财务数据和关键指标变化 - 2021年上半年公司实现销售额56亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长5%；综合EBITDA增长6%，综合EBITDA利润率为22.5%；自由现金流为5.33亿美元 [10] - 净债务与经信贷调整EBITDA的杠杆率从第一季度的4.3倍降至第二季度的4.2倍 [11] - 第二季度公司销售额约31亿美元，同比增长13%，按固定汇率计算增长9%；调整后运营EBITDA增长7%；调整后每股收益（不包括摊销）为1.50美元 [25] - 预计2021年全年总收入约114亿美元，增长约7%；调整后EBITDA利润率约为22.5% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 Nourish业务 - 上半年按固定汇率计算增长6%，EBITDA同比增长约7% [16][17] - 第二季度销售额同比增长15%，按固定汇率计算增长11%；调整后运营EBITDA增长7% [27] Health & Biosciences业务 - 上半年恢复增长，第二季度同比增长9%，按固定汇率计算增长5%；调整后运营EBITDA增长5% [16][28] Scent业务 - 上半年按固定汇率计算增长8%，运营EBITDA利润率提高170个基点，绝对EBITDA增长近20% [16][18] - 第二季度销售额5.5亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长13%；调整后运营EBITDA增长34%，利润率扩大300个基点 [29] Pharma Solutions业务 - 上半年实现增长，第二季度按固定汇率计算销售额持平，两年期增长约3.5%；调整后运营EBITDA承压，利润率下降 [16][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场各业务板块均实现增长，由Scent、Nourish和H&B业务的个位数增长引领 [13] - 亚洲市场销售额增长5%，由印度的两位数增长和中国的中个位数表现带动 [13] - 拉丁美洲市场销售额增长12%，各业务板块几乎均实现两位数增长 [14] - EMEA市场第二季度强劲反弹至高个位数增长，上半年销售额增长2% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于积极的投资组合管理，推进食品制备业务的剥离，预计在第三季度末或第四季度初完成 [11] - 公司持续推进与N&B业务的整合，预计今年实现2000万美元的收入协同效应，2024年达到约4亿美元的运行率收入协同效应；预计全年实现至少4500万美元的成本协同效应，三年运行率成本协同效应目标为3亿美元 [19][23] - 在Nourish业务上，公司表现优于部分同行，如Sivanto和Symrise [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的全球环境中运营，面临原材料成本和供应链物流的重大逆风，但仍实现了强劲的销售增长 [10] - 随着全球疫苗接种率的提高和欧美地区的持续复苏，预计各地区的增长将持续到今年剩余时间 [15] - 公司对全年业绩充满信心，预计销售增长将持续到第三季度及以后 [32] 其他重要信息 - 公司将提高季度股息，这是连续第12年提高股息 [32] - 公司正在进行产能扩张项目，预计2022年上线，届时负面的航空货运影响将消除 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不进一步提高销售指引？第二季度是否提前透支了下半年的销售？如何看待定价增加及其对DB组合和传统业务弹性的影响？ - 公司表示第二季度没有提前透支下半年的销售，强劲表现得益于高胜率、强劲需求、卓越技术和良好的研发管道；不进一步提高指引是因为考虑到新冠Delta变种带来的不确定性，要设定现实的销售目标 [40][41] - 下半年公司将确保实现定价以弥补原材料和物流成本，预计定价平均贡献约2.5个百分点的增长，销量贡献类似水平 [42] 问题2: 销售协同效应在2022年及今年下半年的贡献潜力是否有变化？ - 公司对今年实现销售协同效应目标充满信心，目前团队表现出色，但现在提高明年的预测还为时过早，可能在下一次电话会议上详细评估 [44] 问题3: Health & Biosciences业务的增长是否受产能限制？下半年增长是否会加速？ - 该业务需求强劲，产能受限，公司正努力消除制造瓶颈，增加产能，大部分产能提升将在2022年实现，部分在第四季度 [46][47][50] 问题4: 是否有更多重大剥离计划以加速债务削减？如何看待高级管理团队的人员流动？ - 目前公司正在努力评估投资组合，但现在透露更多细节还为时过早 [52] - 公司对管理团队的人员流动表示关注，但目前整体情况可控，各业务单元表现良好，预计第三季度也将如此 [53] 问题5: 原材料供应谈判情况如何？Nourish业务增长的可持续性如何？与同行相比，增长的驱动因素是什么？ - 公司预计原材料通胀接近5.5%，目前未看到通胀减速迹象；Nourish业务增长强劲，得益于良好的胜率、强劲的需求和交叉销售策略，且第三季度开局良好 [56][57][58] 问题6: 今年的成本压力和通胀对中期目标（如2023年的收入增长、EBITDA利润率）有何影响？对协同效应的实现时间有何影响？ - 公司调整了协同效应的实现方式，计划明年从采购中获得更多协同效应，2023年进一步增加；成本压力虽会压低运营利润率，但随着产能扩张项目上线，负面影响将消除，公司仍致力于实现三年目标 [60][61][63] 问题7: 为何Scent业务利润率同比上升，而Nourish业务利润率下降？水果制备业务规模有多大？ - 大部分原材料成本增加影响了Nourish业务，而Scent业务的影响相对较小且在下半年才更明显；水果制备业务规模较小，不足1亿美元 [66][67] 问题8: 预计传统IFF业务下半年实现两位数增长，是否意味着N&B业务将大幅减速？ - 第二季度传统IFF业务按固定汇率计算为低两位数增长，N&B业务为中个位数增长；下半年制药业务将有所恢复，Health & Bioscience业务受制造产能和高基数影响，但趋势向好，第三季度N&B业务开局良好 [68][69][70] 问题9: N&B业务是否存在前期投资不足的情况？是否需要多年进行产能投资？ - 需求强劲和酶业务的大量订单带来了产能需求，并非前期投资不足，而是受疫情影响；公司已调整资本支出计划，未来15个月将解决产能短缺问题；预计还将投入约4.5亿美元进行产能投资 [71][72][73] 问题10: 随着全球流动性改善和CPG公司销量放缓，这些动态对IFF的销售增长有何影响？ - 不同业务表现不同，Fine Fragrances需求强劲，Consumer Fragrance市场有一定放缓但公司表现较好，Active cosmetics增长强劲，Health & Bioscience部分业务受自身优势驱动，Nourish业务需求未放缓 [76][77][78] 问题11: 新冠疫情重新开放的机会和风险有哪些？ - 若再次关闭，食品服务和Fine Fragrance业务可能受影响，但Consumer Fragrances的健康和卫生产品以及健康业务可能增长，公司机会与风险相当 [80] 问题12: Fine Fragrance业务是否恢复到疫情前水平？是否存在库存积压？ - Fine Fragrance业务表现优于2019年，目前未发现明显库存积压，第三季度开局强劲 [82][83] 问题13: 制药成本问题的原因是什么？如何改善？100个基点的利润率下降中，原材料能源通胀和IFF特有因素各占多少？ - 制药成本问题源于2月的停电以及供应商的不可抗力情况，导致工厂临时关闭和产能利用率不足；约85%的利润率下降来自原材料成本增加，15%来自运费；原材料成本通胀约5%，运费率增长约8% [86][87] 问题14: Scent业务强劲的利润率与产品组合向Fine Fragrance和Active倾斜的关系如何？下半年趋势如何？为何对销量增长如此谨慎？ - Scent业务利润率扩张主要由产品组合和销量增长、生产率提高共同驱动，下半年将面临更多成本压力，但规模小于Nourish业务；下半年公司专注于定价以弥补原材料成本，销量指引是为了管理业绩、风险和定价需求 [89][91]