财务数据和关键指标变化 - 2019年全年净销售额达32.5亿美元，按固定汇率计算略有增长，跑赢全球汽车产量约600个基点，高于最初长期目标 [11] - 2019年调整后EBITDA为5.83亿美元，利润率约18%；调整后自由现金流为3.18亿美元，调整后自由现金流转化率达109% [14] - 2019年净债务减少1.76亿美元，自2018年10月分拆以来共减少2.92亿美元 [15] - 第四季度净销售额按报告基础增长3.9%，按固定汇率计算增长6.2% [27] - 第四季度调整后EBITDA降至1.37亿美元，利润率16.5%；调整后自由现金流为1.36亿美元，调整后自由现金流转化率219%；调整后每股收益升至0.82美元，较2018年第四季度增长17% [28][29] - 第四季度末净债务降至12.56亿美元，减少6500万美元；流动性达6.64亿美元 [38][40] - 2019年将霍尼韦尔负债减少1.75亿美元至13.51亿美元 [42] - 预计2020年支付给霍尼韦尔约1.42亿美元，扣除3400万美元多付款后约1.08亿美元 [44] - 预计2020年净销售额按固定汇率计算下降4% - 1%，受新冠疫情影响约6% - 7%，但跑赢全球轻型汽车产量300 - 400个基点 [56] - 预计2020年调整后EBITDA在4.4亿 - 4.8亿美元之间，调整后自由现金流在2.25亿 - 2.5亿美元之间，支付霍尼韦尔后自由现金流在8500万 - 1.1亿美元之间 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年汽油产品净销售额按固定汇率计算增长33%，第四季度增长52%，超过柴油产品成为最大产品类别 [13][27] - 第四季度亚洲销售额占总净销售额比例较去年同期提高7个百分点，欧洲和北美分别下降4和3个百分点 [30] - 第四季度汽油产品净销售额占比升至39%，较2018年第四季度提高12个百分点，按绝对值计算超过柴油产品25%以上 [31] - 第四季度高利润率的商用车和售后市场业务占净销售额比例各下降2个百分点 [33] - 第四季度汽油产品销售额增长1.12亿美元，柴油产品下降4900万美元，商用车下降500万美元，售后市场销售额下降900万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2020年全球轻型汽车产量下降5% - 7%，商用车产量下降7% - 10% [55] - 预计中国市场轻型汽车产量在新冠疫情影响下下降16% - 23%，欧洲从预计下降2%变为4%，北美从预计下降2%变为下降3% - 4% [77][78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行以技术为中心的增长战略，受益于全球排放要求提高，预计2023年前总生产量复合年增长率约4%，由轻型汽油车产品两位数增长驱动 [22] - 扩大电动增压技术预开发项目至七家不同原始设备制造商，加速燃料电池压缩机开发，执行网络安全业务合同，开发IVHM最终生产 [24] - 计划利用强大的自由现金流减少净债务，降低资产负债表杠杆率 [39] - 2020年优先推出新产品，跑赢全球汽车产量；利用电气化和软件技术发展；发挥灵活有弹性的商业模式优势；最大化自由现金流；降低债务；长期实现调整后EBITDA利润率超过18% [60][61][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年全球汽车产量下降是过去十年汽车行业最大干扰之一，但公司表现出色，重申行业有利的长期驱动因素 [12] - 2020年开局面临新冠疫情等不可预见挑战，公司密切关注疫情发展，保障员工健康安全 [19] - 预计新冠疫情至少在2020年上半年对公司业务和财务产生重大影响，第一季度调整后EBITDA减少约4000万美元，第二季度减少5000万 - 7000万美元，下半年有约1000万美元的保守上行潜力 [50][52] 其他重要信息 - 公司财务报告内部控制的重大缺陷已在2019年12月31日得到整改，但不影响与霍尼韦尔的正在进行的诉讼 [8] - 2019年获得首个行业网络安全合同，计划2021年开始部署入侵检测软件；在中国获得首个氢燃料电池奖项，预计2020年开始生产燃料电池压缩机；预计2020年推出前沿E - Turbo并于2021年首次大规模市场推出 [16][17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 调整新冠疫情对EBITDA的影响后，利润率与第四季度16.5%的EBITDA利润率相比如何 - 公司计算排除新冠疫情影响后利润率约在16% - 17%，与2019年第四季度末水平一致 [71] 问题2: 调整后EBITDA下半年预计恢复的1000万美元是与上半年对比，还是有更大的反转 - 这是与新冠疫情前生产估计相比的恢复情况 [75] 问题3: 2020年全球轻型汽车产量预计下降5% - 7%，各地区预期如何 - 中国预计下降16% - 23%；欧洲预计从下降2%变为4%；北美预计从下降2%变为下降3% - 4% [77][78] 问题4: 第四季度汽油销售超过柴油25%，驱动因素是什么 - 主要是新产品发布成功，尤其在中国市场贡献大，取决于原始设备制造商销售带涡轮增压器车辆的情况 [82] 问题5: 2020年汽油销售占比能达到多高 - 预计2020年汽油销售占比在40% - 42%，柴油销售占比从2019年的33%降至28% - 29% [85] 问题6: 霍尼韦尔多付款及指导中包含的内容是什么 - 指导中还包括与赔偿付款相关的诉讼费用以及每年约200万 - 300万美元的环境付款，多付款退款包含在自由现金流指导中 [90][91] 问题7: 排除疫情影响的利润率以及商用车下降对利润率的影响 - 预计商用车情况会更糟，但柴油和汽油利润率差异在2020年不会有太大变化，VNT技术在汽油领域的提升预计在2022年及以后才会有显著贡献 [93] 问题8: 在全球轻型汽车产量处于一定水平时，公司正确的利润率水平是多少 - 如果处于增长环境且商用车表现强劲，利润率会在18% - 20%；当前因产品组合加速转变等因素，指导利润率在16% - 17% [97] 问题9: 新冠疫情导致的收入损失和EBITDA影响的驱动因素是什么 - 新冠疫情导致的收入损失的边际利润率约43%，主要是因为会产生1000万 - 2000万美元的高额运费成本，排除后负转化率略高于30%，略低于公司整体可变利润率；此外在中国即使工厂停产也需支付员工工资 [102][103]