财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年实现销售额25亿美元，货币中性销售额增长1%，调整后营业利润4.78亿美元，调整后每股收益2.99美元，这些指标同比适度下降，反映了销量下降、不利组合以及新冠疫情导致的成本上升压力 [17] - 2020年上半年现金流实现两位数改善，经营现金流增长12%，自由现金流增长94% [18] - 第二季度货币中性销售额为12亿美元，与2019年第二季度相比下降4%，主要受精细香水和食品服务业务疲软影响 [25] - 第二季度调整后每股收益受营业利润下降影响，尽管有效税率降低和其他收入更有利 [26] - 若考虑新兴市场定价，第二季度销售下降幅度为2%而非4%，因美元走强和新兴市场货币贬值产生约2个百分点的货币影响 [28] - 截至2020年上半年，经营现金流增长12%，主要得益于第二季度核心营运资金水平的改善；自由现金流达1.28亿美元，同比增长94%；资本支出占销售额的比例约为3.1%，低于前一年的4.6% [39][41] - 公司将季度股息提高3%至每股0.77美元，这是连续11年提高股息 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 香水业务 - 第二季度货币中性销售额下降4%，消费者香水业务连续第三个季度实现两位数销售增长，得益于织物、家庭、头发护理和个人洗涤用品的强劲增长，新业务成绩比前五年第二季度的平均水平高出近50%，新核心名单增长超过85%，占消费者香水业务增长的近20% [33] - 精细香水业务销售额下降40%，现有业务量和新业务成绩均因新冠疫情下降；香水原料外部销售因供应限制减少，但7月业务已恢复增长 [34] - 香水业务销售额为4.5亿美元，下降4%；部门利润为7000万美元，下降约25%，利润率为15.6% [35] 口味业务 - 第二季度货币中性销售额下降5%，外出就餐渠道如食品服务业务下降36%，若排除食品服务业务，该业务本可增长 [36] - 从地区来看，北美表现出韧性，新兴市场表现不佳，如印度销售额下降近30%，占总口味业务销售额的约4% [37] - 从客户来看，较小的本地和区域客户业务疲软，主要是食品服务业务，Frutarom独立销售额在第二季度下降了高个位数 [38] - 口味业务销售额为7.48亿美元，下降5%；部门利润为1.07亿美元，下降15%，利润率为14.3% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 约85%的产品组合服务于在新冠疫情期间需求旺盛的终端市场，如食品、饮料、卫生和消毒领域，2020年上半年这些领域在货币中性基础上增长约5%，部分抵消了受疫情影响较大的细分市场的预期疲软 [12] - 精细香水和食品服务市场对疫情下行压力特别敏感，2020年上半年出现两位数下降 [12] - 7月销售表现有所改善，实现低个位数增长，消费者香水业务继续两位数增长，化妆品活性成分业务呈现两位数增长趋势，香水原料业务增长中个位数 [46][47] - 口味业务中，北美风味业务的增长抵消了拉丁美洲的压力，健康导向产品实现强劲两位数增长，天然色素业务也有所改善 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Frutarom业务整合，虽因新冠疫情有适度延迟，但预计今年年底前完成大部分整合工作，已实现良好的成本协同效应 [14] - 公司与杜邦营养与生物科学（DuPont N&B）的合并工作取得重大进展，已在美国、中国、哥伦比亚和塞尔维亚获得监管批准，提交了最终委托书，预计8月27日获得股东批准，继续推进整合规划 [15] - 公司通过优先考虑资本支出和改善核心营运资金来管理业务，以产生强劲的现金流 [18] - 公司关注消费者洞察研究，将组织导向健康、家庭和卫生等趋势领域，以获取更多增长份额 [91][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在新冠疫情带来的挑战环境中表现出韧性，大部分终端市场相对强劲，但业务并非完全不受疫情干扰 [12][16] - 公司对2020年剩余时间的前景持谨慎乐观态度，7月销售表现改善，若环境继续改善，有望恢复更正常的增长水平 [43][49] - 预计精细香水和食品服务业务在下半年仍将受市场压力影响，但趋势将比第二季度有所改善 [48] 其他重要信息 - 公司确保员工健康和安全是首要任务，根据各地区情况评估设施和办公室，制造场所全部开放运营，多数仅限必要员工，公司办公室非必要员工目前继续在家工作 [20][21] - 物流仍是运营挑战，交货时间高于正常水平，但公司能快速适应新的当地政策，采购成本仍较高，公司正积极解决原材料获取问题并评估供应链流程 [22] - 公司创意中心在疫情期间为客户提供创新解决方案，随着限制和关闭措施的缓解，业务管道已显著改善 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司销售结果与最大的香精香料同行相比出现差异的原因及趋势正常化时间，以及避免Frutarom交易问题在与DNB交易中重演的措施 - 应采用外汇报告数据进行苹果对苹果的比较，并从多个季度判断公司表现，第一季度公司在行业增长中领先 [63] - 第二季度新兴市场承压，公司在新兴市场的业务占比较高，如印度市场的口味业务受到较大冲击，但目前正在反弹 [64] - 公司赢得了一些小客户，这对长期增长有帮助 [65] - 7月数据显示第三季度情况将与第二季度不同，消费者香水等业务表现良好，精细香水和食品服务业务的薄弱环节正在改善 [66][67] 问题2: 6月销售情况较差而7月开始改善的原因，以及客户库存水平和7月趋势的持续性 - 客户库存水平因客户、地区和类别而异，难以评论 [69] - 7月表现较好是因为第二季度受重创的类别如食品服务业务有所改善，新兴市场如印度表现更好 [69] - 6月销售略有下降可能与订单模式有关，7月销售强劲，第三季度订单量增长中个位数到高个位数，趋势有望持续 [70] 问题3: 从合并完成到第三年末实现收入和成本协同效应的预期情况 - 公司仍计划在明年第一季度完成与N&B的合并，目前专注于食品业务的整合 [79] - N&B业务进展按计划进行，部分领域甚至提前，该业务在新冠危机中有1%的增长，85%的产品组合对疫情有较强的抵御能力 [80] - 公司在销售协同效应方面有团队识别机会并进行前期工作，在成本方面，通过对比双方结构和系统，识别优化业务和消除成本重复的机会 [81][82] - 公司在成本节约和销售协同方面有稳健的计划，内部设定了更高的成本节约目标，已从400个销售协同项目中筛选出约100个重点项目 [83][84] 问题4: 消费者香水业务中新兴市场（不包括中国）的下降情况以及其他业务的增长情况 - 中国业务有良好反弹，7月印度消费者香水业务表现强劲，增长超过40%，拉丁美洲部分市场表现也不错 [86][87] - 新兴市场表现存在差异，印度表现不佳，拉丁美洲部分市场有业务转移情况，新兴市场的表现不能预测未来，不同国家在应对新冠疫情的阶段不同影响业务表现 [89][90] - 公司通过消费者洞察研究发现健康、家庭和卫生是后疫情时代的趋势，相关产品需求将持续，如7月家庭护理类别增长27%，个人洗涤用品增长16% [91] - 新兴市场整体为中个位数增长，不如发达市场强劲 [94] 问题5: 第三季度有机收入增长时价格成本动态、未来几个季度的增量新冠相关成本以及业务的经营杠杆情况 - 第二季度新冠相关成本约为600万美元，预计随着时间推移将开始下降，但在疫苗出现前，制造环节仍会有相关成本 [104][105] - 第二季度定价行动未能完全弥补成本上升，未来石油相关成本将有选择性地提供帮助，但香草价格下降会对定价产生负面影响，预计全年净价格与原材料成本仍为负 [106][108] 问题6: 第二季度强劲的现金流表现是否会在下半年持续以及需要关注的现金流动态 - 公司将继续关注现金流，资本支出方面，年初设定了全年支出比预算减少约10%的目标，目前执行情况优于目标 [109] - 营运资金方面，库存预计在第三和第四季度逐渐下降，应收账款天数表现好于预期，未来有望继续改善，应付账款管理将继续严格 [111][112][113] 问题7: 营养与生物科学交易在欧洲的监管进展以及是否能在股东投票前获得裁决 - 预计在8 - 9月获得欧洲的裁决，律师表示公司应能按计划进行，目前不确定是否能在股东投票前获得批准，最早可能在9月初 [115] 问题8: 公司精细香水业务与瑞士竞争对手在可比销售增长方面的差异原因 - 差异主要在于客户结构，公司许多大型精细香水客户的表现比业务整体下降25%更差，而公司在该业务的赢单率仍然较好，新项目流入也不错 [116] - 预计这种差异将在年内得到改善，精细香水业务最重要的销售季节在假期前，即第三季度末和第四季度初 [118] 问题9: 美国业务在第二季度表现不佳的原因，是否失去了大合同 - 北美业务总体表现相对较好，精细香水业务在北美和欧洲的影响可能影响了整体数据，消费者业务在发达市场表现良好，第二季度增长达到高个位数 [132][133] 问题10: 客户对创新的需求以及新产品推出情况，以及7月不同规模客户的复苏势头差异 - 新冠疫情高峰期公司创新管道放缓，5月以来各品类新项目持续流入，许多大型和小型消费品公司已恢复正常，开始提出新项目 [144][145] - 复苏情况因国家、地区和类别而异，亚洲尤其是印度市场正在复苏，欧洲和美国市场表现良好，拉丁美洲部分国家受疫情影响较大 [146] - 各品类中，卫生产品和食品服务产品需求增加，精细香水业务也在复苏 [147] - 大型客户有复苏迹象，小型客户情况不一，但部分也在回归 [148] 问题11: 如果长期转向更多在家用餐、餐厅复苏有限，公司运营会有何不同，以及公司在快餐和普通餐厅的业务暴露情况和复苏趋势差异 - 公司的咸味解决方案业务在家庭用餐方面有较好的布局，可进一步开发相关产品，应对这种变化是可管理的 [154] - 公司在快餐和普通餐厅的业务组合相似，快餐餐厅复苏较快，普通餐厅也在恢复 [155][156]