财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，公司收入3470万美元，较2018年同期的4240万美元下降18% [18] - 2019年第一季度毛利率为20%，2018年同期为19% [18] - 2019年第一季度营业利润为20万美元，2018年同期营业亏损90万美元 [18] - 2019年第一季度净亏损400万美元，即每股基本和摊薄亏损0.09美元；2018年同期净亏损310万美元，即每股基本和摊薄亏损0.07美元，2018年第一季度净亏损因2017年减税与就业法案减少了100万美元收益，2019年第一季度无此收益 [19] - 截至2019年3月31日，营运资金为5900万美元，略低于去年，主要因近期采用租赁会计准则变更；库存为1亿美元 [20] - 2019年第一季度未调整EBITDA较2018年第一季度改善超100万美元，预计2019年全年保持该趋势，以符合杠杆率契约 [22] - 公司流动性强，预计2019年产生超2000万美元的超额现金流；截至2019年3月31日，可用资金约3700万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - DLA合同持续增长，2019年第一季度收入贡献约540万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第一季度多数制冷剂价格逐步下降，销量较2018年同期略有减少，导致收入较2018年第一季度下降18% [8] - 3月6日R - 22价格约为每磅9美元，此后价格保持稳定并略有上涨 [13] - 4月HFC价格因新的反倾销诉讼猜测而飙升，但近期有所回落，价格波动较大 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是制冷和冷却领域的领导者，凭借强大的分销网络、销售全系列制冷剂的能力以及专利回收技术，拥有竞争优势 [10] - 2019年公司专注于实施增长战略，包括加大营销力度、拓展产品和服务组合以吸引更广泛客户群体、降低费用 [15] - 公司预计R - 22生产消除后，行业将出现供需失衡，公司回收和转售R - 22的能力将使其满足市场需求 [13] - 公司看好HFC制冷剂的长期增长机会，随着系统升级，HFC销售在收入中的占比不断增加 [14][15] - 公司正在为HFO制冷剂的未来需求做准备，认为HFC制冷剂的逐步淘汰将导致供应紧张和价格上涨 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 制冷剂行业不断发展，购买模式、制冷剂和设备的引入或淘汰以及制冷剂价格都会发生变化，但制冷和冷却系统的需求持续增长 [5] - 尽管行业面临挑战，但公司凭借经验保持灵活和创新，对长期机会充满信心 [6] - 2019年销售季开局延续了2018年的即时采购模式，随着进入春季和制冷剂销售旺季，预计销量将回升 [8][9] - 公司认为R - 22需求将持续20年，随着R - 22生产消除，市场将呈现真正的供需关系，价格波动将减少 [12][14] 其他重要信息 - 2019年是R - 22生产的最后一年，自2020年1月1日起，将不允许新的原始生产 [11] - 美国有5000万台R - 22测试设备在运行，不包括制冷、大型商业和工业领域的数百万台设备 [12] - 2018年第四季度，公司获得定期贷款和循环信贷安排的最终修订，并符合契约规定；2019年12月31日，定期贷款杠杆率设定为5.7倍 [21] - 公司在第一季度完成了国家回收设施的关闭工作 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: HFC价格4月因新反倾销诉讼猜测飙升，对第二季度利润率有何影响 - 公司确认渠道检查情况属实，HFC价格4月确实上涨，但目前价格波动大，无法确定上涨是否可持续，若价格维持高位对本季度有利，但目前无迹象表明会维持，公司将每日关注价格变化 [31] 问题2: 库存环比仅下降200万美元，公司对全年库存清算的整体思路是怎样的 - 公司表示4、5、6月是销售旺季，需确保各制冷剂和各地点有充足库存，通常不会预期第四季度到第一季度库存有重大变化，预计6月库存金额会降低，第三季度降至最低，第四季度有所回升，2019年通过库存管理可轻松实现超2000万美元的自由现金流 [33] 问题3: 4月业务情况如何，是否出现预期的第二季度业务回升 - 公司认为目前客户库存水平低于去年，随着各地天气转暖，业务有积极表现，尽管HFC价格上涨可能是暂时的，但价格上涨总体对公司有利，不过大部分制冷剂需求与空调相关，主要需求通常在5月底芝加哥和纽约等地天气变暖时才会出现 [35] 问题4: 此前HFC贸易案有规避贸易案件提交，涉及中国供应商和美国经销商，这对市场有何影响，为何价格波动大 - 公司认为HFC价格波动和市场对该案件的猜测有关，未来4周美国国际贸易委员会（ITC）将给出是否继续推进案件的初步指示，这可能改变市场动态；若案件推进，可能需要一年时间解决，公司认为目前市场对案件的反应是暂时的，此前也经历过监管和诉讼案件导致的价格波动，因此对市场走向持谨慎态度 [38] 问题5: R - 22价格略有上涨，是由谁推动的 - 公司表示生产商通常主导价格走势，库存持有者认为今年R - 22会出现一定程度的短缺，因此预计随着销售季推进价格会上涨 [39] 问题6: 部分渠道检查显示一些大型R - 22采购商尚未回归市场，这些采购商情况如何，何时可能回归，库存情况怎样 - 公司认为2017年价格高时很多人购买了R - 22，部分人高价库存延续到2018年，导致销售不佳，但目前这些问题可能已解决，此前因库存问题未购买的人今年可能会购买，公司未发现很多人在2016或2017年大量囤货 [41] 问题7: DLA合同业务的利润率情况如何 - 公司认为该业务利润率约为20%，类似真正的分销业务利润率，政府主要购买HFC制冷剂，工业气体交易利润率较低，公司会尝试提高该业务利润率，但可能不会非常成功 [42] 问题8: R - 22目前价格为每磅19美元，是因为原始设备制造商（OEM）影响供应（库存和少量原始生产），而非需求或下游供应问题，理解是否正确 - 公司确认该理解正确，已知部分OEM有库存，其中一家生产商今年可能已用完库存和配额 [45] 问题9: R - 22价格今年晚些时候可能因供需失衡而上涨，2020年价格是否会趋于正常 - 公司原本预计2018年末到2019年库存会耗尽，目前认为替换率略高于预期，接近7%，若今年库存未耗尽，明年肯定会耗尽 [46][47] 问题10: 目前主要销售回收的R - 22气体，还是也销售原始R - 22气体 - 公司表示目前销售的原始R - 22气体非常少 [48] 问题11: 随着销售季推进，公司是否仍认为实现20% - 25%的毛利率是可实现的目标 - 公司首席财务官Nat Krishnamurti表示，目前公司对今年剩余时间实现低至中20%的毛利率感到满意 [49]