一、停牌情况概述 公司当前停牌事项类别为： 证券代码：872808 证券简称：曙光数创 公告编号：2025-038 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司 股票停牌进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 √重大事项 □向境内其他证券交易所申请股票转板 □股票交易异常波动 □退市相关 □规定的其他停牌事项 □强制停牌事项 重大事项的具体内容是： □发行股份购买资产 √筹划控制权变动 □涉及要约收购 因公司存在上述事项，根据《北京证券交易所股票上市规则》等相关规定， 经向北京证券交易所申请，公司股票自 2025 年 5 月 26 日起停牌。 二、停牌事项进展 2025 年 5 月 25 日，公司控股股东曙光信息产业（北京）有限公司（以下 简称"北京曙光信息"）的母公司曙光信息产业股份有限公司（以下简称"中科 曙光"）与海光信息技术股份有限公司（以下简称"海光信息"）签署《吸收合并 意向协议》，海光信息将通过向中科曙光全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式 换股吸收合并中科曙光，可 ...

证券代码：872808 证券简称：曙光数创 公告编号：2025-037 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司 股票停牌公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、停牌情况概述 （一）停牌事项类别 公司本次申请股票停牌的事项类别为： √重大事项 □向境内其他证券交易所申请股票转板 □未在规定期限内披露季度报告 □股票交易异常波动 □退市相关 □规定的其他停牌事项 重大事项的具体内容是： □发行股份购买资产 √筹划控制权变动 □涉及要约收购 □涉及破产重整 □北京证券交易所认定的其他重大事项 经向北京证券交易所申请，本公司股票自 2025 年 5 月 26 日起停牌，预计将 于 2025 年 6 月 10 日前复牌。 三、后续安排 停牌期间公司将根据重大事项的进展情况，及时履行信息披露义务，每 5 个 交易日披露一次有关事项的进展情况，待完成事项筹划，将及时申请股票复牌。 四、备查文件目录 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司 为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 算力需求增加带动芯片和整机柜功耗攀升，液冷数据中心市场规模持续高增，看好公司未来液冷技术在智算数据中心中的应用机遇 [3][4] - 考虑到“东数西算”和国家级先进数据中心建设周期逐步结束，公司对应浸没相变液冷项目尚未完工形成确收，略微下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测 [3] 相关目录总结 公司财务情况 - 2025Q1实现营收1166.97万元，同比下降1.37%，归母净利润 - 3137.25万元，同比下降329.66% [3] - 2024年实现营收5.06亿元，同比下降22.15%；归母净利润6142.44万元，同比下降41.21%，毛利率为30.10%，同比下降1.27pct，净利率为12.13%，同比下降3.94pct [3] - 预计2025 - 2027年归母净利分别为105、150、195百万元，EPS分别为0.53、0.75、0.98元/股，当前股价对应PE分别为96.3、67.7、51.8倍 [3] 行业市场情况 - 算力需求持续增加，带动芯片功耗和热流密度持续攀升，产品每演进一代，功率密度攀升30% - 50%，全球数据中心液冷采用率有望从2024年的14%提升至2025年的26% [4] - 2025年中国液冷数据中心市场规模预计突破140亿元，2023 - 2028年中国液冷服务器市场年复合增长率将达45.8%，2028年市场规模将达102亿美元 [4] 公司市场地位与布局 - 2023年度液冷基础设施市场份额高达61.3%，连续三年蝉联行业榜首 [4] - 2024年7月在新加坡设立全资子公司，截至2024年末，已与日本、韩国、马来西亚等地客户取得实质性接触 [4] - 2024年互联网行业中标额约为2.6亿元，同比2023年增长2倍以上 [4] 财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|650|506|856|1161|1501| |YOY(%)|25.6|-22.1|69.0|35.6|29.3| |归母净利润(百万元)|104|61|105|150|195| |YOY(%)|-10.6|-41.2|71.1|42.6|30.4| |毛利率(%)|31.4|30.1|28.1|28.9|29.7| |净利率(%)|16.1|12.1|12.3|12.9|13.0| |ROE(%)|15.3|8.5|12.9|16.0|17.6| |EPS(摊薄/元)|0.52|0.31|0.53|0.75|0.98| |P/E(倍)|96.9|164.8|96.3|67.6|51.8| |P/B(倍)|14.8|14.0|12.4|10.8|9.1| [5]

权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案获2025年3月26日股东会审议通过[2] - 以总股本200,000,001股为基数，每10股派0.62元现金[3] 利润与红利 - 权益分派基准日合并报表归母未分配利润361,875,564.98元，母公司164,222,051.07元，共派现金红利12,400,000.06元[2] 税收与派发 - 不同持股时间个人股东、投资基金补缴税款不同，合格境外投资者按10%税率代扣[4] - 其他机构和法人股东自行缴纳所得税[5] 时间安排 - 权益登记日2025年5月20日，除权除息日2025年5月21日[6] - 委托代派红利2025年5月21日划入账户，曙光信息自行派发[7]

股东大会信息 - 2025年3月26日于北京召开股东大会[3] - 4位股东出席，持有131,124,668股，占比65.5623%[4] - 7位董事全出席，3位监事1人出席[6] 议案表决情况 - 多项议案同意股数131,124,668股，占比100%[7][9][10][11][13][14][15][16] - 《关于预计公司2025年日常性关联交易》同意股数6,985,004股，占比100%[13] 其他事项 - 拟变更大信为2025年度审计机构[14] - 多份报告详见北交所信息披露平台[9][11]

会议安排 - 公司2025年3月3日召开第四届董事会第十一次会议，审议通过召开2024年年度股东大会的议案[8] - 2025年3月4日公告相关会议决议及召开2024年年度股东大会通知[9] - 现场会议于2025年3月26日14:30召开，网络投票时间为2025年3月25 - 26日15:00[11] 参会情况 - 现场及网络有效投票股东或代理人共4名，代表131,124,668股，占比65.56233%[13] - 现场及网络有效投票中小股东1名，代表100股，占比0.00005%[14] 议案表决 - 本次股东大会审议13项议案，多项议案同意票数131,124,668股，占比100%[16][20][23] - 《关于2025年日常性关联交易》同意6,985,004股，占比100%，曙光信息产业(北京)有限公司回避表决[43][45]

文章核心观点 3月28日北交所上市公司曙光数创发布《投资者关系活动记录表》披露2024年年度业绩说明会情况，管理层解答投资者提问并介绍公司业务、行业情况及海外市场进展 [1] 公司情况 - 曙光数创是数据中心冷却技术整体解决方案供应商，主要聚焦数据中心基础设施业务，除液冷核心部件CDU、快速接头外，单独提供零部件情况少见 [2] - 公司是国内唯一实现浸没相变液冷大规模商业化部署的企业，2017年推出全球首款浸没液冷解决方案，单机柜解热上限达750kw以上 [2] - 公司新加坡子公司2023年7月成立，在国外多地市场开拓取得积极进展，与客户签保密条款豁免披露客户信息，高盛调低全球AI服务器出货量暂未对海外市场拓展产生不利影响 [3] 行业情况 - 液冷渗透率不足10%，存量风冷数据中心占比达90%以上，液冷市场处于起步阶段 [2] - 传统风冷机房能耗大，各地出台PUE政策要求，传统机房不达标需重建或改造，下游改造实际需求空间广阔，但具体需求和空间大小需根据具体情况评估规划 [2]

公司业务与产品 - 公司是数据中心冷却技术整体解决方案供应商，单独提供零部件少见 [3][4] - 公司当前聚焦数据中心基础设施业务，暂无其他计划 [5] - 公司具备浸没液冷、冷板液冷和风冷产品线，可满足多种需求 [12] - 公司浸没产品主要应用于数据中心领域，未应用到个人 PC [14] - 公司模块化产品应用于大、中、小型中、低密度数据中心机房场景 [22][23] - 公司可提供数据中心全生命周期服务，运维是业务一部分 [25] 市场情况与市占率 - 液冷渗透率不足 10%，存量风冷数据中心占比超 90%，市场处于起步阶段 [6] - 2023 年公司液冷基础设施市场份额达 61.30%，连续三年位居行业榜首 [15][18][21][23] - 2023 年上半年液冷服务器中，冷板式服务器出货量占 90%，新建液冷数据中心仍以冷板为主 [24] 股东与减持 - 盘锦聚力、昆山聚思力因满足退出要求，合伙人择机减持股票属个人需要 [5] 海外业务 - 公司新加坡子公司成立后在多地市场开拓取得积极进展，签保密条款豁免披露客户信息 [13] - 东南亚国家数据中心行业市场规模年均复合增长率达 15%，公司以东南亚为起点探索海外市场 [16][17] 财务相关 - 截至 2024 年末，公司应收账款期末余额 448,496,547.85 元，1 年以下应收款占比 67%，回款良好 [13][15] - 公司权益分派方案在股东大会审议通过后两个月内实施 [11] - 2024 年浸没液冷产品收入同比下降 74.27%，冷板液冷收入同比增长 12.27%，模块化收入同比增长 115.66% [24] 技术与竞争力 - 截至 2024 年末，公司拥有已授权相关专利 157 项，含发明专利 38 项，软著 48 项，与液冷相关专利 12 项，软著 31 项，在审发明专利 49 项；累计主编或参编国标、行标、团标 34 部 [23] - 公司以浸没相变液冷高效冷却技术为核心竞争力，处于全球先进水平，是国内唯一实现大规模商业化部署的企业 [23] 应对策略与规划 - 公司应对国内市场采取对外开拓、对内优化运营管理策略，降本增效 [9] - 公司暂无并购重组规划 [21] - 针对人工智能时代，公司持续研发投入、探索海外市场、推动行业标准化和规模化、布局冷板液冷市场 [24] 其他问题 - 公司按时点履约义务确认收入，以往客户集中于 4 季度验收 [18] - 公司风液混同的 C7000 2.0 解决方案可 1:9 到 5:5 弹性部署，不同项目液冷占比差异大 [20] - 公司股价波动属正常市场行为，适当时机满足要求会考虑市值管理手段 [15] - 公司一季报 4 月底前披露，海外子公司预计不影响一季报 [12]

会议信息 - 公司拟召开2024年年度报告业绩说明会[2] - 会议于2025年3月25日15:00 - 17:00召开[3] - 采用网络远程方式，可登录全景网参与[3] 参会人员 - 董事长任京暘、董事兼总经理何继盛等参加[4] 问题征集 - 提前征集问题，截止2025年3月25日15:00[5] - 访问链接为https://ir.p5w.net/zj/或扫二维码[5] 联系方式 - 联系人崔鹏洋，电话010 - 53670052[6] 公告时间 - 公告于2025年3月20日发布[7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [3] - 活动时间为2025年3月17日，地点在公司会议室 [3] - 参会单位包括中信证券、海通证券等多家机构，上市公司接待人员为财务总监、董事会秘书崔鹏洋先生 [3] 业绩下滑原因 - 因“东数西算”和国家级先进计算数据中心集中建设周期结束，新一轮建设未落地，浸没相变液冷项目未完工确认收入，2024年浸没液冷产品收入同比下降，业绩下滑，但公司经营正常 [3][4] 产品毛利率情况 - 浸没液冷产品毛利率在40%-50%之间，冷板液冷产品毛利率在20%-30%之间 [5] - 公司是国内唯一实现浸没相变液冷大规模商业化部署的公司，无竞争对手，常规项目毛利率高，但国家委托开发项目毛利率低 [5] - 冷板液冷技术相对成熟，市场参与方多，不同行业竞争对手不同，以定制化方案为主，验证、备货成本高，规模效应不显著，导致毛利率波动 [6] - 2024年9月公司携手行业上下游领军企业牵头编制国家首个冷板液冷技术标准，促进技术应用和行业发展 [6] 关联交易差异原因 - 年度预计关联交易以合同签订额为准，实际发生关联交易以报告期内实际完工额为准，合同签约后不一定当年执行完毕，披露口径不一致导致差异 [7]