美市场增长受订单履行能力而非需求增长限制，整体需求环境仍强劲 [40][41][42] 问题4: 业务增长中差异化产品、新产品计划和满足需求能力的贡献占比 - 部分增长源于疫情期间公司运营良好，成为可靠合作伙伴带来的市场份额永久提升；新产品方面，过去几年的设计胜利开始在业绩中体现，未来将持续推动业务增长 [44][46][48] 问题5: 全年价格/成本为正的具体情况，包括季度价格涨幅、计划提价情况、供应链劳动力和原材料情况 - 多数定价公告在第一季度发出，部分在第一季度生效，其余将在全年实施，会根据通胀压力考虑额外提价；整体增量业务利润率将稀释约300个基点；公司较好应对了原材料供应限制，美国劳动力可用性是主要挑战；最大的通胀来自金属和化工成分，预计下半年供应将恢复正常 [50][51][54] 问题6: 链条转皮带业务增长50%的意义和原因 - 替代动力传输技术市场大，公司产品有价值优势，结合ESG倡议是推动转换的有利因素；自动化增加、电子商务推动仓储物流需求等长期驱动因素，以及产品推出和设计胜利，推动了该业务增长，长期机会可观 [57][58][60] 问题7: 下半年营收指引的依据 - 预计2021年市场季节性更正常，终端市场呈积极趋势，无补货迹象，业务增长计划将持续；指引中考虑了汽车OEM业务减速，因半导体挑战在2021年难以完全解决 [63][64][67] 问题8: 资产负债表展望，包括年末净杠杆情况、现金使用和并购管道及回报目标 - 预计季节性表现将恢复正常，第一季度消耗现金，下半年应收账款将转化为现金；公司有大量有机增长机会和坚实的并购管道，将谨慎对待并购，确保获得合理回报；公司将通过偿还债务和增加收益来降低杠杆，若有合适并购机会也会考虑 [68][69][70] 问题9: 若经济持续复苏，运营杠杆情况及典型30%以上增量利润率的潜在逆风 - 第一季度核心增量利润率超47%，考虑能源附加费后约为50%；第二季度预计营收同比增长超55%，核心增量利润率约为40%；全年预计增量利润率在40% - 45%之间，2021年及以后有望实现中低40%的增量利润率 [74][75][77] 问题10: 若有合适资产，对杠杆率上限的考虑 - 公司未提供相关指引，认为业务现金生成能力强，杠杆不是主要担忧，但会努力达到2 - 3倍杠杆目标；有合适大规模并购机会时，会考虑回报和投资回报率等因素后再做决定 [79] 问题11: 自由现金流指引的精度，包括现金金额和转化率情况 - 由于增长较高，现金金额将增加，但具体金额取决于全年业务量情况；公司有信心实现超80%的自由现金流转化率，最低能达到80%，若情况有利可能更高 [81][82] 问题12: 工业市场优势在终端市场应用、首次配套和替换渠道的具体情况 - 链条转皮带机会存在于首次配套和替换渠道，在个人移动和娱乐等OEM应用以及工业应用方面表现强劲；食品饮料、制药、化工加工和基础设施物流等市场对公司业务增长有利，不仅有替换业务，还有通过OEM的设计胜利和设备转换带来的收入 [84][85][86] 问题13: 流体动力业务板块的产能利用率和利润率扩张空间 - 产能利用率快速上升，仍在提升2018 - 2019年投入的产能；虽未提供具体指引，但认为有进一步扩张利润率的空间，全年EBITDA利润率中点已提高90个基点，已考虑流体动力业务利润率扩张机会 [88][89] 问题14: 第一季度强劲订单是否导致积压订单增加及可见性变化 - 公司虽不是积压订单型业务，但第一季度积压订单增加，可见性高于正常水平；各周期业务开始加速，对市场复苏势头乐观，但需关注印度、东南亚等地区和汽车OEM业务挑战 [91]