财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年净收入为1.95亿美元，每存托单位0.64美元，调整后EBITDA为7.42亿美元；去年上半年净收入为2600万美元，每存托单位0.10美元，调整后EBITDA为6.27亿美元 [7] - 第二季度净亏损1.28亿美元，调整后EBITDA为1.26亿美元，与2021年第二季度相比，净收入增加800万美元，调整后EBITDA减少6600万美元 [8] - 截至2022年6月30日，指示性净资产价值为66亿美元，较2021年12月的期末数据增加15亿美元 [8] - 2022年第二季度净亏损1.28亿美元，上年同期净亏损1.36亿美元；调整后EBITDA为1.26亿美元，上年同期为1.92亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 投资基金 - 2022年上半年投资基金回报率为4.3%，主要受能源投资推动；第二季度回报率为 - 4.8%，主要受医疗保健投资影响，部分被广泛市场对冲所抵消 [9] - 2022年第二季度投资基金回报率为 - 4.8%，上年同期为1.4%；长期头寸业绩归因于 - 20.8%，空头头寸和其他为16%；季度末净空头名义敞口为28%，第一季度末为21%；季度末投资约44亿美元 [13][14] 能源业务 - 2022年第二季度能源业务净销售额为31亿美元，上年同期为18亿美元；调整后EBITDA为2.73亿美元，2021年第二季度为4900万美元 [15] - 2022年第二季度每桶吞吐量炼油利润率为26.10美元，上年同期为6.72美元；RIN成本对炼油业务产生负面影响，季度费用为1.53亿美元 [15] - CVR Partners 2022年第二季度EBITDA为1.47亿美元，2021年第二季度为5100万美元；UAN平均实现门价同比提高134%至每吨555美元，氨提高193%至每吨1182美元 [15] 汽车业务 - 2022年第二季度汽车业务净销售和服务收入为6.21亿美元，较上年同期减少1600万美元；汽车服务收入增加3400万美元，售后零部件销售减少6300万美元 [16] - 2022年第二季度调整后EBITDA为1300万美元，2021年第二季度为2500万美元 [16] 房地产 - 2022年第二季度净销售和其他收入较上年同期增加300万美元；调整后EBITDA为400万美元，2021年第二季度亏损200万美元 [17] 其他业务 - 2022年第二季度其他业务净销售和其他收入较上年同期增加2200万美元；调整后EBITDA为1900万美元，2021年第二季度为2100万美元 [19] - Viskase受益于定价举措，但被原材料价格上涨、分销成本增加和制造效率低下所抵消；Home Fashion在酒店业务需求高；制药部门PANCREAZE和Qsymia处方量增长强劲 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为激进主义是最佳投资范式，在投资部门的多数控股和少数股权中践行激进主义原则，目前在14家上市公司董事会中有代表 [6] - 公司坚信对冲头寸以降低风险，特别是在当前波动的市场中 [6] - 公司继续专注于建立资产价值并保持充足流动性，以利用现有运营部门内外的机会 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体战略未变，使用广泛市场对冲和单一头寸对冲相结合的方式，并根据公司状况、业绩和计划执行情况进行调整；会根据市场波动优化策略，在波动情况下寻找获利机会 [27][28] - Viskase此前未充分认识到通胀逆风，在价格调整上滞后，目前业务团队已在一定程度上抵消通胀影响，待生产线完全恢复运行，业绩有望提升 [32][34] - 公司在与客户沟通价格上涨问题时保持尊重，客户理解能源价格上涨、原材料价格上涨和短缺的环境，公司能够将成本上涨传递给客户 [36] 其他重要信息 - 公司维持控股公司和各运营子公司的充足流动性，季度末现金、现金等价物、投资基金投资和循环信贷额度总计约72亿美元；子公司拥有约10亿美元现金和2.95亿美元未动用信贷额度 [21] - 董事会宣布每单位2美元的季度现金分配 [10] - CVI宣布每股3美元的现金分配，包括每股2.60美元的特别股息；CVR Partners宣布第二季度每单位10.05美元的现金分配 [9][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在14家上市公司董事会有代表，与其他时期相比情况如何，公司对这种参与的接受度是否随时间变化？ - 至少在发言者任职期间，公司在上市公司董事会的代表数量一直在10 - 16家左右波动；从长期来看，公司与管理层的关系总体上是合作且富有成效的，尽管最初接触时可能不太合作 [24][25] 问题2: 在当前市场背景和波动下，公司投资策略是否改变，是否考虑更多单一头寸、空头头寸或对冲？ - 公司整体战略未变，根据具体情况使用广泛市场对冲和单一头寸对冲相结合的方式，并根据市场情况进行调整；会关注波动情况，适时优化策略 [27][28] 问题3: Viskase净资产价值季度环比下降2000万美元，主要是EBITDA下降导致，还是涉及现金或营运资金？ - 主要是EBITDA同比下降导致，过去12个月EBITDA减少200万美元；Viskase此前未充分应对通胀，生产线曾停产，目前业务团队已在一定程度上抵消通胀影响，待生产线完全恢复运行，业绩有望提升 [31][34] 问题4: Viskase成本未降低，但已进行价格上涨，是否还能继续提价？ - 公司在与客户沟通时保持尊重，客户理解能源价格上涨、原材料价格上涨和短缺的环境，公司能够将成本上涨传递给客户 [36] 问题5: Viskase需求强劲，是否存在外汇影响，主要是成本问题吗？ - 调整后EBITDA存在因美元与欧元及其他欧洲货币汇率大幅波动导致的翻译问题，主要是资产负债表翻译问题；公司正在寻找机会解决交易性外汇成本问题，主要涉及墨西哥与美元以及部分欧洲内部货币的翻译，占比很小 [38][39]