财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额近3.65亿美元，按固定汇率计算较2021年第三季度增长超12% [10] - 第三季度调整后摊薄每股收益为0.33美元，去年同期为0.13美元 [10] - 年初至今总销售额按固定汇率计算同比增长近22%，每股收益为0.88美元，去年同期为0.11美元 [16] - 第三季度综合毛利率为22.4%，2021年第三季度为19.8% [22] - 第三季度销售、一般和行政费用以及研发费用占销售额的比例为11.1%，2021年第三季度为12.7% [23] - 第三季度调整后营业收入为4120万美元，占销售额的11.3% [24] - 2022年第三季度汇率同比影响约为50个基点 [25] - 2022年第三季度有效税率为21.4%，包含130万美元的离散税收费用，预计2022财年税率约为22%，较之前估计低1% [27] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为5640万美元，2021年前九个月为6420万美元 [28] - 2022年年初至今营运资金现金使用为1.15亿美元，2021年前九个月为4600万美元 [28] - 2022年前九个月应计资本支出为4910万美元，上年同期为1430万美元 [29] - 2022年前九个月自由现金流为负190万美元，上年同期为正4920万美元 [30] - 公司将2022年销售额指引缩小至15.3亿 - 16.0亿美元，预计外汇对2022年销售额造成约3500万美元的不利影响 [33] - 公司将调整后摊薄每股收益指引缩小至1.12 - 1.24美元 [33] - 预计2022年第四季度产生强劲的自由现金流，但无法达到此前超过1.45亿美元的指引，预计全年自由现金流在1亿美元左右 [34] - 预计2022财年应计资本支出约为7500万美元不变 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 商业航空航天 - 第三季度销售额约2.09亿美元，按固定汇率计算增长26.5%，由空客A350和A320 NEO项目增长带动 [10] - 第三季度商业航空航天销售额占总销售额的约57% [19] 太空与国防 - 第三季度销售额约1.09亿美元，按固定汇率计算基本持平，年初至今销售额增长近5%，由CH - 53K重型直升机、民用旋翼机、卫星、发射器和火箭发动机带动 [12] - 第三季度太空与国防销售额占总销售额的30% [20] 工业 - 第三季度销售额为4700万美元，按固定汇率计算下降超8%，因风能销售下降，但其他工业市场（包括高端汽车、海洋和娱乐）持续增长 [13] - 第三季度工业销售额占总销售额的13%，风能约占第三季度工业销售额的20% [21] 复合材料部门 - 占总销售额的80%，调整后营业利润率为13.5%，去年同期为11.4% [25] 工程产品部门 - 占总销售额的20%，调整后营业利润率为8.3%，去年同期为8.1%，年初至今调整后营业利润率为11.5%，去年同期为7.1% [26] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空航天市场 - 客户继续预测窄体和宽体项目增长，反映国内客运需求强劲和国际旅行信心增强 [10] - 2022年第三季度公务机和支线飞机销售额较2021年第三季度增长超69% [11] 太空与国防市场 - 对F - 35、拉斐尔和欧洲战斗机等纤维飞机的需求强劲且不断增长，反映全球国防预算增加 [12] 工业市场 - 风能市场向商品型叶片制造和技术转变，公司对此不感兴趣；高端汽车、海洋和娱乐等市场持续增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司具有可持续竞争优势、良好客户关系和关键市场的领先独家供应地位，凭借创新技术和行业最广泛的航空航天复合材料产品组合，有望利用未来增长机会 [8] - 持续致力于创新，研发团队专注于更强更轻的复合材料解决方案和提高生产流程效率，部分美国研发团队将于2023年初迁至盐湖城的旗舰研究和技术中心 [14][16] - 目标是通过提高生产力和效率，确保满足当前和预测的需求，同时始终追求卓越运营 [38] - 继续推进产能扩张，包括摩洛哥的生产扩张和犹他州盐湖城新研究和技术创新中心的建设 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临的关键挑战是满足强劲的市场需求，航空航天客户继续提高生产速度，乘客数量迅速恢复，对公司轻质先进复合材料的需求在所有市场都很强劲，预计2023年将进一步增强 [6][7] - 尽管面临通胀和供应链限制等挑战，但公司不会因此分心，将致力于卓越运营，目标是在质量、准时交付和价值方面为客户提供完美服务 [9] - 预计未来几年业务将持续强劲增长，特别是随着全球航空旅行恢复到疫情前水平，各市场对轻质、坚固和耐用的先进复合材料的需求将增加 [39] 其他重要信息 - 公司对货币风险进行套期保值，套期期限为十个季度，以保护营业收入 [18] - 公司已在过去三年偿还超3亿美元债务，目前债务水平较低，为未来资本配置提供了坚实基础 [31] - 2022年第三季度未回购任何普通股，截至2022年9月30日，股票回购计划剩余授权金额为2.17亿美元 [31] - 董事会昨日宣布每股0.10美元的季度股息，将于11月14日支付给11月4日登记在册的股东 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年自由现金流指引变化的看法，以及释放营运资金的条件和时间预期 - 公司出于全球供应链限制和强劲需求的考虑，有意增加库存水平，这导致2022年自由现金流受到影响，但会增强2023年及以后的自由现金流表现，随着销售增长，营运资金水平通常会增长，公司提前增加库存作为缓冲，2023年不会再受到同样的冲击 [46][47] 问题2: 增加库存的决策是否与欧洲风险或其他地理因素有关 - 这是一个多因素影响的决策，包括欧洲的潜在干扰、中国的疫情封锁、从疫情中恢复以及全球工业复苏等，公司认为这是谨慎和明智的做法，以在未来实现最大产出 [49] 问题3: 波音产品的接收情况，以及额外库存是否与波音有关 - 波音的MAX项目全年一直在增产，公司将与波音保持一致；787项目生产缓慢，第三季度略有下降，但预计未来会回升；额外库存主要是用于所有客户和产品系列的原材料，并非与波音有关，目前供应链虽有稳定迹象，但仍未恢复到疫情前的效率，劳动力培训和资产恢复也需要时间，预计第四季度和明年会有很大改善 [52][54][55] 问题4: 当销售额达到18 - 19亿美元时，实现中高个位数以上营业利润率的目标是否仍然适用 - 尽管通胀和劳动力等因素发生了变化，但公司仍致力于实现这一目标，并非不合理 [57] 问题5: 2023年工业业务的抗衰退能力如何 - 娱乐和汽车市场仍然强劲，公司专注于高端专业产品，受经济放缓和衰退的影响较小；风能市场在美国的情况发生了变化，公司将选择性地追求市场和定价；总体而言，工业部门由于产品和平台的差异化，表现将良好 [61][62][63] 问题6: 商业航空航天第四季度和2023年的增长规划 - 预计2023年商业航空航天将实现强劲增长，目前正在制定计划，空客正在大力增产；公司的员工人数已超过计划水平，表明正在进行培训和准备，以应对第四季度和2023年的增长 [65][66] 问题7: 考虑到潜在的经济放缓，如何看待公司的增长前景，以及787生产何时能恢复到健康水平 - 公司对2023年及以后的增长有信心，787预计明年下半年产量将从目前的低水平提高到5架；MAX项目正在稳定，波音将寻找机会提高产量；空客A350将从目前的5架增加到6架，A320将在2024年初迅速增加到65架；太空与国防市场有坚实基础，军事预算增加；公务机市场将继续增长；国际旅行和客运需求的增长将推动宽体机市场的复苏，尽管货运市场目前有一些问题，但不会永远停滞 [73][74][75] 问题8: 劳动力招聘和培训情况，以及是否存在地区差异 - 劳动力招聘情况随着时间有所改善，公司调整了招聘和识别人才的流程，目前能够招聘到优秀的人才，但培训他们在生产线上达到预期效率需要时间，地区差异不明显 [77][78] 问题9: 第三季度季节性因素和员工人数对营收的影响，以及未来员工人数目标 - 季节性因素主要是由于欧洲在夏季假期期间生产放缓，这是历史上的常见情况，2022年回归到更标准的季节性模式；公司在欧洲和美国招聘的员工人数略超过计划，以填补一些熟练岗位；随着公司接近25亿美元的营收目标，员工人数将达到7000人；第三季度公司未能满足所有需求，第四季度和未来将补充供应链 [82][83][84] 问题10: 第三季度公司成本是否有一次性反转，以及较低的公司成本对新每股收益范围的影响 - 公司成本在各季度会有波动，第三季度公司成本较低，主要是由于年度内的调整，如医疗保险和工人补偿的清理以及一项遣散费反转；公司成本对每股收益的影响较小，更重要的是毛利率和工厂制造运营表现，公司在这方面有良好的杠杆效应 [85][86] 问题11: 季节性因素如何影响公司业务 - 从历史上看，每年第三季度公司销售额会下降，主要是因为欧洲在夏季假期期间削减生产水平，这一情况在疫情期间中断，2022年回归到更标准的季节性模式，同时还受到美元走强和吞吐量等因素的影响 [89][90] 问题12: 第三季度两个部门利润率环比下降的原因 - 复合材料部门利润率下降主要是由于销售额下降导致的规模效应损失；工程产品部门利润率受项目组合变化的影响，但年初至今利润率有所提高，反映了该业务平均利润率和质量的提升；总体而言，利润率下降主要是规模效应问题，随着销售额回升，利润率有望提高 [91] 问题13: 公司能够通过价格抵消多少成本，以及如何规划2023年的成本 - 公司通过主要原材料的长期采购合同和套期保值来缓解成本压力，这些合同与商业合同相匹配，部分合同有效期至2030年；公司还对丙烯进行套期保值，以平滑碳纤维关键原材料丙烯腈的成本；尽管公司无法完全免疫通胀压力，但通过提高生产力和效率来应对剩余的成本挑战，如运费、公用事业和次要原材料；2023年公司将继续实施持续改进计划和卓越运营，以克服成本逆风并最大化利润率 [94][95][97] 问题14: 之前削减的1.5亿美元成本中，有多少可以持续节省 - 随着业务量从低点回升，公司需要重新增加部分间接成本，但将尽可能保留更多的节省成本，以提高杠杆效应和效率，最终推动营业利润率超过以前的水平 [98] 问题15: 公司在欧洲的制造业务如何应对能源情况，以及可能的影响 - 公司密切关注德国的能源情况，在德国有一个预浸料工厂；如果该地区出现能源配给或供应减少，公司有额外的预浸料产能可以重新分配，以避免影响客户交付和收入；如果能源问题对德国地区的化工公司产生更广泛的影响，可能会带来更大的间接影响，公司将通过双重采购和确保供应链的充分保护来应对 [103][104] 问题16: 公司货币套期保值的情况，以及未来几年可能的积极影响 - 年初至今货币套期保值的影响约为30个基点，如果第四季度汇率保持当前水平，全年可能会略微上升至40个基点；公司通过10个季度的滚动套期保值计划锁定了较强的汇率，预计2023年和2024年将看到影响，目标是在GAAP利润率方面对约75%的货币风险进行套期保值；套期保值的主要作用是平滑汇率波动，公司认为目前在外汇方面处于有利地位 [105] 问题17: 2022年的平均套期保值率是多少 - 公司从未披露过平均套期保值率，建议参考过去两三年的平均水平 [106] 问题18: 考虑到2023年预计更高的自由现金流，公司如何考虑资本部署和优先事项 - 公司预计未来几年将产生强劲的现金流，资本支出将保持在较低水平；董事会将继续每季度审查股息水平；股票回购和并购将重新列入议程，公司将以审慎的方式考虑并购机会，如果有类似公司技术的机会将很感兴趣，在此之前将考虑股票回购 [110][111] 问题19: 第四季度指引范围的影响因素，以及787客户的集中度 - 第四季度指引的中点是核心指引，影响因素包括培训速度、效率和吞吐量的提升，以及弥补第三季度未交付的订单；A350有40 - 50个不同的客户，分布在供应链的各个层级；787的客户分布相对较少，但没有一个特定的一级供应商占主导地位，发动机销售内容是供应链的重要驱动力 [118][119][120] 问题20: 第四季度隐含利润率较年初至今下降100个基点的原因，以及是否是2023年的基准 - 公司不提供季度利润率指引，目标是在2022年实现两位数的营业利润率，将在第四季度尽力推动利润率和每股收益的增长，并在未来继续追求两位数的营业利润率 [126] 问题21: 国防业务的趋势以及F - 35的影响 - F - 35项目存在一定的波动，洛克希德提到了一些供应链挑战，预计明年不会达到最高产量156架，但差距不会很大，该项目对公司仍然是积极和重要的；随着CH - 53K的强劲增长和军事预算的普遍改善，太空与国防市场将继续是公司的坚实市场 [127] 问题22: 公司在终端市场的份额增长机会 - 商业航空航天市场有一些小机会，主要是为下一代新发动机、机翼或新飞机做准备；太空与国防市场有新的项目机会，如CH - 53K的增产，公司还在将波音的部分业务转移到马来西亚的联合中心，并以高利润率、高技术要求的产品和解决方案填补；工业市场公司非常有选择性，关注对轻质、耐用复合材料有需求的领域，如海洋、娱乐等，团队将继续监测细分市场，为长期可持续增长和盈利定位技术 [134][135][136] 问题23: 公司是否接近最优资本结构，以及是否需要进行其他资产负债表改善 - 公司将产生现金，有一些固定债券约7亿美元，明年将很少使用循环信贷额度，这将为资本配置提供良好的平台 [137]