财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现创纪录的第一季度收入4.19亿美元，每股收益1.10美元；若将GCA的收入纳入可比范围，收入将下降约14% [5] - 调整后薪酬费用为2.57亿美元，去年同期为2.29亿美元；调整后薪酬费用率为61.5%，与去年同期持平 [18] - 调整后非薪酬费用为6000万美元，调整后非薪酬费用率为14.2%，去年同期为8.5% [18][19] - 调整后其他收入和费用为约50万美元的支出，去年同期为约10万美元的收入 [20] - 调整后有效税率为24.9%，去年同期为26.7%，公司维持有效税率在27% - 29%的长期范围 [20] - 季度末公司拥有约5.25亿美元的无限制现金、等价物和投资证券，现金头寸因支付奖金而下降 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 本季度收入为2.64亿美元，同比增长26%；完成124笔交易，去年同期为84笔，但平均交易费用下降 [14] 财务重组业务 - 本季度收入为7900万美元，同比下降20%；完成16笔交易，去年同期为24笔，平均交易费用增加 [15] 财务与估值咨询业务 - 本季度收入为7600万美元，同比增长19%；本季度有876个收费事件，去年同期为820个 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业融资业务在特定行业和地区受市场影响，交易完成时间延长、估值和费用降低，但新业务活动量仍健康 [6] - 财务与估值咨询业务受市场影响较小，实现了19%的同比收入增长 [8] - 财务重组业务在欧洲和亚洲的机会多于美国，目前处于业务环境改善的初期阶段 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在本季度内部晋升29名员工为董事总经理，外部招聘6名董事总经理 [11] - 公司在收购方面保持选择性，追求符合战略且对股东增值的机会，若金融市场条件恶化，收购机会管道可能增加 [11] - 公司业务多元化，在地域、行业和服务类型上分散，品牌声誉和市场份额持续增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在挑战，市场逆风影响企业融资业务，适度影响财务与估值咨询业务，改善财务重组机会 [6] - 难以预测未来几个季度经济走向，可能陷入衰退影响并购市场，也可能在几个季度后情况改善 [6] - 财务重组业务目前处于初期阶段，若口头业务转化为完成交易，预计2024财年业绩将改善 [9] 其他重要信息 - 公司今年庆祝成立50周年，投资银行业竞争激烈，公司对过去五十年的成就感到自豪 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财务重组业务的机会和可比较的历史时期 - 目前财务重组业务的机会比以往更大，当前经济中的杠杆债务总量更多，许多公司在正常周期中可能更早面临困难，但因央行干预而推迟；与新冠疫情和大衰退时期不同，当前是较长时间的一定程度的困境；目前相关对话量明显增加，但产生实际可观财务结果还需时间 [29] 问题2: 企业融资业务在全球并购放缓情况下仍有健康新业务活动的原因 - 公司业务多元化，在地域、行业和服务类型上分散，品牌声誉和市场份额持续增长；目前正在进行的中型交易有一定数量，金融赞助商仍有活动；经过一段时间的市场低迷，买卖双方对资产的看法逐渐接近 [30][31] 问题3: 财务与估值咨询业务在更具挑战性的并购背景下能否继续保持增长 - 公司对该业务的中长期增长潜力有信心，尽管市场逆风会影响该业务，但部分服务线受影响较小；公司增加了优秀人才，拓展了新地域，更加专注特定行业；如果市场条件保持现状，该业务在可预见的季度和年度内仍可继续增长，但如果并购市场严重恶化，部分产品线和服务线将受到更显著影响 [38][39] 问题4: 公司资本回报优先事项中无机增长机会是否增加及与2021年的比较 - 公司至少十年来一直在与一些公司进行沟通，市场环境不佳时，较小的公司意识到加入公司平台对其银行家更有利，从而开启对话；但仍需有良好的战略和人员匹配；公司随时都在关注不同地域、行业或服务线的一些公司 [41] 问题5: 关于财务重组业务中高收益借款人流动性比率健康是否会减缓重组工作的看法 - 应先考虑公司的基本面和业务计划是否需要调整，再叠加资本结构问题；不能认为高收益借款人流动性比率健康就会减缓重组工作 [46] 问题6: 财务重组业务中是否有明显的问题行业，以及GCA收购是否带来协同效应 - 目前问题行业较为广泛，如加密货币领域是新出现的领域；科技公司因近年来增加了债务，潜在重组机会增多；乌克兰战争影响了欧洲部分地区，中国和其他地区的房地产问题也在增加；目前来看，财务重组业务的新对话和活动更多是由市场变化驱动，而非公司人员和技能的显著变化，但GCA收购带来的人员和技能提升有一定帮助 [47][48][81] 问题7: 并购咨询业务中是否有交易破裂，以及是宏观不确定性还是融资摩擦造成交易延迟 - 与2008 - 2009年衰退和新冠疫情时期不同，目前公司业务中尚未出现大量交易搁置或取消的情况；目前新买家接近卖家的情况减少，买家和贷款人有更多话语权，会提出更多问题、要求更多时间查看财务结果或进行价格重新谈判，导致交易时间延长；如果市场波动持续较长时间，部分搁置的交易可能会有变化 [53][54][55] 问题8: 资本市场业务目前的表现和中期展望 - 短期市场条件使资本市场业务完成交易更具挑战性，但中长期来看，市场波动对公司和竞争对手有利，因为客户自行完成交易的难度增加；市场正从传统银行贷款向非银行或直接贷款转移，公司有更多参与机会；预计本财年该业务在企业融资业务中的收入占比将高于去年 [57] 问题9: 当前新业务活动的节奏与上一季度和2019年相比如何，以及本季度的进展情况 - 6月季度与3月季度相比，新业务活动基本持平或略有改善；与2019年相比，由于GCA收购的影响，难以直接比较，但从数量和金额来看，目前的新业务活动明显增加 [62] 问题10: 企业融资业务在不同地域的传统并购和重组活动水平差异 - 在欧洲，经济状况比美国更差，但公司因收购和人员素质，在大型交易和潜在费用方面表现更好；在亚洲，重组业务量更多，在日本的健康并购业务也有良好表现；在美国，重组业务的增长速度不如欧洲和亚洲，但市场潜力更大；各地的金融赞助商活动仍表现良好，公司希望将新业务活动转化为收入，但速度未达预期 [65][66] 问题11: 资本市场咨询业务的收入贡献范围和董事总经理人数 - 该业务的收入贡献范围为15% - 25%，预计今年将接近该范围的上限；公司未披露该业务的董事总经理人数 [73] 问题12: 如何看待未来费用的变化 - 过去三个季度费用较为稳定，存在一定季节性；参考过去两到三年的情况，预计下半年费用会有压力，下一季度非薪酬费用可能会略高 [74] 问题13: 融资可用性对中间市场业务的影响 - 融资可用性很重要，但与2008 - 2009年相比，目前提供融资的方更多，银行资产负债表更好，人们更有意愿和创造力设计新的融资结构；虽然目前融资比一年前更困难，传统银行贷款有所降温，但公司参与的交易大多仍能获得融资，只是利率更高、结构和契约不同 [78] 问题14: 中间市场业务在对话意向和计划交易意愿方面的变化 - 中间市场交易的典型完成时间比大型交易短；战略投资者和私募股权公司仍有进行交易的兴趣，但参与交易和拍卖的参与者数量比以前减少；仍有足够的感兴趣方，公司能够完成交易 [80]