财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额超152亿美元，按每日计算增长16.5%，按每日固定汇率计算增长19.3% [8] - 2022年经营现金流超13亿美元，较2021年增长42%，通过股息和股票回购向股东返还9.49亿美元，ROIC提高870个基点至40.6% [9] - 2022年第四季度总公司毛利率为39.6%，较上年同期扩大230个基点，经营利润率提高135个基点，摊薄后每股收益为7.14美元，较2021年第四季度增长31% [10][11] - 预计2023年公司营收在162亿 - 168亿美元之间，每日销售额增长7% - 11%，调整后每股收益为32 - 34.50美元，较2022年增长7.9% - 16.3% [17][61] 各条业务线数据和关键指标变化 高接触解决方案业务 - 2022年美国市场份额增长约775个基点，远超400 - 500个基点的目标 [8] - 2022年第四季度每日销售额较2021年第四季度增长16.8%，所有主要客户终端市场均实现正增长，自然资源、运输和重型制造业增长超20% [29] - 2022年第四季度该业务部门毛利率为41.9%，实现225个基点的利润率扩张，经营利润率为15.5%，同比扩大190个基点 [12][13] - 预计2023年该业务部门每日销售额增长5% - 9.5%，毛利率持平至略有下降，经营利润率在8.6% - 9%之间，较2022年提高60 - 100个基点 [18][40][42] 无尽品类业务 - 2022年Zoro和MonotaRO在当地货币和当地天数下均实现高个位数增长，Zoro美国业务年销售额首次超过10亿美元 [26][33] - 2022年第四季度报告和每日销售额增长0.9%，按每日固定汇率计算增长18.2%，MonotaRO增长19.4%，Zoro美国增长19.5% [14] - 预计2023年该业务部门每日销售额增长16% - 18%，按每日固定汇率计算增长17% - 19%，经营利润率在14.4% - 14.9%之间 [19][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年美国MRO市场（包括销量和价格通胀）增长9% - 10%，公司高接触业务在美国市场的增速超过市场约800个基点，全年实现775个基点的市场增速领先 [36] - 预计2023年美国MRO市场增长1% - 5%，其中销量持平至下降3%，价格通胀4% - 5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续践行Grainger Edge框架，以客户为中心，在任何周期中都作为客户的重要合作伙伴 [6] - 持续加强以目标为导向的企业文化，确保员工能实现自我价值并拥有充实的职业生涯 [7] - 进行战略投资，包括增加供应链产能、扩展数字和数据能力、执行商品销售和营销计划以及推进环境、社会和治理目标 [24] - 高接触业务目标是在长期经济周期内比美国MRO市场增长快400 - 500个基点 [16] - 无尽品类业务预计在美国和日本继续保持强劲增长，公司目标是随着时间推移保持总体稳定的毛利率表现，努力使SG&A增长慢于销售额以扩大经营利润率 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 部分客户如航空航天行业看到积极的经济迹象，而一些零售商则看到令人担忧的经济迹象，但总体而言客户仍很忙碌，公司将继续作为客户值得信赖的合作伙伴 [23] - 尽管2023年经济存在不确定性，但公司的高层盈利算法仍然有效，对实现各业务部门的增长目标充满信心 [16] - 1月份公司开局强劲，预计上半年增长率较高，下半年面临更严峻的比较基数和较慢的经济周期 [45] 其他重要信息 - 会议聚焦2022年第四季度和全年的调整后业绩，排除了第四季度出售Cromwell企业软件业务的收益 [4] - MonotaRO是一家上市公司，遵循日本GAAP，与美国GAAP不同，其业绩在公司报告中滞后1个月 [4] - 2022年第四季度公司在高接触业务中向大多数小时工发放了一次性奖金，以认可他们对公司业绩的重大贡献 [28] - 预计2023年业务将产生14.5亿 - 16.5亿美元的强劲现金流，用于业务投资和向股东返还资本，包括5.5亿 - 7亿美元的股票回购和持续增加的现金股息 [43][44] - 计划在未来几年投资配送中心网络，2023年资本支出预计在4.5亿 - 5.25亿美元之间，包括在美国扩大服务优势的配送中心产能投资以及东京新配送中心项目的启动 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高接触业务2023年定价中价格涨幅的构成以及是否存在定价压力 - 市场展望包括价格和销量，预计价格增长4% - 5%，其中部分是2022年价格上涨的延续影响；定价压力主要来自特定大宗商品，如钢铁密集型产品 [49][50] 问题2: 高接触业务销量展望为持平至下降3%的原因及是否有其他弱势领域 - 目前未看到明显弱势，预计下半年销量面临更多挑战；每个客户都有受疫情影响的业务量变化情况，这决定了他们当前面临的压力或乐观程度 [52] 问题3: 价格成本波动大的原因以及如何实现价格成本中性 - 价格成本波动大是因为成本周期受供应商成本通胀影响，且公司定价时机和成本传导时机不同；公司关注在一段时间内实现价格成本中性，以兼顾供应商和客户利益 [71] 问题4: 2022年9%的价格组合是否包含在MRO市场定义中，以及Grainger是否比市场有更多价格涨幅 - 不同人衡量价格通胀的方式可能不同，公司认为定价具有市场竞争力，且价格存在波动，目前处于有利的定价位置 [72][73] 问题5: 运费情况以及价格是否是市场增速领先的一部分 - 价格成本定义中不包括运费，运费在2021 - 2022年大幅上涨后已有所缓和，但仍远高于2019年水平；公司认为市场增速领先主要考虑销量，价格相对中性 [74][99] 问题6: 高接触业务有利组合的持续性以及如何看待未来组合变化 - 有利组合主要是产品组合回归正常，公司将继续努力在技术产品或工业产品方面竞争，未来将重点关注这方面 [100][101] 问题7: 是否仍面临劳动力问题 - 公司之前存在工资和劳动力挑战，目前已进行工资调整，业务大部分部门的人员流失率已恢复正常 [104] 问题8: 客户是否从高端产品转向自有品牌 - 未看到明显转变，工业产品客户主要根据应用需求选择产品，若自有品牌适用则会使用，但目前未出现向低成本产品的明显转变 [83] 问题9: 高接触业务商品销售举措的进展及是否会长期带来好处 - 该举措已开展三到四年，公司在不断改进，预计在可预见的未来（三到五年）将持续带来好处 [84] 问题10: 高接触业务份额增长中新增客户和向现有客户销售更多产品的平衡情况 - 高接触业务中份额增长主要来自现有客户的钱包份额增加；无尽品类业务中，日本市场新客户和现有客户增长较为平衡，Zoro客户保留率良好 [91][109] 问题11: 供应链效率、交货时间及恢复正常的预期 - 客户收货环节的供应链良好，入库环节供应链仍有延长，但过去四到五个月已明显改善，预计随着时间推移将接近2019年的交货时间，但可能无法完全恢复 [97][98] 问题12: 市场增速领先情况是否改变对400 - 500个基点增速目标的看法 - 公司认为市场增速领先主要考虑销量，价格相对中性，目前仍坚持400 - 500个基点的增速目标 [99] 问题13: 如何在库存和LIFO储备季度和年度都上升的情况下获得LIFO收益 - 2021年第四季度因成本大幅增加和大量库存交付，记录了有意义的LIFO调整；2022年第四季度的调整对公司有利，同比对高接触业务的毛利率产生了约130个基点的净影响 [120][121] 问题14: SG&A支出中固定和可变部分的比例以及如何看待高个位数的SG&A杠杆率 - 公司指南暗示2023年SG&A杠杆率为30 - 60个基点，公司将继续投资需求生成，且2022年的一些一次性成本预计不会影响2023年 [124] 问题15: 库存水平和营运资金明年的变化情况 - 随着新配送中心的建设，预计库存将继续增加；营运资金预计将略有改善，应收账款执行情况也有所好转 [126] 问题16: 无尽品类业务长期利润率达到11%的路径以及东京配送中心投资的影响 - MonotaRO因同时运营两个设施导致盈利能力下降的情况将在2023年改善；东京配送中心投资的影响取决于开放时间和模式，目前无法确定是否会产生类似大阪的影响 [113][142] 问题17: 第四季度毛利率达到39.6%而非预期的38% - 34%的原因 - 除了LIFO收益，还获得了价格/成本时机优势，提前实施了一些网络价格，以及运费效率带来的顺风因素 [132][136] 问题18: 2023年毛利率适度收缩的假设和影响因素 - 可能存在价格/成本不利因素，运费效率可能部分抵消，业务部门组合（无尽品类业务增长更快）有负面影响，以及库存调整动态也需考虑 [138]