财务数据和关键指标变化 - 2021财年公司实现创纪录的销售额，首次超过100亿和110亿美元，全年销售额达114亿美元，同比增长19%，有机销售额增长14% [14] - 全年调整后摊薄每股收益增长4%，达到1.73美元，摊薄每股收益为1.66美元 [15] - 第四季度销售额增长43%，有机销售额增长32%，销量增长14%，有机销量增长8% [17] - 第四季度摊薄每股收益创纪录，达到0.51美元，较2020年增长19% [23] - 第四季度各业务板块利润率环比均有所改善，板块利润率从上个季度扩大136个基点至10.7% [39] - 2021年有效税率为19.3%，高于去年的18.5% [40] - 2021年公司回购50万股，花费2000万美元，资本支出为2.32亿美元 [42] - 2021年底公司债务为33亿美元，约为EBITDA的2.5倍，计划到2023年将杠杆率降至1.5 - 2倍EBITDA [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品服务业务第四季度销售额增长72%，比疫情前水平高33%，此前第二季度增长28%，第三季度增长45% [18] - 零售和国际销售额均增长34%，熟食销售额增长24%，各渠道有机销售额均实现两位数增长 [20] - 冷藏食品业务实现强劲的销量、销售额和利润增长，利用产能扩张项目推动披萨配料、培根和干香肠等品类增长 [25] - 杂货产品业务中，即食餐和墨西哥食品组合以及Planters零食坚果业务贡献出色增长，Spam品牌连续第七年实现创纪录增长 [25] - 国际业务连续第七个季度实现创纪录的盈利增长，各业务均取得强劲业绩 [26] - Planters业务在快速增长的零食和娱乐领域以及便利店渠道产生积极影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度猪肉投入成本市场价格仍处于高位，美国农业部综合猪肉切块平均价格较去年上涨33%，生猪价格平均比去年高62%，但较第三季度下降27%，五花肉、猪肉边角料和牛肉边角料市场价格也显著高于去年 [43] - 美国农业部最新估计显示，2021年猪肉产量较2020年下降2%，2022年将保持相对平稳，劳动力短缺可能继续影响行业生产 [44] - 火鸡行业基本面强劲，第四季度整只火鸡和大腿肉市场价格创历史新高，压制肉价格高于去年，主要受历史低位的冷藏库存水平、较低的雏鸡投放量和种蛋数量下降的支撑，但较高的饲料成本和劳动力短缺继续对Jennie - O业务产生负面影响，第四季度饲料成本较去年增长超过60% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Planters业务在所有职能部门的全面整合，开发新产品和新口味，刷新品牌和包装，预计该业务在2022财年继续保持良好表现 [28][29] - 对Jennie - O火鸡业务采取一系列行动，加速从大宗商品向品牌增值产品转型，计划在2022财年上半年关闭明尼苏达州威尔默的本森大道工厂，将增值产品整合到其他工厂 [30] - 继续将业务职能整合到荷美尔食品母公司，通过Project Orion将IT服务、财务和会计、人力资源等职能成功整合，并将继续推进其他职能的整合 [31] - 签署新的五年原材料供应协议，优化猪肉供应链，减少大宗商品猪肉销售，降低盈利波动性，该协议将于2022年年初生效，预计将减少约3.5亿美元低利润率的大宗商品鲜猪肉销售，影响将分摊到冷藏食品和国际业务板块 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年经营环境预计仍将复杂，公司指引已考虑劳动力短缺、成本上升和供应链中断的近期影响，但公司团队在应对这些挑战方面表现出色，采取了一系列措施来缓解影响 [56] - 预计2022财年净销售额在117亿 - 125亿美元之间，摊薄每股收益在1.87 - 2.03美元之间，各业务板块将实现有机增长，Planters业务将继续发挥优势，推动公司业绩超过长期目标 [35] - 公司将继续投资于领先品牌，通过增加战略营销和广告投入、扩大高增长平台产能以及提升创新能力来实现增长 [53] 其他重要信息 - 首席财务官Jim Sheehan将于年底退休，Jacinth Smiley将于1月1日接任该职位 [4][10] - 公司宣布2022年股息增加6%，这是连续第56年增加股息，11月15日已支付连续第373个季度的股息，年利率为每股0.98美元 [41] - 2022年公司资本支出目标为3.1亿美元，计划在第二季度开放奥马哈新工厂的意大利辣香肠产能扩张项目，2023年启动Spam产品系列的另一项扩张项目，同时继续投资于成本节约、技术和自动化项目 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前定价情况以及价格弹性与预期相比有无差异 - 公司尚未看到疫情前典型的价格弹性，整个产品组合的需求保持良好，杂货产品组合还有一轮定价正在实施，冷藏业务方面，由于大宗商品市场有所缓解，目前暂无额外定价计划 [68] 问题2: Planters业务的增值情况以及2022年经营或每股收益增长的节奏 - Planters业务仍处于0.17 - 0.22美元的增值区间，预计将处于区间高端，2022年全年销售额、收益和利润率将持续改善，供应链的持续改善将有助于提高填充率和装载率，推动有机增长，但市场或供应链的波动可能会影响各季度利润 [69][70] 问题3: 猪肉和饲料成本何时会在损益表中体现 - 第四季度末成本下降的趋势已开始显现积极影响，进入第一季度和新的一年，公司处于有利地位，公司已锁定约80%的玉米饲料成本，且低于当前市场价格，明年饲料成本将得到稳定控制 [76][77] 问题4: 2022年各业务板块是否从第一季度开始就会实现增长 - 预计2022年各业务板块从第一季度开始就会实现增长，虽然第一季度市场价格有所下降，但全年平均来看与2021年基本持平，且由于去年第三季度才收购Planters业务，2022年上半年将有显著改善 [78][80] 问题5: 关闭Jennie - O工厂对销售组合、利润率结构和成本的影响 - 公司将在第一季度提供更详细的报告，这些战略行动旨在使公司从大宗商品驱动或供应驱动的业务向需求和消费者驱动的业务转变，实现更全面整合的供应链，火鸡仍将是公司重要的业务组成部分 [85][86][87] 问题6: 劳动力问题对生产 volume 的影响、成本维度以及工资率情况 - 公司提高了整个小时工工厂的工资率，增加了成本，同时积极寻找非传统劳动力资源，在人员配置方面取得了一些改善，部分关键工厂的劳动力情况有明显好转，为2022年奠定了更好的基础 [89][90][92] 问题7: 2022年猪肉输入成本对公司是逆风还是顺风 - 这更多是一个时机问题，目前第一季度公司已针对市场情况进行了定价，如果大宗商品市场再次波动，公司将做好应对准备，杂货产品定价较为稳定，冷藏业务会更密切跟踪基础定价商品并相应调整，目前来看对公司是顺风，但需关注全年的市场波动 [96][97][98] 问题8: 与弗里蒙特的新合同对2022年的影响 - 总体而言，该合同对业务影响不大，虽然有时会有正负差异，但部分不再采购的产品原本就不盈利，消除大宗商品产品的波动性是成功之处，这是公司减少大宗商品销售、使采购量与增值产品需求相匹配的过程演变 [104][105] 问题9: 行业新一轮定价对公司毛利率的影响以及如何看待 - 公司对目前已采取的定价措施感到满意，会根据市场情况随时采取额外定价行动，同时会关注消费者留存，杂货产品组合的定价影响预计从第二季度开始显现 [107] 问题10: 劳动力紧张环境对公司自动化想法和回报的影响 - 公司在奥马哈的新工厂自动化程度较高，现有工厂的自动化项目在过去12 - 18个月有所加速，未来在考虑自动化时会将劳动力因素纳入机会成本的考量，公司正在分配工程资源来支持和开发运营所需的自动化技术 [110][111][114] 问题11: Jennie - O业务行动是重置增长基础还是整合现有产能 - 两者皆是，公司将在后续说明业务的增长情况，同时通过整合到统一供应链网络，将充分利用现有设施，优化产能扩张机会 [115] 问题12: Planters业务在2022年对杂货产品利润率的增值情况 - Planters业务的增值模型在收购时预计为0.17 - 0.20美元，公司预计将处于该区间高端，业务运营良好，整合顺利，未来在品牌、口味和创新方面还有很大发展空间 [119][120] 问题13: Planters业务在运营初期的情况以及中期发展前景 - 在零售方面，公司与零售商就零食类别进行了更有成效的沟通，在食品服务和便利店渠道，也与运营商有了新的交流机会，能够拓展业务并结合公司其他产品组合，公司对该业务的收购和未来发展保持乐观 [122][123] 问题14: 如何计算公司的盈利指引，是否需要调整2021年的盈利基数 - 需考虑53周因素（约0.03美元），Planters业务处于0.17 - 0.22美元区间的高端，同时2021年的交易成本为0.06美元，调整后预计2022年各业务板块将实现销售、盈利和利润率增长，有机增长将符合公司长期目标 [127][128][129] 问题15: 公司前两个季度销售增长和利润率情况 - 前两个季度销售增长预期正确，很大一部分原因是Planters业务的贡献，全年预计为6 - 7亿美元，但去年前两个季度为零，不过由于业务受大宗商品驱动，利润率会因市场波动而变化，公司对全年增长有信心 [131][132] 问题16: 过去一年劳动力和低利用率对利润率结构的影响以及2022年能否恢复 - 除了可见的大宗商品、包装和运费成本影响外，还有一些因供应链不稳定而产生的成本，随着全年供应链的逐步稳定，这些影响将逐渐减少，预计2022年情况会有所改善，希望2023年能更加正常 [137][138][140] 问题17: 公司火鸡业务行动对火鸡利润率的提升幅度 - 主要驱动因素是摆脱业务的大宗商品属性，减少过去五年的波动性，公司将在第一季度提供更多详细信息 [142] 问题18: 新猪肉供应合同的定价方式、采购数量等细节 - 合同允许公司根据增值生产需求选择采购产品，如五花肉、边角料等，而火腿等产品则会直接销售到市场，10000头生猪的数量可作为参考，公司会根据生产需求采购不同的肉类切块 [147][148][150] 问题19: 2Q胡椒oni扩张项目的时间以及产能扩张与指引的关系和延迟影响 - 预计项目在第二季度投入运营，第三季度开始产能提升，目前没有迹象表明项目会延迟，公司有信心实现2022年的计划目标 [154] 问题20: 构建利润率的关键因素是成本缓和还是定价 - 两者都是关键因素，公司将受益于原材料价格下降，同时定价能力也非常重要，公司有在市场下跌后扩大利润率的经验，预计此次也能实现 [156] 问题21: 2022年公司面临的最大成本风险是什么 - 最大风险是市场的波动性，预计运费和包装成本在2022年仍会上涨，公司已将其纳入计划，但季度间的波动可能会带来风险 [160]