债务与融资能力 - People Inc.偿还债务的能力取决于其运营现金流和循环信贷额度的借款能力，若不足可能被迫削减资本支出或出售资产[145] - 截至2025年12月31日，公司未偿还债务本金总额为14.4亿美元[146] - 其中10.4亿美元本金（定期贷款A-1和B-2）为基于SOFR的浮动利率[146] - 第三修正案和契约包含多项限制性条款，可能影响公司及其子公司进行融资、投资、并购、支付股息等能力[142] - 公司可能无法自由动用People Inc.及其子公司的现金，因其股息和分配能力受到第三修正案和契约的限制[147] - People Inc.向母公司支付股息或进行其他付款的能力受到修正案第3号及契约条款的限制[147] 利率风险管理 - 为管理利率风险，People Inc.持有名义本金总额为3.5亿美元的利率互换合约，将于2027年4月1日到期[146] 对Angi Inc.的剥离分拆 - 2025年3月31日，IAC完成了对Angi Inc.的剥离分拆，旨在使两家公司作为独立上市公司运营[155] - 公司于2025年3月31日完成了对Angi Inc.的全部股份分拆（Distribution），使其成为独立上市公司[155] - 分拆后，IAC作为规模更小、业务更集中的公司运营，可能更容易受到市场条件变化的影响[159] - 分拆后，IAC作为规模更小、业务更集中的公司运营，可能更易受市场波动影响[159] - 若分拆未能符合美国联邦所得税免税交易资格，IAC、Angi及其股东可能面临重大不利税务后果[160][161] - 分拆交易若未能符合美国联邦所得税免税条件，IAC可能需确认应税收益，且股东可能面临税务影响[160][161][162] - IAC与Angi之间的协议履约风险，若任一方未能履行义务（包括赔偿义务）可能对另一方业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[165] - 分拆后，IAC与Angi之间现存协议若未能履行，可能对另一方业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[165] 投资与股权风险 - IAC持有米高梅国际酒店集团的重大少数股权，其业务相关事件或公告可能影响IAC普通股的市场价格[152] - 公司持有米高梅国际酒店集团（MGM）的少数股权，MGM相关事件或公告可能影响IAC普通股的市场价格[152] 市场竞争与商业模式风险 - 公司业务面临激烈竞争，竞争对手可能在特定地理区域、用户群体或关键领域拥有更好地位，且能更突出、更具成本效益地在线营销产品和服务[166] - 消费者转换产品或服务的成本极低甚至为零，导致新竞争对手和商业模式不断涌现，若公司无法持续创新和有效竞争，可能导致用户和订阅者基数及参与度下降[167] 宏观经济与行业特定风险 - 公司业务对影响消费者信心和可支配支出的宏观经济事件敏感，例如经济衰退、可支配收入减少、高利率、高通胀、信贷紧缩、劳动力市场中断等[168] - 公司业务对经济事件和趋势敏感，消费者信心和可支配支出下降可能对其业务产生不利影响，例如Care.com业务受家庭收入和就业水平影响[168][169] - Care.com业务尤其受家庭支付看护服务意愿和能力的影响，不利的经济或市场条件可能减少服务需求，或影响看护者的数量、可用性或质量[169] 地缘政治与公共卫生风险 - 地缘政治风险（如国际冲突、政治不稳定、贸易限制、供应链中断、能源价格波动、恐怖主义）可能增加经济不确定性，扰乱市场，损害消费者和广告商信心[170] - 地缘政治发展及相关风险（如国际冲突、政治不稳定、贸易限制、供应链中断、能源价格波动）可能增加经济不确定性，扰乱全球或区域市场，并对消费者和广告商信心产生不利影响[170] - 公共卫生事件（如流行病、大流行）可能扰乱经济活动、消费者行为和劳动力供应，增加运营成本，并对业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[171] - 公共卫生事件（如流行病、大流行）可能扰乱经济活动、消费者行为和劳动力供应，增加运营成本，并对业务、财务状况和运营结果产生不利影响，此前的新冠疫情已对公司造成不利财务和运营影响[171] 品牌与声誉风险 - 公司成功部分依赖于维护和提升品牌声誉，事件如产品或服务质量缺陷、负面用户体验、消费者投诉、数据安全漏洞等可能损害品牌并影响业务[172][173] - 公司品牌声誉可能因产品/服务质量缺陷、负面用户体验、消费者诉讼、数据泄露及不良宣传等事件受到损害，进而影响业务[172][173] 网络安全与数据隐私风险 - 公司面临日益频繁和复杂的网络安全威胁，包括勒索软件、网络钓鱼、拒绝服务攻击等，AI工具可能加剧这些风险，安全措施可能不足以防止或减轻事件影响[174][175][176] - 公司持续面临网络攻击威胁，包括僵尸网络、恶意软件、勒索软件、分布式拒绝服务攻击、网络钓鱼等，且人工智能工具可能加剧这些风险[174][175] - 重大网络安全事件可能损坏系统、中断服务、损害数据完整性、损害声誉并导致高额补救成本，即使事件发生在依赖的第三方也可能产生类似不利影响[177][178] - 公司已购买网络安全保险，但该保险可能不足以覆盖重大网络安全事件造成的损失，或未来无法以合理商业条款获得[178][179] - 公司处理、存储和传输大量个人及用户数据，可能面临因隐私和数据保护法律不合规而产生的责任与成本增加，全球合规成本高昂且可能影响新产品开发[180][181] 技术与基础设施风险 - 公司依赖其系统和第三方基础设施的完整性、质量、效率和可扩展性，任何中断（如网络攻击、火灾、电力/电信故障、自然灾害）都可能导致服务中断或关键数据丢失，从而损害业务[182][183] - 公司系统、技术和基础设施的扩展与增强需持续进行，以适应平台访问量的大幅增长、确保可接受的加载时间并跟上用户偏好的变化，若未能及时、经济有效地做到这一点，将影响用户体验和需求[184] 关键人员与领导力风险 - 公司关键人员流失风险高，特别是高级领导层和技术岗位，可能影响长期战略执行和内部控制[187] - 公司关键人员（包括高级领导层）的流失或未能有效进行知识传承和领导层过渡，可能对内部控制和业务运营产生不利影响，目前公司首席执行官职位空缺，增加了对现有管理团队（包括董事长Barry Diller）的依赖[187][188][189][190] - 公司董事长兼高级执行官Barry Diller对公司战略方向有重大影响，其服务或影响力的丧失可能对公司业务产生不利影响[189] - 前首席执行官Joseph Levin于2025年3月31日离职，截至报告日新任首席执行官尚未任命，领导结构过渡存在不确定性[190] 战略与运营执行风险 - 公司的战略举措（包括业务扩张、结构调整、投资优先级调整、收购、剥离等）可能无法达到预期效果或带来预期收益，且涉及管理精力分散、增量费用、整合成本及潜在运营挑战等风险[185][186]

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公司业绩概览 - IAC管理层在第四季度财报电话会议上强调，公司以“稳健”的表现结束了专注于执行的一年，主要得益于People Inc的持续发展势头以及增持MGM的股份 [4] - IAC旗下People Inc第四季度数字收入增长14%，尽管核心网络会话量同比下降13% [3][6] - 公司停止提供季度业绩指引，改为提供年度目标，并预计2026年与谷歌诉讼相关的费用约为1500万美元，同时回购了3.37亿美元股票，使流通股数量减少约10%，并将MGM持股比例增至25% [5][18] 数字收入驱动因素 - 第四季度14%的数字收入增长由广告（+9%）、效果营销（+17%）和授权（+36%）三大类别共同推动 [2][6] - 非会话收入（即不依赖于网络会话的收入）约占数字总收入的38%，并在第四季度同比增长37%，增长由D/Cipher、活动、创作者与社交模式（包括Feedfeed收购）、Apple News合作以及AI授权协议引领 [7] - 会话收入占数字收入的62%，第四季度同比增长4%，这得益于高端销售和效果营销，尽管谷歌引荐流量下降 [7] 核心业务（People Inc）表现与挑战 - People核心网络会话量在第四季度同比下降13%，过去两年谷歌搜索引荐流量下降50%是“最大贡献因素”，同时非搜索流量来源也表现疲软，包括当季Google Discover流量下降 [1] - 公司强调向非自有平台分发和非会话收入的战略转变，过去两年非自有平台浏览量几乎翻倍，第四季度同比增长43%，公司已扩展在Instagram、Apple News、TikTok和YouTube等平台的分发 [6][7] - 印刷收入下降23%，部分原因是上年同期包含2000万美元的政治广告收入，以及印刷行业的持续下滑 [2] 其他业务部门表现 - Care业务收入当季下降9%，主要受企业收入下降13%拖累，因雇主收紧福利支出，消费者收入下降4%，公司预计消费者和Care总收入将在年中恢复增长 [10] - Care业务调整后息税折旧摊销前利润为1900万美元，利润率为22%，在剔除上年同期法律费用和遣散费后，盈利能力基本持平 [11] - 新兴与其他业务收入增长18%并“转为盈利”，实现300万美元调整后息税折旧摊销前利润，其中The Daily Beast收入增长50%，Vivian自2024年第三季度以来首次恢复季度增长 [12] 公司战略与产品计划 - 管理层描述了超越“传统数字出版”的长期战略，旨在将标志性内容品牌“转化”为新的消费者业务和独立产品，以减少对AI驱动去中介化的脆弱性，正在Southern Living、Food & Wine和Travel + Leisure等品牌下开发相关概念 [8] - 产品计划示例包括：推出不到一年的“MyRecipes”食谱锁已拥有300万注册用户，保存了2400万份食谱；重新推出不到一年的People应用约有30万次下载，应用内用户平均访问时长为6分钟（网站为2分钟），玩游戏的用户在应用内花费约20分钟；InStyle的“The Intern”社交视频系列的赞助收入规模扩大，每季售价约50万至70万美元 [19] 财务指引与资本配置 - 对于People Inc，公司指引其数字收入和数字调整后息税折旧摊销前利润均将实现中高个位数增长，People Inc总调整后息税折旧摊销前利润指引为3.1亿至3.4亿美元，该范围意味着数字调整后息税折旧摊销前利润为3.25亿至3.55亿美元，而2025年为3.15亿美元 [5][15] - 对于搜索业务（Ask Media/AMG），公司指引其调整后息税折旧摊销前利润在负500万至正1000万美元之间，其未来很大程度上取决于与谷歌延长付费列表关系的谈判 [16] - 对于公司整体，预计2026年调整后息税折旧摊销前利润向自由现金流的转化率将超过50% [17] - 在资本配置方面，公司过去12个月回购了3.37亿美元IAC股票，并将继续“机会主义地”评估股票回购，同时增持MGM股份至25% [18]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度整体表现稳健，为聚焦与执行的一年画上圆满句号 [5] - 第四季度数字收入增长14%，全年数字收入达11亿美元，增长10% [5][17] - 第四季度调整后EBITDA增长9%，全年调整后EBITDA为3.31亿美元 [16][17] - 全年数字EBITDA利润率基本持平于28% [17] - 公司第四季度回购了价值3.37亿美元的股票，过去12个月共回购3.37亿美元，流通股减少10% [12][30] - 公司预计2026年调整后EBITDA在2.6亿至3.35亿美元之间，自由现金流转化率预计超过50% [81][85] 各条业务线数据和关键指标变化 - **People Inc (数字业务)**: - 第四季度数字收入增长14%，主要由广告、效果营销和授权三大收入类别驱动 [14] - 广告收入增长9%，尽管核心会话量下降13% [14] - 效果营销收入增长17% [14] - 授权收入增长36%，得益于与Apple News等内容分发伙伴的强劲互动，以及与Meta的新AI内容合作 [15] - 非会话收入（占数字收入38%）增长37%，成为增长最快的部分 [21][22] - 数字业务增量利润率为26% [16] - 预计2026年数字收入和数字调整后EBITDA将实现中高个位数增长 [28] - **People Inc (印刷业务)**: - 第四季度印刷业务收入下降23%，部分原因是去年同期包含2000万美元政治广告收入，以及行业持续下滑 [16] - 印刷业务第四季度产生1300万美元调整后EBITDA [16] - **Care业务**: - 第四季度收入下降9%，其中企业端收入下降13%，消费端收入下降4% [25] - 第四季度调整后EBITDA为1900万美元，利润率为22% [25] - 预计消费端收入将在年中恢复增长，整体收入预计在今年恢复增长 [25][105] - 长期来看，Care业务应能实现15%-20%的增长 [107] - **新兴及其他业务**: - 第四季度收入增长18%，调整后EBITDA为300万美元，实现扭亏为盈 [26] - The Daily Beast收入增长50%，Vivian自2024年第三季度以来首次恢复增长 [26] - **搜索业务 (Ask Media Group)**: - 该业务以利润为导向，而非增长，规模与重要性持续萎缩 [29] - 正在与谷歌就续约进行谈判，结果将决定该业务的未来 [29] - 目前预计2026年调整后EBITDA在-500万至1000万美元之间 [30] - **公司层面费用**: - 第四季度公司费用为2300万美元 [27] - 预计2026年公司费用在8000万至9000万美元之间，目标控制在区间下限 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - **数字出版与流量环境**: - 第四季度核心网络会话量同比下降13%，主要原因是过去两年谷歌搜索推荐流量下降50% [20] - 非搜索流量来源（如Google Discover）也出现疲软 [20] - 作为应对，公司平台外浏览量在过去两年几乎翻倍，上一季度同比增长43% [21] - 五年前，公司约70%的流量来自谷歌搜索，现在这一比例约为30% [36] - **广告市场**: - 管理层将当前广告市场环境评为6分（满分10分），整体健康且第四季度保持有利 [95] - 表现强劲的垂直领域包括健康与制药、旅游、科技 [96] - 面临挑战的领域包括食品饮料、CPG（快速消费品） [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **People Inc 核心战略转型**: - 战略核心并非依赖传统数字出版的日常运营，而是将标志性的传统内容业务“倒置”为全新的消费者业务和产品 [5][6] - 目标是创建能够独立存在、对“去中介化”（尤其是AI）更具免疫力的产品和新收入流 [6] - 正在探索的具体概念包括：基于《Southern Living》杂志推出实体产品、与《Food & Wine》的顶级厨师合作打造产品线、基于《Travel + Leisure》开发类似《白莲花》的影视项目 [7][8] - 利用每年分发的约3.5亿册杂志，以极低成本增加页面来推广新产品 [8][11] - **应对行业颠覆与竞争**: - 公司在AI颠覆中表现出色，数字收入逆势增长14% [5] - 通过将品牌内容拓展至社交媒体、新闻平台、视频、活动等受众所在之处，实现扩张 [5] - 公司认为自己正在数字出版领域超越所有竞争对手，并将行业普遍面临的逆风转化为自身优势 [13] - **MGM投资**: - 公司增持了MGM股份，在季度内购买了约1%的MGM股份，以达到25%的所有权，这是一个重要的会计里程碑 [12] - 对MGM的投资目前估值约22亿美元 [48] - 看好MGM在拉斯维加斯（拥有40%资产）的独特地位、其创新潜力以及在日本大阪开发的120亿美元规模度假村项目 [49][50] - 旗下BetMGM业务从巨额亏损大幅扭转为盈利，2025年预计利润达1.7亿美元，且今年 projections 更高 [55][57] - **简化公司结构**: - 公司过去几年一直在清理、关闭、转移多项业务，以简化架构 [91] - 随着业务聚焦，正在降低公司管理费用 [91] - **未来指引方式变化**: - 将停止提供季度指引，以促使业务专注于长期价值创造和执行，而非短期结果 [27] - 将继续提供年度指引，并定性地分享市场动态和战略看法 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 董事长Barry Diller对2026年前景表示乐观，并认为People Inc的增长势头可能超过公司给出的中高个位数指引 [13][34] - 公司认为其拥有真正的增长引擎（People Inc）和巨大的价值折扣 [13] - 在充满颠覆的环境中，公司对自身地位感到满意，并拥有清晰的路径 [24] - 广告市场目前“足够好”，可以让公司顺利执行战略 [96] - 对于并购，目前未看到价格合理且特别令人兴奋的机会，更倾向于用现金增持People Inc和MGM的股份 [52] - 对CNN的潜在兴趣低于50%，如果发生，可能以个人名义而非通过IAC进行 [53] 其他重要信息 - 第四季度包含约900万美元法律费用和210-250万美元遣散费，影响了Care业务的同比盈利能力 [26] - 2025年调整后EBITDA排除了4100万美元的租赁买断收益和1500万美元的第三季度遣散费 [17] - 预计2026年将产生约1500万美元与谷歌广告技术诉讼相关的法律费用 [28] - 公司预计资本支出在2000万至3000万美元之间，净现金利息支出约为6400万美元，现金税项因净经营亏损而微乎其微 [84] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于非会话收入增长37%的驱动因素以及2026年展望 [33] - **回答**: 增长动力源于公司转向受众所在之处的战略，过去五年谷歌搜索流量占比从70%降至30%，公司很早就预见到变化并开发了新技能和分销渠道（如社交、活动、Decipher）[36][37][38] 董事长补充表示，对People Inc的年度增长指引可能偏保守，实际表现可能超出 [34] 问题: 关于并购战略（类型、对CNN的兴趣）以及对MGM的投资逻辑 [43] - **回答**: 对MGM的投资目前估值约22亿美元，看好其在拉斯维加斯的独特资产、创新潜力及大阪大型度假村项目 [48][49][50] 目前未看到其他类似MGM的、价格合理的并购机会，更倾向于增持现有资产 [51][52] 对CNN有兴趣但可能性低于50%，若发生可能以个人名义进行 [53] 同时强调了BetMGM业务从巨额亏损到显著盈利的转变未被市场充分认识 [55][57] 问题: 关于People新体验的可扩展性、与受众关系的变化、投资水平，以及Vivian新任CEO的优先事项 [62][63] - **回答**: 新产品的关键在于建立与受众和广告商的直接关系，并举例如下：MyRecipes在不到一年内获得300万注册用户，保存了2400万份食谱 [64] People App已有约30万下载，应用内用户停留时长是网站的三倍，加入游戏功能后停留时长可达20分钟 [66] 社交视频系列《The Intern》制作成本极低，但单季赞助收入已达50-70万美元 [72][73] 关于Vivian，新任CEO Bill Kong将专注于推动其AI产品更深入地融入客户，Vivian是一个连接270万护士与医疗 staffing 机构的市场，已恢复增长 [79] 问题: 关于People 2026年EBITDA指引持平的原因以及IAC自由现金流转化率 [81] - **回答**: 2026年指引看似持平，主要因两个抵消因素：数字EBITDA预计从中高个位数增长（基于2025年的3.15亿美元），但同时预计有1500万美元谷歌诉讼费用计入公司费用，导致印刷EBITDA与公司费用之间的关系出现3100万美元的净波动 [82][83] 预计2026年自由现金流转化率超过50%，主要考虑因素包括：资本支出（2000-3000万）、净利息支出（约6400万）、可忽略的现金税项，以及营运资本正常化（无类似租赁买断的大额流出）[84][85] 问题: 关于谷歌诉讼的最新进展和公司简化结构的更新 [87] - **回答**: 诉讼基于政府对谷歌的反垄断案，公司寻求追回数亿美元损害赔偿，并将相关支出视为投资 [88][89] 公司简化结构的工作已持续数年，随着业务聚焦，公司管理费用正在并将继续下降 [91] 问题: 关于广告市场宏观趋势以及停止季度指引的考量 [94] - **回答**: 当前广告市场健康，评分6/10，品牌优势在AI时代凸显，健康/旅游/科技领域强劲，食品饮料/CPG面临挑战 [95][96] 停止季度指引是为了让业务（尤其是People Inc）在行业根本性变革中，能专注于长期执行和价值创造，避免纠结于季度数据波动，未来会提供年度指引和定性市场评论 [98][99] 问题: 关于Decipher Plus业务的规模展望以及Care业务的增长趋势 [101] - **回答**: Decipher Plus是增长最快的平台外业务，预计将为公司2026年中高个位数的增长贡献2-3个百分点 [102] Care业务消费端预计年中恢复收入增长，企业端正在应对宏观挑战，长期增长目标为15%-20% [105][107] 问题: 关于2026年数字收入增长指引放缓至中高个位数的原因及季度分布 [111] - **回答**: 该指引包含一定的保守成分，以反映公司仍在应对更广泛的搜索流量中断，尽管对自身定位、货币化能力和内容实力充满信心 [112]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度整体表现稳健，为聚焦与执行的一年画上圆满句号 [5] - 全年总收入为18亿美元，其中数字收入为11亿美元，增长10% [17] - 全年调整后EBITDA总计3.31亿美元，这已排除了4100万美元的租赁买断收益和1500万美元的第三季度遣散费 [17] - 第四季度数字收入增长14%，由广告、效果营销和授权三大收入类别的稳健执行推动 [14] - 第四季度数字调整后EBITDA增长9%（若调整一年前的遣散费），增量数字利润率为26% [16] - 第四季度印刷业务调整后EBITDA为1300万美元，足以抵消900万美元的公司费用 [16] - 全年数字EBITDA利润率同比基本持平，为28% [17] - 公司预计2026年调整后EBITDA总额在2.6亿至3.35亿美元之间 [82] - 公司预计2026年EBITDA到自由现金流的转化率将超过50% [86] 各条业务线数据和关键指标变化 **People Inc (数字出版业务)** - 第四季度数字收入增长14% [5][14][18] - 第四季度广告收入增长9%，尽管核心会话量下降了13% [14] - 第四季度效果营销收入增长17% [14] - 第四季度授权收入增长36%，得益于与Apple News等内容分发合作伙伴的强劲互动，以及与Meta的新AI内容合作 [15] - 第四季度印刷业务收入下降23%，部分原因是去年同期有2000万美元的政治广告收入，以及印刷行业的持续结构性下滑 [15][16] - 非会话类收入（不依赖于网站流量）目前约占数字总收入的38%，并在第四季度同比增长37% [22] - 会话类收入占数字总收入的62%，同比增长4% [22] - 公司预计2026年People数字收入和数字调整后EBITDA将实现中高个位数增长 [28] - 2026年People数字调整后EBITDA指引为3.25亿至3.55亿美元，而2025年为3.15亿美元 [28][84] - 2026年People整体调整后EBITDA指引为3.1亿至3.4亿美元，其中包含约1500万美元的谷歌诉讼相关费用 [28][84] **Care (家庭服务业务)** - 第四季度收入下降9%，主要由企业端疲软驱动 [25] - 第四季度消费者收入下降4%，与上一季度持平 [25] - 第四季度企业收入下降13%，原因是雇主收紧福利支出，以及2024年第四季度一些客户使用率异常强劲和跨期调整 [25] - 第四季度调整后EBITDA为1900万美元，EBITDA利润率为22% [25] - 公司预计消费者和Care总收入将在年中恢复增长 [25] - 公司预计2026年Care调整后EBITDA在4500万至5500万美元之间 [29] - 长期来看，鉴于其市场地位和不断增长的需求，Care应能实现15%-20%的增长 [108] **搜索业务 (Ask Media Group, AMG)** - 该业务以利润为导向，而非增长，长期以来并非公司的战略重点 [29] - 公司正在与谷歌谈判以延长合作关系，谈判结果将可能决定该业务的未来 [29] - 目前对2026年调整后EBITDA的指引范围为-500万至1000万美元 [30] **新兴及其他业务** - 第四季度收入增长18%，并转为盈利，调整后EBITDA为300万美元 [26] - 增长主要得益于The Daily Beast（收入增长50%）和Vivian（自2024年第三季度以来首次在第四季度恢复增长）的强劲表现 [26] - 公司预计该部门2026年调整后EBITDA在0至1000万美元之间 [30] **公司层面** - 第四季度公司调整后EBITDA为2300万美元，低于去年和上一季度，因公司持续降低管理费用，目标是年化降至8500万美元左右的中位数范围 [27] - 公司预计2026年公司费用在8000万至9000万美元之间，并努力达到该范围的下限 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 在数字出版领域，公司正积极应对行业根本性转变，特别是来自谷歌的流量变化 [27] - 过去两年，谷歌搜索推荐流量下降了50% [20] - 核心网络会话量在第四季度同比下降13% [20] - 作为应对，公司大力发展非会话类业务和平台外受众 [20] - 过去两年，平台外浏览量几乎翻倍，上一季度同比增长43% [21] - 公司品牌在Instagram、Apple News、TikTok、YouTube等平台以及大型活动和自有资产上均保持强劲势头和文化影响力 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略不是依赖传统的数字出版日常运营来推动未来，而是将标志性的传统内容业务转型为全新的消费者业务和产品 [5][6] - 公司正在探索基于其品牌知识（如Southern Living、Food & Wine、Travel and Leisure）创造新产品和服务，以建立不易被AI或技术去中介化的收入流 [6][7][8][11] - 公司每年分发约3.5亿本杂志，这为以独特方式推广新产品提供了低成本渠道 [8][9][10][11] - 公司认为其深厚的领域知识和品牌影响力是未来的“金矿” [12] - 公司对People的增长引擎充满信心，认为其在数字出版领域具有竞争优势，并能将行业普遍面临的逆风转化为机遇 [13] - 公司将继续评估股票回购机会，并注意到IAC股价存在巨大折价 [12][13] - 公司将停止提供季度业绩指引，以促使业务专注于长期价值创造，这一变化也反映了部分投资者的反馈 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 董事长Barry Diller对2026年的前景表示乐观 [13] - 在广告市场方面，管理层将其评为6分（满分10分），认为市场健康且总体有利，但不同垂直领域表现分化 [96][97] - 对People业务表现强劲的领域包括健康与制药、旅游、科技；面临挑战的领域包括食品饮料、CPG（快速消费品） [97] - 公司认为在AI时代，品牌的重要性更加凸显 [96] - 公司对People业务的执行力和增长势头感到满意，并认为有明确的成功路径 [23][24] - 关于MGM的投资，董事长Barry Diller表示看好其资产组合（拥有拉斯维加斯40%的资产）和未来发展潜力，包括在日本大阪开发的大型度假村项目 [49][51] - 管理层认为当前没有看到价格合理且特别令人兴奋的并购机会，对现有业务组合（People和MGM）感到满意 [53] 其他重要信息 - 公司增加了对MGM的持股，在第四季度回购了约1%的MGM股份，使其总持股达到25%，这是一个重要的会计里程碑 [12] - 公司在过去12个月回购了3.37亿美元的股票，减少了10%的流通股 [30] - 公司预计2026年将产生约1500万美元与谷歌广告技术诉讼相关的法律费用 [28] - 公司资本支出较小，2025年为2000万美元，预计2026年在2000万至3000万美元之间 [85] - 由于净营业亏损（NOL），公司的现金税负很低 [85] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于非会话类收入增长37%的驱动因素以及2026年展望 [33] - **回答**: 增长主要由公司转向受众所在平台的战略驱动，例如通过Decipher、活动业务、创作者与社交模式（包括Feed Feed收购）、与Apple News的深度合作以及AI授权协议 [22][38] 过去五年，来自谷歌搜索的流量占比从70%降至30%，这促使公司提前开发了新的分发渠道和技能 [36][37] 公司对已建立的资产组合和当前势头感到满意 [38] 董事长补充表示，对People的年度增长指引（中高个位数）可能偏保守，他对实际表现超越该指引感到失望 [34] 问题: 关于并购（M&A）意向以及对MGM的投资逻辑 [43] - **回答**: 关于M&A，目前未看到价格合理且特别令人兴奋的目标，对现有业务组合（People和MGM）感到满意 [53] 对CNN的兴趣是个人层面的，且可能性低于50%，如果发生，可能以个人名义进行而非通过IAC [54] 关于MGM，投资价值约为22亿美元，看好其在拉斯维加斯（拥有40%资产）的不可复制性及创新潜力 [48][49] 同时看好其与Entain合资的BetMGM业务，该业务已从巨额亏损转为显著盈利，且今年预期更高 [55][56][58] 此外，正在日本大阪开发的120亿美元规模度假村项目是长期黄金资产 [51] 问题: 关于People新体验产品的可扩展性、投资水平以及Vivian CEO变动 [63][64] - **回答**: 新产品的关键在于与受众和广告商建立直接关系 [65] 举例：MyRecipes（食谱锁）在不到一年内获得300万注册用户，保存了2400万份食谱，深受广告商和用户喜爱 [65] People App已有约30万下载，应用内用户停留时间是网站的三倍，加入游戏功能后停留时间可达20分钟，未来可能衍生订阅或广告业务 [66][67][68] InStyle的社交视频系列“The Intern”已制作7季，每季赞助收入达50万至70万美元，成本极低，展示了公司创造新产品的能力 [72][73][74] 关于Vivian，创始人转任董事长，COO Bill Kong接任CEO，Vivian是一个连接270万护士与医疗 staffing 机构及护理提供者的市场，已恢复增长，其AI产品被认为是行业变革者 [76][80] 问题: 关于People 2026年EBITDA指引看似持平的原因以及IAC自由现金流转化率 [82] - **回答**: 2026年指引看似持平，主要是由于1500万美元的谷歌诉讼费用计入公司费用，导致印刷EBITDA与公司费用之间的关系出现3100万美元的净波动 [84] 核心的数字EBITDA实际上指引为3.25亿至3.55亿美元，相比2025年的3.15亿美元实现增长 [84] 关于自由现金流，主要需考虑资本支出（预计2000-3000万美元）、净利息支出（约6400万美元）、税收（因NOL可忽略）和营运资本变动 [85] 2025年营运资本因租赁买断（超4000万美元）和付款时间等因素消耗大量现金，2026年预计将正常化，因此指引EBITDA到自由现金流的转化率超过50% [86] 问题: 关于谷歌诉讼的最新进展和IAC简化运营的更新 [88] - **回答**: 诉讼基于政府对谷歌反垄断案的判决，公司预计可依赖该判决，无需再次证明垄断事实 [89] 诉讼成本约5000万美元，旨在追回数亿美元赔偿，被视为一项投资 [89] 关于简化运营，公司过去几年已清理多项业务，目前主要业务已缩减至几个关键部分，因此将继续简化并降低管理费用 [92] 问题: 关于广告市场宏观环境及停止季度指引的影响 [95] - **回答**: 广告市场健康，对People业务有利，品牌在AI时代尤为重要 [96] 停止季度指引是为了让业务（尤其是People）免受短期波动干扰，专注于长期执行和价值创造 [27][99] 未来将在年度基础上提供指引，并定期对市场动态和战略进行定性评论 [100] 问题: 关于Decipher Plus业务规模预期及Care增长趋势 [102] - **回答**: Decipher Plus是增长最快的平台外业务，预计将为People全年中高个位数的增长贡献2-3个百分点 [103] Care消费者业务预计将在年中恢复收入增长，企业端正在应对宏观挑战 [106] 公司目标是在本年度恢复Care总收入增长，并相信能够实现 [107] 长期来看，鉴于市场地位和护理需求增长，Care应能实现15%-20%的增长 [108] 问题: 关于2026年数字收入增长指引放缓至中高个位数的原因及季度走势 [112] - **回答**: 指引包含了一定的保守成分，因为公司仍在应对更广泛的搜索流量中断 [113] 尽管对市场定位、货币化能力和平台外战略感到满意，但在年初制定展望时希望保持审慎 [113]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度整体表现稳健，为专注和执行的一年画上圆满句号 [4] - 2025年全年总收入为18亿美元，其中数字收入为11亿美元，增长10% [15] - 2025年全年调整后EBITDA为3.31亿美元，其中排除了4100万美元的租赁买断收益和1500万美元的第三季度遣散费 [15] - 第四季度数字业务调整后EBITDA增长9%（若调整一年前的遣散费），增量数字利润率为26% [14] - 第四季度印刷业务调整后EBITDA为1300万美元，足以抵消900万美元的公司费用 [14] - 数字业务全年EBITDA利润率同比基本持平，为28% [15] - 公司过去12个月回购了3.37亿美元的股票，流通股数量减少了10% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 **People Inc (数字出版业务)** - 第四季度数字收入增长14%，主要由广告、效果营销和授权三大收入类别驱动 [13] - 第四季度广告收入增长9%，尽管核心会话量下降了13% [13] - 第四季度效果营销收入增长17% [13] - 第四季度授权收入增长36%，主要得益于与Apple News、内容分发伙伴的强劲互动，以及与Meta的新AI内容合作 [14] - 非会话类收入（如活动、创作者/社交模式、Decipher、Apple News合作、AI授权交易）在第四季度占总数字收入的38%，同比增长37% [21] - 会话类收入占总收入的62%，同比增长4% [21] - 第四季度印刷业务收入下降23%，部分原因是去年同期有2000万美元的政治广告收入，以及印刷行业的持续下滑 [14] - 2026年，预计People Inc的数字收入和数字调整后EBITDA将实现中高个位数增长 [27] - 2026年People Inc的总调整后EBITDA指引为3.1亿至3.4亿美元，其中数字调整后EBITDA指引为3.25亿至3.55亿美元（2025年为3.15亿美元） [27] - 2026年预计将产生约1500万美元与谷歌广告技术诉讼相关的法律费用 [27] **Care (家庭服务业务)** - 第四季度收入下降9%，主要由企业端疲软驱动 [23] - 第四季度消费者收入下降4%，与上一季度持平 [23] - 第四季度企业收入下降13%，原因是雇主收紧福利支出，以及2024年第四季度部分客户使用情况异常强劲和跨期调整 [23] - 第四季度调整后EBITDA为1900万美元，EBITDA利润率为22% [23] - 预计消费者和Care总收入将在年中恢复增长 [23] - 预计2026年Care调整后EBITDA为4500万至5500万美元 [28] - 长期来看，Care应能实现15%-20%的增长 [104] **搜索业务 (Ask Media Group, AMG)** - 该业务以利润为导向，而非增长，长期以来并非公司的战略重点 [28] - 目前正在与谷歌就续签付费列表供应关系进行谈判，结果将可能决定该业务的未来 [28] - 2026年调整后EBITDA指引为-500万至1000万美元 [29] **新兴及其他业务** - 第四季度收入增长18%，并转为盈利，调整后EBITDA为300万美元 [24][25] - 增长主要得益于The Daily Beast（收入增长50%）和Vivian（自2024年第三季度以来首次在第四季度恢复增长）的强劲表现 [25] - 预计2026年该板块将继续实现收入增长，调整后EBITDA指引为0至1000万美元 [29] **公司层面** - 第四季度公司调整后EBITDA为2300万美元，低于去年和上一季度，因公司持续降低管理费用，目标是年化降至8500万美元左右的中段水平 [26] - 预计2026年公司费用为8000万至9000万美元，并将努力达到该区间的下限 [29] 各个市场数据和关键指标变化 **数字出版市场与竞争** - 出版和网络生态系统正在发生巨大变化，公司正积极适应 [16] - 核心网络会话量在第四季度同比下降13%，主要原因是过去两年谷歌搜索推荐流量下降了50% [19] - 非搜索流量来源（如Google Discover）在本季度也出现疲软 [19] - 作为抵消，非平台和分发受众持续快速增长，非平台浏览量在过去两年几乎翻倍，上一季度同比增长43% [20] - 公司品牌在Instagram、Apple News、TikTok、YouTube等平台以及旗舰活动和自有资产上均拥有强劲势头和文化影响力 [20] - 公司认为其数字出版业务正在超越所有竞争对手，并将行业普遍面临的逆风（如AI颠覆）转化为自身的优势 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 **People Inc 的战略转型** - 核心战略不是依赖传统的数字出版日常运营来推动未来，而是将标志性的传统内容业务“倒置”为全新的消费者业务和产品 [4] - 目标是通过创造独立的产品和服务，建立对“去中介化”（包括AI的影响）更具免疫力的收入流 [4] - 正在推进多个概念，例如：将《Southern Living》杂志转化为可拥有和分发的实体产品；与全球顶级厨师合作打造《Food & Wine》产品线；基于《Travel and Leisure》的知识产权开发类似《白莲花》的体验项目 [5][6] - 利用每年分发约3.5亿册杂志的渠道，以极低的边际成本推广这些新产品 [6][10] - 投资于一系列新产品和服务，例如：MyRecipes（食谱存储应用，已拥有300万注册用户，保存了2400万份食谱）、People App（目标是成为People品牌的核心枢纽，应用内用户停留时间是网站的三倍）、InStyle的《The Intern》社交视频系列（单季赞助收入已达50万至70万美元）等 [18][61][64][69] - Decipher Plus（CTV和开放网络广告业务）是增长最快的非平台业务，预计将为2026年People的中高个位数增长贡献2-3个百分点 [100] **投资与资本配置** - 增加了在米高梅（MGM）的所有权，在季度内回购了约1%的MGM股份，使总持股达到25%（一个重要的会计里程碑） [11] - 对MGM的投资估值约为22亿美元，看好其在拉斯维加斯（拥有40%资产）和日本大阪（预计2029-30年开业，投资规模120亿美元）的独特资产和增长潜力 [45][46][48] - 认为IAC股价存在巨大折价，将继续机会性地评估股票回购 [12] - 目前未看到其他有吸引力的并购机会，对现有资产组合（People和MGM）感到满意，并保留现金以增加在这两项资产中的所有权 [49] - 对CNN有兴趣，但认为可能性低于50%，如果发生，可能以个人投资形式而非通过IAC进行 [50] **公司治理与指引** - 将停止提供季度业绩指引，以促使业务专注于长期价值创造和执行，而非短期结果，这也回应了部分投资者的反馈 [26] - 将继续提供年度指引，并在季度交流中提供市场动态和战略执行情况的定性评论 [26][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 **经营环境** - 广告市场整体健康，第四季度保持普遍有利，管理层评分6/10（满分10） [93] - 表现强劲的行业包括健康/制药、旅游、科技；面临挑战的行业包括食品饮料、CPG（快速消费品） [94] - 在AI颠覆和不确定的环境中，强大的品牌价值凸显，对公司构成优势 [93] - 谷歌搜索推荐流量持续下降是行业性挑战，但公司通过发展非平台收入成功应对 [19][21] **未来前景** - 管理层对2026年表示乐观，认为People业务势头强劲，实际表现可能超过保守的年度指引 [12][32] - 公司正在简化运营，降低管理费用，聚焦于几项关键业务 [89] - 对People的转型战略（创造新产品、发展非平台收入）充满信心，认为这是未来的“金矿” [11] - 对MGM的增长前景和BetMGM的盈利能力转好（从数亿美元亏损转为数亿美元盈利并持续增长）感到兴奋 [52][55] 其他重要信息 - 公司正在进行的与谷歌广告技术相关的诉讼，预计2026年将产生约1500万美元费用，公司视其为一项投资，旨在追索数亿美元的潜在赔偿 [27][86][87] - Vivian是一个连接270万护士与医疗保健 staffing 机构和护理提供者的市场，在经历行业逆风后已恢复增长，其AI产品被认为是行业变革性的 [76] - 公司预计2026年资本支出为2000万至3000万美元，净现金利息支出约为6400万美元，由于净经营亏损（NOLs），现金税负很低 [82] - 预计2026年IAC整体的EBITDA至自由现金流的转换率将超过50% [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于People非会话类收入增长37%的驱动因素以及2026年展望 [31] - 管理层解释，驱动因素在于公司跟随受众转移的战略，五年前70%的流量来自谷歌搜索，现在仅为30% [34] - 公司很早就察觉到谷歌的变化，并提前发展了新技能，建立了新的内容分发渠道（如社交、活动、Decipher等） [35][36] - 广告主也正向这些新渠道转移，公司已构建了有趣的资产组合来应对 [36] - 董事长补充表示，对People 2026年的增长指引偏保守，实际表现可能超出，因为业务势头强劲 [32] 问题: 关于IAC的并购（M&A）意向以及对MGM的投资逻辑 [40] - 关于M&A，董事长目前未看到其他像MGM一样有吸引力且价格合理的资产，对现有资产组合（People和MGM）感到满意，保留现金主要用于增加对这两项资产的所有权 [49] - 对CNN有兴趣，但可能性低于50%，若发生可能以个人投资形式进行 [50] - 关于MGM，投资估值已达22亿美元，看好其在拉斯维加斯不可复制的资产（占40%份额）和日本大阪的大型度假村项目（2029-30年开业） [45][46][48] - 同时提到BetMGM业务已实现显著扭亏为盈，从数亿美元亏损转为数亿美元盈利，且今年预期更高 [52][55] 问题: 关于People新体验产品的可扩展性、投资水平以及Vivian CEO的优先事项 [60] - 新产品的关键在于建立与受众和广告主的直接关系，减少对谷歌的依赖 [61] - 举例MyRecipes在不到一年内获得300万注册用户，保存2400万份食谱，深受广告主和用户喜爱 [61][62] - People App的目标是成为品牌核心，应用内用户停留时长是网站的3倍，加入游戏功能后可达20分钟，未来可能衍生订阅或广告业务 [63][64][65] - InStyle的《The Intern》视频系列成本极低，单季赞助收入已达50万至70万美元，展示了将品牌影响力转化为新产品的能力 [69][71] - 关于Vivian，新任CEO Bill Kong的首要任务是推动AI产品更深入地融入客户体系 [76] 问题: 关于People 2026年EBITDA指引看似持平的原因以及IAC的自由现金流转换率 [79] - CFO解释，2026年指引包含1500万美元的谷歌诉讼费用，若剔除该费用，数字EBITDA指引为3.25亿至3.55亿美元，相较于2025年的3.15亿美元实现增长 [80][81] - 指引看似持平，主要是印刷业务EBITDA与公司费用之间的关系因诉讼费用产生了3100万美元的净波动 [81] - 关于自由现金流，预计2026年资本支出2000-3000万美元，净利息支出约6400万美元，现金税负很低，营运资本将正常化，预计EBITDA至自由现金流的转换率将超过50% [82][83] 问题: 关于谷歌诉讼的最新进展以及IAC业务简化的更新 [85] - 诉讼基于政府对谷歌的反垄断案，公司寻求追索数亿美元赔偿，视1500万美元费用为一项投资 [86][87] - 关于简化，公司过去几年已清理多项业务，目前聚焦于几项关键业务，并持续降低管理费用 [89] 问题: 关于广告市场宏观看法以及取消季度指引对运营的影响 [92] - 广告市场评分6/10，整体健康，品牌价值在AI时代凸显优势 [93] - 公司强项在于品牌、多元化市场布局以及有效的广告项目，健康/制药、旅游、科技领域表现良好，食品饮料和CPG面临挑战 [94] - 取消季度指引是为了让业务（尤其是People）在行业根本性变革中更专注于长期执行和价值创造，避免纠结于季度数据波动 [96] - 未来将在年度基础上提供指引，并在季度交流中提供市场动态和战略的定性评论 [97] 问题: 关于Decipher Plus业务规模预期以及Care业务的增长趋势 [99] - Decipher Plus是增长最快的非平台业务，预计将为People 2026年中高个位数增长贡献2-3个百分点 [100] - 该业务开辟了新的可触达市场（TAM），包括CTV和利用数据定位的开放网络 [100] - 对于Care，消费者业务预计在年中恢复收入增长，企业业务正在应对宏观挑战，但有机会获取新客户 [102][103] - 长期看，凭借市场地位和护理需求增长，Care应能实现15%-20%的增长 [104] 问题: 关于2026年数字收入增长指引放缓至中高个位数的原因 [108] - 指引包含一定的保守性，因为公司仍在应对更广泛的搜索流量中断 [109] - 管理层对自身定位、货币化能力、非平台战略和内容规模感到满意，但在年初制定展望时希望保持审慎 [109]

业绩总结 - IAC在2025年第一季度实现数字收入11.1亿美元，同比增长10%[11] - Q4'25数字收入为3.55亿美元，同比增长14%[12] - IAC Q4 2025总收入为646百万美元，同比下降10%[37] - People Inc.在Q4 2025的收入为512百万美元，同比下降2%[37] - Care.com在Q4 2025的收入为86百万美元，同比下降9%[37] - Search部门在Q4 2025的收入为29百万美元，同比下降68%[37] 财务数据 - IAC的调整后EBITDA（不包括特定项目）在Q4'25为1.42亿美元，同比下降1%[12] - IAC Q4 2025的调整后EBITDA为142百万美元，同比增长15%[37] - IAC的数字调整后EBITDA（不包括特定项目）在2025年达到3.31亿美元，数字EBITDA利润率为28%[16] - IAC的净债务为11.6亿美元，杠杆率为3.5倍[11] - IAC的现金及现金等价物余额为7亿美元[10] - IAC的总净债务为1157百万美元[56] 收入来源 - IAC的广告收入在Q4'25达到2.1亿美元，同比增长9%[12] - IAC的绩效营销收入在Q4'25达到1.01亿美元，同比增长17%[12] - IAC的许可及其他收入在Q4'25达到4400万美元，同比增长36%[12] 股票回购 - IAC在2025年回购了337百万美元的股票，自2025年初以来回购了10%的股权[9] - IAC在2025年回购了3700万美元的股票，减少了10%的流通股数量[40] 未来展望 - 预计2026年People Inc.的调整后EBITDA将在310-340百万美元之间[41] - 预计Care.com在2026年将恢复收入增长[44]

2025年第四季度及全年财务业绩摘要 - 2025年第四季度总销售额为384.22亿瑞典克朗，低于去年同期的417.94亿瑞典克朗 [1] - 2025年第四季度有机销售额增长3%，调整后有机销售额增长4% [1] - 2025年第四季度营业利润（摊销前）为30.63亿瑞典克朗，高于去年同期的30.36亿瑞典克朗 [1] - 2025年第四季度营业利润率为8.0%，调整后营业利润率为8.2%，均高于去年同期的7.3%和7.5% [1] - 2025年第四季度每股收益为2.98瑞典克朗，剔除可比性影响项目后为3.06瑞典克朗 [1] 2025年全年财务业绩摘要 - 2025年全年总销售额为1551.13亿瑞典克朗，低于去年的1619.21亿瑞典克朗 [1] - 2025年全年有机销售额增长4%，调整后有机销售额增长4% [1] - 2025年全年营业利润（摊销前）为114.93亿瑞典克朗，高于去年的112.00亿瑞典克朗 [1] - 2025年全年营业利润率为7.4%，调整后营业利润率为7.7%，均高于去年同期的6.9%和7.1% [1] - 2025年全年每股收益为8.93瑞典克朗，剔除可比性影响项目后为11.55瑞典克朗，高于去年的10.81瑞典克朗 [1] 技术与解决方案业务表现 - 2025年第四季度技术与解决方案业务的实际销售额增长为6%，与去年同期持平 [1] - 2025年全年技术与解决方案业务的实际销售额增长为5%，低于去年同期的6% [1] 现金流、负债与股东回报 - 2025年第四季度经营活动现金流占营业利润的128%，低于去年同期的153% [1] - 2025年全年经营活动现金流占营业利润的88%，高于去年同期的84% [1] - 2025年末净债务与EBITDA比率为2.1，优于去年同期的2.5 [1] - 公司提议2025年每股股息为5.30瑞典克朗，高于去年的4.50瑞典克朗，将分两期等额派发 [1] 可比性影响项目与会计调整 - 2025年第四季度可比性影响项目为负7800万瑞典克朗，去年同期为负1.28亿瑞典克朗 [1] - 2025年全年可比性影响项目为负18.48亿瑞典克朗，其中14.62亿瑞典克朗与关闭SCIS部门内的政府业务相关 [1] - 公司自2025年第二季度起新增一项关键比率，即剔除了正在关闭的SCIS政府业务影响后的调整后营业利润率 [1] - 公司自2025年第三季度起新增一项关键比率，即剔除了同一业务影响后的调整后有机销售额增长率 [1]

核心财务表现 - 2025年第四季度总营收为6.4598亿美元，同比下降34.7%，但比市场普遍预期的6.4068亿美元高出0.83% [1] - 季度每股收益为-0.99美元，较去年同期的-2.39美元有所改善，但远低于市场普遍预期的0.67美元，未达预期幅度达-248.32% [1] - 过去一个月公司股价回报率为-4.9%，同期标普500指数回报率为+1.8% [3] 分业务板块营收表现 - **People Inc. 整体**：营收5.118亿美元，略高于4位分析师平均估计的4.9889亿美元，但同比下降2% [4] - **People Inc. 数字业务**：营收3.548亿美元，高于4位分析师平均估计的3.3695亿美元，同比增长14.2% [4] - **People Inc. 印刷业务**：营收1.685亿美元，略低于4位分析师平均估计的1.6944亿美元，同比下降22.7% [4] - **Care.com**：营收8570万美元，与4位分析师平均估计的8589万美元基本持平 [4] - **搜索业务整体**：营收2900万美元，低于4位分析师平均估计的4024万美元，同比大幅下降67.5% [4] - **搜索-桌面端**：营收740万美元，略低于2位分析师平均估计的763万美元，同比下降51.3% [4] - **搜索-Ask Media Group**：营收2160万美元，低于2位分析师平均估计的3281万美元，同比下降70.8% [4] - **新兴及其他业务**：营收1960万美元，高于4位分析师平均估计的1586万美元，同比增长18.1% [4] - **内部抵消（People Inc.）**：营收为-1140万美元，而3位分析师平均估计为-723万美元，同比增长75.4% [4] - **内部抵消（整体）**：营收为0美元，而2位分析师平均估计为-29万美元，同比下降100% [4] 分业务板块利润表现 - **People Inc. 调整后EBITDA**：为1.422亿美元，与4位分析师平均估计的1.4257亿美元基本持平 [4] - **Care.com 调整后EBITDA**：为1860万美元，略高于4位分析师平均估计的1798万美元 [4] 市场观点与指标重要性 - 投资者除关注营收和盈利的同比变化及与华尔街预期的对比外，也密切关注能更好反映公司底层运营状况的关键指标 [2] - 这些关键指标影响公司的整体收入和利润表现，将其与去年同期数据及分析师预估进行比较，有助于投资者更准确地预测股价走势 [2] - 公司目前的Zacks评级为2（买入），表明其可能在短期内跑赢大市 [3]

核心观点 - 公司IAC最新季度每股亏损0.99美元，远逊于市场预期的每股亏损0.67美元，构成-248.32%的盈利意外 [1] - 尽管盈利不及预期，但公司季度营收6.4598亿美元超出市场预期0.83% [2] - 公司股价年初至今下跌约5.3%，表现逊于同期标普500指数1.9%的涨幅 [3] - 基于盈利预期修正的积极趋势，公司股票目前获得Zacks 2（买入）评级，预计短期内将跑赢市场 [6] 最新季度财务表现 - **每股收益**：最新季度调整后每股亏损0.99美元，对比市场预期的每股亏损0.67美元 [1] - **同比变化**：每股亏损较去年同期的每股亏损2.39美元有所收窄 [1] - **营收表现**：季度营收为6.4598亿美元，超出市场共识预期0.83% [2] - **营收同比**：季度营收较去年同期的9.8931亿美元下降 [2] - **历史表现**：过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，仅一次超出营收预期 [2] 未来业绩预期与评级 - **下季度预期**：市场共识预期下季度每股亏损0.27美元，营收5.3139亿美元 [7] - **本财年预期**：市场共识预期本财年每股收益0.45美元，营收23.2亿美元 [7] - **评级依据**：在本次财报发布前，盈利预期修正趋势向好，这转化为Zacks 2（买入）评级 [6] - **股价驱动**：近期股价走势及未来展望很大程度上取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 行业背景与同业比较 - **行业分类**：公司属于Zacks多元化运营行业 [2] - **行业排名**：多元化运营行业目前在250多个Zacks行业中排名前28% [8] - **行业表现**：研究显示，排名前50%的Zacks行业表现优于后50%，幅度超过2比1 [8] - **同业公司ITT**：同业公司ITT预计将于2月5日发布财报，预期季度每股收益1.79美元，同比增长19.3% [9] - **ITT营收预期**：预计ITT季度营收为10亿美元，较去年同期增长8% [10] - **ITT预期修正**：过去30天内，对ITT的季度每股收益共识预期下调了0.6% [9]