财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总投资收入2300万美元，较上年同期增长37%，主要因债务投资组合平均规模增加和可变利率上升 [11] - 截至12月31日，债务投资组合净值7.01亿美元，较9月30日增长14% [11] - 2022年第四季度新贷款收益率13.3%，高于第三季度的12.9%；贷款组合收益率14.5%，低于去年同期的16.2% [11] - 2022年第四季度净投资收入每股0.40美元，低于第三季度的每股0.43美元，高于去年同期的每股0.39美元；全年净投资收入每股1.46美元，超过全年总分红每股1.25美元 [12] - 截至12月31日，公司未分配溢出收入每股0.68美元 [12] - 董事会宣布2023年4 - 6月每月分红每股0.11美元 [13] - 截至12月31日，每股净资产11.47美元，低于9月30日的11.66美元和去年同期的11.56美元，季度环比减少0.19美元主要因分红和公允价值调整，部分被净投资收入抵消 [13] - 第四季度总费用1200万美元，高于去年同期的870万美元；利息费用620万美元，高于去年同期的330万美元；基础管理费300万美元，高于去年同期的200万美元；绩效激励费140万美元，低于去年同期的200万美元 [63] - 截至12月31日，可用流动性9100万美元，包括2800万美元现金和6300万美元可从现有信贷安排提取的资金；债务与股权比率1.38:1，高于目标杠杆1.2:1；净杠杆1.28:1；潜在新投资能力1.71亿美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度投资组合增长8500万美元，全年增长2.62亿美元，年末达到创纪录的7.2亿美元 [6] - 第四季度为10笔交易提供资金，总计1.04亿美元，包括向4家新投资组合公司提供7300万美元债务投资，涉及2家科技公司和2家生命科学公司 [6] - 第四季度末有3笔一级评级债务投资，占总债务组合的1.2%，2笔二级评级债务投资；95%的债务组合评级为3级或更高 [4][7] - 第四季度末持有98家投资组合公司的认股权证和股权头寸，公允价值3200万美元 [29] - 第四季度新贷款承诺和批准金额1.33亿美元，年末承诺和批准的积压订单2.2亿美元，低于第三季度末的2.52亿美元 [29] - 第四季度新贷款发放1.04亿美元，部分被400万美元计划本金还款、800万美元本金提前还款和部分还款抵消，年末总投资组合7.2亿美元 [64] - 截至12月31日，投资组合包括60家公司的债务投资，平均公允价值6.86亿美元，以及100家公司的认股权证、股权和其他投资，公允价值3400万美元 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年风险投资（VC）募资1630亿美元创纪录，但第四季度仅募资120亿美元，可能预示2023年VC募资减少；VC干粉接近3000亿美元，处于创纪录水平 [8] - 第四季度VC支持的退出活动仍不活跃，季度总退出价值50亿美元，全年退出价值710亿美元，为2016年以来最低；预计2023年上半年VC支持的退出活动仍将低迷 [8] - 2022年约2380亿美元投资于VC支持的公司，为有记录以来第二高，但第四季度投资活动继续放缓；预计2023年上半年VC投资者将继续降低投资节奏 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续依靠集体专业知识和经验，在各经济周期中明智执行战略，利用新机会进行高质量投资 [5] - 持续关注信贷质量，确保投资组合实现最佳结果，在具有挑战性的环境中选择性地扩大投资组合、积压订单和顾问管道 [31] - 公司顾问同意被Monroe Capital的关联公司收购，交易需满足一定成交条件，包括股东批准新的投资管理协议；预计该交易将为公司股东创造更多价值，增加投资机会和投资组合多样性，同时可能通过规模经济和更高效的资本获取降低费用 [51][55] - 科技银行收紧在风险债务市场的活动，为公司顾问提供了更多获取和发起高质量风险债务贷款的机会；公司凭借强大的贷款平台和投资能力，有能力竞争并获得优质投资，推动投资组合增长 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年宏观经济环境充满挑战，但公司业绩良好，收益超过分红，投资组合规模扩大，资产负债表得到加强，信贷质量保持稳定 [3] - 预计2023年上半年宏观环境挑战可能持续，但仍有优质公司寻求风险债务解决方案，公司有能力选择性地扩大业务 [31] - 公司认为其投资组合和积压订单有能力在2023年产生强劲的净投资收入，可能超过分红 [55] 其他重要信息 - 2023年1月24日Cadrenal Therapeutics首次公开募股后，公司获得60万股Cadrenal股票，周一收盘价为每股2.06美元；第四季度末对Cadrenal无投资记录 [58] - 预计2023年上半年提前还款将低于历史水平，因IPO和并购市场仍不活跃 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司和Jerry是否为私人经理的大股东，能否让股东放心私人经理的流动性不会导致公司管理层近期变动 - 公司表示所有人都会留任，有长期激励继续发展公司和平台，不会离开 [67] 问题2: 与Monroe的交易是否经过多方洽谈 - 公司称不评论交易过程，这是双方的机会，Monroe长期关注该业务，公司认为其平台有能力帮助公司发展和筹集资金 [68] 问题3: 第四季度对Evelo Biosciences的4500万美元投资是否考虑了其试验结果和2023年第一季度公布的新数据，这些数据是否反映在第四季度投资的公允价值中 - 公司称该公司皮炎二期试验结果令人失望，但在进行投资时已考虑到这种可能性；该公司有多个正在进行的临床试验，包括银屑病的二期和三期试验 [69] 问题4: 当优惠利率变化时，公司各类贷款的利率调整时间 - 公司表示贷款不同调整时间不同，一般在利率变化生效时或变化后第一个月的月初 [75] 问题5: 公司贷款的加权平均底价定价情况 - 公司称大部分投资组合按3.25%的优惠利率提供资金，随着新贷款以更高优惠利率发放，底价利率将继续上升，平均约为3.75% [41] 问题6: 第四季度信用评级下降的情况，特别是新增的两笔一级评级信贷 - 公司称有两笔交易因公司特定的特殊事件导致评级下调，一笔与一项战略交易未达成有关；将在未来几个季度处理这两笔交易，希望在第三季度解决 [43] 问题7: 公司投资组合中各行业的压力情况 - 公司认为并非特定行业面临压力，而是宏观市场的混乱影响了所有行业 [44] 问题8: 从宏观角度看，风险投资市场新投资的情况，特别是对现有公司追加投资的情况 - 公司认为一方面风险投资基金有大量资金需要投入，预计下半年会有压力促使其进行投资；另一方面，目前公司主要筹集6 - 12个月的资金，注重控制成本和实现现金流收支平衡，等待更好的市场条件 [19][20] 问题9: 公司创始人及风险投资支持的公司控制现金消耗的进展情况 - 公司认为从历史经验看，当提出此类问题时，90%的成本削减和消耗减少已经发生；第四季度整个风险投资生态系统放缓，公司专注于削减成本；预计2023年上半年看到的交易大多是已经经历过成本削减的公司，投资者将关注公司的下一步增长 [36] 问题10: 公司与顾问的协同效应能否量化及时间安排 - 公司表示目前无法给出明确答案，交易刚刚宣布，正在进行相关工作 [37] 问题11: 公司资产负债表杠杆率超过目标，是否会继续维持该水平或在2023年调整回目标范围 - 公司称杠杆率是季度末的快照，会在季度内波动；目前净杠杆率1.28倍略高于目标1.2倍，但公司对此水平感到舒适，与监管上限2倍有缓冲空间，预计2023年将维持在该水平 [22]