财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度公司营收5600万美元，较2018年同期的5780万美元下降3%，部分制冷剂平均售价环比下降约19%，但销量增长12% [17] - 2019年第二季度净亏损1380万美元，即每股基本和摊薄亏损0.32美元，2018年同期净亏损1360万美元，即每股基本和摊薄亏损0.72美元 [18] - 2019年第二季度SG&A费用为680万美元，较2018年第二季度的1060万美元减少380万美元，主要因ARI收购相关专业费用减少250万美元及其他费用减少 [18][19] - 2019年第二季度公司对库存进行了920万美元的成本或可变现净值调整，主要归因于收购ARI时购买的剩余R - 22 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与DLA的合同收入在2019年第二季度增加约230万美元，达到680万美元，目前年运行率略超2500万美元，公司计划继续推动其增长 [17][33] 各个市场数据和关键指标变化 - R - 22制冷剂目前定价约为每磅9美元，过去两个销售季价格受三大分配持有者影响下跌，但公司预计R - 22生产停止后市场将遵循传统供需模式，价格会上涨 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于扩大在制冷剂行业的领导地位，作为各类制冷剂的综合供应商，包括CFCs、R - 22、HFCs和下一代HFO产品 [7] - 公司凭借专有技术能更快速高效地回收各类制冷剂，在淘汰制冷剂和现有制冷剂的生产与供应方面具有竞争优势 [8] - 随着R - 22生产临近结束，公司认为库存正在减少，预计R - 22供应将出现短缺，其回收和转售R - 22的能力将使其成为R - 22的主要生产商 [9][11] - 公司通过收购Aspen增强了产品组合，扩大了供应链竞争地位，提高了销量 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业在第二季度面临挑战，包括价格下跌、客户购买行为变化以及美国北部和东北部地区气温低于平均水平，但公司预计制冷系统需求将持续增长，对长期机会充满信心 [5][6] - 尽管第二季度业绩未达预期，但公司相信凭借自身优势，有能力在制冷剂和回收业务中提升领导地位 [6][23] - 公司预计随着高价库存的销售和销量的增加，业务毛利率将显著提高 [15] 其他重要信息 - 公司未能遵守定期贷款和循环信贷安排中的财务契约，但认为这并非流动性问题，而是当前契约结构下的杠杆问题，正与贷款人合作争取豁免和修订契约 [14][20][21] - 公司与Airgas完成了ARI收购产生的营运资金调整流程，Airgas同意向公司支付890万美元现金，这将增加公司流动性并有助于偿还债务 [15][19] 问答环节所有提问和回答 问题: 第二季度销量同比增长12%，是否与行业水平一致，是否在推动库存销售 - 难以与行业比较，因批发商报告显示行业二季度销量未必增长 公司销量增长一方面是去年因库存和贷款问题放弃了一些业务，今年情况改善；另一方面公司多年来有实现销量两位数增长的策略，虽受天气和客户即时采购影响，但本季度在困难天气下仍取得增长 [28] 问题: 多久能重置FIFO库存使毛利率正常化 - 公司已在今年5月左右处理完2018年需减记的高价库存，目前开始释放成本在4 - 5美元的库存 因收购Aspen购买的R - 22库存预计将持续到明年年初，虽价格下跌导致库存调整，但已在二季度体现 公司预计R - 22价格将上涨，即便不涨，Aspen的R - 22库存也已根据成本基础和减记进行了调整 [30][31][32] 问题: DLA收入本季度表现出色，能否持续增长 - 公司计划是逐季或逐年提升DLA收入，目前年运行率略超2500万美元，目标是继续增长 DLA团队在引入新机构和优化项目方面表现良好，此前的行政问题已解决，现在是推动项目增长的时候 [33][34][35] 问题: 本季度库存（不包括减值）减少1600万美元，但现金基本不变，资金去向 - 由于利率上升和债务偿还等原因，公司在损益表上未产生现金，消耗了部分现金，但期间有更多借款 原本预计产生约2000万美元自由现金流，虽无法达到该水平，但有Airgas的现金支付后，今年自由现金流可能达到中 teens水平，后续债务将减少，可用资金将增加 [36] 问题: 考虑价格波动，为满足客户期望会持有多少库存，未来库存持有想法是否改变 - 公司不再像过去那样在第三和第四季度大量采购用于第一和第二季度销售的库存，目前采购模式与客户即时采购模式匹配 随着收购的R - 22库存清算，将释放现金并降低库存水平，且释放高价库存后以半价成本补货，预计今年和2020年底库存金额将低于上一年，当前认为这是管理业务的合适库存金额，但可能受HSC淘汰等因素影响 [40][41] 问题: 当前契约违约情况是否影响业务发展，是否寻求除与现有贷款人合作之外的解决方案 - 契约违约不影响业务运营，因为并非流动性问题 公司计划在2019年下半年寻找新贷款人，但首先要与现有贷款人解决豁免和修订契约问题，有多种选择，包括新贷款人 [43]