财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度销售额为1.872亿美元，较上年同期下降6.1%，可比门店销售额下降4.7% [5][16] - 一季度净收入为362万美元，而去年同期为631万美元 [6] - 毛利率提高44个基点至55.1% [16] - 销售、一般和行政费用减少220万美元至9880万美元 [17] - 2019年第一季度其他收入为15.4万美元，仅为去年第一季度100万美元的一小部分 [17] - 2019年第一季度净利息收入为34.9万美元，2018年第一季度净利息支出为47.1万美元，较上年同期增加82万美元 [18] - 2019年第一季度所得税前收入减少380万美元至470万美元，去年同期为850万美元 [18] - 2019年第一季度税收支出为110万美元，有效税率为23.4%，去年同期税收支出为220万美元，税率为25.4% [19] - 2019年第一季度净利润为362.1万美元，摊薄后每股收益为0.17美元，去年同期净利润为631.3万美元，每股收益为0.29美元 [20] - 第一季度末库存为1.094亿美元，与去年同期基本持平，较2018年第四季度增加350万美元 [21] - 季度末现金及现金等价物为7300万美元，6000万美元的循环信贷额度未使用，且无有息债务 [21] - 本季度资本支出为380万美元，支付定期季度股息370万美元，每股0.18美元，本季度未回购普通股，回购计划授权剩余1630万美元 [22] - 2019年采用新租赁会计准则，资产负债表上有1.863亿美元的租赁负债和1.884亿美元的租赁资产，2019年租金支出比相关折旧和利息支出少约200万美元，预计对现金流量表无重大影响 [23][24] - 预计2019年全年毛利率约为54.6%，SG&A中的固定和可自由支配费用预计在2.58亿至2.6亿美元之间，可变SG&A成本预计占销售额的18.1%，计划资本支出为1900万美元，整体税率预计为25%（不包括基于股票的薪酬奖励归属的影响），联邦税率预计为21% [25][26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度书面销售额下降3.2%，书面可比门店销售额下降2%，平均客单价上涨6.9%，为连续第18个季度同比增长 [5] - 4月可比门店交付销售额实现低个位数增长，但由于复活节假期较晚，交付积压订单减少5% [14] - 一季度内饰类别销售额同比下降超10%，是各品类中降幅最大的 [32] - 床垫业务是少数几个销售增长的品类，销售额增长约160万美元，本季度有三款产品成功推出 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所在地区的房屋销售和新屋开工在过去一年失去动力，房屋建筑商面临劳动力和土地定价问题，导致价格压力，影响了住房的可负担性和可获得性 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年公司门店数量将净增3家至123家，零售面积计划增长2%，包括重返圣路易斯、在佐治亚州纽南开设新店、在沿海城市开设一家即将宣布的门店以及搬迁巴吞鲁日的门店 [11] - 计划对全连锁店的床垫部门进行一系列改造，预计实施时间为18个月 [12] - 2019年资本支出预算为1900万美元，最大一笔投资为400万美元用于IT项目和升级，包括在网站添加实时聊天功能、升级网站平台、将更多功能迁移到云端、构建商业智能数据仓库以及为网站的H Designers转换为最新的3D房间规划器 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局运营面临挑战，主要原因包括去年秋季实施的中国关税以及1月可能加征25%关税对部分重要品类产品供应的影响，同时需求放缓与所在地区房屋销售情况相关 [6][9] - 预计近期较低的抵押贷款利率和改善的住房可负担性将对销售产生积极影响 [10] - 尽管对第一季度销售表现失望，但对新系列和高品质产品的市场反响感到乐观，4月可比门店交付销售额实现增长，团队有信心在服务的16个州扩大市场份额 [13][14] - 预计到阵亡将士纪念日时畅销产品的库存将处于良好状态，对从现在到6月的交付情况感到乐观 [41] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，影响因素包括经济和竞争条件等，公司无义务公开更新或修订此类陈述 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度同店销售的疲软是在所有门店普遍存在，还是有特定地区受影响更大？ - 公司表示同店销售疲软在所有门店普遍存在，畅销产品缺货对各个地区都有影响，没有特别突出受影响的地区 [30] 问题2：能否区分第一季度同店销售疲软中，因关税导致产品供应不稳定和其他问题分别造成的影响程度？ - 公司指出关税对来自中国的皮革这一畅销品类影响较大，该品类销售额同比下降高个位数，且是原本的增长品类；一季度10 - Q报告显示，内饰类别销售额同比下降超10%，是各品类中降幅最大的 [31][32] 问题3：公司能否持续保持平均客单价连续18个季度增长的势头？ - 公司认为平均客单价仍将增长，原因包括提供H Design服务、销售更好的产品、平均SKU价格上涨、销售更多皮革和高端产品以及在较好区域的箱柜类产品销售良好；约25%的客户需要设计服务，这方面仍有增长空间，将推动平均客单价上升 [34][35] 问题4：目前从供应商处了解到的情况如何，4月是否有迹象表明产品供应开始恢复正常？ - 公司表示目前情况正在改善，预计到阵亡将士纪念日时畅销产品的库存将处于良好状态，已将产品转移到其他制造商，对从现在到上半年最重要的几周（即到阵亡将士纪念日）的情况感到乐观，认为在重新选址、重新定位和重新谈判方面做得不错 [41][42] 问题5：本季度毛利率表现出色，能否详细说明同比增长的原因？ - 公司称与上季度的指导一致，部分品类因承担关税而小幅提价，但预计全年毛利率不会大幅扩张，各季度的波动情况与去年相似 [43] 问题6：公司进入新市场时，门店的爬坡期情况如何，建模时应考虑哪些成本因素？ - 公司表示进入圣路易斯市场的启动成本最高，因为自1908年以来该地区客户对公司不熟悉，需要组建团队；巴吞鲁日是门店搬迁，沿海地区和亚特兰大市场公司已有较高知名度，启动成本不高；大部分新店开业时间在今年下半年，主要是第三和第四季度 [45][46][47] 问题7：第一季度书面可比销售额表现好于第四季度，但交付可比销售额放缓，能否解释书面可比销售额受产品缺货影响的程度？ - 公司认为这存在一定猜测成分，但产品缺货会导致业务受损，不过相信可以恢复；复活节后销售趋势良好，复活节通常是家具行业一年中最差的一周，很高兴度过这一时期并对销售好转感到乐观 [57][58] 问题8：交付可比销售额大幅放缓，是否是因为本季度有无法履行的订单被取消？ - 公司表示订单取消率没有上升，主要是因为没有产品可供交付，需要重新定位和转移生产地点 [61] 问题9：积压订单因复活节时间问题有所减少，是否意味着第二季度销售有望好转？ - 公司认为积压订单仅减少5%，可以很快赶上，只要后续销售产品，对第二季度及全年的情况感到乐观 [62] 问题10：第一季度的固定和可变费用分别是多少？ - 公司称固定费用为6379.8万美元，可变费用为3508.1万美元，总计9887.9万美元 [63] 问题11：租赁会计准则变更对全年净利润是否有净不利影响？ - 公司表示租金支出将增加约800万美元，折旧将减少约800万美元，资本化利息费用将减少200万美元，整体对净利润有200万美元的提升，只是在利润表上的费用项目有所变动 [64][65] 问题12：公司在床垫品类的改进措施有哪些？ - 公司称床垫业务今年表现良好，是少数几个销售增长的品类之一，供应商推出的高品质新产品销售情况很好；公司将改善全连锁店的床垫展示，已经进行了一次更新并找到了更喜欢的展示风格，将全面推广 [67]