财务数据和关键指标变化 - 公司实现有机每日销售增长5.9%，美国市场一季度实现约250个基点的市场增长，2019 - 2021年平均每年实现475个基点的市场增长 [18] - 总公司运营利润率为11.6%，调整后的SG&A杠杆为210个基点，抵消了疫情库存调整带来的预期GP压力 [19] - 运营现金流为2.94亿美元，通过股息和回购向股东返还2.56亿美元，ROIC保持在30.3% [20] - 总公司GP下降190个基点，其中180个基点是由美国疫情推动的库存调整导致 [24] - SG&A为7.35亿美元，同比有利4300万美元，期间实现210个基点的SG&A杠杆 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 高接触解决方案业务 - 每日销售额同比增长3.4%，美国增长3.5%，加拿大以美元计算增长3.3%，但以当地货币计算下降2.8% [29] - GP本季度为37.4%，较2020年第四季度环比提高30个基点，同比下降230个基点 [30] - 成本下降2400万美元，加拿大运营利润率较上年扩大110个基点 [32] 无尽品类业务 - 每日销售额增长27.4%，按固定汇率计算增长23.3%，主要受Zoro和MonotaRO新客户获取以及MonotaRO在日本追求大型企业客户推动 [38] - GP同比扩大35个基点，运营利润率扩大185个基点，主要由于Zoro的SG&A杠杆 [38] MonotaRO业务 - 以当地货币和日本当地销售日计算，每日销售额增长25.5%，GP本季度为26.5%，低于上年基点，运营利润率扩大30个基点至12% [40] Zoro美国业务 - 3月是自2010年成立以来平均每日销售额最高的月份，每日销售额增长15.2%，运营利润率扩大370个基点 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国MRO市场第一季度增长0.5% - 1.5%，公司本季度市场增长约250个基点，2019 - 2021年两年平均市场增长约475个基点 [35][36] - 疫情产品销售在2020年第一季度增长41%，今年本季度同比仅增长1%，疫情产品占总销售额的比例仍高达25% [33] - 非疫情产品销售在3月开始实现同比增长，4月增长约36%，是2021年迄今最高增长 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 高接触解决方案业务继续在技术、商品销售、营销能力等方面进行投资，加强与客户的联系，继续投资KeepStock技术 [78][79][80] - 无尽品类业务通过增加商品种类、新客户获取和市场效率提升来实现增长，Zoro目标到2024年达到1000万个商品种类 [17][44] - 公司预计在2021年实现每日销售增长8.5% - 11%，有机增长10% - 12.5%，总公司GP预计在36.1% - 36.6%，运营利润率预计在11.8% - 12.4% [52][54][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着全球疫苗接种的推进，不同地区的业务恢复速度不同，美国客户逐渐恢复正常运营和采购模式，英国业务活动上升，加拿大和日本的恢复速度较慢 [9][10] - 公司预计在第二季度末完成潜在的市场驱动库存调整，预计价格成本差全年保持中性 [20][47] - 公司对全年业绩表现有信心，预计到年底获得强劲市场份额，盈利能力将比疫情前更好 [64] 其他重要信息 - 公司将提供全年业绩指引，并将根据经济复苏和业务表现进行更新 [51] - 公司宣布连续50年增加股息，体现了业务的实力和稳定性以及对股东的承诺 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高接触业务4月非疫情业务36%增长的背景及宏观情况 - 与2019年相比，非疫情业务持续增长，疫情销售虽仍处于高位但逐渐下降，公司根据业务运营率来预测收入，经济在持续复苏，部分行业仍在挣扎，但整体经济和非疫情业务已基本恢复正常 [69][70] 问题2: 高接触业务下半年毛利率是否有成本逆风 - 预计会有一些通胀，但价格成本全年将保持中性，未来业务组合会有所改善，且库存减记将结束，目前情况与未来变化不大，成本增加不会带来重大影响 [72] 问题3: 高接触业务今年剩余时间和2022年的战略举措 - 战略举措与过去一年相似，包括在技术、商品销售、营销能力方面的投资，销售人员重新与客户接触，以及继续投资KeepStock技术 [78][79][80] 问题4: 公司整体销售指引中疫情产品销售下降的影响 - 去年疫情高峰期疫情产品销售占比约30%，全年为28%，目前约为25%，预计到年底将降至接近20%，与2019年相比，仍会有一些疫情产品销售处于高位，但会逐渐下降 [86][88] 问题5: 第二季度毛利率相关问题，包括价格成本恢复、季节性和库存影响 - 总公司预计GP同比基本持平，不预计第二季度库存调整会大于第一季度，公司正在销售疫情产品，希望尽快回到非疫情业务的正常运营水平，价格成本方面，预计全年保持中性，通胀影响较小 [95][96][99] 问题6: Zoro长期利润率能否达到MonotaRO水平及美国高接触业务市场增长预期和新客户复购情况 - 预计Zoro在三到五年内利润率将达到高个位数，由于日本和美国市场的差异，不会完全达到日本的利润率水平，但盈利能力将很强；对美国高接触业务300 - 400个基点的市场增长预期有信心，去年因疫情而来的新客户有很强的复购行为，包括非疫情产品 [104][107][110] 问题7: 哪些成本不会恢复以及2021年50个基点市场增长的原因和无尽品类业务对总公司毛利率影响是否会持续 - 疫情期间公司了解到远程工作的好处，未来可能会通过虚拟方式与投资者、供应商和客户互动，从而减少公司整体差旅费等成本；2020年市场份额增长因疫情而虚高，2021年随着这些一次性订单的减少，市场份额增长将受到抑制，两年平均市场增长仍高于目标；预计无尽品类业务将继续以每年约20%的速度增长，对总公司毛利率的影响将大致保持不变 [114][119][122] 问题8: 中型客户业务的市场份额和对毛利率的贡献以及无尽品类业务中MonotaRO与企业客户的销售增长情况 - 中型客户业务市场份额约为2%，有很大增长空间，对毛利率有显著提升作用；MonotaRO与企业客户的销售增长并非新业务，日本市场与美国不同，Zoro将专注于中小企业客户 [129][130][132] 问题9: 加拿大业务是否有途径实现类似美国的盈利能力 - 公司认为加拿大业务今年将实现盈亏平衡，明年将实现盈利，虽然能否达到美国的水平有待商榷，但有信心实现强劲盈利，且没有结构性障碍 [136][137] 问题10: 全年指引中供应链状况的预期以及其他业务板块（Cromwell）的情况 - 供应链面临一些全球挑战，如货运市场困难，但情况正在逐渐改善，预计不会出现重大中断，但会有一些混乱；Cromwell业务客户满意度和团队参与度很高，英国市场正在从疫情中恢复，公司有信心该业务今年实现盈利，目前谈论中期盈利目标还为时过早 [143][147][150] 问题11: Zoro折扣策略的变化以及客户数量和销售额差距的缩小途径 - Zoro使用分析工具确定折扣的有效性，从而更有针对性地进行折扣以获取新客户；缩小与MonotaRO销售额差距的途径包括增加商品种类和提高客户复购率，学习日本业务与客户建立长期关系的经验 [153][155] 问题12: 无尽品类业务中GMV与销售额和商品种类的关系以及转向第三方供应链对自有品牌组合的影响，以及不同规模客户账户销售差异的原因 - 新增商品种类大多为第三方商品，公司观察到Zoro不同批次商品的每商品收入生产率很高且相似，对商品种类扩张带来的收入增长有信心；自有品牌组合不会有太大变化，公司将继续推动自有品牌增长；第二季度中型和本地客户账户销售增长较大，是因为去年疫情高峰期为保障医院和政府机构供应而暂停了部分客户的商品供应 [159][160][162] 问题13: 从中期来看，业务组合对美国业务是否中性以及本季度政府销售强劲的原因 - 高接触业务组合可能略有积极影响，无尽品类业务增长对公司整体组合略有负面影响，总体而言业务组合不会是一个重大影响因素；政府销售团队表现出色，与政府客户关系良好，虽然第二和第三季度比较基数较高，但目前政府客户业务运营率良好，预计将持续下去 [164][166][167]