财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司净收入2200万美元，摊薄后每股收益0.28美元，平均资产回报率53个基点，平均股权回报率3.6% [6] - 第一季度末，公司普通股一级资本充足率21.3%，有形账面价值每股27.47美元，较上年增长6%，较上一季度下降0.9美元或3% [17] - 第一季度，公司净利息收入1亿美元，净息差较2021年第四季度下降8个基点至236个基点 [29] - 2022年第一季度，公司非利息收入2.16亿美元，非利息支出较上年同期减少8000万美元至2.86亿美元 [35][40] - 第一季度，公司平均持有待售贷款78亿美元，较上年增加约2亿美元 [44] - 第一季度，公司平均总存款约127亿美元，较2021年第一季度增加13亿美元或11%，计息存款平均成本21个基点 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 平原资本银行 - 该银行第一季度税前收入4700万美元，平均资产149亿美元，平均资产回报率1% [7] - 该银行平均贷款本季度增加1.3亿美元，按年率计算增长8%，不良贷款较第四季度减少700万美元或13%，净冲销率与平均银行贷款之比仅为2个基点 [7][9] 普瑞美贷款公司 - 该公司本季度发放贷款38亿美元，出售给第三方贷款的销售利润率为321个基点，发放贷款量较上年下降39%，再融资量占总量的比例从53%降至27% [12] 山顶证券 - 该公司第一季度市政和抵押资本市场交易量处于历史低位，与上年相比收入缺口近2600万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度全国市政债券发行量下降16%，对公司承销业务产生较大影响，但市政咨询业务表现良好 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续遵循长期坚持的承销标准，专注核心贷款增长，特别是商业房地产贷款 [7][8] - 普瑞美贷款公司将继续招聘以购房为主的贷款发起人，密切关注行业趋势，调整业务活动以应对产能过剩问题 [13] - 山顶证券将保持谨慎的库存管理策略，直至市场复苏，同时受益于利率上升带来的清扫存款收入 [15][16] - 公司计划在2022年继续保留普瑞美贷款公司发放的1 - 4户家庭抵押贷款，每月保留规模在2500万 - 5000万美元之间 [46] - 公司将继续评估可供出售证券和持有至到期证券的组合，并可能在未来进行额外的转移 [25] - 行业竞争激烈，银行寻求配置过剩流动性，商业银行业务竞争压力大，客户寻求长期固定利率融资以避免利率上升的影响 [9][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动预计将持续，短期内利率大幅上升的不确定性将对公司业务产生不同影响，固定收益资本市场业务有望随着利率前景的稳定而改善，利率上升对银行有利，但对抵押贷款和相关平台不利 [19] - 公司对多元化业务模式的价值、员工基础的实力、应对行业周期的能力以及现有业务的竞争力充满信心 [20] - 公司预计2022年全年平均销售利润率将面临压力，预计出售给第三方贷款的全年平均销售利润率在270 - 300个基点之间，具体取决于市场条件 [38] - 公司预计2022年通胀将影响薪酬、办公和软件费用，导致业务固定成本上升，但将通过持续改进和数字化能力提升来应对 [42] 其他重要信息 - 第一季度，公司将成本基础为7.82亿美元（账面价值7.09亿美元）的可供出售证券转入持有至到期投资组合，以减少利率上升对公司账面权益和有形账面价值指标的潜在影响 [24] - 公司预计2022年与薪资保护计划相关的费用和利息以及购买贷款增值较2021年减少2500万 - 3000万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本回报和分配的最新想法 - 公司有大约10亿美元的过剩资本，已授权今年进行1亿美元的股票回购，并将股息提高至每股0.60美元，第一季度支付了股息但未回购股票，未来将在授权范围内在公开市场回购股票 [56] 问题2: 高利率环境对TBA和市政债券发行的影响以及TBA管道是否有一次性公允价值损失 - 本季度有大约800万美元的未实现公允价值变动，利率波动对TBA管道和普瑞美贷款公司管道都有压力，公司维持强大的对冲头寸；住房金融局业务受通胀、房价上涨和高利率影响，整体业务量面临压力；第一季度全国市政债券发行量下降16%，对承销业务有影响，但市政咨询业务表现良好，公司对基础设施支出需求持建设性态度 [57][58][61] 问题3: 净利息收入增长指引的关键驱动因素以及每25个基点利率变动对净利息收入的影响 - 净利息收入增长的驱动因素包括贷款重新定价、收益率提高、保留抵押贷款和投资组合增长、存款成本上升较慢等；每25个基点利率变动对净利息收入的影响是基于静态资产负债表，前几次利率变动的影响较大，随后会逐渐减弱 [67][68][72] 问题4: 费用方面，非可变费用同比下降，要达到2% - 5%的指引意味着固定费用大幅增加，原因是什么 - 一是时间因素，第一季度的绩效和生活成本调整未完全计入；二是合同重置，从占用和软件方面来看，部分费用在第一季度末或第二季度开始加速增长；公司正在努力评估业务，提高生产力，控制费用以应对收入挑战 [74][75] 问题5: 经纪交易商费用下调5% - 15%对费用基础的影响以及税前利润率能否从当前水平反弹 - 一般来说，收入减少时，公司预计从可变薪酬方面挽回25% - 30%的损失；市场需要更加稳定，美联储和地缘政治问题的不确定性需要消除，固定收益和其他市场相关业务才能稳定，利润率才能恢复正常，但目前难以预测稳定的时间 [81][82][83] 问题6: 冲销展望未变，但非应计项目较低，是因为谨慎展望和保守态度，还是有超预期表现的可能 - 年初评估时较为谨慎，第一季度信贷质量良好，但全年仍可能出现意外情况；如果经济保持稳定且无外部冲击，公司有望超预期表现 [90][91] 问题7: 1 - 4户家庭抵押贷款增加量减少的原因 - 公司从资产负债角度评估固定利率贷款敞口和组合，目前商业贷款增长趋势良好，因此在1 - 4户家庭贷款、证券投资组合和商业贷款增长之间进行平衡，以确保资产负债平衡 [93][94] 问题8: 当前抵押贷款周期与过去周期的比较以及销售利润率指引较低的原因 - 当前周期与过去不同，过去两年产能过剩，利率上升导致再融资业务消失，住房库存供应挑战、房价上涨和现金买家等因素给利润率带来更大压力；销售利润率指引反映了当前的定价环境，竞争激烈导致价格下降，预计年中会有较大幅度的调整 [100][101][102] 问题9: 股票回购是否会超过1亿美元 - 公司有可能增加股票回购规模，去年曾在年内增加授权，目前有1亿美元的公开市场股票回购上限，会继续在公开市场评估 [107] 问题10: 其他费用收入项目下降的驱动因素 - 其他费用收入项目包括结构化融资和固定收益交易的损益 [108] 问题11: 公司长期是否有降低业绩波动性的愿望和计划 - 公司希望增加银行资产以稳定整体收益，认为银行、抵押贷款业务和山顶证券之间具有协同效应，银行资产增加有助于平滑收益 [110][111] 问题12: 关于银行并购的想法 - 公司仍对银行并购感兴趣，正在寻找合适的合作伙伴，倾向于在公司市场范围内、资产规模在10亿 - 50亿美元之间、能够投入大量现金的交易 [113] 问题13: 在当前周期中，公司在并购方面应采取进攻还是防守策略 - 如果有适合公司且能够共同成长的交易机会，公司认为现在是进行交易的时机，公司有过剩资本、大量内部持股和强大的银行，股票相对于同行有折扣，是一个好的买家 [118][119]