财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.842亿美元，同比下降3%，主要因托管收益率和通勤收入同比下降，部分被HSA会员增长、资产增长和其他CDB增长抵消 [13] - 调整后EBITDA为5900万美元，低于去年第一季度的6300万美元 [13] - 总账户在本季度末达到1280万个，不包括近70万个仍处于搁置状态的通勤账户 [13] - 本季度净亏损260万美元，即GAAP每股亏损0.03美元，去年同期净利润为180万美元，即每股0.03美元 [39] - 非GAAP净收入为3100万美元，高于去年的3080万美元；非GAAP每股净收入为0.38美元，低于去年的0.43美元 [39] - 截至2021年4月30日，公司拥有7.37亿美元现金及现金等价物，未偿债务净额为9.72亿美元，信贷额度无未偿还金额 [40] - 公司预计2022财年营收在7.55 - 7.65亿美元之间，非GAAP净收入在1.22 - 1.26亿美元之间，调整后EBITDA在2.41 - 2.47亿美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 服务收入下降8%至1.025亿美元，占本季度总收入的56%，主要因活跃通勤账户减少超60%，而HSAs和其他CDBs的增长使平均账户同比增加1% [35] 托管业务 - 托管收入略有增长，从去年第一季度的4690万美元增至本季度的4700万美元，平均HSA现金和投资的增长抵消了HSA现金年化收益率33个基点的下降 [36] 交换业务 - 交换收入增长9%至3470万美元，占本季度总收入的19%，主要因本季度各平台支出反弹和平均总账户增长 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度新HSA销售同比增长11%，与2020财年第一季度相比增长29% [26] - RFPs同比增长13%，捆绑RFPs同比增长15% [27] - 中小企业市场的销售机会增加更多，30家企业合作伙伴同意在2022年1月1日前增加新服务，13家分销合作伙伴已将新的HealthEquity服务添加到其产品中 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第一季度达成协议，通过收购Luum、Further和第五第三银行的HSA投资组合，投入约6亿美元以推动未来增长 [16] - Luum将支持疫情后通勤福利的重启，帮助客户制定混合办公策略，从长远来看有助于减少员工通勤的碳足迹 [17] - Further和第五第三银行的收购将增强公司在HSA业务的市场领导地位和规模，预计分别在今年晚些时候完成交易，届时将增加约70万个HSAs和超20亿美元的托管资产 [18] - 公司正在扩大本金担保合作伙伴名单，包括新的保险公司、银行和信用社，以增加管理资产的竞争和HSA会员的选择 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度虽然疫情影响仍对财务业绩有压力，但团队实现了强劲销售，进行了具有长期增长效益的收购投资，且有迹象表明逆风正在转变为顺风 [25] - 公司对销售周期持谨慎乐观态度，销售代表忙碌，交易质量高，去年停滞和推迟的交易正在回归市场 [80] - 公司认为随着收益率上升和经济环境改善，长期来看托管收益率有望反弹 [102] 其他重要信息 - 公司团队在第一季度完成了四次平台迁移，有望在2023财年中期提前完成与WageWorks平台相关的迁移和停用工作 [29] - 公司已迁移17个最大的平台，实现了6500万美元的协同效应，还需完成一些中小型迁移以实现剩余1500万美元的协同效应 [30] - 公司预计在Further交易完成后的三年内实现1500万美元的成本和收入协同效应 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待服务收入占总账户的百分比以及经济复苏后服务收入的增长潜力和竞争压力 - 服务收入受通勤业务影响较大，随着员工在9月左右返回工作岗位，通勤业务有望恢复，但恢复不是一蹴而就的 [59][63] - 公司销售季表现成功，在HSA账户定价上每年会有个位数百分比的下降，但在资产规模合适时会进行有竞争力的打包交易 [61] 问题2: 如何看待公司的并购管道以及是否需要再次筹集资金进行潜在收购 - 公司业务的规模回报在增加，并购活动将持续，公司已证明能够从并购中获得强劲回报，并成为卖家的优质合作伙伴 [65][66] - 完成当前交易后，公司仍有一定资金用于潜在的投资组合收购，若有对股东回报高的机会，将毫不犹豫推进 [68] 问题3: 销售季是否能快速恢复正常，公司能否在有机基础上抢占市场份额，以及对Further和第五第三银行客户留存率的看法 - 公司对销售周期持谨慎乐观态度，销售代表忙碌，交易质量高，去年停滞和推迟的交易正在回归市场，但要到2022年1月才能确定销售周期结果 [80][81] - Further在市场上声誉良好，客户和分销合作伙伴都喜欢与其合作，公司对客户和合作伙伴的留存率持乐观态度，但仍需做大量工作 [83][84] 问题4: 对托管收入的预期以及未来趋势的看法 - 公司今年对托管收益率的指导为1.75亿美元，尽管第一季度现金收益率达到1.79亿美元，但由于多年期协议的滚动，预计收益率在年内会有所下降 [99][100] - 从中长期来看，市场收益率上升和公司采取的措施有望使托管收益率的逆风转变为顺风，但今年内可能不会有明显影响 [102][104] 问题5: Further收购中的私有标签能力有何重要性，以及为何现在更具吸引力 - 公司的目标是根据合作伙伴的需求提供不同的分销方式，私有标签能力有助于更深入地嵌入产品到合作伙伴的服务中 [113][114] - Further通过API实现的私有标签能力使公司能够满足合作伙伴不同程度的嵌入需求，在健康计划领域有应用机会，具有技术和竞争优势 [115][117] 问题6: 如何看待就业市场对公司的影响以及公司指导中对此的考虑 - 公司的指导反映了宏观经济共识，失业率下降速度快于就业增长，部分工人可能不再返回劳动力市场，某些行业存在就业错位问题 [125][126] - 就业市场的改善有助于基础市场的恢复，若公司能在市场恢复时保持去年的市场份额将是好事，但目前就业仍未恢复到疫情前水平 [127][128] 问题7: 指导调整的原因以及Luum的影响，如何看待COBRA业务和政策变化的影响 - 指导上调是综合考虑第一季度业绩、通勤问题、支出恢复、FSA账户滚动和COBRA努力等因素的结果 [136][137] - 公司团队在COBRA业务上做了大量工作，第二季度将产生相关收入，部分收入未包含在初始指导中，此次指导上调有所体现 [139][140] 问题8: 第五第三银行HSA投资组合的潜在增量收入情况，以及就业复苏对COBRA业务的影响 - 收购的投资组合每账户费用通常低于公司HSA平均水平，资产将按当时的现行收益率进行配置，交换收入与公司账户类似，公司将在交易完成后尽快在指导中体现相关影响 [146][148] - COBRA业务是公司指导中考虑的不确定因素之一，就业复苏对其影响难以预测，公司会尽力照顾需要帮助的人，无论收入和盈利能力影响如何 [151][153] 问题9: 增加存款合作伙伴后，相对于三到五年期大额CD的有效收益率溢价情况，以及有效收益率是否接近底部 - 目前难以确定收益率溢价，因为资金放置较少，主要在进行讨论，大部分影响将在未来年份体现，但增加存款合作伙伴使公司更乐观 [157][159] - 有效收益率的差距在缩小，需求端也有改善迹象 [163] 问题10: 交换收入的月度加速情况以及现金账户余额下降的原因 - 交换收入是亮点，每月情况基本正常化，医疗程序支出的恢复尤为明显，但通勤交换收入仍未恢复 [164] - 现金账户余额下降可能是因为支出增加，但更重要的是客户持续向账户投入资金并进行投资，这对业务有利，公司在制定全年指导时已考虑此因素 [177][182] 问题11: 除通勤业务外，服务收入在第二季度的影响因素 - 服务收入受交易承保、资产规模、费用和捆绑销售等因素影响，公司会综合考虑这些因素来管理服务收入，长期来看收益率反弹将带来机会 [190][192]