财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为5.41亿美元，同比下降11.3% [16] - 调整后摊薄每股收益为0.64美元，2019年第一季度为0.84美元 [16] - 第一季度调整后营业利润为8000万美元，调整后营业利润率为14.9%，2019年第一季度为16.9% [17] - 季度末公司流动性为6.36亿美元，其中现金3.29亿美元，循环信贷额度可用余额3.07亿美元 [17] - 第一季度综合毛利率为26%，2019年第一季度为27.4% [40] - 第一季度有效税率为21.9%，预计全年剩余时间为23% [46] - 第一季度经营活动净现金为860万美元，营运资金使用9430万美元 [46] - 第一季度应计资本支出为2200万美元，2019年同期为5800万美元 [47] - 第一季度自由现金流为负1860万美元，2019年同期为负1520万美元 [47] - 第一季度初回购约2500万美元普通股，随后暂停股票回购计划 [48] - 第一季度末杠杆率为2.5倍，2019财年末为1.8倍 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 复合材料业务板块占总销售额的81%，第一季度营业利润率为19.7%，2019年同期为22.2% [44] - 工程产品业务板块占总销售额的19%，第一季度营业利润率为6.3%，2019年第一季度为12.1% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天市场第一季度销售额近3.62亿美元，下降12.7%，除737 MAX停飞影响外，空客和波音临时工厂关闭也导致发货停滞，整体收入受波音787和777X项目销售额增长支撑，其他商业航空航天（包括支线和公务机）销售额同比增长超3% [19][20][21] - 太空和国防市场销售额近1.12亿美元，同比增长3.5%，按固定汇率计算增长4.1%，增长主要由旋翼机和其他太空项目驱动 [21] - 工业市场销售额为6650万美元，下降23.2%，按固定汇率计算下降21.6%，主要因COVID - 19导致临时工厂关闭和其他子市场需求疲软 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司迅速采取行动，调整业务以适应较低的当前和预测需求，优先保障员工健康安全、继续服务客户并巩固现有关系，确保公司成功应对疫情带来的经济挑战 [23] - 2020年第一季度至5月，在美国实施大幅裁员，采取短期成本节约措施，包括临时减薪、无薪休假、暂停401K匹配和员工股票购买计划，也在欧洲进行类似成本调整 [24][25] - 实施招聘冻结，严格审查所有可自由支配的支出，确保运营（包括就业水平、产能和库存）与新的需求水平相匹配，采取有力措施重塑业务，以实现全年两位数的营业利润率 [25][26] - 多数工厂继续运营，虽效率降低，但会履行对国家和经济安全以及客户的义务，与供应商密切合作，确保仅接收满足客户需求的材料 [27][28] - 持续专注于加速创新和增长，致力于前沿技术创新，为航空航天和工业应用提供高性能、复合材料丰富且更安全的材料 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情影响深远且不可预测，公司面临前所未有的挑战，已决定终止与伍德沃德的合并，专注应对各自面临的挑战 [13][14] - 虽不确定疫情持续时间和对客户需求的长期影响，但公司凭借过去几年的强劲表现，拥有强大的资产负债表和充足的流动性，有信心成功应对当前市场，未来变得更强大 [15] - 全球经济将复苏，更多人将恢复飞行，航空公司将订购更多低排放、复合材料含量高的飞机，先进复合材料在航空航天领域的应用趋势将持续，公司在先进复合材料技术领域保持全球领先地位 [56][57] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关因素详见公司向美国证券交易委员会提交的文件和前一晚的新闻稿 [4] - 因COVID - 19带来的不确定性，公司撤回2020年和中期财务指引，暂时暂停季度股息并暂停股票回购计划，将根据经营环境和业务状况每季度评估这些决定 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本削减行动中劳动力成本占销售成本的百分比以及预期影响 - 公司在了解疫情对业务的影响后，立即采取短期行动削减成本，优先控制直接/间接员工数量和所有可自由支配成本，美国行动相对容易，欧洲则需更多工作 [63][64] - 目前无法精确确定劳动力成本削减的具体规模和占销售成本的百分比，30%的劳动力成本削减是大致目标，公司最大成本是原材料，劳动力是第二大成本投入，管理层需重点解决劳动力成本问题，同时要克服折旧等固定成本和吸收挑战 [65][66][67] 问题2: 空客A350生产速率下降，公司近期实际销售额是否会低于其宣布的生产速率 - 生产速率下降时，供应链通常会有相应调整，公司已将此纳入预测，不仅针对A350，其他项目的变化也在考虑范围内 [68][69] 问题3: 供应链中过剩缓冲库存的水平 - 公司产品的运输地点众多，供应链复杂，无法给出精确数字，但公司与客户保持密切联系，对材料库存情况有较好的了解，供应链将随生产速率下降进行有意义的调整 [73] 问题4: 第一季度资本支出的快速变化趋势是否会在第二季度及全年持续 - 公司不会给出具体信息，但提醒维护水平在6000 - 7000万美元之间，预计支出会在此范围内或更低 [74] 问题5: 长期来看，低油价对碳纤维作为新飞机首选材料的影响 - 从787和A350等飞机的优势来看，碳纤维复合材料飞机是未来趋势，新飞机大多将是复合材料密集型，复合材料在强度、重量、维护和整体生产率方面的优势使其成为未来材料，公司对此充满信心 [78] 问题6: 第一季度销售额下降30%时，3月的情况以及4 - 6月订单模式的变化 - 商业航空领域3月受影响较大，预计这种情况将持续到第二季度和第三季度，库存、供应链缓冲库存的去库存以及生产速率的降低将共同影响业务，目前无法确定最终的生产速率，公司正根据预期调整运营 [79][80] 问题7: 能否量化现金流盈亏平衡时的生产速率，以及如何看待不利利润率 - 公司大部分资产具有可替代性，正采取行动削减成本以确保业务可持续性、自由现金流和两位数的营业利润率，管理层正在研究多种情景并向董事会展示，对目前的行动有信心 [86][87] - 短期内，由于难以快速应对间接成本和运营费用，可变利润率的影响将更多地反映在底线，公司的目标是尽量减少不利利润率的影响，但这是一个挑战，尤其是在短期内，折旧是需要克服的最大固定成本之一 [87][88] 问题8: 能否在生产速率下降30%甚至50%的情况下产生现金流 - 折旧是非现金成本，公司剥离的大部分是与现金相关的成本，随着收入下降，将从营运资金中提取现金，虽然难以预测收入下降的具体情况，但公司作为现金生成型企业，处于有利地位，对流动性前景充满信心 [90] 问题9: 间接成本结构是否能与需求相匹配，以及时间安排 - 公司目标是削减30%的成本（包括劳动力成本），在美国可以较快实现，部分措施已实施，部分将在未来几周继续推进，在欧洲则需要更多时间与监管机构和工作委员会合作，但也有一些短期行动正在进行，以帮助实现这一目标 [95][96] 问题10: 资产再利用的机会是否具有实质性，以及时间范围和可行性 - 短期内有一些再利用机会，但规模相对较小，开发相关关系需要时间，公司正在太空和国防以及工业领域寻找机会，但部分产能的再利用需要时间 [98] 问题11: 营运资金在未来几个季度的变化情况，以及是否能保持滚动12个月的自由现金流为正 - 预计未来三个季度营运资金将成为现金来源，公司将降低库存，原材料采购将与客户需求下降同步，成品将严格管理，产能将闲置，应收账款和应付账款也将相应管理，最终营运资金水平将降低并释放现金 [105][106] - 目前来看，答案是肯定的，但这取决于最终的需求情况，公司不进行预测和指引，这是一个现实的展望 [107] 问题12: 航空航天项目中是否有基于产量的定价合同 - 公司的合同因应用、客户和细分市场而异，部分合同是基于产量的，产量增加时会将部分规模效益节省传递给客户，产量下降时价格也会相应调整 [108] 问题13: 是否看到波音分包商的去库存情况，能否按项目区分以及范围有多广 - 公司有多个运输地点，分包商和主要客户的生产水平和库存情况不同，无法明确区分生产速率下降和供应链调整的具体影响，但可以确定目前供应链正在进行调整，预计第二季度和第三季度这种影响将更加明显 [115] 问题14: 太空和国防市场能否在当前宏观环境下继续增长 - 公司认为太空和国防市场能够且将继续增长，预算充足，虽然可能会受到COVID - 19供应链影响或工厂关闭的潜在影响，但总体市场较为稳健，是公司继续推动增长和寻找再利用机会的目标市场 [116] 问题15: 能否完全闲置一个工厂并将生产转移到另一个工厂，是否需要重新获得客户认证，以及流程如何 - 这取决于产品形式，例如公司的Roussillon工厂因COVID - 19关闭至5月中旬，该工厂生产的材料在盐湖城的其他工厂有资质认证，可以继续运营和支持生产，公司大部分产品可以在工厂之间转移，资产具有可替代性，运营模式具有灵活性 [120][121] 问题16: 目前正在运营的纤维和预浸料设施数量 - 纤维方面，有两个生产前驱体的工厂，分别在法国的Roussillon和美国阿拉巴马州的Decatur；有三个生产碳纤维的工厂，分别在盐湖城、Illescas和Roussillon；预浸料工厂在欧洲多个国家以及美国的盐湖城等地有多个 [122] 问题17: 如何看待供应链和更广泛的航空航天供应链对生产速率的影响，以及供应链是否需要政府帮助 - 公司专注于自身业务，与关键供应商保持沟通，确保不接收过多库存，供应链中各企业情况不同，公司流动性良好，但部分企业可能面临困难，CARES计划可能会帮助一些企业，但无法预测哪些企业会陷入困境以及可能获得的救济 [129][130] 问题18: 原始设备制造商（OEM）是否向公司或其他供应商提供帮助 - 公司与波音和空客等客户几乎每天沟通，了解他们的需求，公司凭借自身优势，不仅提供技术解决方案，还协助进行成本降低计划，主动询问如何帮助客户，而非客户寻求帮助 [131] 问题19: 如何看待后冠状病毒时代原始设备制造商在供应链中建立冗余的可能性，以及其中的风险和机会 - 公司认为危机中会有一些公司面临压力，公司会保持竞争力和业务管道的活跃，关注可能出现的技术和资产机会，公司的重点是为客户提供最佳技术解决方案和价值主张，相信自己处于有利地位 [135][136] 问题20: 公务机市场的最新情况 - 第一季度湾流公务机表现强劲，支线公务机反应较慢，需求肯定会下降，但不同规模公务机的具体影响仍有待观察，公司会密切关注并与客户保持沟通 [138] 问题21: 波音和空客近期的生产情况，波音是否提供了生产速率指导，以及OEM在航空公司面临的干扰程度 - 波音尚未提供生产速率指导，737 MAX未重新认证且未生产，也无生产时间和速率的具体信息，由于旅行量下降90% - 97%，航空公司现金状况不佳，预计会有很多讨论，但公司不进行猜测，会尽力帮助波音和空客应对困难 [146][147] 问题22: 如何看待波音关于737 MAX年中重新投入使用和提前恢复生产的说法 - 公司根据不同生产速率提供了恢复生产的时间框架，供应链中存在库存，公司不会超越波音宣布其时间表、重新认证和生产计划，将等待波音的声明 [149]