财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益为0.44美元，较去年下降21%，去年结果包含减税和就业法案带来的一次性大额收益 [12] - 税前收益增长1%，四个业务部门中有三个实现收益增长，三个部门实现销售增长，销售额增长1%，销量增长1% [13] - 净收益为2.41亿美元，较去年下降20%，每股收益从0.56美元降至0.44美元 [23] - 2018年第一季度收益包含每股0.12美元的税改收益，本季度受出售弗里蒙特工厂影响每股收益减少0.02美元 [24] - 不包括广告的SG&A占销售额的6.6%，去年为7.7%，下降是由于法律和解带来每股0.02美元的收益 [24] - 本季度广告投入为3900万美元，去年为4000万美元 [24] - 股权收益下降，反映了MegaMex非运营税收优惠和国际合资企业收益降低的影响 [25] - 运营利润率为13%，与去年持平，第一季度有效税率为21.3%，去年为0.6%，预计2019年有效税率在20.5% - 23%之间 [25] - 本季度资本支出为3900万美元，去年为5400万美元，预计全年资本支出为3.5亿美元 [25] - 公司连续362个季度支付股息，2月15日生效，年股息率为每股0.84美元，较上年增长12% [25] - 本季度股票回购额为45亿美元，代表110万股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 冷藏食品 - 销售额增长2%，新的荷美尔熟食解决方案部门表现出色，由哥伦布品牌产品和珍妮-O优质熟食肉类带动，熟食渠道三个重点领域均有改善 [13] - 收益增长3%，尽管大宗商品利润下降70%，这是连续第四个季度品牌增值产品增长抵消大宗商品利润大幅下降 [14] - 荷美尔意大利辣香肠过去一个季度基线销量增长10%，过去三年复合年增长率为2% [14] - 阿普尔盖特品牌在食品服务和增值鲜猪肉领域取得进展，在高校、医疗机构等客户中有所突破，并开始销售增值鲜猪肉产品 [15] 杂货产品 - 销售额增长1%，销量增长3%，SPAM、Denti Moore等品牌销售增长，抵消了合同制造业务的下降 [16] - 部门利润下降，原因是去年MegaMex合资企业的非运营税收优惠影响以及本季度的法律和解 [16] 国际业务 - 销售额增长2%，销量增长1%，SPAM和Skippy品牌在出口业务和中国市场表现良好，中国业务多个产品线增长，国际部门利润增长1% [17] 珍妮-O火鸡店 - 销量和利润本季度持平，食品服务和大宗商品部门销售增长，但被零售销售下降抵消 [18] - 本季度因沙门氏菌问题自愿召回瘦火鸡肉末，导致该产品扫描零售销量下降10% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 生猪供应增加，国内猪肉价格下降，荷美尔的生猪成本高于市场，冷藏食品中的大宗商品利润因合同生猪成本上升下降70% [26] - 装载生猪市场下跌19%，美国农业部综合价值下降12%，均远低于五年平均水平 [27] - 腹部价格和牛肉边角料与去年持平，72%猪肉边角料价格下降27% [27] - 火鸡行业数据有所改善，投放量持续下降，胸肉冷藏库存减少，配方价格比去年高出36%，但仍低于五年平均水平 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于成功公式，包括打造强大品牌、开发创新新品、进行战略收购和实现有意平衡，将继续将业务组合从大宗商品产品转移 [8] - 品牌建设取得成效，多个零售品牌和食品服务品牌实现增长，品牌在40多个类别中占据第一或第二份额，较去年的35个有所增加 [9][10] - 战略收购哥伦布工艺肉类公司，并成立新的荷美尔熟食解决方案部门，致力于帮助零售商打造未来熟食店 [11] - 计划出售CytoSport业务给百事公司，认为百事在饮料领域的专业知识和规模使其成为该业务的长期合适所有者 [21] - 启动项目Orion，旨在简化和转变公司作为全球品牌食品公司的运营方式，创建统一的基于甲骨文云的平台 [29] - 面对Skippy竞争对手降价和自有品牌竞争，公司将做出相应反应，继续关注创新，推出Skippy PB和J - minis等新产品 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易不确定性继续影响新鲜猪肉出口，极端寒冷天气将在未来两个季度对原材料成本产生不利影响 [18][20] - 对冷藏食品、杂货产品和国际业务前景感到鼓舞，预计熟食、食品服务和中国业务将超出预期 [21] - 重申全年每股收益指导为77 - 91美元，销售额指导为97亿 - 102亿美元，不包括CytoSport交易的影响 [22] 其他重要信息 - 公司将继续在减少沙门氏菌方面发挥领导作用，并教育消费者安全处理和准备生火鸡 [19] - 预计CytoSport交易将在第二季度完成，购买价格为4.65亿美元，预计该交易将对2019财年持续收益产生每股约0.03 - 0.05美元的影响，第二季度出售收益为每股0.06 - 0.12美元，全年净收益预计为每股0.02 - 0.09美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司强调增值业务是增长驱动力，但广告支出保持不变，如何看待品牌建设以及是否考虑增加营销水平 - 品牌建设不仅仅是广告，还包括价格、促销、产品组合以及与客户和零售商合作的效率等方面，公司对当前的支出水平感到满意，认为足以支持增加增值业务组合的战略 [33] 问题2: 熟食部门是否有较高销售成本，这是否是除广告外的另一个杠杆 - 熟食部门有直销团队，成本较高，但更高效和重要，是公司成功的关键因素之一，在食品服务、消费品销售和熟食解决方案业务中都有应用 [35] 问题3: 本季度保险收益金额是多少，如何体现 - 法律和解金额约为每股0.02美元（毛额），本季度有相关费用支出，对杂货产品的影响小于每股0.01美元，在杂货产品和未分配净费用中分摊 [37] 问题4: 寒冷天气导致成本上升，火鸡部门在使用天然气和液化石油气方面的情况如何 - 公司在使用天然气方面取得了进展，但系统中仍有一些液化石油气，更大的问题是将火鸡运入工厂受到影响 [39] 问题5: 不考虑调整因素，SG&A与去年相比情况如何 - 扣除调整因素后，SG&A较去年略有下降 [40] 问题6: 更新指导时是否会包括CytoSport出售收益，指导是否会提高 - 公司将根据公认会计原则提供指导，并明确说明出售收益的金额 [43] 问题7: Jennie - O业绩下降是由于大宗商品业务疲软还是召回导致的需求下降 - 本季度原本表现良好，召回事件和极端天气影响了业绩，主要是零售瘦火鸡肉末业务受到影响，下降了10%，并波及其他产品 [44] 问题8: 过去几个季度的定价变化与预期相比如何，是否看到预期的销量影响 - 荷美尔意大利辣香肠的定价和杂货产品组合的提价都超出了预期，公司对当前定价环境感到满意 [47] 问题9: 冷藏食品大宗商品利润下降，对全年剩余时间有何看法 - 盈利能力受生猪成本影响较大，公司购买生猪采用多种公式，未来生猪成本将有所上升，但市场差异将缩小 [49] 问题10: Jennie - O前景调整幅度以及各业务如何抵消影响以保持全年展望不变 - Jennie - O火鸡店前景调整为持平至略有下降，熟食业务、食品服务和中国业务的增长将抵消其影响，维持全年指导 [53] 问题11: 非洲猪瘟对中国和美国业务的影响以及未来发展趋势 - 预计非洲猪瘟在未来几个季度对中国业务的投入成本有积极影响，公司在供应方面采取了战略措施，中国业务的销售情况良好，但全球情况难以预测 [55] 问题12: 若后期美国猪肉价格受影响，是否会形成抵消 - 情况复杂，目前难以判断，可能会有一定益处，但仍需观察 [56] 问题13: 出售CytoSport后资产负债表接近净现金状态，并购管道情况以及公司内部承接新业务的能力 - 公司积极寻找有影响力的并购机会，希望加强食品服务业务、拓展国际业务、在国内杂货产品领域进行并购以及扩大MegaMax业务 [60] 问题14: 非洲猪瘟带来的中国市场过剩供应能持续多久，何时会反转 - 公司不确定市场能持续多久，但对自身供应链在今年剩余时间支持业务有信心 [61] 问题15: Skippy品牌情况以及如何应对竞争对手降价，第一季度现金流下降原因 - Skippy品牌持续增长，市场份额稳定，公司对竞争动态感到失望，正在做出相应反应，注重创新；现金流下降是因为今年生猪生产商未像去年那样将大量付款推迟到下一年 [67][65] 问题16: 对Skippy的评价是否消极，零售商是否扩大自有品牌货架空间影响该品类 - 对Skippy的评价是积极的，公司在销售点保持稳定，维持了市场份额并实现增长 [70][71] 问题17: 广告指导是否考虑CytoSport业务出售，冷藏食品销量下降是否为有机数据，如何拆分该数据，7500万美元目标节省情况以及CytoSport处置是否影响该目标 - 当前广告指导假设业务照常进行，交易完成后将提供更新指导；冷藏食品销量下降主要与收获生产有关，数据已调整；公司仍致力于实现7500万美元目标节省，项目Orion将有助于实现该目标 [74][76][77] 问题18: Skippy是否会保持稳定不做反应，专注品牌建设和创新，这种反应是否会改变业务前景，今年创新管道的关键领域和进展情况 - 公司将根据情况做出相应反应，目前难以判断对业务前景的影响；创新重点在Skippy、Applegate、食品服务和Justin's等业务，近期有多个成功产品推出，各品牌有强大的创新管道 [79][80][82] 问题19: 冷藏食品部门利润增长与猪肉业务整合程度降低的关系，供应链整合项目进展情况 - 弗里蒙特工厂出售在第一季度影响中性，长期来看有助于专注增值产品；供应链整合项目按计划进行，团队致力于实现7500万美元目标，项目Orion将提供技术支持 [86][88] 问题20: 猪肉业务中谷物相关生猪合同比例情况，未来供应收紧时合同情况，培根业务如何应对市场促销 - 目前谷物基合同比例高于去年同期，公司正在积极管理合同以实现更平衡的供应；培根业务健康，威奇托堪萨斯工厂扩建增加了零售产能，公司能有效管理市场动态实现增长 [91][93] 问题21: CytoSport出售后，公司如何看待便利店渠道，是否需要通过收购进入该渠道 - 公司在便利店渠道有多项业务，可通过食品服务组织和MegaMix团队开展业务，出售CytoSport是因为公司无法控制供应链的关键部分，认为百事是该业务的最佳长期所有者 [97][99]