纪要涉及的行业和公司 - 行业：航空航天、建筑技术、过程控制、安全与生产力解决方案、可持续技术等 - 公司：霍尼韦尔国际公司（Honeywell International Inc.） 纪要提到的核心观点和论据 财务与业务展望 - 重申4% - 7%的增长算法，40 - 60个基点的利润率扩张，新增毛利率目标40%以上，目前约37% [2] - 提高经常性收入占比，目标从约三分之一提升至超35% [3] - 未来三年资本部署达350 - 380亿美元，资产负债表强劲 [5] - 上调HPT利润率目标至27%，SPS低端目标至20%，公司整体目标至25%以上 [3] - 航空航天和国防需求强劲，从MST提升至HST，全年展望上调至中个位数或低两位数增长 [4] 市场需求 - 中国市场一季度低个位数增长，二季度加速，航空业务受益于航班恢复，HBT业务有起色 [7] - 航空航天需求旺盛但供应链有挑战，短周期业务在正常化，尚未大幅回升 [8] - 短周期业务中，SPS和HBT逾期积压订单减少约一半，需求稳定，等待回升信号 [12] 供应链 - 半导体供应问题较易解决，可通过新投资增加产能；航空航天供应链是熟练劳动力问题，恢复缓慢 [14][15] - 航空航天供应商承诺交付量增加，取消交付率从20% - 25%降至个位数，霍尼韦尔产出逐季改善 [16] - 其他业务供应链接近恢复正常 [16] 定价策略 - 2022年利用数字能力将通胀模型与产品线关联，实现10%的价格增长 [18] - 2023年通胀缓和，定价更精准，关注长尾SKU和区域差异，开始监测需求弹性 [19][20] - 整体有信心保持正的价格成本，部分业务价格可能随商品价格下降，但可通过其他业务抵消 [23] 有机增长与利润率 - 过去几年因航空航天业务受疫情冲击大且恢复慢，收入增长相对同行滞后，但注重盈利和现金流 [26][27] 加速器操作系统 - 实施标准全球设计模型，涵盖项目、服务、产品和软件四种业务模式，将提升运营效率和竞争力 [29][33] - 对客户而言，将使霍尼韦尔更易合作，提高净推荐值和交付能力 [35] 企业资源规划（ERP）系统 - 从150个ERP系统减至10个，其中3个承载约94%的业务，提升了定价、运营和资金管理能力 [37][39][40] 并购 - 内部转型接近尾声，释放团队精力用于并购管道建设；外部资金成本上升，竞争减少，霍尼韦尔资产负债表优势明显 [42][43] - 目标每年进行2 - 4笔交易，但并购难度大，需多方条件匹配 [45] 各业务板块 - 航空航天（Aero）：2022年定价低于公司平均，因长期协议和价格机制滞后；未来3 - 5年需求和收入增长强劲，商业航空和国防需求旺盛 [47][48] - 建筑技术（HBT）：美国新建筑收入占比约10%，主要客户为医院、机场等机构；信贷市场收紧影响可能在未来几个季度显现，目前需求稳定，业务连接性强 [50][51][52] - 过程控制（PMT）：可持续技术业务增长快，驱动因素包括可持续航空燃料、回收技术、碳捕获和电池储能等；过程解决方案业务受益于能源安全投资、自动化需求和传统能源投资 [56][58] - 安全与生产力解决方案（SPS）：电子商务趋势长期向好，仓库业务今年处于消化期，预计2023年见底，年底可对2024年有较好展望 [61][62] 其他重要但可能被忽略的内容 - 霍尼韦尔新CEO Vimal Kapur于6月1日上任，原CEO Darius担任执行董事长 [2] - 公司在项目业务中建立了项目管理平台、培训计划和薪酬计划 [30][31] - 公司通过减少ERP系统数量，每年节省1000 - 3000万美元成本 [40] - 公司在财报公布后在债务市场筹集30亿美元以强化资产负债表 [44]