财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度GAAP收入为3.19亿美元，去年同期为3.08亿美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长3%；调整后收入为3.03亿美元，去年同期为2.91亿美元，同比增长4% [37] - 调整后毛利率为38%，去年同期为41%，同比下降3个百分点；预计全年毛利率在38% - 39% [38][40] - SG&A费用在第三季度占收入的22%，与第二季度相似，较去年略有上升；研发费用为1000万美元，同比下降200万美元；预计第四季度研发费用略高，全年约占收入的3.5% [41] - 调整后稀释每股收益为1.90美元，去年同期为1.65美元；本季度稀释股份为2160万股，预计全年相同 [43] - 调整后EBITDA为6200万美元，去年同期为6300万美元，同比下降1% [44] - 第三季度自由现金流为5200万美元；过去四个季度，公司在资本支出和重组等费用后产生了超过1亿美元的自由现金流 [44][45] - 第三季度末净营运资本较第二季度末下降1600万美元；库存与第二季度基本持平，预计短期内保持较高库存水平 [45][46] - 第三季度资本支出为2400万美元，预计全年为8500 - 9000万美元 [46][47] - 公司将全年调整后EBITDA指引范围从2.3 - 2.5亿美元缩小至2.35 - 2.45亿美元；将调整后EPS指引范围从5.95 - 6.65美元提高至6.65 - 7美元 [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 输液耗材业务 - 2020年第三季度收入为1.16亿美元，按固定汇率计算同比下降4%，报告口径下降3% [13] - 美国地区增长5%，但利用率仍较基线下降5% - 10%；其他国际市场总体下降16%，主要因加拿大和拉丁美洲市场同比下滑 [13] - 肿瘤学CSTD市场7月和部分8月表现不佳，9月有所改善，但总体全球肿瘤学业务基本持平 [14] 输液系统业务 - 调整后收入为8800万美元，按固定汇率计算增长12%，报告口径增长11% [16] - 泵配套耗材全球利用率下降5% - 10%，但硬件销售改善了该业务的业绩 [16] - 公司认为已稳定了超过10年的安装基数下降趋势；非LVP产品中，PCA泵情况无变化，目标是使门诊泵业务摆脱年度下滑 [17][18] 输液解决方案业务 - 调整后收入为8600万美元，同比增长6% [20] - SVP产品表现稳定，LVPs和与手术及急诊相关的灌溉产品随着入院人数的改善而增长 [20] - 有100 - 200万美元的新客户备货；公司认为客户质量有所提高，安全库存充足，新的国家配送中心已在德克萨斯州运营 [21] 重症监护业务 - 按固定汇率计算增长15%或14% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场各业务线均有环比改善，整体实现7%的同比增长；10月情况良好，但难以预测疫情对第四季度及明年的影响 [10][11][29] - 国际市场与美国市场差异较大，拉丁美洲市场全部停滞，加拿大市场大幅放缓，其他国际市场总体同比持平 [11][12] - 欧洲市场总体持平，夏季通常业务较慢；目前未看到近期欧洲封锁措施的影响 [28][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在静脉耗材和静脉系统等差异化业务中有能力提升地位，需在静脉解决方案等差异化较小的业务中证明稳定性 [32] - 强调供应链弹性和多样性的重要性，认为公司的基本产品将从中受益，且最具差异化的产品仍具优势 [33][35] - 专注于可控因素，如维护优质客户、拓展新客户、保障员工安全、提升运营稳定性、推动核心业务差异化、保持良好流动性，以应对市场调整和机遇 [35][36] - 对于并购，公司表示若有机会且负责的项目，愿意投入资金，但需确保能产生回报；目前公司基本完成了与辉瑞Hospira的整合 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司带来了地域市场的波动，但公司运营良好并适应了变化；感谢医院客户和一线员工的信任，也感谢员工克服困难 [7] - 难以预测疫情对第四季度和明年的影响，认为货币因素将是与原2020年盈利预期差异最大的因素；假设疫情对美国医院的影响不会比当前更严重 [29][30][31] - 疫情对公司盈利的净影响可能为中性至负面，虽有硬件销售带来的利润和可自由支配费用的节省，但耗材销量的下降是较大的负面影响 [31] - 对系统安装的实施时间保持谨慎；认为第二季度是耗材和解决方案业务的低点，系统业务在短期内已达峰值；下一季度的盈利能力将受硬件与耗材销售组合的影响 [32] 其他重要信息 - 商业方面，近期政府招标比3 - 7月减少，现场实施和面对面客户拜访在美国西南部和东南部市场开始缓慢恢复；公司持续优化销售渠道和营销工作 [24] - 运营方面，公司的制造网络、物流和系统运行良好，第三季度全球订单履行率较高；已适应运营布局、轮班时间、本地运输和冗余计划；持续投资员工安全并提供额外补偿 [24][25] - 公司专注于确保原材料和组件的供应，并将继续增加库存以应对意外中断；主要制造地点位于德克萨斯州、犹他州、哥斯达黎加和墨西哥恩塞纳达 [26] - 与辉瑞关于盈利支付计算的情况无变化，双方合作良好，公司正按协议提供更多细节 [26][27] - 公司在费用方面表现良好，可自由支配成本较低 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去九个月积累的实施积压规模如何 - 不同业务部门情况不同，耗材业务实施相对容易推进，因产品熟悉度高且部分培训可远程进行；硬件业务需要现场实施，目前并非有大量积压等待现场实施，部分地区业务正逐步恢复正常 [55][56] 问题2: 目前37%的毛利率，未来几个季度从该水平恢复的阶段中，IV解决方案的制造吸收问题是否已大部分解决，产品组合是否会从此开始正常化 - 毛利率的主要驱动因素是公司整体的耗材组合，耗材利用率的下降对毛利率影响较大；IV解决方案业务仍有少量清理工作；第四季度毛利率与第三季度大致一致 [57][58] 问题3: 目前的并购环境如何 - 公司在9月的一次会议上表示，若有机会且项目负责，愿意投入资金，但需确保能产生回报；目前公司基本完成了与辉瑞Hospira的整合 [60] 问题4: 除产品组合外，毛利率提升的来源有哪些，与Rocky Mount的分离是否会增加毛利率 - 产品组合是毛利率提升的最大驱动因素，此外，供应链和物流效率的提升也将带来一定改善 [64] 问题5: IV解决方案业务的新基线是多少 - 公司认为该业务每季度约为8000万美元，尽管业务波动较大且受疫情影响难以预测，但仍维持这一假设 [67] 问题6: 新泵业务的来源是什么，是新业务还是之前赢得的业务现在才实施，新业务和新泵的去向如何 - 新泵业务主要来自现有客户的附加扩展，竞争业务的安装相对较少且需要更多时间和现场操作；目前竞争业务尚未超过现有安装基数业务 [70] 问题7: 现在是否比三个月前有更多的竞争机会 - 公司表示目前参与的对话比今年任何时候都多，但让客户做出决策仍有困难；这一情况将持续一段时间，公司应积极展示自身价值并执行 [71] 问题8: 客户方面是否存在重大资本限制 - 公司表示未明显感受到客户方面的资本限制 [73] 问题9: 拉丁美洲和加拿大市场的销售占比大致是多少 - 公司未提供具体国家的销售占比，但表示每个季度在加拿大的销售额为数百万美元，在拉丁美洲为低个位数百万美元；拉丁美洲市场在第三季度完全停滞，销售额大幅下降 [74] 问题10: 是否曾预期美国肿瘤学业务在第二季度有更多的实施和贡献，是否推迟到了后期 - 肿瘤学业务在7月和大部分8月出现新患者数量下降的情况，9月和10月情况接近正常；与常规入院业务相比，肿瘤学业务有两个月的滞后；第二季度的表现低于公司预期 [80][81] 问题11: 系统业务的增长是否主要来自硬件方面 - 是的，由于泵配套耗材的利用率下降，而硬件销售增加，因此系统业务的增长主要来自硬件方面；目标是继续在硬件销售上取得成功，并等待入院人数恢复正常 [86] 问题12: 去年提到大部分业务（超过90%）处于长期合同下，部分合同年底到期，目前情况如何 - 公司认为已基本确保了客户基础，尽管仍有一些小问题，但整体情况良好 [88] 问题13: 指引是否意味着业绩环比持平或下降，若收入在第四季度可能改善，原因是什么 - 耗材业务在第四季度预计将继续环比改善，但输液系统业务在第四季度的硬件销售将不如第三季度；解决方案业务在第四季度可能接近8000万美元的基线水平 [89]