财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收同比增长17%，较2019年预期增长8% [16][44] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长23%，达到13亿美元 [16] - 运营现金流超过8亿美元 [16] - 调整后运营利润率提高40个基点 [16] - 2021年调整后每股收益（EPS）为5.23美元 [55] - 2022年预计营收和调整后运营利润实现低个位数增长，运营利润率扩大，运营现金流在7 - 8亿美元之间，调整后EBITDA与2021年的13亿美元持平 [58] - 预计到2023年底，运营利润率超过16%，运营现金流达到约10亿美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 游戏业务组合规模达21亿美元，同比增长19% [12][20] - 数字游戏收入增长36%，占该业务板块的26%；桌面游戏收入占比74%，全年增长44% [25] - 2022年预计游戏业务实现中个位数增长，中期目标是实现高个位数至低两位数的复合年增长率，运营利润率保持在40%以上 [59][60] 消费品业务 - 消费品业务收入同比增长9%，运营利润率扩大170个基点，调整后EBITDA增长18% [46] - 2022年预计该业务收入实现低个位数增长，中期增速提升至中个位数，运营利润率进一步扩大 [61][62] 娱乐业务 - 娱乐业务收入全年增长27%，调整后运营利润增长13%，调整后EBITDA增长76% [48] - 2022年预计该业务实现中个位数增长，中期收入实现高个位数至低两位数增长，运营利润和调整后EBITDA实现更高增长，推动利润率扩大 [63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于三大长期优先事项：通过品牌蓝图驱动增长、实现多代粉丝参与、开拓游戏和直接面向消费者的新增长机会 [8] - 公司将继续围绕品牌蓝图进行战略投资，扩大强大的游戏组合，打造更有价值的品牌，讲述引人入胜的故事，并培养优秀的团队 [19] - 公司与迪士尼保持着紧密的合作关系，并与新的和不断扩大的合作伙伴开展令人兴奋的计划，对合作伙伴品牌组合的中长期利润增长持乐观态度 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年成功应对了供应链挑战，实现了强劲的业绩增长，为未来的持续增长奠定了基础 [17] - 尽管玩具和游戏行业在过去两年实现了超趋势增长，但预计2022年增速将放缓或下降，但公司凭借新举措和优质内容仍有望实现增长 [60] - 娱乐行业预计将继续增长，公司拥有强大的娱乐内容储备，有望从中受益 [63] 其他重要信息 - 公司计划在2022年第二季度实施价格上涨，以抵消供应链挑战和成本上升的影响 [47] - 公司预计2022年资本支出在1.5 - 1.8亿美元之间，主要用于数字游戏开发 [108] - 公司预计2022年内容支出在7.25 - 8.25亿美元之间，以支持多年期的内容开发和交付 [109] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 游戏和直接面向消费者（DTC）战略与增长目标的关联，以及目前DTC业务的占比 - 2023年及以后，游戏业务将在桌面游戏和数字游戏方面持续增长，公司将推出一系列新的数字游戏，有望带来显著增长 [71] - 公司在多个领域开展了DTC业务，如万智牌竞技场（Arena）、秘密层级业务（secret layer）以及消费品业务的孩之宝脉冲（Hasbro Pulse），其中孩之宝脉冲业务在2021年实现了翻倍增长 [72][73] 问题2: 2022年各季度的业绩可比性，以及上半年和下半年的业绩情况 - 从成本角度看，2022年第一季度的比较最为困难，因为存在较高的资本化运费和投入成本，而价格上涨要到第二季度才会生效 [77] - 从业绩比较角度看，由于万智牌的成功和2021年的发布计划，2022年第三季度的比较也会较为困难 [78] 问题3: 2022年娱乐业务的增长来源，包括真人电视剧、电影和动画节目的细分情况，以及前线业务和库存业务的占比 - 2022年有几部电影计划交付，2023年将是电影大年，包括《龙与地下城》《变形金刚：野兽崛起》等 [83][84] - 公司将继续分发真人内容，全年将有许多非剧本和剧本电视或流媒体节目推出 [85] - 动画方面，秋季将推出《万智牌》动画，同时还有更多来自小猪佩奇和睡衣小英雄的内容交付 [86] - 过去一年的收入主要来自新系列的交付，库存业务的销售占比较小 [87] 问题4: 除万智牌和大富翁等特许经营品牌外，孩之宝游戏业务在2022年是否面临具有挑战性的比较 - 游戏业务组合非常强大，过去两年实现了强劲增长，但由于疫情期间的高需求，2022年的比较将非常困难，但公司仍预计该业务将实现增长并具有上行空间 [88] 问题5: 行业和孩之宝的当前销售点（POS）趋势，以及零售库存情况 - 北美地区第四季度和全年的POS实现了低个位数增长，游戏业务在第四季度实现了两位数增长；国际市场则出现了下降，低库存水平是POS增长的一个阻碍因素 [93] - 公司和零售端的库存年底均有所上升，主要是由于投入和运费成本资本化，但库存质量良好，其中包括万智牌和消费品业务的春季新品 [92] 问题6: 2022年游戏业务的运营利润率预期 - 孩之宝游戏业务的整体运营利润率在低30%左右，预计随着业务的增长，该利润率将保持在这一水平 [97] - 威世智（Wizards of the Coast）和数字游戏部门预计不仅将实现收入增长，还将保持超过40%的运营利润率 [98] 问题7: 2022年和2023年的债务削减计划，以及对探索家庭频道（Discovery Family Channel）业务的承诺和是否继续持有40%股份的考虑 - 公司计划在2022年偿还债务，并通过EBITDA增长和债务偿还的组合，在2023年实现债务与EBITDA比率达到2 - 2.5倍的目标 [101][103] - 探索家庭频道的投资对公司来说是一项成功的投资，推动了品牌蓝图战略的实施，但由于有线电视行业的变化，公司将继续评估该投资 [104][106] 问题8: 2022年的资本支出情况，以及营运资金需求的变化 - 2022年的资本支出预计在1.5 - 1.8亿美元之间，主要由于数字游戏开发的增加 [108] - 内容支出预计在7.25 - 8.25亿美元之间，这是一项多年期的内容支出 [109] 问题9: 2023年运营利润率预期提高的原因 - 预计2023年及以后，产品组合中特许经营品牌的比例将增加，同时游戏业务的增长也将推动运营利润率超过16% [110] 问题10: 威世智业务在本季度的运营利润率下降至30%左右的原因，以及数字游戏在本季度是否同比增长 - 本季度运营利润率下降主要是由于数字折旧和广告费用的增加，以及货运和投入成本问题对桌面游戏业务的影响 [113][114][116] - 业务增长强劲，超出预期，公司对其在桌面和数字领域的长期发展持积极态度 [114] 问题11: 本季度税率较低的原因，是否有税收优惠 - 本季度有一些离散项目的税收调整，2021年的整合可能对税收产生了较高的影响，未来预计不会有同样水平的有利离散项目 [118] 问题12: 新管理层结构的展望，以及职责分配和团队优势 - 公司拥有强大的管理团队，各业务单元领导将继续发挥重要作用，同时新加入的成员将为公司带来丰富的经验和专业知识 [121] - 埃里克（Eric）将担任首席运营官（COO），并继续负责消费品业务，同时承担更多的战略和运营机会，包括全球销售和营销 [123] 问题13: 公司是否仍有望实现1.3亿美元的eOne协同效应，以及2022年预计的增量节省是否仍为7000万美元 - 公司仍有望实现1.3亿美元的协同效应，2022年预计的增量节省仍为7000万美元，尽管供应链挑战对小猪佩奇和睡衣小英雄的内包业务造成了一定影响，但公司正在与合作伙伴共同应对 [126] 问题14: 威世智业务在未来几年的挑战和机遇，以及是否能每年推出一款新的《龙与地下城》游戏 - 桌面游戏业务预计在2021年的非凡表现后回归历史正常增长，2022年的比较将受到2021年更多大型万智牌套装发布的影响 [129] - 数字游戏方面，2022年将面临2021年《黑暗联盟》（Dark Alliance）和《万智牌在线》（MAGIC: THE GATHERING online）的比较挑战，但竞技场（Arena）和数字角色扮演游戏业务的持续增长将抵消这些影响 [130] - 从2023年开始，预计每年至少推出一款新游戏，2023年的发布可能在下半年，更多细节将在2022年下半年公布 [131] 问题15: 全年运营利润率的影响因素，以及是否能在下半年弥补运费压力 - 公司预计2022年运营利润率将扩大，但不会在2023年之前达到超过16%的目标 [133] - 全年仍将面临运费和投入成本的挑战，但价格上涨将在第二季度及以后发挥作用，公司对全年的新发布和创新感到兴奋 [133] 问题16: 销售点（POS）趋势在刺激措施结束后的变化，以及对未来预期的影响 - 玩具和游戏行业在过去两年实现了非凡增长，但由于刺激措施结束和通货膨胀，预计2022年行业增长将更加温和，甚至可能下降 [134][135] - 公司认为自身业务仍有增长机会，因为有很多创新和娱乐内容推出，同时娱乐行业预计将继续增长，公司各业务板块围绕蓝图协同工作将带来竞争优势 [135][136][137] 问题17: 消费品业务的长期盈利能力，与2016年相比的情况 - 公司预计消费品业务的运营利润率将继续扩大，2023年及以后将实现更快的扩张，公司整体运营利润率预计将超过16% [140][141] 问题18: 迪士尼公主系列授权业务的收入贡献，以及与星球大战和漫威系列的比较 - 迪士尼公主和冰雪奇缘系列授权业务在授权期间平均每年贡献约2.5亿美元的收入，峰值出现在2019年的《冰雪奇缘》电影上映时 [143] - 公司对与迪士尼的合作关系感到兴奋，包括漫威、星球大战和印第安纳琼斯系列，合作伙伴品牌组合的运营利润率预计在2023年及以后将增长至高个位数至低两位数 [143][144] - 每个授权业务都有不同的利润率特征，2023年及以后合作伙伴品牌的运营利润率预计将扩大，与公司其他业务板块更加一致 [147]