财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额为3.497亿美元，较上年同期下降3.7%，剔除2022年第一季度新冠相关销售后，销售额基本持平 [36] - 第一季度调整后EBITDA为4020万美元，上年同期为4400万美元 [47] - 第一季度调整后摊薄每股收益为0.06美元，上年同期为0.09美元 [43] - 第一季度调整后毛利率较上年同期提高30个基点至41.5%，但较上一季度下降190个基点 [44] - 2023年第一季度经营活动提供3200万美元现金，上年同期使用400万美元 [6] - 资本支出为1810万美元，上年同期为1250万美元 [6] - 净库存为4.509亿美元，较上一季度的4.893亿美元减少3800万美元 [7] - 截至2023年第一季度末，总净债务为8.769亿美元，较2022年末的8.877亿美元减少1100万美元 [7] - 本季度自由现金流总计1340万美元，上年同期现金消耗为1610万美元 [8] - 季度末净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为4.2倍，与2022年末持平 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 硬件解决方案（HS） - 本季度净销售额增长8%至2.05亿美元，主要得益于过去12个月实施的6%价格上涨和近2%的销量增长 [37] 机器人与数字解决方案（RDS） - 净销售额略升至6110万美元，自助钥匙复制机销售增长，但其他RDS类别销售疲软 [37] - 2023年是RDS的过渡年，预计今年实现中个位数的同比营收增长，调整后EBITDA利润率约为32% [53] 加拿大业务 - 净销售额较上年下降5.1%，但销量略有增长，外汇因素拖累了营收和盈利能力，全年仍有望实现10%的调整后EBITDA利润率目标 [41] 防护解决方案（PS） - 本季度营收为2640万美元，其中1340万美元与2022年新冠个人防护设备销售相关，预计下半年表现良好，剔除新冠相关销售后，业务将较2022年实现低个位数增长 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场业务占公司总收入约10%，较上年同期下降5.1%，销量增长超1%，但受到6个百分点的负外汇逆风影响 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期增长目标为实现6%的有机净销售额增长，以及在并购前实现高个位数至低两位数的有机调整后EBITDA增长，杠杆目标是将业务运营杠杆率控制在3倍以下 [12] - 2023年RDS业务是过渡年，公司正与主要客户合作完善MinuteKey 3.5下一代数字自助服务亭，预计今年晚些时候至2024年初推向市场 [38] - 2023年计划投放约700台Quick Tag 3.0新雕刻机，略低于原计划的800台，投放将与大型零售合作伙伴的翻新计划同步 [39] - 公司拥有约1000台Resharp刀具磨刀机，正在优化其营销经济性和位置，并在新渠道进行测试，对其潜力持乐观态度 [40] - 公司认为自身竞争优势明显，拥有1100人的店内销售和服务团队、直接向客户零售点发货的模式，以及90%的自有品牌收入，能为客户提供高价值服务，与五大客户均有超20年合作关系 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年剩余时间和2024年的业务充满信心，认为公司业务模式独特，能为客户创造巨大价值，有望实现长期增长并为股东带来有意义的价值 [15] - 2023年将是“前低后高”的一年，预计上半年调整后EBITDA较去年下降高个位数，下半年较去年增长超20% [63] - 尽管客流量下降，但公司业务仍展现出韧性，需求主要来自维修、改造和维护项目，木材价格处于有利水平将推动相关业务发展 [68] - 公司预计2023年净销售额在14.5亿 - 15.5亿美元之间，调整后EBITDA在2.15亿 - 2.35亿美元之间，自由现金流在1.25亿 - 1.45亿美元之间，并对实现这些目标充满信心 [79] 其他重要信息 - 自2021年主要供应商交货时间开始增加，公司战略投资库存以保障填充率和客户服务，2021 - 2022年填充率分别超90%和96%，2023年第一季度平均为97% [27] - 库存自2022年夏季峰值已减少1.24亿美元，其中第一季度减少3800万美元，预计2023年再减少3500万美元，使库存接近正常水平 [28] - 自2020年通胀以来，公司已将2.25亿美元的成本通胀通过多次提价转嫁给客户，其中运输和航运成本约1.2亿美元，大宗商品约9000万美元，劳动力约1500万美元 [29] - 2023年5月1日，公司以有吸引力的价格签订年度海运集装箱合同，将对2024年产生积极影响，但仍有许多成本受通胀影响，如钢铁、劳动力和 outbound freight [30] - 公司新的堪萨斯城配送中心已开业运营，将在第二季度末完全取代加利福尼亚州里阿尔托的配送中心，避免了数百万美元的成本增加，并将带来长期网络效率提升 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈收入节奏，如何达到中点？ - 业务存在季节性，第一和第四季度通常较疲软，第二季度预计与上年基本持平，略有增减，第三和第四季度将因新产品推出和促销活动受益 [3] 问题2: 请量化第一季度个人防护业务促销活动的同比影响，以及未来几个季度该业务收入的环比情况，并提供2022年个人防护业务剔除新冠后的总收入？ - 2022年新冠相关业务收入在1600万 - 1700万美元之间，第一季度为1340万美元，可从数据中剔除该部分以得到实际结果，第一季度促销活动影响主要是时间问题，今年剩余时间促销活动积极且已全部确定，团队已开始为2024年的促销活动做准备 [19] 问题3: 加拿大业务库存周转与美国不同，高成本库存如何在加拿大和美国的损益表中体现？ - 加拿大业务约三分之一为商业和工业业务，需持有更多库存，周转较慢，美国2 - 5月会经历高成本库存，加拿大则在第二季度末至第三季度，甚至可能延续到第四季度，加拿大维持约9个月的库存，而美国为5 - 6个月 [20] 问题4: 今年目标10%左右的EBITDA利润率，2024年是否会增长？ - 由于成本时间差异，加拿大今年会面临一定压力，美国较早看到的集装箱成本降低的好处，加拿大要到2023年末至2024年初才能体现，因此预计2024年利润率会有所增长 [22] 问题5: 半导体供应情况如何，能否转移机器人解决方案业务，是否仍存在短缺？ - 目前未将其视为限制因素，这是个好消息，此前是芯片问题，后来是电路板问题，现在均无问题，对Resharp业务的发展感到兴奋 [106] 问题6: 第一季度资本支出符合计划，2024年应如何看待，是否有其他设施或重大支出项目，还是与2024年营收保持相似比例？ - 目前从资金角度看，2024年资本支出可参考现有水平，若某个产品表现出色可能增加机器生产，反之则可能放缓，6500万 - 7500万美元是一个合适的参考数字，此外，公司在分销网络扩张上提前投入了资金，可能会有一定缓冲 [107] 问题7: 已重新谈判2024年运输成本，上次增加了1.2亿美元，这次是否能拿回这部分成本，海外运输成本是否回到2019年水平？ - 1.2亿美元包括进、 outbound freight，在进口集装箱方面接近2019年水平，但部分进港相关成本仍较高，在 outbound freight方面尚未看到成本降低的好处 [88] 问题8: 展望2024年，是否认为产品不会出现价格通缩？ - 基于目前情况，这是一个合理假设，公司此前在成本方面处于不利地位 [91] 问题9: 请谈谈Resharp的推出时间表，以及2023 - 2024年的预期，优化布局对利润率或销售额有何影响？ - 目前在ACE Hardware有1000台机器，正在进行优化布局，目标是在2024年年中实现产品起飞和增长，今年不会大量生产机器，约有300 - 350台可用，尚未确定投放地点，可能在今年晚些时候重新增加生产，同时会进行测试以确定最佳投放地点 [113] 问题10: 《强迫劳动保护法》生效，是否会对公司的材料供应链产生影响？ - 该法案对公司没有影响，公司团队成员在亚洲会确保不涉及相关问题，公司主要关注手套业务，制造螺栓等产品的工厂与公司合作超20年，公司会对所有供应商进行审计 [116] 问题11: 渠道库存情况如何，去年底有去库存情况，是否看到反转迹象，随着经济和消费者情况改善，是否有补货可能？ - 除手套和紧固件可能存在一些被压抑的需求外，由于公司采用直接到店模式，零售商配送中心没有太多产品，因此不会出现突然的补货情况，但由于去年的去库存，下半年的比较基数会更轻松 [118] 问题12: 本季度前5 - 6周的运营情况如何，与去年同期相比，硬件和防护业务剔除新冠相关业务后基本持平，是否因西部的追赶效应而有所提升？ - 大部分地区情况变化不大，西部有一些被压抑的需求，希望能带来一些积极影响，目前除西部外其他地区情况基本相同 [101]