财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额4.77亿美元，按固定汇率计算下降39%，主要受墨西哥和印度工厂关闭以及欧洲生产放缓影响，部分被中国市场抵消 [41] - 调整后EBITDA为6300万美元，下降59%，利润率为13.2%，主要因新冠疫情导致销量下降 [41] - 同比递减利润率为28%，第一季度到第二季度的环比递减利润率约为16% [42] - 调整后自由现金流为负1.74亿美元，反映市场状况恶化和营运资金的影响 [43] - 调整后摊薄每股收益为0.07美元 [43] - 第二季度净债务增加2.03亿美元至14.3亿美元，主要因营运资金和应计负债使用现金1.72亿美元 [53] - 第二季度末可用流动性为4.82亿美元，包括现金及现金等价物1.39亿美元和循环信贷额度约3.47亿美元，部分被400万美元无承诺债务抵消 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽油产品净销售额占比从去年同期的31%升至36%，受益于新产品推出和市场份额增加，但柴油产品仍呈下降趋势 [45] - 商用车和售后市场产品销售额占比增加，但仍面临行业整体逆风 [46] - 汽油产品销售额下降7200万美元，降幅29%；商用车销售额下降6000万美元，降幅37%；售后市场销售额下降2700万美元，降幅28% [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第二季度有机增长57%，主要受新产品推出和市场份额增加推动，预计下半年增长将放缓 [20][21] - 韩国和日本业务产出水平较低，印度工厂5月重新开业后缓慢提高产量 [21] - 欧洲和北美主要原始设备制造商4月底至5月中旬逐步重启生产，第二季度汽车销量实现历史性增长，但市场活动突然下降和政府强制要求导致公司在这些地区的工厂临时关闭或大幅减产 [22] - 预计2020年全球汽车产量同比下降约23% - 30%，假设无进一步冲击或干扰 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期技术增长战略不变，严格的全球燃油经济性和能源标准以及动力系统电气化的发展为公司提供短期和长期宏观顺风 [30] - 作为市场领导者，公司能够帮助原始设备制造商提供更清洁、更安全的车辆，预计将继续跑赢全球汽车产量 [31] - 公司在全球业务中取得了较高的中标率，预计未来表现将得到进一步支持 [33] - 与全球原始设备制造商建立长期合作关系，提供增值创新和服务，获得了2020年标致雪铁龙集团质量第一奖 [34] - 计划于明年推出基于一级方程式技术的涡轮增压器，为公司带来更多增长机会 [36] - 与Congo建立新合作关系，拓展智能诊断和预测技术在商用车队中的应用 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为从这场前所未有的人道主义和经济危机中恢复可能需要数年时间，情况仍然不稳定，已排除快速V型复苏的可能性 [17] - 第三季度预计将环比改善，但同比仍将下降，在条件更加稳定之前，公司认为目前不宜恢复全年展望 [29] - 公司核心涡轮业务中标表现强劲，创新电子增压和软件解决方案持续加速，令人鼓舞 [72] - 公司成功修订信贷协议并进一步推迟向母公司付款，但推迟与霍尼韦尔次级赔偿付款相关的义务对公司资本结构造成担忧，仍是关注重点 [73] 其他重要信息 - 公司获得了为期两年的契约豁免，增强了应对新冠疫情危机的能力 [58] - 推迟向霍尼韦尔付款有助于解决短期流动性问题，但2023年及以后将给公司资本结构带来重大负担 [62][67] - 2023年预计需向霍尼韦尔支付约3.75亿美元赔偿款，包括2亿美元递延金额和定期付款 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度自由现金流受营运资金影响，下半年预计有多少会逆转，是否取决于特定销量水平？ - 这取决于第三和第四季度的销量，6月以来的趋势会自然缓解一些，但很难预测第四季度的情况，第三季度会有所缓解 [78] 问题2: 供应商曾估算全年自由现金流盈亏平衡水平与产量或产量下降的关系，公司是否有相关考虑或指引？ - 第三季度现金流将改善并持续到第四季度，具体取决于销量，但公司不提供指引，希望如果情况持续改善，年底不会出现1.5 - 1.7亿美元的现金使用情况，主要风险在于下半年尤其是9、10、11月的净销量 [79] 问题3: 各地区工厂目前的产能利用率大致水平是多少，基于可变成本结构，工厂或地区实现盈利所需的产能利用率是多少？ - 目前很难给出具体产能利用率，预计在2022年之前销量不会恢复到2019年的水平 [83] 问题4: 公司预计2020年全球产量下降20% - 30%，比第三方假设更保守，这是更针对客户情况，还是可以谈谈区域假设？ - 这并非针对客户，公司更倾向于保守估计，因为过去几个月销量不稳定，经济形势也很波动，原始设备制造商此前的复工计划与实际情况不符，公司谨慎规划供应链和工厂产能。虽然中国市场情况逐渐改善，但下半年仍可能受到新冠感染率、企业成本削减措施对消费者情绪和购车能力的影响 [86] 问题5: 成本削减措施在本季度有明显的环比递减表现，也存在一定的组合因素，如何看待这些临时成本措施能否永久实施？ - 公司利用了灵活的方案和高比例的临时劳动力，结合不同国家的计划，并与政府密切合作。临时措施在一定程度上需要由更永久的措施来补偿，永久措施包括间接成本削减和业务结构调整。第二季度成本削减措施影响为3000万美元，其中2000万美元是短期政府资助休假，1000万美元会延续到下一季度，且有提升潜力 [87][90] 问题6: 利润率受产品组合向汽油转移和其他因素的影响各有多少，供应链是否有挑战？ - 同比递减利润率为28%，排除组合因素后的季度环比递减利润率为16%。供应链在第一季度受到严重挑战，中国工厂关闭六周，部分供应商为全球运营提供服务，之后全球其他地区关闭，中国快速重启也带来了一些挑战。目前供应链已恢复正常，公司对供应商风险管理非常谨慎 [93][96] 问题7: 近期正常利润率是否可大致认为是16%？ - 公司在去年底表示，在正常无新冠疫情的环境下，考虑汽油产品组合影响，利润率将在去年底展示的范围内，并随着汽油新技术的实施逐步提升。目前由于新冠疫情影响，公司暂不给出具体范围 [101][102] 问题8: 能否说明今年资本支出是增加还是减少，下半年展望如何？ - 公司资本支出与产能相关，已将资本支出调整至比预期低40%的水平。由于涡轮渗透率增加和市场份额提升，公司业务预计比汽车行业整体更快恢复到疫情前水平，公司会根据行业前景调整产能和资本需求，资本支出占收入的比例较低且具有灵活性 [106][109] 问题9: 本季度公司在北美和欧洲的市场份额情况如何，如何理解强劲中标率与这些地区销售额下降的关系？ - 公司在柴油业务上保持市场份额，在汽油业务上增长更快，获得了更多市场份额。中国市场的高增长不仅得益于市场复苏，还得益于新产品推出和市场份额提升。在当前行业受到干扰的情况下，说公司大幅跑赢行业有些夸张 [111][113] 问题10: 市场对燃料电池很感兴趣，公司在燃料电池方面有客户中标或产品推出的更新信息吗？ - 公司对自身的燃料电池技术很满意，正在与约10家大客户进行讨论，该技术具有差异化优势，有助于提高燃料电池系统的效率。公司在商用车领域看到了很多机会，也有汽车制造商在积极关注并计划推出高产量产品。但公司认为燃料电池在2025年前不会取代汽车行业，这是一项长期投资 [114][117]