财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度调整后每股收益为1.34美元，同比增长17%，创公司历史最佳季度表现 [9] - 净收入达创纪录的18亿美元，同比增长10%；总交易收入增长11%，总经常性收入占业务近一半，增长10% [10] - 第四季度调整后运营费用为7.49亿美元，略高于预期；调整后运营收入增长14%，达创纪录的11亿美元 [11] - 全年自由现金流超28亿美元，通过股息和回购向股东返还10亿美元，总杠杆降至3倍EBITDA，比原计划提前近一年 [11] - 预计2022年全年总经常性收入在36.8 - 37.5亿美元之间，核心经常性收入预计增长6% - 8% [18][19] - 预计2022年调整后运营费用在29.9 - 30.4亿美元之间 [21] - 计划将季度股息同比提高15%，从每股0.33美元增至0.38美元；预计第一季度进行约4.75亿美元的股票回购 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 交易所业务 - 第四季度净收入10亿美元，同比增长17%，利率业务增长71%，能源收入增长29% [12] - 全球石油业务收入同比增长29%，天然气和环境产品收入季度增长36%，全年增长20% [13] - 经常性收入同比增长8%，其中上市业务增长10% [13] 固定收益和数据服务业务 - 第四季度收入达创纪录的4.8亿美元，同比增长7%，经常性收入增长7% [14] - 固定收益、数据和分析业务同比增长6%，指数业务连续四个季度实现两位数增长；其他数据和网络服务增长7% [15] - 全年数据服务收入增长6%，年度订阅价值（ASV）进入第一季度增长5.5% [15] 抵押贷款技术业务 - 第四季度收入3.46亿美元，经常性收入1.49亿美元，占比超40%，同比增长26%；总收入略有下降，降幅1%，但跑赢行业约30%的降幅 [16] - 全年收入按预估基础增长17%，达14亿美元，有望实现10年收入翻倍目标 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源市场2021年交易量创纪录，布伦特、TTF和环境产品表现突出；TTF交易量增长45%，带动收入增长36%；环境业务收入同比增长56% [32][33][35] - 1月份欧洲和英国利率业务收入增长34%；第四季度CDS清算业务增长14% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化业务和布局模拟到数字转换的大市场，打造抗风险商业模式，在不同宏观环境中实现增长 [46][47] - 抵押贷款业务利用数据、技术和网络优势，抓住电子化趋势，通过交叉销售和向订阅模式转型，挖掘100亿美元潜在市场 [29][30][31] - 能源市场凭借平台优势，捕捉天然气全球化和清洁能源转型的机遇，提供风险管理和价格透明服务 [32][35] - 固定收益和数据服务业务利用数据和技术，为市场提供透明度，满足自动化和被动投资需求，推动指数业务增长 [37][39][41] - 纽约证券交易所2021年上市业务创纪录，通过技术优势和可持续金融投资，巩固领先地位，吸引创新企业和ETF基金 [42][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2021年取得创纪录业绩，反映了业务模式的优势和团队的努力，在不断变化的宏观背景下，有信心继续实现增长和创造股东价值 [25][27][46] - 抵押贷款业务虽面临宏观逆风，但凭借新客户管道、交叉销售和订阅模式转型，有望实现低至中两位数增长 [53][54][57] - 能源市场受益于通胀和市场波动，公司在能源和大宗商品业务、利率业务、CDS业务等方面具有优势，能够应对不同环境 [58][59] - 环境业务市场潜力大，目前已占据一定市场份额，随着更多经济部门和地区参与，有望实现增长 [65][67][70] 其他重要信息 - 公司财报电话会议可能包含前瞻性陈述，受风险、假设和不确定性影响，相关风险可参考2021年10 - K表格和其他SEC文件 [5] - 财报补充材料中提及非GAAP指标，认为其更能反映现金运营和核心业务表现，可在财报材料中找到与GAAP指标的对账 [6] - 公司在云服务方面有应用，但因自身规模和成本控制能力，云服务是重要但辅助性的服务 [94][95][96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：抵押贷款经常性收入增长从31%降至低两位数的原因及监测指标，以及利率期货对业务的抵消作用 - 增长放缓一方面是业务复合增长的结果，另一方面受宏观逆风影响，如行业交易量下降、新进入者减少和行业整合等 [53][54] - 公司有新客户管道、交叉销售和订阅模式转型等优势，有望实现低至中两位数增长 [54][55][57] - 公司多元化业务布局可受益于通胀和利率波动，不同资产类别可相互抵消风险 [58][59][60] 问题2：环境业务市场规模、客户群体和产品采用阶段 - 以衍生品市场与实物市场的关系估算，目前市场已触及约16%的潜在市场规模，未来随着更多经济部门和地区参与，市场有望增长 [65][67][68] - 公司在环境业务市场占据约95%的交易量，有能力捕捉增长机会 [70] 问题3：通胀对公司成本和收入的影响，以及CPI在订阅业务中的体现 - 收入方面，通胀对大宗商品、利率、CDS和农业业务有积极影响；成本方面，第三方服务、公用事业和技术成本有上升，但已纳入指导范围 [74][75] - CPI在部分数据合同中有一定体现，但不是主要因素 [74] 问题4：区块链技术在抵押贷款业务中的应用，以及加密交易生态系统的发展趋势对纽约证券交易所的影响 - 区块链的不可篡改记录特性可用于保障财产权利，在抵押贷款业务中有应用潜力；加密货币还可作为营销工具推动经纪业务数字化 [81][82][83] - 监管对加密行业的态度不确定，可能影响行业结构，公司认为美国1934年《证券法》有应对新技术的工具 [84][86][88] 问题5：公司哪些业务使用云服务，以及迁移更多业务到云服务的机会、好处和优先级 - 云服务是客户获取公司产品的另一种网络途径，但公司因规模和成本控制能力，更倾向于自主管理技术和网络基础设施 [94][95][96] - 云服务成本上升是通胀压力之一，若客户愿意承担成本，公司可提供云服务 [96] 问题6：抵押贷款业务经常性收入增长放缓是短期现象还是中期合理水平 - 尽管行业交易量下降，但公司各业务板块执行良好，数据和分析、结算和发起业务均有增长 [101][102][104] - 公司通过订阅模式转型和新客户获取，有信心实现业务增长并跑赢行业 [105][106] 问题7：环境业务1100亿吨实物潜在市场规模的性质，以及天然气作为过渡能源在能源收入中的占比趋势 - 1100亿吨是基于当前市场成熟度和特定地区的估算，随着市场发展和更多地区参与，市场规模有望扩大 [110][111] - 天然气业务是全球唯一的天然气业务，TTF业务持续增长，随着能源需求增加，天然气将在能源转型中发挥重要作用 [112][113][114] 问题8：公司对OCC和Bakkt的投资计划，以及是否会利用资产负债表进行额外投资 - Bakkt已于第四季度剥离上市，公司对其投资前景有信心，暂无更新计划 [118] - OCC是公司小额投资，目前暂无相关计划；公司会寻找与业务相邻的投资机会，进行少数股权投资 [119][120][121] 问题9：布伦特期货未平仓合约同比下降17%的原因 - 公司认为这是暂时现象，布伦特整体未平仓合约较去年增长约5%，且公司在石油市场有新创新和合同推出，对石油业务有信心 [128][129][131] 问题10：12月领导层变动是否预示纽约证券交易所战略重大变化，以及是否会降低上市标准或调整品牌以吸引科技公司 - 领导层变动是为给年轻一代领导提供机会，让他们在不同业务中锻炼 [135] - 纽约证券交易所目前有健康的IPO管道，市场环境变化有利于其市场模式，发行人更看重交易稳定性、低成本资本和强治理 [136][137] 问题11：资本支出指导的详细信息和2022年增长驱动因素 - 今年资本支出约4.5亿美元，处于较高水平，部分与Bakkt和Ellie Mae有关 [141] - 预计明年资本支出在4.9 - 5.2亿美元之间，包括数据中心迁移和升级、与收入相关的产品项目等，最终会带来成本节约 [142] 问题12：eClose订阅用户情况、订阅模式转型进度，以及利率业务RPC情况 - eClose订阅用户从上个季度的76个增至93个，随着用户增加，结算业务收入将增长 [148][149] - 去年试点项目涉及约10%的续约客户，今年将扩大覆盖范围，有长期增长潜力 [150][151] - 短期利率从短期英镑向SONIA过渡顺利，市场交易量和未平仓合约表现良好；利率RPC因SONIA合约更大而有提升，目前水平可作为未来业务参考 [152][153][154] 问题13：2022年实现运营杠杆的承诺，以及长期费用增长预期 - 费用指导中点同比增长约5%，其中约1个百分点来自Bakkt IPO的运营节省资金投入 [160][161] - 公司注重成本控制，长期来看，薪酬和非薪酬费用预计为低个位数增长，预计收入增长快于费用增长，实现运营杠杆 [163][164][165]