液冷技术市场与应用 - 互联网、金融、电信运营商是液冷技术的主要需求行业 [2] - 互联网头部企业正在引领风冷服务器向液冷服务器转化 [2] - 电信运营商计划至2025年50%以上项目采用液冷技术 [2] - 金融行业液冷服务器采购量较大，但进展相对缓慢 [2] - 政府算力中心建设已基本采用液冷技术 [6] 液冷技术发展趋势 - 数据中心和高性能计算设备功率密度提高，传统风冷难以满足需求 [2] - 国家双碳战略推动液冷数据中心成为行业新趋势 [2] - 2025年新建数据中心平均单机柜功率预计达到25kW [5] - 人工智能应用将进一步提升单机柜部署功率 [5] 公司液冷产品与技术 - 公司数据中心基础设施产品序列完备，适用于不同应用场景 [2] - 浸没相变液冷技术可解决单机柜500kW以上散热需求 [5] - 冷板液冷将成为新建数据中心主要冷却技术 [5] - 公司是国内唯一实现浸没相变大规商业化落地的企业 [7] 公司业绩与订单情况 - 公司确认收入主要与项目验收周期有关，第四季度占比较高 [3] - 上半年收入下降主要由于项目实施周期影响 [3] - 公司商机池中订单自5月份开始项目落地速度明显提速 [3] - 截至目前，在手订单高于去年同期订单储备 [3] 液冷技术经济性分析 - 单机柜功率不超过10kW时，风冷相对经济 [4] - 单机柜功率10-100kW时，冷板液冷较为合适 [4] - 单机柜功率超过100kW时，浸没液冷更经济 [4] - 浸没液冷TCO约在4.5年左右与风冷持平 [5] 液冷技术难点 - 冷板液冷系统稳定性与可靠性是关键 [10] - CDU是冷板液冷散热系统的核心设备 [10] - 浸没液冷技术难点包括冷却液开发、材料兼容性等 [10] - 公司已研发出系列解决方案并完成多个液冷数据中心落地案例 [10] 毛利率与市场战略 - 定制化产品数量大、金额高的项目毛利率较高 [7] - 冷板液冷市场处于导入期或成长期，公司以市场份额为首要目标 [7] - 浸没液冷市场毛利率维持在较高水平 [7]