财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司净收入1800万美元，摊薄后每股收益0.28美元，平均资产回报率为0.5%，平均股权回报率为3.5% [14] - 公司信贷损失准备金在本季度增加1200万美元，达到1.09亿美元，截至6月30日，贷款损失准备金与持有待售贷款总额的比率为1.31% [30][31] - 第二季度净利息收入为1.18亿美元，较上年同期增加600万美元，增幅6%，净利息收益率较2023年第一季度下降25个基点，至303个基点 [37][38] - 第二季度平均总存款约为113亿美元，较2023年第一季度增加约3亿美元，增幅3%，期末存款余额较上一季度增加6700万美元，达到112亿美元 [43] - 第二季度非利息收入为1.91亿美元，2023年第二季度抵押贷款相关收入和费用较2022年第二季度减少5000万美元，购买抵押贷款量较上年同期减少10亿美元，降幅31%，再融资量减少3.16亿美元，降幅68% [47] - 非利息支出较上年同期减少3100万美元，至2.67亿美元 [49] - 第二季度平均持有待售贷款为80亿美元，与第一季度基本持平，期末持有待售贷款较2022年第一季度增加1.61亿美元 [50] - 第二季度不良资产略升至4200万美元，主要因一笔信贷评级下调所致，该笔信贷已于7月提前偿还 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 2023年第二季度收入改善，货币市场和联邦存款保险公司（FDIC）清扫账户收入受益于短期利率上升，但交易业务产出较弱 [8] PrimeLending（抵押贷款业务） - 第二季度是充满挑战的时期，春季购房季因低住房库存、高房价和高抵押贷款利率未能实现，影响购房者负担能力和信心 [9] - 该季度贷款发放量为250万美元，较上年同期下降36%，与行业整体预测的32%降幅基本一致，再融资量仅占发放量的6%，低于去年第二季度的12% [11] - 公司持续调整业务规模，削减费用，包括裁员、合并无利可图的分支机构、终止表现不佳的贷款发起人、重新协商租赁和供应商合同等 [22] PlainsCapital Bank（银行板块） - 本季度产生4000万美元税前收入，资产规模为138亿美元，平均资产回报率为0.9%，平均贷款增加1.72亿美元，年化增长率约9% [16] - 本季度增加经纪存款3.9亿美元，并继续从Hilltop Securities的FDIC清扫计划中获取15亿美元核心存款，较历史水平增加约5亿美元 [18] - 净利息收益率受到压缩，同时计提1490万美元信贷损失准备金，受商业房地产前景恶化、信贷迁移和贷款增长等因素影响 [20] Hilltop Securities（经纪交易商板块） - 第二季度实现税前收入1900万美元，净收入1.13亿美元，税前利润和利润率较去年同期改善，净收入增长13%，薪酬比率从2022年第二季度的64%降至58% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，贷款销售利差较2023年第一季度增加15个基点，至201个基点，虽仍低于上年同期，但显示市场有所企稳 [21] - 截至6月30日，公司维持约70亿美元的可用流动性来源，在美联储维持14亿美元超额准备金，公司将现金目标下调至7.5 - 15亿美元，并预计全年维持该水平 [40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑资产负债表的实力，通过建立强大的资本和流动性头寸来应对市场挑战，对通过协同和持久的商业模式服务客户充满信心 [15] - PrimeLending继续调整业务规模、削减费用，同时招聘贷款发起人，利用其他公司退出市场的机会，专注于提高贷款发放流程的效率和降低成本，以在市场复苏时受益 [22][23] - 公司在存款市场竞争激烈的情况下，积极提高存款利率以留住和吸引客户，预计2023年下半年存款成本将适度上升 [19] - 公司预计2023年全年平均贷款增长率为0 - 2%（不包括抵押贷款仓库贷款和PrimeLending保留的抵押贷款） [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济环境给上半年的盈利能力带来挑战，预计利率将维持在高位，因此将保持保守的经营策略，但相信对资产负债表实力和资本保护的关注将为长期增长提供机会 [27] - 尽管市场存在不确定性，但公司团队努力为公司应对困难时期做好准备，各业务部门将继续专注于为客户提供优质服务、吸引新客户、支持社区、保持适度风险水平和为股东创造长期价值 [52] 其他重要信息 - 公司普通股一级资本比率为17.6%，有形账面价值较2022年第二季度增加0.37美元，至每股27.45美元 [26] - 公司预计可变薪酬费用将保持相对稳定，通过精简运营和提高生产力来抵消市场通胀压力 [57] - 整体信贷质量在第二季度保持稳定，但公司密切关注高利率、商业房地产部分领域利用率下降和经济活动放缓对客户和投资组合的潜在负面影响 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于计息存款的边际和累计贝塔预期，以及如何管理计息存款成本的尾部风险 - 第二季度，由于银行倒闭等事件，市场对高利率需求增加，公司大幅提高了顶级产品的利率，推出利率超过5%的定期存款特别产品，以稳定存款基础 [67][68] - 未来，市场竞争仍将激烈，公司预计将把大部分未来美联储加息传递给客户，因此边际计息存款贝塔预期为75% - 100%，第二季度的贝塔值较高是因为市场环境变化后的调整 [70] 问题2：关于新增经纪存款的利率和期限 - 新增经纪存款利率约为5% - 5.1%，期限为90 - 180天 [71] 问题3：关于经纪交易商业务的改善指引，以及客户经纪交易商存款余额的稳定性和未来强度 - 从收入角度看，公司在清扫收入方面表现强劲，高利率历来有利于整体清扫收入，公司预计将把大部分未来加息传递给客户 [77] - 公司在固定收益和公共金融服务方面的投资取得成效，预计下半年表现将更强，结构化金融业务也比近期有所改善 [78] - 在存款方面，客户与核心存款基础一样，在寻找更高收益，公司提供多种产品供客户选择，客户根据风险偏好和期限产品需求，将部分现金从经纪账户转移到更高收益的定期产品中 [79] 问题4：关于净利息收益率和净利息收入在第三、四季度的压缩幅度，以及非计息存款的下限和稳定性 - 非计息存款方面，剔除经纪存款后，正常水平接近33%，历史上疫情前为31% - 32%，预计随着市场稳定，将回归到30% - 32%的区间 [82][83] - 净利息收益率方面，如果美联储加息25个基点，预计每季度净利息收益率可能下降7 - 10个基点 [84] - 净利息收入方面，预计随着利率上升和75% - 100%的存款贝塔，贷款贝塔无法跟上，净利息收入将在下半年逐渐下降 [85] 问题5：关于准备金增加的机制，是否因穆迪S7情景动态变化、权重调整或定性因素 - 公司不进行情景加权，而是使用最纯粹的S7情景，管理层通过对一系列经济情景进行严格评估，选择认为最能反映市场现状和未来走向的情景，目前认为S7情景符合预期 [87] - 准备金将随宏观经济情景波动，公司每季度进行评估，目前认为准备金足以应对即将到来的环境 [88] - 图表显示，770万美元的准备金增加与宏观经济直接相关，超过一半的增加是由该情景变化驱动的 [89] 问题6：关于存款成本提高的时间 - 大部分利率提高发生在4月，部分在5月，银行倒闭事件引发市场对高利率的需求增加，公司为稳定存款基础，在4月和5月初对计息产品进行了调整 [97][98] 问题7：关于投资者办公物业投资组合中最暴露的市场 - 公司的办公物业投资组合主要集中在较大的都会区，如达拉斯、奥斯汀和休斯顿 [100] 问题8：关于办公物业是否主要为低层建筑 - 主要是中层和低层建筑，公司很少为高层建筑提供融资 [101] 问题9：关于股票回购的展望 - 目前宏观经济环境和其他替代机会使得股票回购缺乏吸引力，公司价值仍高于之前的交易价格，但如果股价大幅下跌，公司会考虑进行回购 [102] 问题10：关于存款定价竞争环境与第二季度相比的变化，以及竞争对手的非理性行为 - 竞争环境在经历一些冲击后已趋于稳定，虽然有竞争对手提供更高利率，但总体来说市场行为较为理性 [108][109] 问题11：关于经纪交易商业务税前利润率的未来走势，是否存在季节性因素 - 经纪交易商业务今年表现强劲，过去12个月也表现良好，清扫存款和相关利率为业绩提供了较高的利润率基础，预计下半年业绩与上半年相似，但16%的税前利润率可能处于较高水平 [110] 问题12：关于PrimeLending在更新低发放量展望后，是否会采取更多措施调整业务 - 公司对PrimeLending目前的亏损情况不满意，将继续寻找机会精简业务，使其适应市场，但公司致力于抵押贷款业务，将采取审慎措施提高生产力，为市场好转做好准备 [111][112]