财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.193亿美元，较2018年同期的1.94亿美元增长10.5%，增长得益于三个运营部门的有机增长 [28] - 第三季度净利润1370万美元，摊薄后每股收益0.61美元，2018年同期净利润820万美元，摊薄后每股收益0.37美元 [28] - 2019年第三季度有效所得税税率为14.4%，2018年同期为15%，2019年第三季度有效税率优于法定税率，主要因美国联邦纳税申报调整的离散税收优惠和2015年勾选框选举的未确认收益 [29] - 2019年第三季度调整后EBITDA为2880万美元，占营收的13.1%，2018年同期为2470万美元，占营收的12.5% [30] - 2019年第三季度调整后非GAAP净收入为1770万美元，摊薄后每股收益0.79美元，2018年同期为1410万美元，摊薄后每股收益0.64美元 [30] - 2019年第三季度末DSO为70天，第二季度为67天，预计到2019年底DSO约为65天 [38] - 截至2019年9月30日，总债务为3.04亿美元，包括2.5亿美元可转换债券、5000万美元高级银行债务和400万美元本票，季度末现金为4940万美元，净债务为2.55亿美元，较第二季度减少4600万美元 [39][40] - 2019年第三季度末杠杆率为2.4倍，6月30日为2.6倍，10月1日预估杠杆率为2.2倍 [40][41] - 2019年第三季度运营现金流为5800万美元，资本支出670万美元，自由现金流为5130万美元 [41] - 公司将全年营收指引提高至8.5 - 8.65亿美元，调整后EBITDA指引范围缩小至营收的12% - 12.3%，预计全年调整后摊薄每股收益较2018年增长20% - 27% [20][21][46] - 预计全年有效税率约为25%，运营现金流在1 - 1.1亿美元之间，资本支出在2000 - 2400万美元之间，自由现金流在8000 - 9000万美元之间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2019年第三季度营收1亿美元，占公司总营收的46%，较2018年同期增长960万美元，增幅10.6%，增长源于绩效改进业务需求 [31] - 2019年第三季度绩效费用为1630万美元，2018年同期为840万美元，全年绩效费用预期在6000 - 7000万美元之间 [31] - 2019年第三季度运营利润率为32.9%，2018年同期为29.5%，全年运营利润率预计在30% - 33%之间 [32] 商业咨询业务 - 2019年第三季度营收6250万美元，占公司总营收的28%，较2018年同期增长530万美元，增幅9.3%，增长由ES&A、商业咨询和生命科学业务推动 [33] - 2019年第三季度运营利润率为19.1%，2018年同期为20.7%，全年运营利润率预计在20% - 22%之间 [34][35] 教育业务 - 2019年第三季度营收创纪录，达到5680万美元，占公司总营收的26%，较2018年同期增长590万美元，增幅11.6%，增长由研究和云ERP解决方案推动 [35] - 2019年第三季度运营利润率为25.4%，2018年同期为29.5%，全年运营利润率预计在24% - 26%之间 [36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 两年前制定战略计划，旨在使服务创新以应对主要市场变化，帮助客户应对自身业务变化 [5] - 医疗保健业务通过多元化服务满足客户需求，如与Adventist Health建立托管服务模式，战略投资并与Medically Home建立合作关系 [9][10][12] - 商业咨询业务专注于商业领域业务增长，特别是金融服务、生命科学、能源和公用事业以及制造业，同时注重医疗保健和高等教育核心行业的协作 [16][17] - 教育业务加速招聘资源以抓住市场机会，预计到2019年底实现连续五年两位数有机营收增长 [19][20] - 公司将投资技术基础设施以提高生产力和效率，符合实现可持续有机增长和提高盈利能力的长期财务战略 [23] - 公司认为自身在规模、协作能力、战略、技术和运营能力以及行业专业知识方面具有竞争优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保健市场竞争激烈，客户寻求新收入来源、提高运营和临床效率以及利用技术提升绩效，公司新服务能满足客户需求 [8][9] - 商业咨询业务将继续推动公司增长，随着商业能力的扩展，有望在核心行业协作中取得更多成果 [15][17] - 教育市场客户面临战略、财务和运营挑战，公司在该市场定位良好，云解决方案将是增长的主要驱动力 [19][62] - 公司对今年迄今的业绩感到满意，正在进行2020年规划，将优先投资支持未来增长的领域 [22][24] 其他重要信息 - 2019年第三季度未分配到各部门的公司其他费用为3230万美元，2018年同期为3050万美元，包括60万美元交易相关费用和支持人员薪资及相关费用增加 [37] - 第三季度修订并延长了循环信贷额度，借款能力提高到6亿美元，期限延长至2024年第三季度，改善了定价并提供了更多契约灵活性 [42] - 公司平衡资本部署的主要重点是减少借款，使杠杆率低于2倍调整后EBITDA，还将考虑股票回购、战略收购或投资机会，并增加对技术基础设施的资产负债表投资 [43][44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明收入周期业务及其与Adventist Health关系的条款和利润情况 - 合同包括托管服务和基于绩效的激励部分，激励基于与客户合作实现的财务和运营改进 [49] - 预计每年合同规模至少3000万美元，贡献利润率略低于典型绩效改进项目，但不会显著影响整体医疗保健利润率，合同为多年期 [50][51][52] - 2020年需谨慎看待，该客户2019年也是公司客户，并非全部为增量业务 [53] 问题2: 这是否代表新的销售举措或业务线，公司是否会寻求类似关系以扩大规模和提高盈利能力 - 公司认为未来有机会建立更多类似关系，不仅在医疗保健领域，而是在所有业务中，旨在帮助客户应对竞争和变化的环境 [54][55] 问题3: 这是否反映了增加经常性服务比例的更广泛举措 - 这是该业务的一个属性，但公司的主要目标是帮助客户解决运营挑战，经常性收入机会是积极因素但非主要目标 [58] 问题4: 教育业务内部招聘加速的背景是什么，云实施需求的催化剂何时出现 - 教育业务的增长来自云解决方案，预计学生部分的云解决方案将逐步提升，但目前产品成熟度稍低，影响了部分大型研究型大学 [60][61] - 公司在第三季度至第四季度招聘人员以应对预期需求，各部门人员数量较上季度有显著增加，部分源于校园招聘 [63][64] 问题5: 商业咨询业务中来自医疗保健和教育客户的收入占比是否有目标 - 公司没有设定具体目标，强调这反映了公司在业务咨询领域的竞争优势，希望看到商业部分业务增长，使该占比下降 [67][68] 问题6: 商业咨询业务各业务在本季度的表现如何 - ES&A和传统商业咨询业务增长良好，Innosight较去年同期下降约300万美元，但业务机会大，第四季度面临去年同期高基数的挑战，生命科学业务增长符合预期 [70][71][72] 问题7: 商业咨询业务中的传统业务是否因经济状况出现客户财务困境增加，还是只是业务顺利 - 该业务在充满困境的市场中表现出色，反映了其良好声誉和交付成果的能力，预计市场困境将继续使公司受益 [73][74] 问题8: 请详细说明与Medically Home的战略合作伙伴关系，客户对该服务的需求情况 - 医疗服务提供方式不断变化，在家接受治疗在合适情况下具有成本和质量优势，Medically Home与医院合作提供家庭医疗服务 [75][76][77] - 该业务扩展困难，Medically Home模式完善且有扩展潜力，公司的角色是帮助其扩展业务和建立基础设施 [78] 问题9: 调整后EBITDA利润率指引高端略有下降的原因是什么 - 一是公司招聘速度快，新员工尚未达到充分利用和增量利润率水平，对2019年全年利润率有一定影响 [80] - 二是商业咨询业务中ES&A增长速度快于年初预期，薪酬增加对利润率有一定压力 [81][82] 问题10: 请详细说明医疗保健业务增长的构成，以及收入周期、Studer和其他业务的表现 - 绩效改进业务是医疗保健业务中增长最强劲的部分，收入周期市场持续强劲，Studer Group表现符合预期，技术部门本季度下降约200万美元，但业务前景良好 [84][85][86] 问题11: 从整体业务来看，项目规模趋势如何，是仍倾向于小项目还是有大项目出现 - 目前项目平均规模仍小于几年前，但随着业务发展，出现了一些中大型项目，规模有适度上升趋势 [88][89] 问题12: 第四季度指引是否包含与Adventist的收入周期业务，是否有上行空间 - 第四季度指引已包含该业务 [90] 问题13: 请详细说明技术投资情况，以及资本部署倾向于有机增长还是无机增长 - 技术投资包括分析平台和内部技术基础设施，如升级ERP系统以整合工具和提高功能 [93][94] - 公司资本部署战略以有机收入增长为主要重点，在符合整体战略的情况下，会考虑战略收购或投资机会 [97][98][99] 问题14: 与长期从事外包收入周期业务的公司相比，公司在与Adventist关系中的竞争优势是什么 - 公司对收入周期业务非常了解，与Adventist有长期良好合作关系，客户信任公司对其关键业务的管理能力 [95][96]