财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净投资收入为250万美元，即每股0.18美元 [20] - 截至6月30日，投资组合公允价值为2.337亿美元，3月31日为2.42亿美元 [20] - 本季度投资组合运营净减少约410万美元 [20] - 本季度债务投资平均收益率为10.4%，实现和偿还的平均收益率为12%，完全实现投资的平均内部收益率为23.7%，排除GS运营后为15.3% [20] - 债务投资组合加权平均收益率为10%，较3月31日增加186个基点，约22.9%的变化是由于LIBOR SOFR增加 [20] - 截至6月30日，总杠杆率为1.57倍，净杠杆率为1.48倍，上一季度分别为1.71倍和1.63倍 [21] - 截至6月30日，非应计投资有6项，包括PGI的3项、1888的2项和Deluxe的1项 [21] - 截至6月30日，现金为920万美元，其中受限现金为660万美元，与第一资本的循环信贷额度为3100万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度投资3家新投资组合公司，完全实现3家投资组合公司的头寸，并对1家现有投资组合公司进行再投资 [12] - 季度末后，投资4家新投资组合公司，实现1家现有投资组合公司的头寸 [15] - 截至6月30日，按GICS标准，最大行业集中度为专业服务，占比11.6%，其次是IT服务9.3%、互联网和直销零售9.0%、家用耐用品7.4%和贸易公司及分销商6.7% [18] - 截至季度末，投资组合公司分布在20个GICS行业，包括股权认股权证头寸 [18] - 截至6月30日，有35家投资组合公司，与3月31日持平，截至目前有38家 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月季度一级市场活动增加，管道依然强劲，更多关注新的杠杆收购 [6] - 进入季度末，广泛银团市场信贷利差扩大，中间市场利差扩大较为温和，此后利差有所缓和 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略不变，保持信贷纪律，专注于投资具有有吸引力的自由现金流特征、可防御的市场地位以及强大管理团队和赞助商的中间市场公司 [9] - 行业选择是投资组合管理决策的关键工具，专注于有弹性的市场，避免增加对衰退环境中最脆弱行业的敞口 [9] - 继续与Investcorp的北美私募股权集团共同投资股权头寸 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 6月季度和季度末后的10周，由于美联储多次加息，供应链和通胀压力持续，更广泛市场出现显著波动 [5] - 尽管信贷利差对债务投资公允价值有影响，但大多数投资组合的基础运营表现依然强劲 [5] - 对部分按市值计价影响的逆转持乐观态度，因为自6月30日以来利差已显著收紧 [27] - 认为投资组合能够从短期利率上升中受益，并能防御更广泛的宏观和地缘政治挑战 [30] - 相信能够继续保持信贷纪律，主要投资于不同行业的第一留置权浮动利率贷款 [30] - 专注于寻找具有有吸引力定价和结构保护的投资机会，以实现资本保值和维持稳定股息的目标 [30] 其他重要信息 - 8月25日，董事会宣布2022年9月30日季度的股息为每股0.15美元，将于10月14日支付给9月23日登记在册的股东 [29] - 公司认为股息水平可持续且稳定，鉴于ICMB股票的市场价格，具有有吸引力的收益率 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除了Techniplas、CareerBuilder和PGI，是否还有其他公司存在信用减记问题 - 除了上述公司外，没有其他信用担忧，这三家公司占净资产减记的三分之二左右 [34][35] 问题2: 高通胀是否会影响利息覆盖率，公司是否对某些行业的敞口感到担忧 - 过去三到四个季度，公司专注于低杠杆公司，多数公司杠杆倍数为2倍以上和3倍以上 [37] - 公司关注贷款价值比，通常处于高端低50%，有大量股权和次级资本，新交易主要为股权 [38] - 注重EBITDA质量，进行了LIBOR增加和EBITDA恶化的敏感性分析，对投资组合有信心 [38] 问题3: 以当前净资产水平赚取股息，公司业务能否维持9.5%的收入回报 - 公司认为是可行的 [40] 问题4: 非应计投资在成本基础和公允价值上占投资组合的百分比是多少 - 截至6月30日，非应计投资按公允价值计算约为1.08%，即约250万美元 [45] - 成本基础数据需后续提供，非应计投资数量季度间未变，金额较上季度下降 [46][47] 问题5: 公司下半年的债务权益比计划是什么 - 公司将继续目标杠杆率维持在1.25 - 1.5倍之间，可能会有所波动，但会避免回到年初1.7倍左右的水平 [48] 问题6: 在1.25倍杠杆率下能否维持股息 - 在1.25 - 1.5倍杠杆率范围内可以维持股息 [49] 问题7: 对投资组合收益率有何预期 - 随着LIBOR和SOFR上升，合同滚动和重置将使平均收益率在短期内继续上升 [54] - 优质借款人的利差可能会收缩，但目前利差有所扩大 [54] - 新交易的平均收益率有所提高，目前新交易的收益率在9% - 9.5%之间，核心交易超过10% [54] - 投资组合收益率有上升潜力，但幅度不会超过100个基点 [54]