财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达26亿美元，增长8%；上半年销售额达51亿美元，增长5%，均创历史纪录 [32] - 本季度税前收益增长2%；摊薄后每股收益为0.42美元，与去年持平 [32] - 本季度SG&A（不包括广告）占销售额的6.5%，较去年略有下降 [33] - 本季度广告支出为3100万美元；运营利润率为11.1%，去年为12.1% [34] - 本季度有效税率为22.1%，去年为20.6%（不包括Planters收购的影响），预计全年税率在20% - 21.5%之间 [35] - 本季度建立库存，导致运营现金流下降；支付第371次连续季度股息，年利率为0.98美元，较上年增长5%；本季度股票回购极少 [36] - 本季度资本支出为4500万美元，公司2021年资本支出目标为2.6亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 冷藏食品业务 - 销量增长3%，销售额增长17%，增值销售增长18%，主要得益于食品服务业务的显著复苏 [20] - 利润增长32%，原因是食品服务销售增加、零售鲜猪肉盈利能力提高以及COVID - 19成本压力减轻导致运营费用减少 [22] 国际业务 - 连续第五个季度实现创纪录的收益增长，销售额增长17%，部门利润增长6% [22] - 中国业务表现出色，食品服务销量恢复到疫情前水平，零售对SPAM和SKIPPY品牌的需求也很突出 [22] - 品牌出口业务增长，来自SKIPPY和SPAM品牌、食品服务销售增加以及鲜猪肉项目利润率提高 [23] 杂货产品业务 - 销量下降14%，销售额下降8%，部门利润下降23%，但与疫情前相比，许多品牌仍有持续的消费者需求 [24] - 中心店品牌如SPAM、Hormel Chili等销售额比2019年第二季度高出20%以上 [24] Jennie - O业务 - 销量下降3%，销售额增长2%，食品服务业务的复苏和Hormel零售销售的增长推动了销售额的增加 [26] - 食品服务销量较去年实现两位数增长，零售产品如瘦火鸡肉末的需求仍高于疫情前水平 [26] - 部门利润下降54%，原因是饲料成本上升，而定价行动尚未在市场中完全体现 [26] MegaMex合资企业 - 股权和收益增长26%，HERDES和WHOLLY品牌均实现增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 自1月以来，USDA综合切块猪肉价格上涨超过30美元，五花肉和碎肉等关键投入品价格分别上涨57%和76% [37] - 3月猪肉出口创历史新高，预计由于出口需求持续和国内食品服务复苏，猪肉市场将走强 [37] - 预计今年猪肉产量略低于2020年，行业运营效率有望随着COVID压力的减轻而提高，但劳动力供应、生猪供应紧张等因素支撑市场价格 [37] - 预计夏季生猪价格达到峰值，秋季逐渐下降，五花肉价格将高于去年和历史平均水平，碎肉价格预计从当前水平回落，但劳动力短缺是关键风险 [38] - 由于夏季牛肉收获量增加，预计2021年下半年牛肉价格将下降 [39] - 火鸡雏鸡投放量和种蛋设置量下降，库存水平低于去年，火鸡市场价格上涨，食品服务行业的复苏是价格上涨的关键驱动因素 [40] - 预计下半年货运将面临通胀压力，但通过优化配送和提高装载效率可缓解部分压力 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强与合作伙伴的关系，投资直销团队，以创新、便捷和美味的产品解决方案支持食品服务行业的复苏 [14] - 继续增加对电子商务渠道的投资，以适应消费者需求的变化 [17] - 支持领先品牌，恢复促销活动，随着库存水平正常化，加大对杂货产品的促销力度 [24] - 利用在披萨配料领域的专业知识，推动植物基配料的增长，并进行产能扩张 [14] - 公司多元化和平衡的商业模式使其在不同经济情景和市场条件下具有竞争力，领先品牌和平衡的采购方式是应对高成本和市场波动的优势 [28][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对食品服务业务持积极展望，下半年有望从库存和产能方面满足需求并获得市场份额 [28] - 预计K - 12学校和高校今年秋季将更正常地运营，这将有利于冷藏食品和Jennie - O火鸡业务 [28] - 零售熟食和国际渠道需求持续旺盛，公司预计将从定价行动、关键产品线产能增加和供应链改善中受益 [29] - 今年各业务的关键投入成本迅速增加，预计全年将处于高成本环境，但公司有经验应对波动和通胀市场条件 [29] - 基于上半年的创纪录表现，预计2021年下半年运营将更加正常化，对公司持续增长有信心 [30] 其他重要信息 - 截至目前，公司已为超过51%的国内员工完成全面接种疫苗，领先于全国接种率 [10] - 公司已获得收购Planters零食坚果业务的监管批准，预计6月完成收购 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售指引上调但EPS持平，下半年毛利率加速提升的驱动因素及Q3利润率情况，Jennie - O 9%运营利润率目标是否推迟 - 毛利率的顺序改善将由定价行动的顺序实施推动，Q3利润率较去年略低，因定价尚未完全跟上；Jennie - O 9%全年利润率目标因谷物成本大幅上涨而推迟 [47][49][51] 问题2: 除谷物成本外，Jennie - O业务的关键关注点 - 通胀方面，除谷物成本外，劳动力可用性是关注点；业务方面，零售业务表现良好，食品服务业务受K - 12学校业务未完全恢复的影响，但预计秋季会改善 [58][60] 问题3: 下半年食品服务行业表现及公司获得市场份额的领域 - 第二季度公司食品服务业务表现优于行业，未来住宿、高校和K - 12学校等渠道的重新开放将对公司食品服务业务产生积极影响 [62] 问题4: 疫情后食品服务和杂货业务的前景，以及杂货产品业务下半年的规划和促销背景 - 公司认为疫情后中心店杂货业务、冷藏零售业务和食品服务业务将继续保持优势；下半年杂货业务的重点是让二级和三级产品上架，以开展更多促销活动 [67][68] 问题5: 第二季度价格组合中混合因素的贡献，以及下半年预计的定价提升幅度 - 第二季度价格组合的关键驱动因素是食品服务业务，零售定价也有一定影响但不是整个季度；关于下半年定价提升幅度未明确给出具体数字 [75] 问题6: 本季度套期保值的情况，如收益情况 - 公司会计方法不按市值计价，已实现的损益在本季度，未实现的在其他综合收益中，本季度套期保值对利润的帮助不大 [76][77] 问题7: 6%的杂货定价涉及的产品线及是否会加速 - 上半年杂货定价的主要驱动因素是SKIPPY提价，下半年SPAM、Herdez等产品还有更多定价行动 [82] 问题8: 公司份额增长的来源，以及食品服务和零售业务的定价传导情况 - 份额增长来源因类别而异，是一个混合情况；食品服务业务大部分按传统价格每周调整，通常30天内反映定价；零售业务一般90天完成价格行动讨论、接受和实施，零售鲜猪肉按周定价 [87][88][90] 问题9: 未来几年美国生猪生产情况及农民的行动 - 公司与大型生产商签订长期合同，有信心短期和长期都能获得所需的生猪供应，目前生产商没有因价格和谷物成本问题减少供应的意向 [94] 问题10: 供应链改进的最新情况及对成本结构的影响 - 公司过去三年多致力于打造一体化供应链，虽去年受疫情干扰，但仍取得成效，如开设新仓库有助于缓解成本压力，一体化供应链对公司的好处远超财务回报 [96] 问题11: 食品服务销售增长和产能利用率提高对利润率的贡献 - 食品服务业务的利润率受益于市场销量的增长以及与分销商和运营商的重新合作，未来未开放或未达最佳状态的细分市场还有增长机会 [102] 问题12: 成本通胀缓解后能否维持部分价格上涨，以及哪些更容易或更难实现 - 公司认为能够维持部分价格上涨，因为公司管理层有应对通胀和市场波动的经验和既定计划 [104] 问题13: 国际和国内业务在费用和成本方面的情况 - 国际业务和国内业务的主要差异在于海运运费和集装箱问题，这导致国际业务成本增加和运输中断，预计这种情况将持续到年底；公司对国际业务持乐观态度，尤其看好中国市场的增长 [109][110]