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财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并净销售额同比下降12%至4.51亿美元,外汇使净销售额增加470个基点,资产剥离和品牌停用使净销售额减少900个基点,调整后同比下降8%;与2019年第四季度相比,调整后净销售额增长5%,考虑主动退出的业务量,潜在增长约9% [37][38] - 第四季度调整后毛利率同比提高49个基点,销售、一般和行政费用(SG&A)占净销售额的14%,低于上年同期190个基点 [39][41] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)同比增长10%至6800万美元,调整后EBITDA利润率为15%,同比提高约300个基点;调整后每股收益(EPS)为0.39美元,同比增长22%;调整后有效税率为23.9% [42][43] - 2021年全年运营现金流为1.97亿美元,同比增长25%,与全年调整后EBITDA增长29%一致;第四季度资本支出为1850万美元,全年为7200万美元,约占净销售额的3.6%;第四季度末库存为2.85亿美元,较2021年第三季度末减少约2900万美元 [55][56] - 第四季度末手头现金为7600万美元,净债务为1.55亿美元,总债务杠杆率仅为1.1倍 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 国际业务 - 第四季度净销售额按报告基准同比下降7%,外汇使销售额增加9%,资产剥离使销售额减少近16%,调整后与上年同期基本持平;与2019年第四季度相比,销售额增长13% [44][45] - 第四季度调整后毛利率扩张540个基点,调整后EBITDA同比增长28%,调整后EBITDA利润率提高超530个基点至19%,超过两年前投资者日宣布的15% - 17%的长期目标 [46][47] 北美业务 - 第四季度报告净销售额同比下降15%至2.533亿美元,调整后同比下降12%;与2019年第四季度相比,调整后销售额下降不到1%,排除SKU合理化的影响,潜在增长约6% [48][50] - 第四季度调整后毛利率下降313个基点,但仍高于疫情前的2019年第四季度;全年调整后毛利率较2020财年提高155个基点 [51] - 第四季度调整后EBITDA下降20%至3500万美元,调整后EBITDA利润率为13.7%,同比下降92个基点;与2019年第四季度相比,调整后EBITDA仍增长16%,调整后EBITDA利润率扩张超300个基点 [52] - “Get Bigger”品牌第四季度净销售额同比下降9%,与2019年第四季度相比,调整后销售额增长6%,排除SKU合理化的影响,潜在增长约9%;“Get Better”品牌调整后EBITDA利润率接近11%,同比提高约270个基点,符合10% - 12%的长期目标 [52][53][54] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022财年计划基于四个关键假设:预计通胀稳定,定价和生产力将抵消通胀,创新成功,新冠Delta变种短期影响最小且社会逐步恢复到疫情前的消费模式 [26][28] - 预计2022财年上半年业绩较弱,下半年更强劲,上半年调整后净销售额预计同比下降低至中个位数,下半年增长中到高个位数;调整后EBITDA上半年接近持平,下半年增长高个位数到低两位数 [29][63] - 公司积极寻找收购机会,将继续重塑投资组合,同时通过股票回购为股东创造价值 [148][150] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月行业面临高通胀、劳动力短缺和疫情影响等挑战,但公司成功应对,实现了收入和调整后EBITDA指引 [10] - 尽管宏观环境充满挑战,但公司2021财年表现良好,第四季度势头强劲,有信心在2022财年实现营收和EBITDA增长以及利润率扩张 [33][65] - 对北美业务未来前景持乐观态度,采取的定价措施已被客户接受,供应链问题预计将在未来几个月得到解决,“Get Bigger”和“Get Better”品牌表现出色,客户库存较低需要补货 [19][20][24] 其他重要信息 - 公司在2021财年回购了310万股股票,占已发行普通股的3%,总计1.074亿美元;董事会还批准了额外3亿美元的股票回购授权 [60] - 公司预计2022财年商品成本通胀为中个位数,资本支出约占净销售额的3.5%,调整后有效税率在24% - 25%之间,运营自由现金流增长中个位数 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:2022财年上半年和下半年成本通胀和生产率与2021财年第四季度相比如何? - 生产率将保持稳定,通胀方面,2022财年通胀将高于第四季度,预计为中个位数,但定价和生产率将推动利润率扩张 [71][72][73] 问题2:公司采取了多少定价措施,何时能实现,如何看待劳动力短缺的影响? - 公司在总体上采取的定价高于通胀,但并非所有定价都能落实;劳动力短缺问题在第一季度得到了更好的管理,但仍未完全解决 [76][77][79] 问题3:目前供应链哪些类别仍存在产能限制,供应商填充率和分销商劳动力情况如何? - 目前最大的挑战是运输方面,卡车不能按时提货,公司正在努力确保卡车按时到达并制定备用计划;第一季度情况比第四季度有所改善,但劳动力短缺问题仍将存在 [83][84][86] 问题4:卡车满载情况未来是否还有机会改善,第一季度发货量是否会超过消费量? - 目前超过50%的发货是整车运输,劳动力短缺促使零售商整合订单,未来卡车满载情况将继续改善;由于零售商仓库库存较高,客户仓库库存处于低位,预计发货量将反弹,但不确定是否在第一季度实现 [89][90][92] 问题5:为什么2022财年第一季度EBITDA同比下降这么多,能否量化营销支出? - 主要原因是去年同期EBITDA增长70%,收入降低导致毛利美元减少,同时预计营销支出增加;公司未给出具体营销支出数字,但正在对国际业务品牌进行投资 [98][99][100] 问题6:创新产品的分销情况如何,零售商接受度和货架重置是否符合计划,SKU合理化的现状以及下半年增量项目的情况? - 创新产品在销售中的占比不断提高,第四季度TDP同比增长7%,“Get Bigger”品牌较2019年增长10%,第一季度数据更好;零食、婴儿、酸奶、茶等品类的货架重置正在进行,创新产品表现良好;SKU合理化在与2019年比较时是增长的拖累因素,但近三四个季度已基本完成,未来会持续优化;下半年确认的增量项目包括美发护理项目(约1500 - 2000万美元)和防晒业务,预计将推动下半年中到高个位数的营收增长 [110][111][121] 问题7:Celestial Tea的分销点增长原因,以及公司获取分销的潜力有多大? - Celestial Tea分销点增长是因为过去两年推出了大量创新产品,满足了消费者需求,获得了良好的客户反应;公司有多年的分销增长潜力,包括现有品牌提高覆盖率、创新产品增加单品数量和拓展新渠道 [124][125][129] 问题8:哪些创新产品表现出色,新产品管线有哪些值得期待的,产品重置是否仍受COVID影响,COVID、刺激措施或失业保险还有哪些其他影响? - 表现出色的创新产品包括Screamin' Hot Veggie Straws、Celestial Seasonings的K - Cups、Sensible Portions puff等;公司对未来新产品管线感到兴奋,但暂不透露具体信息;产品重置仍受COVID影响,主要是人员患病导致劳动力短缺加剧,公司正在积极解决供应链各环节的问题 [133][134][139] 问题9:股票回购的规模预期,是否意味着难以找到有吸引力的收购目标,第一季度各业务部门利润率如何变化? - 公司积极寻找收购机会,股票回购是因为认为股价有吸引力,公司有足够的灵活性进行并购和回购;预计各业务部门利润率将扩张,国际业务定价较晚是因为作物情况和通胀信息获取时间,公司对定价影响持乐观态度,预计弹性较小;第一季度EBITDA利润率会有一定下降,但毛利率预计扩张 [148][150][159] 问题10:公司推动产品试用的计划是什么,COVID限制是否仍影响店内采样? - 公司不常进行店内采样,试用推广主要通过店内营销活动、数字营销、社交移动营销、地理定位营销以及部分品牌的样品派送等方式进行 [163]