财务数据和关键指标变化 - 3月季度营收增长17%至6.1亿美元，主要得益于同店销售增长7%和近期收购的贡献 [10][25] - 第二季度毛利率升至创纪录的33.7%，同比提高370个基点 [10][26] - 运营利润率较去年纪录提高170个基点至11.8% [16] - 3月季度净利润增长37%，每股收益增长超40%，达到2.37美元，去年同期为1.69美元 [28] - 6个月实现近11亿美元营收，同店销售增长8%，去年同期为33%；毛利润达到年中纪录，净利润近9000万美元，每股收益4美元 [13] - 季度末现金超2.19亿美元，库存增长9%，剔除收购因素，同比下降高个位数 [29] - 短期借款增加2300万美元，客户存款从12月起环比增加至超1.64亿美元，是去年高水平的两倍 [30] - 流动比率为1.70，总负债与有形净资产比率为1.24，有形净资产为4.28亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船和二手船销售利润率提高，服务、零部件和存储业务表现出色，高利润率的金融、保险和经纪业务以及全球超级游艇服务组织实现扩张 [26] - 制造业务方面，巡洋舰和Intrepid在本季度表现良好 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业3月季度整体表现不佳，关键类别下滑18% - 19%，主要因库存不足而非需求缺乏 [67] - 公司新船销售数量下滑中至高个位数，综合新船、二手船和经纪业务后接近持平 [67][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略增长计划旨在推动市场份额持续增长和营收增长，同时扩大全公司利润率，重点发展高毛利率业务 [16][17] - 持续进行战略收购，整合业务并共享最佳实践和资源，以实现未来更大增长 [17][18] - 进军超级游艇管理业务，加强在该高增长、高利润率细分市场的布局 [19] - 投资Boatzon在线市场平台，与高利润率业务增长和多元化目标契合 [21] - 凭借强大的资产负债表、全球布局、优质品牌、房地产资源、客户服务、技术投资等优势，在行业中保持竞争力 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求趋势强劲，但2022年供应链仍是挑战，预计库存到2024年可能维持在历史低位 [12][31] - 鉴于供应链问题，预计2022年单位增长平缓，同店销售增长中个位数，总营收增长中两位数 [31] - 提高2022年每股收益指引至7.90 - 8.30美元，预计EBITDA超2.6亿美元 [32] - 4月预计实现同店销售正增长，积压订单处于创纪录水平 [33] 其他重要信息 - 公司拥有独特的库存融资方式，可灵活借贷和还款，尽量保持较低的库存融资水平 [58] - 公司重视自有房地产资产，认为在周期性业务中拥有房地产是明智之举，目前不考虑售后回租，但必要时可进行杠杆操作 [77][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上半年利润率方面最大的惊喜是什么？ - 公司通过多年收购改变了利润率结构，新船和二手船利润率持续健康，团队能够顺利将制造商的价格上涨传递给客户，这可能是本季度EBITDA利润率的一个小惊喜，业务组合也持续向高利润率业务倾斜 [39][40] 问题2: 本季度船型销售组合是否仍倾向于小船，是否意味着客户开始对高价船犹豫？ - 12月季度因冬季交付小船数量少，出现小船销售占比高的情况，本季度销售组合健康，各种船型都有良好表现 [41][42] 问题3: 今年下半年毛利率情况如何，是否会像去年一样波动？ - 从数学角度看，下半年可能存在一定的利润率压力，考虑到通胀等因素，供应链和运输成本可能对利润率造成影响，公司对此持谨慎态度，且公司更关注下半年整体情况，而非季度间差异 [43][44][46] 问题4: 提高全年每股收益指引但营收指引不变，是出于保守考虑还是市场有新情况？ - 需求方面没有问题，公司销售表现出色，客户存款环比增加且是去年的两倍，但供应链仍不稳定，获取足够产品存在困难，公司希望保持谨慎预期，并在下半年适时更新情况 [48][49] 问题5: 东北地区业务起步较慢的情况是否存在，能否随天气正常化弥补？ - 目前东北地区的情况较为局部且与天气有关，从需求、流量和交易等方面看没有问题，只是可能影响船只交付 [50] 问题6: 多元化和收购后，传统新船和二手船业务正常化时，能否长期维持30%以上的毛利率？ - 疫情前公司制定的战略目标是将利润率提升至30%左右，目前新船和二手船利润率带来了一定的顺风因素，随着经销商库存水平的变化，制造商和经销商对利润率的看法可能改变，有助于维持较好的利润率，目前公司利润率增长中，新船和二手船利润率扩张占比不到一半，扣除后仍高于30% [53][55][56] 问题7: 过去18个月库存融资余额波动较大，公司对库存融资的使用哲学是什么，随着库存改善会如何发展？ - 公司的库存融资方式独特，可灵活借贷和还款，尽量保持较低水平，目前利率仍较低，公司在执行增长计划、收购、设施投资和股票回购等方面未受限制，且资产负债表状况良好 [58][59] 问题8: 超级游艇和Boatzon投资预计对年度销售有多少贡献？ - Boatzon采用权益法投资，不会直接影响营收，是一项战略投资；超级游艇服务业务具有竞争力且在增长，但与公司整体规模相比仍较小，公司希望将其发展到足够大并单独列报 [61][62][63] 问题9: 能否量化单位销售和价格对营收的贡献，以及季度内销售势头，特别是单位销售情况，4月情况如何？ - 3月季度行业单位销售下降11%，公司主要业务类别下降18% - 19%，公司新船销售数量下滑中至高个位数，综合业务接近持平，销售情况主要受库存影响而非需求，供应链在季度末变得更加不稳定，4月预计实现同店销售正增长，单位销售情况跟踪良好，但最终销售取决于制造商供货情况 [67][68][71] 问题10: 3月季度单位销售下降，全年指引为单位销售持平，后续如何加速增长，信心来自哪里？ - 年初至今单位销售略有下降，12月季度为增长，制造商表示随着时间推移，进入夏季后供货能力将改善，且下半年同比基数较低，公司需要看到实际供货情况来抵消目前的轻微下降 [73][74][75] 问题11: 是否会通过房地产变现创造价值？ - 公司拥有优质房地产资产，认为在周期性业务中拥有房地产是明智之举，过去曾在困难时期通过自身现金偿还债务，目前不考虑售后回租，但必要时可进行杠杆操作 [76][77][78] 问题12: 经销商流量和潜在客户生成情况如何，迈阿密和棕榈滩船展的人流量怎样？ - 公司密切关注交易情况、网络流量和潜在客户转化，需求和流量情况良好，不特别关注实体店人流量，船展情况良好，行业和公司都认为是成功的展会 [81][82][84]