纪要涉及的行业和公司 - 行业：航空航天、国防、太空、城市空中交通 - 公司：霍尼韦尔国际公司（Honeywell International Inc.）、空客（Airbus）、波音（Boeing）、NetJets、Flexjet、Civitanavi、Textron、Hyundai、PMT 纪要提到的核心观点和论据 市场前景 - 航空航天市场前景强劲，未来几年将保持增长态势，尽管宏观经济存在挑战。航空运输领域的售后市场和原始设备制造商（OEM）市场均呈现两位数增长，公务航空市场预计为中个位数增长，国防市场为低至中个位数增长，且国防业务今年将恢复增长[4][6]。 - 供应方面临劳动力瓶颈，但产出正在改善，预计今年下半年供应将与需求重新匹配，2024年积压订单将趋于稳定。目前产出同比增长约15% - 20%，且增长势头持续增强[11][12]。 - 宽体机市场正在复苏，随着中国市场的变化，宽体机飞行小时数的增长率约为窄体机的2倍，但预计还需要1 - 1.5年才能恢复到2019年的水平。窄体机飞行小时数预计在今年年底或2024年初恢复到2019年水平，宽体机预计在2024年底恢复[12][14]。 - 公务航空市场在疫情后发生了结构性变化，非企业飞行活动显著增加，且需求持续增长。该市场的售后市场仍在增长，但增速较2021 - 2022年有所放缓，目前稳定在低个位数增长水平[27][17]。 - 国防预算更加稳定和明确，重点从第五代飞机和地面系统转向亚太地区防御、长程打击、舰载系统、通信系统、卫星系统以及核三位一体的现代化等领域。霍尼韦尔在这些领域均有参与，预计未来几年需求将显著增加[29][30][31]。 投资优先事项 - 持续投资于一系列与航空航天行业优先事项转变相关的技术，特别是电气化技术，包括发电、配电、驱动和电气系统，以支持更环保的飞机行业发展。下一代驾驶舱系统Anthem具有广阔的市场潜力，已应用于公务航空和先进空中交通领域，并有望在通用航空、航空运输和军事领域得到应用[7]。 - 在先进空中交通领域取得了显著进展，赢得了价值约70亿美元的业务，且业务管道依然强劲。该领域不仅提供了市场机会，还为开发适用于其他航空市场垂直领域的技术和系统提供了平台[5][8]。 - 关注可持续发展，提供多种解决方案以减少二氧化碳排放和节省燃料，如霍尼韦尔飞行效率系统（Honeywell Flight Efficiency）已应用于约3000架飞机。此外，正在研发混合动力发电系统和氢燃料技术，预计混合动力系统将在本十年后期投入使用[8][9]。 研发重点 - 航空航天行业正处于电气化的关键转折点，高电压直流电源系统的出现将带来技术变革，包括更大的发电机、电动驱动、电动冷却系统等。霍尼韦尔将利用在先进空中交通领域的投资来开发和应用这些技术，扩大在飞机系统中的参与度[43][44]。 - 研发重点还包括紧凑型电传飞行控制系统、机电驱动、电动空气泵系统、蒸汽循环冷却系统、发电机和配电系统等。此外，还在进行下一代公务机发动机的开发和美国陆军T55发动机的现代化改造，并关注替代导航系统的研发[45]。 - 研发投入将保持在收入的5% - 8%，随着收入增长，投资水平也将相应提高。同时，公司将继续提高研发效率，缩短开发周期，降低成本[47]。 业务增长机会 - 改装、升级和服务业务是高利润率的增长机会，去年该业务收入超出目标1亿美元，达到11亿美元，预计未来将以约10%的复合年增长率增长。2024年将推出令人兴奋的SATCOM系统，以及持续的Epic驾驶舱升级项目[37]。 - 服务和连接领域具有重要机会，今年年底将推出基于驾驶舱的L波段系统Aspire 350，替代传统的HF无线电系统。此外，还在开发一体化天线系统，以提供更高效、低成本的通信解决方案[41]。 - 可持续航空燃料（SAF）是公司关注的重点领域，霍尼韦尔是SAF生产技术的全球领导者，将与合作伙伴密切合作，优化SAF的生产，并确保公司产品在2025年能够100%使用SAF。未来，氢燃料和混合动力系统将在2035年及以后发挥更大作用[52][53]。 - 城市空中交通市场具有巨大潜力，尽管商业化时间略有推迟，但预计在2025 - 2026年开始进入市场，并在2028 - 2030年快速增长。该市场的发展面临监管挑战，但目前监管环境正在改善，各公司的技术进展也较为顺利[62]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 霍尼韦尔在空间领域拥有稳定和指向系统等业务，尽管不太常被提及，但公司对此感到自豪。在先进空中交通领域，公司在过去一年中赢得的业务价值从约35亿美元增长到约70亿美元[5]。 - 公司认为下一个大型商用飞机项目可能在本十年末启动，研发工作可能在2026 - 2027年开始加速[24][25]。 - 国际销售业务有望得到振兴，欧洲国家增加国防开支将带来对美国系统和本土系统的需求，霍尼韦尔将与OEM合作，扩大在这些市场的参与度[33]。 - Anthem驾驶舱系统具有轻量化、高功率、功能强大、始终连接、可定制等特点，易于使用，预计将在几年内获得认证，目前已在Polatis PC - 12飞机上进行飞行测试且运行良好[66][67][68]。