财务数据和关键指标变化 - LTM Care收入约2亿美元，LTM EBITDA略超2000万美元 [18] - 2019年Vimeo毛利率提升约500个基点，正朝着70%的毛利率目标前进 [37] - 2020年公司将向物联网基金会捐赠2500万美元，用于支持物联网研究员计划，这并非经常性费用 [66] - 2020年公司有2000万美元与Match分拆相关的费用，预计2021年公司运营费用将回到2018年的水平，约7500万美元 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 ANGI Homeservices - 长期目标是实现20% - 25%的增长，2020年公司对此目标更有信心 [21] - Angie's list增长加速，预计2020年将持续增长；Handy收购效果超预期；HomeAdvisor在消费者端付费搜索取得显著进展，从去年的逆风因素转变为优势领域，预计2020年将成为重要推动力；截至1月底，已度过去年联盟削减带来的不利影响；SEO虽未显著改善但保持相对稳定，预计未来环境将更稳定 [22] - 公司年底拥有历史上最大的销售团队，预计随着时间推移，销售团队的投资将推动产能增长 [23] - 固定价格业务在2019年下半年，特别是第四季度进展良好，超出预期。已推出150种项目类型，覆盖约50亿美元的潜在市场，正在试验的中等价格项目覆盖约150亿美元的潜在市场，预计固定价格业务将在2020年对增长做出重要贡献 [23][24][25] - 引入新指标“交易服务提供商（transacting SPs）”，以更好反映业务表现和增长情况，传统的“付费服务提供商（paying SPs）”指标因促销活动而失真 [28] Vimeo - 预计在2021年或2022年实现盈利，主要考虑扩大企业销售和营销规模，同时继续投资产品和工程 [35] - 企业业务增长迅速，正在推出视频创作新业务，预计未来几个季度将积累相关经验并推动收入增长 [36] Mosaic - 应用业务在分拆后将成为核心业务中除Angie's外产生最多EBITDA的业务，Mosaic达到2亿美元里程碑 [60] - 约有40款应用，其中约12款应用年收入超过200万美元，iTranslate和Robokiller是较大的应用 [63] Dotdash - 2020年不依赖并购实现增长目标，但会继续寻找机会；现有垂直领域如美容、健康、金融等有很大增长空间，2019年新增的可持续发展垂直领域也有潜力 [95] - 受众基础扩大，内容投资取得成效；绩效营销增长最快，不仅销售展示广告，还销售交易；广告客户重复率高，对业务增长持乐观态度 [97][98][102] 各个市场数据和关键指标变化 护理市场 - 美国护理市场规模达3000亿美元，受益于人口老龄化、家庭对儿童护理的需求以及企业为员工提供护理解决方案的需求增加等因素，市场前景广阔 [16] ANGI Homeservices市场 - 固定价格业务已覆盖约三分之一的服务请求，若能扩展到下三分之一的请求，可将可寻址市场扩大四倍，达到约200亿美元，但中等价格项目的推广需要更多时间和努力 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司即将与Match Group分离，未来将专注于构建新业务和新类别 [8] - 以Care交易为蓝本，寻找具有类似特征的投资机会，如具有良好品牌、市场流动性、与消费者相关性高、规模在数亿美元的上市公司 [14][15] - 在ANGI Homeservices业务中，通过优化付费搜索、稳定SEO、扩大销售团队、发展固定价格业务等方式实现增长目标 [22][23] - Vimeo通过扩大企业销售和营销、投资产品和工程、提高毛利率等方式实现盈利目标 [35][37] - Dotdash专注于现有垂直领域的增长，通过提供优质内容、发展绩效营销、吸引广告客户等方式提升业务表现 [95][97][98] - 公司相信各业务应独立运营，分享信息和最佳实践，但不强制追求协同效应，除非存在自然协同 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司发展的重要一年，与Match Group分离后将迎来新的发展阶段，公司对未来充满信心 [8][9] - ANGI Homeservices业务在2020年有望实现20% - 25%的增长，各业务板块均有积极发展趋势，固定价格业务将成为重要增长点 [21][22][23] - Vimeo预计在2021年或2022年实现盈利，企业业务和视频创作新业务具有增长潜力 [35][36] - Dotdash在2020年有良好的发展基础，受众增长、绩效营销和广告客户重复率高等因素将推动业务增长 [97][98][102] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论前瞻性声明，这些声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与声明存在重大差异 [5] - 公司将讨论非GAAP指标，如调整后EBITDA（在会议中简称为EBITDA），相关GAAP指标和全面调整信息可在新闻稿、股东信和公司网站投资者关系板块查询 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细阐述公司在公开市场和私人市场估值方面的思考，以及Care交易的机会和是否可作为未来资本配置的蓝图 - 公司认为Care交易是一个很好的蓝图，该公司是一家上市较早但建立了强大品牌和市场流动性的公司，所处行业与消费者相关性高。公司偏好数亿美元规模的业务，认为与上市公司交易相对容易，而私人市场估值较难理解 [14][15] - Care市场规模达3000亿美元，具有良好的发展前景。公司计划借鉴ServiceMagic的经验，将Care从单纯的线索生成转变为真正的匹配服务，提高平台效率和价值 [16] 问题2: ANGI Homeservices能否在2020年保持20% - 25%的增长率，固定价格业务有何规划，以及服务提供商指标变化的原因 - 公司仍致力于实现20% - 25%的长期增长目标，2020年更有信心。增长驱动因素包括Angie's list加速增长、Handy收购效果超预期、HomeAdvisor在消费者端和提供商端的改善以及固定价格业务的发展 [21][22][23] - 固定价格业务已推出150种项目类型，覆盖约50亿美元的潜在市场，正在试验的中等价格项目覆盖约150亿美元的潜在市场，预计将在2020年对增长做出重要贡献 [24][25] - 引入新指标“交易服务提供商（transacting SPs）”是为了更好反映业务表现和增长情况，传统的“付费服务提供商（paying SPs）”指标因促销活动而失真 [28] 问题3: 固定价格业务未来的占比能达到多少，Vimeo何时能实现盈利以及利润率能达到多少 - 固定价格业务目前已覆盖约三分之一的服务请求，若能扩展到下三分之一的请求，可将可寻址市场扩大四倍，达到约200亿美元，但中等价格项目的推广需要更多时间和努力 [39][40] - Vimeo预计在2021年或2022年实现盈利，主要考虑扩大企业销售和营销规模，同时继续投资产品和工程。公司在2019年毛利率提升约500个基点，正朝着70%的毛利率目标前进 [35][37] 问题4: ANGI Homeservices在2020年如何改善利润率和杠杆率，Match分拆的下一步计划和可转换债券的交换比率如何 - ANGI Homeservices将在每个业务线（包括营销）创造运营杠杆，投资约3000万 - 5000万美元用于固定价格业务和国际业务，尽管有投资，但仍能推动EBITDA和利润增长 [45] - Match分拆预计下周提交相关文件，经过SEC审核、股东投票等程序，预计在第二季度末完成。目前IAC向Match股东分配的Match股份比例为2.36，可转换债券将根据新IAC和新Match的相对市场价值在分拆时进行转换 [46][47][48] 问题5: ANGI Homeservices能否在多个品牌之间共享后端流程、最佳实践和基础设施，Care.com与其他业务的关系如何 - 公司认为各业务应独立运营，分享信息和最佳实践，但不强制追求协同效应，除非存在自然协同。Care、Nurse Fly和BlueCrew将独立运营，各自发展业务 [51][52] - ANGI Homeservices在国际业务中正在趋同于共同模式，在美国通过Handy平台推动固定价格业务创新，并将帮助台服务整合到Angie's List中，以实现协同效应 [57][58] 问题6: 应用业务中2亿美元的EBITDA如何分布，桌面业务的可持续性如何，分拆后公司费用将如何变化 - Mosaic约有40款应用，其中约12款应用年收入超过200万美元，iTranslate和Robokiller是较大的应用。应用业务所在领域去年下载量超过200亿次，公司将继续通过有机增长和收购扩大业务 [63][64] - 桌面业务在2019年因浏览器和Google方面的变化而下滑，目前已达到新的基线，预计第一季度触底后将保持可持续的现金流，且公司去年与Google续签了三年协议 [65] - 2020年公司将向物联网基金会捐赠2500万美元，有2000万美元与Match分拆相关的费用，预计2021年公司运营费用将回到2018年的水平，约7500万美元 [66][67] 问题7: ANGI Homeservices在付费和有机搜索方面的趋势如何，国际业务本季度收入增长受何影响以及未来如何发展 - 付费搜索方面，公司建立了新的竞价和运营方式，付费搜索已成为业务的优势领域，预计2020年将成为重要推动力；有机搜索方面，环境过去两年波动较大，但目前已趋于稳定，公司希望这种稳定性能持续 [72][74][75] - 国际业务中最大市场正在进行平台重构，导致增长放缓，但其他几个业务增长超过30%。第四季度欧洲市场受Brexit和法国罢工影响。公司预计在今年上半年了解平台重构的效果，并决定后续投资和发展策略 [77][78] 问题8: Vimeo的广告机会如何，Care.com存在的问题是否解决，品牌受损情况如何，如何解决消费者绕过付费功能的问题 - Vimeo不计划在短期内开展广告业务，而是为创作者和订阅者提供工具，让他们根据自身需求在视频中加入广告 [81][82][83] - Care.com的背景核查和身份验证是一个持续创新的过程，公司正在考虑多种方案以提升平台安全性和用户体验。品牌方面，尽管2019年有负面新闻，但流量和受众数据显示品牌状况良好 [84][85][86] - 消费者绕过付费功能是常见问题，公司认为这是正常现象，若用户通过平台获得业务并成功开展工作，说明平台已取得成功。公司将通过产品创新，提高平台便利性和价值，吸引用户留在平台上 [86][87] 问题9: ANGI固定价格业务的转化率提升情况如何，Dotdash在2020年的发展规划如何，为何停止提供季度指引 - ANGI固定价格业务的用户满意度比传统模式高35个百分点以上，客户重复使用率提高超过50%，与移动应用的互动率提高超过30%。公司将继续优化固定价格业务的定价和推广策略，以提高用户参与度 [93][94] - Dotdash在2020年不依赖并购实现增长目标，将专注于现有垂直领域的增长，如美容、健康、金融等。受众增长、绩效营销和广告客户重复率高等因素将推动业务增长 [95][97][98] - 公司停止提供季度指引是为了避免业务被短期目标束缚，更专注于长期发展。公司将继续与股东沟通年度和未来的发展规划 [103] 问题10: ANGI Homeservices与Nextdoor和Realogy的合作进展如何，公司过去一年的其他剥离业务情况如何，未来是否还有剥离计划 - ANGI Homeservices与Nextdoor的合作处于早期阶段，已对业务有重要贡献，未来有更大潜力；与Realogy的合作已从四个市场扩展到多个市场，为公司提供了新的业务渠道，未来有望实现大规模增长 [106][107][108] - 公司过去几年的剥离业务基本完成，目前处于良好状态，但如果业务表现不佳或情况发生变化，仍会继续进行清理 [111] 问题11: 公司在私人市场的回报预期是否变化，如何平衡资本部署和回报门槛，ANGI股票回购计划是否会加速 - 公司在资本部署和回报门槛方面的策略没有变化，不急于部署资本，将根据具体机会进行决策。公司会保留一定资金用于股票回购，会继续关注并根据情况进行操作 [114]