财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司净收入为1.16亿美元，摊薄后每股收益为1.35美元，较2019年第四季度的6700万美元或每股0.81美元有所增加，其中包括出售National Lloyds的最终结算370万美元或摊薄后每股0.05美元；该时期平均资产回报率为2.8%，平均股权回报率为21% [7] - 2020年全年净收入为4.48亿美元，摊薄后每股收益为5美元，高于2019年的2.25亿美元或每股2.44美元；全年业绩反映了National Lloyds的3800万美元终止经营业务 [8] - 2020年第四季度，公司普通股股东应占综合收入为1.16亿美元，摊薄后每股收益为1.35美元；持续经营业务收入为1.13亿美元，摊薄后每股收益为1.30美元 [25] - 2020年全年，公司普通股股东应占综合收入为4.48亿美元，摊薄后每股收益为5.01美元；可供普通股股东分配的持续经营业务收入为4.09亿美元，摊薄后每股收益为4.59美元；持续经营业务每股收益较2019年的2.30美元有效翻倍 [26][27] - 2020年第四季度，与购买会计相关的收入为570万美元，费用为140万美元，该季度购买会计税前净影响为430万美元 [27] - 2020年第四季度，贷款损失拨备反映净回收350万美元，包括270万美元的净冲销；由于宏观经济假设改善、客户还款和还清贷款，该季度贷款损失准备金净额减少 [28] - 截至2020年底，公司资本比率保持强劲，普通股一级资本充足率为18.97%，一级杠杆比率为12.64% [28] - 截至2020年12月31日，公司信贷损失准备金总额为1.49亿美元，占银行贷款组合的2%，较第三季度减少620万美元，这是由于第四季度还款、低于预期的冲销和经济前景转变所致 [11] - 2020年第四季度净利息收入为1.07亿美元，较上年同期减少340万美元或3%；净利息收益率较上年同期下降，但较2020年第三季度增加15个基点，这是由于确认递延PPP发起费用和现金余额减少约5亿美元所致 [31] - 2020年第四季度，贷款收益率仍面临压力，存款成本因较高的经纪存款和TE余额而有所上升；该季度贷款发起（包括信贷展期）的平均账面收益率为3.97%，低于2020年第三季度发起的约7个基点；总计息存款成本在该季度下降了5个基点 [32] - 2020年第四季度，公司非利息总收入为4.48亿美元；第四季度抵押贷款相关收入和费用较2019年第四季度增加1.4亿美元；购买抵押贷款较上年同期增加7.25亿美元或25%，再融资额大幅增加17亿美元或116%；与第三季度相比，销售收益利润率提高了8个基点，达到448个基点 [34][35] - 2020年第四季度，其他收入增加3150万美元，主要是由于Hilltop Securities的资本市场和结构融资业务的销售和培训活动改善 [35] - 2020年第四季度，非利息费用较上年同期增加9400万美元，达到4.02亿美元，这是由于Hilltop Securities和PrimeLending的可变薪酬增加约7900万美元，该增加与该季度费用收入较上年同期的强劲增长相关 [37] - 2020年第四季度，总平均持有待售（HFI）贷款较2019年第四季度增长7%，增长主要是由于第二季度PPP贷款的增长；该时期银行贷款与上年同期相比保持稳定 [39] - 截至2020年12月31日，公司约有2.4亿美元贷款处于积极延期计划中，较6月30日的积极延期贷款减少75%；该贷款组合的信贷损失准备金率为17.3%，主要集中在酒店和餐厅投资组合 [40] - 2020年第四季度，净冲销额为270万美元，占总HFI贷款的15个基点；截至2020年底，银行的信贷损失准备金覆盖率为2.05%，包括抵押贷款仓库贷款和PPP贷款在内，银行的信贷损失准备金与HFI贷款比率为2.48% [43] - 2020年第四季度，平均总存款约为112亿美元，较2019年第四季度增加23亿美元或26%；该季度客户存款增加约3.92亿美元；抵消这一增长的是Hilltop Securities返还额外的2亿美元清扫存款以及2.72亿美元经纪存款到期 [44][45] - 截至12月31日，公司维持7.31亿美元的经纪存款，混合收益率为44个基点，其中4690万美元的经纪存款将于2021年6月30日前到期 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 PlainsCapital Bank - 2020年第四季度，该行税前收入为5900万美元，报告了负360万美元的拨备；净利息收入较2019年第四季度增加1100万美元，这是由PPP贷款的费用和利息收入推动的；净利息收益率为3.37%，较上一季度增加35个基点，因为该行利用PPP贷款还款的现金收益减少了来自Hilltop Securities的清扫存款 [15] - 2020年，该行团队为客户提供了约2800笔PPP贷款，并为受疫情影响最大的客户推迟了还款 [48] PrimeLending - 2020年第四季度，该部门税前收入为8400万美元，较2019年第四季度增加7600万美元，这是由发起量增长54%和448个基点的销售收益利润率推动的 [16] - 2020年，PrimeLending发放了创纪录的230亿美元抵押贷款 [14] - 2020年下半年，公司将出售贷款的服务权保留比例降至57%；截至年底，抵押贷款服务权（MSR）资产价值为1.44亿美元；预计在2021年上半年，将继续按这些水平保留服务资产，具体取决于市场条件，并将根据市场参与情况考虑全年进行销售 [49][50] Hilltop Securities - 2020年第四季度，该部门税前利润为3400万美元，较2019年第四季度增加1000万美元或42% [17] - 2020年，Hilltop Securities实现了创纪录的5.3亿美元净收入 [14] - 结构融资业务净收入较2019年第四季度增长92%，这是由待交割（TBA）锁定量增长57%推动的；公共金融服务业务净收入增长32%，固定收益服务业务净收入增长45%，这两项业务的增长均得益于强劲的交易量、能力提升和关键人才的加入 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，抵押贷款银行环境依然强劲，业务发起量超出预期，主要是由于较低的抵押贷款利率推动了再融资和购买抵押贷款的需求；与上年同期相比，购买抵押贷款增加7.25亿美元或25%，再融资额大幅增加17亿美元或116% [34] - 有利的市场条件使TBA锁定量较上年同期增加57%；自2018年第三季度以来，公司对改善证券化产品结构、销售和分销能力的投资持续带来收益，但这些业务会受到利率、整体市场流动性和生产趋势的影响，各期表现可能有所不同 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2017年末，公司宣布了一系列广泛的举措，以增强平台并简化运营，目标是到2021年底实现8400万美元的运行率核心净收入（PPNR）效益；截至2020年底，已完成的项目带来了9000万美元的收入和成本效益 [18][19] - 这些举措围绕三个主要领域：增强业务运营、战略采购和共享服务；在增强业务运营方面，通过在PrimeLending用Blue Sage贷款发起系统取代传统核心系统，在Hilltop Securities采用FIS平台，简化了前端运营；通过实施继任计划和进行重大组织变革，改善了领导和管理的协调性；在Hilltop Securities成立了代理抵押支持证券（MBS）小组，以补充抵押贷款发起业务 [19][20][21] - 在战略采购方面，实施了企业合同和采购平台、单一的差旅和娱乐平台，并整合了供应商采购，以利用公司规模改善与供应商的定价和折扣；该领域取得了积极成果，公司将在合同谈判中继续利用这些成果 [21][22][23] - 在共享服务方面，建立了共享服务组织以支持整个企业，通过集中某些职责，实现了更好的控制、沟通和运行率成本，为有机和收购增长提供了更强的可扩展性 [23] - 2021年，公司将继续寻找并购机会，优先考虑在德克萨斯州的商业银行和存款机构；同时，公司授权了7500万美元的股票回购 [67][69] - 公司各业务部门在2021年的重点包括：PlainsCapital Bank将继续为客户提供优质服务，实现盈利增长并保持适度风险状况；PrimeLending将专注于产生盈利性抵押贷款业务量，并提高业务运营效率；Hilltop Securities将致力于实现盈利性收入增长，优化运营费用，同时在适度风险状况下管理市场和流动性风险 [48][50][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但使公司变得更强大；公司各团队在疫情期间迅速应对，确保了业务的流动性和员工的远程工作过渡；尽管疫情改变了公司的工作方式，但并未阻碍公司在重大复杂项目上取得进展 [12][13] - 2020年是公司创纪录的一年，PrimeLending发放了创纪录的抵押贷款，Hilltop Securities实现了创纪录的净收入，公司整体实现了创纪录的收益；但公司认为这些有利的市场条件不会无限期持续 [14] - 2021年，公司认为自身凭借成熟的业务、协调的领导和充足的资本，处于有利地位；尽管市场存在不确定性，公司未提供具体财务指导，但会在未来季度电话会议中提供最新情况 [14][54] - 公司预计2021年净利息收入和净利息收益率将继续面临压力，因为整体市场利率保持在低位，对持有待售贷款收益率和商业投资组合的新生产收益率构成压力，且未来几个季度竞争可能依然激烈 [33] - 公司预计2021年收益将从2020年的创纪录水平下降，这将对效率比率构成压力；但公司将继续专注于持续改进，利用过去几年的投资积极管理固定成本，进一步简化业务并加速数字化转型 [38] - 公司认为贷款损失准备金可能会波动，其变化将受到投资组合净贷款增长、信贷迁移和宏观经济前景变化的驱动 [30] - 公司预计2021年销售收益利润率可能会受到一定限制，全年平均利润率预计在360 - 385个基点之间，具体取决于市场条件 [35] 其他重要信息 - 2020年，公司凭借强大的资本状况，通过股息和股票回购分配了2.41亿美元，其中包括第四季度执行的荷兰式拍卖要约，公司支付1.93亿美元回购了约800万股普通股 [9] - 昨日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.12美元，较上一季度增加33%，该股息将于2021年2月26日支付 [10] - 2020年第四季度，公司继续支持受影响的银行客户，批准了与COVID - 19相关的贷款修改；截至12月31日，总活跃延期贷款余额为2.4亿美元，低于第二季度末的9.68亿美元 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何得出2021年抵押贷款170 - 200亿美元的发起量指导范围 - 公司评估了多个市场展望和行业观点，认为再融资市场将面临一定挑战，但公司以购买抵押贷款业务为主的商业模式将在2021年继续发展；公司认为自身有能力超越市场预期的26%的回调幅度，但也认识到抵押贷款市场的波动性较大，因此提供了一个范围，并将按季度更新 [57] 问题2: 关于销售收益利润率指导（360 - 385个基点），年初情况如何，是否会从范围高端开始并逐渐下降 - 2021年年初季节性表现强于预期，第四季度销售收益利润率达到448个基点的峰值；预计全年利润率将逐渐下降至更正常的水平，第一季度仍会较强，全年平均利润率预计在360 - 385个基点之间 [58] 问题3: 能否提供第四季度的利率锁定承诺数据 - 该季度数据将于2月公布，目前暂不提供 [60] 问题4: 公司的战略资本优先事项是什么，在正常环境下资本水平应是多少 - 公司在资本方面表现强劲，进行了要约收购并将股息提高了30%；2021年将寻找并购机会，优先考虑与公司业务模式、内部所有权和股票流动性相匹配的合适合作伙伴；同时，公司再次授权了7500万美元的股票回购 [67] 问题5: 公司理想的并购交易是什么样的，包括规模和增值方面 - 公司的首要任务是寻找在德克萨斯州的商业银行和存款机构，以实现战略契合 [69] 问题6: 存款成本下降空间如何，是否有重大到期情况 - 公司将谨慎降低存款成本；从净利息收入角度看，上半年将有大量经纪存款到期，这将改善净利息收入；定期存款（CD）成本将在未来12 - 18个月内到期并重置为较低水平，预计存款利率将随时间下降 [71] 问题7: 非可变费用保持稳定是与第四季度运行率相比，还是与2020年全年非可变费用相比 - 是与2020年全年数据相比保持稳定 [77] 问题8: 第四季度荷兰式拍卖和Hilltop Securities系统转换产生的一次性专业费用总额是多少 - 约为350万美元 [79] 问题9: 预计2021年下半年净冲销将增加，能否提供仍处于延期状态的酒店和餐厅投资组合的最新情况 - 仍处于延期状态的贷款主要集中在酒店和餐厅行业；从6月到年底，酒店业有一定改善，但空置率仍远高于预期，现金流仍面临挑战；餐饮业表现稍好，能够灵活调整运营模式以应对疫情挑战，未来几个季度有望接近现金流中性或盈亏平衡 [82][83] 问题10: PPNR改善计划带来了哪些额外的产品增强或服务，是否有助于更好地管理业务 - 2020年展示了该计划的好处，公司在疫情前实施该计划，使其能够作为一个整体协同工作；过去三年的效率提升为公司提供了经济支持；目前公司在提高效率和运营杠杆后，将致力于寻找更好的共同增长方式 [89][90] 问题11: PPNR改善计划是否增强了公司扩大某些业务规模或进行并购的信心，能否实现更高的成本节约 - 该计划增强了公司的信心，公司的控股公司能够为更大的企业提供共享服务模式，具有很强的可扩展性；Hilltop Securities、PrimeLending和银行在能力提升、人才加入和系统实施方面都有很大改进 [92] 问题12: 能否举例说明公司在改善整体平台方面的战略投资及其带来的增长和盈利能力提升 - 例如，Hilltop Securities的结构融资部门和银行的国家仓库贷款业务已实现盈利；银行的财资服务部门在2020年尽管经营环境具有挑战性，但财资费用总收入仍增长了约9% [93] 问题13: 鉴于2020年结构融资业务表现强劲，且预计2021年购买量将增加，该业务是否会至少保持同比稳定 - 2020年该业务表现非凡，2021年将面临挑战，但仍会很强劲；首次购房市场和紧张的库存状况既是挑战也是支持因素，且投资者需求旺盛，公司团队实力强大，对该业务前景持乐观态度 [96] 问题14: 来自PrimeLending和新仓库业务的仓库增长未包含在贷款增长指导中，预计该业务量同比会增加还是减少 - 预计国家仓库贷款业务将与行业层面的抵押贷款生产前景保持一致，该业务的再融资活动比例比PrimeLending的核心业务略高 [98]