财务数据和关键指标变化 - 2020年全年调整后EBITDA为7.49亿美元，较2019年增长36%，杠杆率为调整后EBITDA的2.6倍，低于3倍的目标 [10][34] - 2020年第四季度净收入为1.32亿美元，第三季度为1.16亿美元；第四季度调整后EBITDA为1.99亿美元，第三季度为1.82亿美元 [35] - 预计2021年全年净收入为6.05亿美元，调整后EBITDA为8.75亿美元，较2020年增长约17%；调整后自由现金流为6.25亿美元 [47][48] - 预计2021年第一季度净收入为1.5 - 1.6亿美元，调整后EBITDA为2.15 - 2.25亿美元，较2020年第四季度中点增长约10% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气处理业务 - 2020年第四季度天然气处理量平均为3.17亿立方英尺/天，因Hess公司表现强劲、新增天然气收集能力及温和天气，结果超预期 [17] - 预计2021年全年天然气处理量平均为2.7 - 2.8亿立方英尺/天，包含第三季度计划开始的45天TGP维护检修，将使年天然气收集和处理量减少约3000万立方英尺/天 [23][24] 原油终端业务 - 2020年第四季度原油终端量为13.2万桶/天，符合指引 [18] - 预计2021年全年原油终端量平均为12 - 13万桶/天，第三方吞吐量预计占总原油量的15% [26] 水收集业务 - 2020年第四季度水收集量平均为8.1万桶/天，较第三季度略有增加 [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略，推动长期可持续增长，专注于天然气压缩、产能增加、系统优化和井垫互连等活动 [7][28] - 持续评估墨西哥湾资产的收购机会，同时关注政治环境影响；对企业收购不感兴趣，寻找战略上与重点领域契合的自然收购机会，特别是巴肯地区 [61][64] - 合同结构和财务实力使公司在中游行业具有差异化价值主张，收入受MVC保护，预计未来调整后EBITDA和调整后自由现金流将持续增长 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年在极具挑战的宏观环境下，公司运营表现强劲，各系统交易量实现同比两位数增长，完成多个战略项目，增强了天然气捕获能力 [8][10] - 随着Hess公司增加钻机和第三方活动增加，公司基础设施计划与客户发展计划相联系，预计未来有增长机会 [88][89] - 尽管存在DAPL监管不确定性和联邦土地风险，但公司合同结构提供保护，对收入增长有清晰预期，且资本成本降低，有能力在不确定环境中实现正向自由现金流 [83][84] 其他重要信息 - 2020年12月完成Tioga天然气厂扩建的建设活动，预计2021年第三季度维护检修时投入使用，将使巴肯总处理能力提高到5亿立方英尺/天 [11] - 过去12个月完成多个项目，使天然气收集能力增加7000万立方英尺/天，较2019年增长约30% [12] - 2020年12月30日，公司行使续约选择权，将与Hess的商业协议延长至2033年12月31日，条款无变化 [41] - 2020年底完成与Hess的提名流程，更新2021年及以后的关税税率，2021年关税因预期产量降低而增加 [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年从Hess收购墨西哥湾资产的可能性，政治因素是否会暂停之前的讨论 - 公司继续评估墨西哥湾资产，认为其质量高，但会密切关注政治环境和拜登政府对行业的影响 [61][62] 问题2: 鉴于2021年的自由现金流状况，公司是否考虑Hess以外的增长机会，是否会向单位持有人返还资本 - 公司目前对企业收购不感兴趣，继续寻找巴肯地区的战略收购机会；在资本结构方面，会继续保持财务策略的纪律性，有多种返还资本的选择，会根据不同标准和时机做出决策 [64][69] 问题3: 考虑到DAPL监管不确定性和联邦土地风险，公司在巴肯地区的机会如何，以及目前河南北的第三方活动情况 - DAPL对公司影响不大，公司终端结构灵活，能为客户提供出口选择和灵活性；随着油价上涨，盆地活动增加，公司战略基础设施能为客户提供支持 [74][78] - 尽管存在不确定性，但公司合同结构提供保护，对收入增长有清晰预期，且资本成本降低，有能力在不确定环境中实现正向自由现金流 [83][84] - 巴肯地区联邦土地对Hess产量影响有限，仅约2%的产量受影响 [85] 问题4: 公司增加了天然气压缩能力，目前的机会有多大，是来自自有土地还是第三方资产 - 2020年天然气捕获是巨大成功，未来有很多机会；基础设施建设与Hess和第三方客户的发展计划相联系，随着Hess增加钻机和其他生产商可能增加活动，公司将继续寻找增长机会 [86][90] 问题5: Hess计划增加钻机并保持产量平稳，但盆地钻机恢复缓慢，何时需要钻机增加以维持或增长产量 - 公司对Hess和第三方客户的计划有清晰了解，有能力支持增长轨迹；Hess已宣布增加钻机，且有兴趣增加更多钻机 [96][97]