财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额达29亿美元，创公司历史新高，净销售额和有机净销售额同比分别增长20%和14% [47] - 调整后每股收益为0.39美元，同比增长5%；稀释后每股收益为0.32美元，同比下降14%，主要因收购Planters业务的一次性交易成本和会计调整 [21][48] - 调整后SG&A占销售额的6.9%，去年为7.6%；广告支出3100万美元，增长25%；调整后运营利润率为8.7%，去年为10.5% [48] - 有效税率为13.3%，主要因大量股票期权行权和一次性外国税收优惠，全年税率预计在19% - 20.5% [49][50] - 运营现金流同比下降，受Planters收购的营运资金和较高库存水平影响 [50] - 支付第372次连续季度股息，年利率为每股0.98美元，较2020年增长5% [51] - 资本支出为5400万美元，2021年目标为2.6亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 冷藏食品 - 销量下降2%，销售额增长19%，部门利润持平；有机销量下降3%，有机销售额增长18% [28] 国际业务 - 连续第6个季度创纪录盈利增长，销量增长2%，销售额增长26%，部门利润增长18%；有机销量增长1%，有机销售额增长24% [33] 杂货产品 - 销量增长4%，销售额增长20%，部门利润增长1%；有机销量下降6%，有机销售额持平 [34] Jennie - O - 销量增长9%，销售额增长22%，部门利润下降17%，主要因饲料和运费成本大幅上升 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 猪肉市场 - 第三季度生猪价格较去年20年低点上涨250%，美国农业部综合分割肉价格同比上涨50%，较第二季度上涨20%；五花肉价格同比上涨62%，瘦肉价格上涨27% [54][55] 火鸡市场 - 第三季度火鸡行业基本面改善，商品价格上涨，但运营成本上升抵消市场收益，玉米和豆粕的通胀压力导致饲料成本大幅上升 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Planters零食坚果业务的收购，该品牌契合公司愿景，整合顺利 [9][10] - 公司进行多项战略投资，包括开设新工厂、扩大产能、投资研发、拓展分销网络、推进供应链建设、收购Sadler's Smokehouse等 [42][43][44] - 公司采取广泛的定价策略应对通胀压力，同时积极解决劳动力短缺问题，包括招聘、自动化和简化业务组合 [24][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在通胀压力和供应链挑战的环境下实现创纪录销售，展示了平衡业务模式和强大品牌的实力 [8][20] - 预计全年净销售额在110 - 112亿美元之间，稀释后每股收益在1.65 - 1.69美元之间，随着定价措施生效、餐饮服务行业复苏和Planters业务的加入，预计今年将有强劲收尾 [39][40] - 对未来持乐观态度，平衡的业务组合和多元化将使公司在多种经济环境中表现良好 [41] 其他重要信息 - 公司将继续采用纪律性的资金分配方法，包括必要、战略和机会性资金使用，预计股息增长和资本支出策略不变 [53] - 公司致力于保持投资级评级，计划在未来2 - 3年内将债务与EBITDA比率降至1.5 - 2倍 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明定价情况，包括幅度、确定方式以及是否足以应对未来通胀 - 公司定价广泛且激进，会根据商品市场、包装成本和运费等因素调整，不同产品和类别有所差异，对已采取的定价行动和品牌表现满意，未来会根据情况采取额外定价 [67][68][69] - 第三季度有大量定价行动，部分会延续到第四季度，同时第四季度也有新的定价措施 [70] 问题2: Planters业务对全年的净影响以及杂货产品业务利润率的恢复情况 - 0.07美元的影响仅与交易的一次性事件有关，公司仍认为2021年稀释2 - 0.07美元是合理的 [75] - 杂货产品业务定价传导滞后，第三季度的定价将在第四季度产生更大影响，第四季度的定价将在2022年第一季度产生影响 [77][78] 问题3: Planters业务在第四季度是否还有非经常性费用 - 4000万美元包含了大部分交易相关费用和会计调整，但在完成购买会计处理前，可能仍有一次性费用 [82] - 指导数据是包含Planters业务表现的GAAP数据，公司对其销售情况满意 [83] 问题4: 价格上涨后消费者和客户的反应以及Planters业务在2022年的盈利预期 - 各业务在价格上涨情况下表现良好，超出弹性模型预期，品牌实力是销售增长的关键驱动因素 [86][87] - 尽管收购时间较短，但公司对Planters业务的销售表现满意，仍对其在2022年实现高个位数增长的预期有信心 [88] 问题5: 餐饮服务业务是否受COVID - 19病例增加的影响以及2022年的业务展望 - 餐饮服务业务未受影响，反而持续加速增长，公司产品能满足运营商对劳动力的需求，是竞争优势 [91][92] - 2022年，公司预计餐饮服务业务将受益于劳动力短缺问题，新增产能、Planters业务、MegaMex业务和国际业务也将带来增长，但通胀和劳动力问题仍存在不确定性 [94][95][96] 问题6: 供应链挑战和通胀压力哪个更大，如何解决供应链挑战以及各部门利润率何时恢复 - 通胀压力通过定价、产品组合改善和效率提升得到一定抵消，当前对毛利率的压力主要来自劳动力短缺，包括公司自身和供应链的劳动力问题 [101][102] - 公司通过提高起薪、积极招聘、自动化和简化运营来应对劳动力问题 [103][104] - 杂货产品部门和冷藏食品中的餐饮服务业务有机会恢复利润率，但具体情况取决于多种因素，同时猪肉成本有缓解迹象，但牛肉成本上升，劳动力仍是重要影响因素 [107][108][109] 问题7: 公司的劳动力空缺率以及当前产量是否是劳动力问题解决前的正常水平 - 劳动力空缺率与同行的6% - 10%范围相符，且会随时间波动，劳动力问题影响产量，公司将积极解决 [114][115] 问题8: 第四季度毛利率是否仍会同比下降以及全年销售指导是否包含第53周 - 全年销售指导包含第53周，第四季度毛利率仍面临压力，但定价措施将有所改善，预计仍低于去年同期，因劳动力和供应问题仍存在 [117][118] 问题9: 国际猪肉需求是否受非洲猪瘟影响 - 公司未看到明显影响，主要专注于将国际猪肉供应转向无莱克多巴胺供应，以开拓新市场和调整价格，同时货运可用性仍是供应链风险 [120] 问题10: 指导数据下调的0.09美元中有多少归因于通胀压力以及涉及哪些成本类别和部门 - 猪肉、牛肉、运费和劳动力成本仍面临通胀压力，供应链挑战也对公司造成影响，但餐饮服务业务的复苏和零售业务的强劲需求为公司提供支撑 [124][125] 问题11: 能否量化因劳动力短缺而未满足的需求规模 - 劳动力短缺和供应链中断对各部门都有显著影响，难以量化具体需求规模 [126] 问题12: 通胀消退后价格会如何变化 - 公司在价格周期中能扩大利润率，不同业务和渠道的价格变化不同，杂货产品业务定价相对稳定，冷藏食品零售业务价格会随原材料波动，但公司有能力随原材料价格下降扩大定价 [129][130] 问题13: 第三季度毛利率和SG&A费用的变化是受当前环境还是Planters业务影响 - 两者都有影响，Planters业务运营高效，同时Project Orion项目提高了SG&A效率，公司认为这种效率提升将带来长期效益 [135][136]