财务数据和关键指标变化 - 第一季度可分配收益为每股0.52美元，较去年增长21% [8] - 净投资收入持续增长，同比增长41%，较2021年第四季度增长10% [8] - 第一季度股息为每股0.375美元 [8] - 重申2024年前可分配每股收益年增长率为10% - 13%，股息年增长率为5% - 8%的指引 [9] - 第一季度可分配净投资收入超4200万美元，同比增长41% [20][22] - 第一季度证券化资产出售收益为2200万美元，同比增长8% [21] - 截至2022年第一季度，资产负债表投资组合达37亿美元，较去年的29亿美元增长28% [23] - 季度末前瞻性投资组合收益率为7.3%，低于年末的7.5% [24] - 第一季度为投资项目提供了超1.6亿美元资金，投资组合较年末增长5% [25] - 4月成功发行2亿美元碳计数可交换票据，票面利率为0%，2025年到期 [26] - 本季度以略高于每股48美元的平均价格发行了5000万美元股票 [27] - 总可用流动资金增加至超9.3亿美元，2025年前无重大债务到期 [27] - 第一季度净资产收益率为11.5% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 12个月投资管道规模仍超40亿美元，大部分为表后项目，且偏向能源效率领域；电网连接部分偏向太阳能项目 [18] - 可持续基础设施投资管道在环境修复、交通、独立储能和可再生天然气领域提供了机会 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 清洁能源行业通过提高购电协议（PPA）价格来应对通胀，可再生能源PPA价格上涨，天然气发电或公用事业供电价格也因天然气价格近三倍上涨而普遍上涨 [11][12] - 太阳能供应链因美国商务部的反规避调查受到干扰，预计6 - 9个月后太阳能投资管道会出现疲软，但公司凭借多元化的业务模式可应对 [14][15] - 电网连接的风能和太阳能行业的成功未带动输电系统投资，导致输电拥堵和基差风险，影响部分PPA定价和项目收入 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持双收入业务模式，基于多元化的客户、技术和资产，继续推动盈利增长 [9] - 鉴于天然气价格长期上涨，更看好普通股投资以获取潜在收益 [13] - 持续管理利率风险，投资组合主要由固定利率贷款和权益法投资组成，债务96%为固定利率 [28] - 继续利用多元化的资金来源，包括信贷额度、定期债务发行、ATM发行和资产证券化等 [83] - 行业竞争方面，新进入者多在赞助商层面投资，公司专注于为客户提供资金，竞争格局无显著变化 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济和行业挑战，公司双收入业务模式仍有效，对实现盈利增长指引充满信心 [9] - 能源安全凸显清洁能源行业的重要性，强化了公司的投资策略 [17] - 公司认为测量和报告碳计数是市场发展方向 [10] - 通胀对公司投资组合影响较小，公司可根据市场情况调整新投资定价 [12] - 长期来看，较高的PPA价格和利率环境有望提高投资组合收益率 [42] 其他重要信息 - 公司在碳计数方法改进方面持续努力，并因气候解决方案投资创新获Fast Company认可 [35] - 公司基金会推进多项气候正义倡议，包括为非营利组织进行效率升级、推进气候军团研究员计划等 [35] - 鼓励投资者深入研究公司2021年影响报告和新版代理声明 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合收益率下降的原因、与PPA价格上涨的关系及未来趋势 - 本季度收益率下降是因西南电力池（SPP）输电拥堵导致两个电网连接项目的内部收益率（IRR）降低，并非新资产加入所致；长期来看，较高的PPA价格和利率环境应会使收益率逐渐上升 [42] 问题2: 参与普通股投资的详情及是否需改变现有合作模式 - 过去因回报率不具吸引力，公司多采用优先股投资；现在天然气价格持续处于高位，带来了一些机会，但投资原则不变，即承担风险需有相应回报；无需改变现有商业模式 [43][45] 问题3: 本季度交易情况、管道变化及应收账款待售情况 - 本季度有两个太阳能项目，一个表后，一个电网连接；管道无明显变化，太阳能项目影响预计6 - 9个月后显现，但可管理；应收账款待售增加是因季度末部分资产计划证券化，不代表业务模式或趋势变化 [50][51][53] 问题4: 电价和PPA价格传导速度、带来的其他机会 - 对于有不可变更收入合同的项目，会促使赞助商认识到后续项目需更好定价，行业会较快调整；较高的电价使能源效率项目更具吸引力，公司将继续专注现有业务，不会涉足新的奇特技术 [58][59][60] 问题5: 投资组合新增资产对收益率的影响、Clearway共同投资进展及能源效率机会 - 本季度新增1.6亿美元资产对整体收益率影响极小；无法提供Clearway共同投资的具体情况；电价和天然气价格上涨应会增加能源效率项目的需求 [65][66][67] 问题6: 输电瓶颈带来的机会及高电价加速销售周期的市场和项目类型 - 客户正在努力解决输电问题，但这不是短期能解决的；高电价使住宅太阳能、工商业太阳能储能和能源效率项目的经济性更好，但无法确定哪个资产类别销售周期加速最快 [72][76] 问题7: 利率上升对竞争格局的影响、剩余年份的资金需求及是否会有类似绿色可交换高级票据的交易 - 竞争格局无显著变化，新进入者多在赞助商层面投资，公司专注为客户提供资金；将继续利用多元化资金来源，若管道项目转化率高，预计今年会进行定期债务交易，也会持续进行ATM发行和资产证券化 [82][83] 问题8: 投资组合收益率7.3%是否为今年最低点及趋势 - 不明确本季度是否为最低点，收益率受证券化活动、投资项目还款速度等多种因素影响 [84]