财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为2480万美元，较上年下降4.4%，低于2021年计划；若调整2020年约200万美元的新冠相关一次性收益，2021年第二季度净收入将增长3.5% [37][38] - 2021年第二季度调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率分别为2480万美元和2370万美元，均低于上年和原计划，主要因2020年有利的新冠收入及本季度为加速业务增长计划的额外支出约40万美元 [41][42] - 预计2021年全年净收入将处于此前公布的1.07亿 - 1.10亿美元区间的低端 [43] - 将2021年全年调整后EBITDA利润率展望调整为25%，较原运营计划降低2% [48] - 2021年第二季度运营现金流为620万美元，高于上年同期的370万美元和第一季度的270万美元；年初至今运营现金流比计划金额约多180万美元，但因全年调整后EBITDA展望下调，将全年运营现金流指导降至1900万 - 2200万美元 [49][50] - 2021年全年投资现金流预计在1200万 - 1500万美元范围内 [52] - 2021年第二季度末净债务为3230万美元，较上季度增加260万美元，主要因收购公司和资本支出，部分被有利的运营现金流抵消 [52] - 2021年第二季度末总可用流动性为4220万美元，包括4200万美元的可用循环信贷额度和16.4万美元现金 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 综合治疗服务平台（ITS） - 较去年增长5%，毛利率达64%，主要因伤口护理和疼痛管理治疗量增加，两者合并收入增长114% [17] - 伤口护理持续取得进展，销售团队新增成员已到位并接受培训，预计将加速市场份额获取；预计第四季度伤口护理收入开始增长，2021年底疼痛和负压治疗的合并净收入运行率约为1500万美元，高于年初预计的1200万美元 [18][19] - 疼痛管理业务势头持续上升，连续两个季度治疗患者数量创纪录，有信心在2021年和2022年使疼痛收入翻倍 [19] - 第二季度末推出气动压缩疗法（包括淋巴水肿治疗），预计2021年无收入贡献，2022年开始有更多收入贡献，2023年实现有意义的收入增长；初始目标是肿瘤学客户，肿瘤学可寻址市场约为3亿美元 [20][22][23] 耐用医疗设备（DME）业务 - 第二季度因新冠病例下降，医疗保健提供商合作伙伴归还泵，导致收入下降13%，但维持了45.5%的稳定毛利率；该趋势因德尔塔变种病例增加而基本停止，目前情况稳定 [25][27] - 收购两家生物医学服务公司（OB Healthcare和FilAMed），增强和拓宽了业务能力，特别是在急性护理领域；改变交叉销售计划重点，从销售一次性医疗用品转向销售生物医学维修服务 [28][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 气动压缩市场总潜在市场规模（TAM）为15亿美元，肿瘤学可寻址市场约为3亿美元 [9][23] - 伤口护理市场TAM为6亿美元，公司目标是获得5% - 10%的市场份额 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年是充满活力的一年，公司积极开展业务发展活动，进行了大量人员投资，包括增加销售团队和招聘生物医学技术人员 [14][15] - 战略重点包括：发展ITS平台的四种疗法；在未来几个月成功引入淋巴水肿客户和患者；利用生物医学服务推动急性护理市场增长和扩大市场份额；整合新团队成员以促进业务增长；发展新的战略合作伙伴关系和进行小型收购以增强和扩展现有能力和产品 [55] - 公司认为DME平台将与ITS平台有相同的增长态势，通过最大化两家新生物医学服务公司的协同效应来推动增长和扩大急性护理市场份额 [31] - 在淋巴水肿治疗市场，主要竞争对手是Tactile，但该公司市场份额较小，公司认为可利用自身在肿瘤学领域的客户关系和服务经验，帮助客户整合供应商，从而获取市场份额 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于变革时刻，对未来充满信心，董事会和管理层授权了2000万美元的股票回购计划，虽首要任务是投资公司以推动长期收入增长，但该计划提供了回购股票的灵活性 [54][55] - 尽管修订了指导，但2021年底公司将处于更有利的位置，执行速度将高于最初预期，这将在2022年及以后带来更好的营收和利润结果 [56] - 若能成功执行战略计划，淋巴水肿、负压治疗、疼痛管理和DME生物医学服务这四项业务中的任何一项都可能超过公司目前的业务规模 [57] 其他重要信息 - 公司宣布了2000万美元的股票回购计划 [16] - 公司运营后端系统通过自动化流程、改进工作流程等进行了改进，使现金收款每年增加约80万美元，且无重大额外成本 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 生物医学服务的能力建设情况 - 公司预计生物医学服务将在未来几年甚至今年年底对收入增长做出巨大贡献；通过收购FilAMed和OB Health获得了相关知识和能力，FilAMed可维修更多设备，OB Health可进行现场设备维修；将增加新客户，招聘大量生物医学技术人员以实现业务增长，且能看到即将到来的收入 [60][61] 问题2: ITS业务能否利用现有基础设施增长及是否需增加医疗人员 - 公司可以100%利用现有基础设施发展ITS业务，Carrie此前已完成团队搭建和整合工作；随着业务增长和患者增加，可能会增加护士和临床医生，若需进入患者家中服务，可能会选择与合作伙伴合作 [63] - 公司已有管理收入周期的基础设施，但需应对更高业务量；新增业务对EBITDA利润率有增值作用，未来几年目标是将EBITDA利润率提高到30% [64] 问题3: 股票回购与业务投资的权衡及是否有资源进行2000万美元股票回购 - 公司进行资本分配时具有战略眼光，首要任务是投资现有业务；当业务增长较快时，会将资本资源集中用于购买设备等；当有机会以低于内在价值的价格回购股票时会进行操作，2000万美元的授权可在3年内灵活使用 [66] 问题4: DME业务中泵的回收情况及剩余时间内的收入走向和正常业务收入情况 - 泵的回收情况已基本稳定，第二季度收入下降较快，目前已回到新的基线水平；预计下半年收入略好于上半年，且能保持去年的收入水平，虽未达到预期增长，但仍有实际增长潜力 [68][69] 问题5: 伤口护理市场的情况、主要竞争对手、市场干扰因素及第四季度收入增长的原因 - 伤口护理业务销售团队从第一季度的约3人增加到近20人；第四季度收入增长是由于销售周期的时间因素，4 - 6月招聘的销售代表经过培训后开始开展业务，其活动成果将在第四季度体现，且2022年业务将有巨大动力 [71] 问题6: 与Bio Compression合作的原因、淋巴水肿市场的驱动因素及如何从主要竞争对手Tactile获取市场份额 - Bio Compression缺乏全国性分销商以及合同和收入周期团队，公司具备这些优势，且其设备良好；淋巴水肿治疗适合公司ITS业务，特别是在肿瘤学领域，公司已有客户资源；该治疗报销情况好，对收入周期团队和生物医学团队压力小；市场规模大且治疗不足，公司可提高医生和患者的认知；竞争对手Tactile市场份额小，公司可利用自身在肿瘤学领域的服务经验和客户关系，帮助客户整合供应商以获取市场份额 [73][74] 问题7: 销售团队在疼痛管理业务和淋巴水肿业务的投入情况 - 伤口护理业务新增约15人，疼痛管理业务团队从4人增加到8人，这些新成员将在今年年底到明年开始产生效益 [76] - 公司将利用现有的肿瘤学和伤口护理销售团队开展淋巴水肿业务，必要时会增加专业人员，但无需大规模组建新销售团队 [77] 问题8: 进入淋巴水肿市场是否需增加销售和报销人员，以及与疼痛管理业务相比是否更易利用现有基础设施 - 销售方面无需大量增加人员，但随着业务增长，后端支持（如收入周期、客户服务）可能需要增加人员；与肿瘤学或疼痛管理业务相比，淋巴水肿业务增长所需人力相对较少，因其设备无需频繁接触，收入周期为一次性报销 [79][80] 问题9: 进入三个新市场后是否需要更多收购，以及不进行收购能否实现两位数增长 - 公司认为未来几年不进行收购也能轻松实现两位数增长，但不排除有战略意义的收购行动，目前业务的收入增长将在今年年底和明年显现 [81] 问题10: ITS业务毛利率同比下降的原因及是否有改善机会 - 去年第二季度ITS业务毛利率为65.9%，今年为64%，主要因去年新冠期间收款情况好、收入较高，今年更趋于正常；此外，去年设备维修和服务较少，本季度更趋于正常；调整内部服务后，毛利率接近55% [84][86] - 预计未来毛利率将保持在64% - 65%的典型范围内，新增疗法可能会略有帮助 [87] 问题11: 新收入指导的意外因素、EBITDA指导变化中未预期投资的金额、收购带来的增量EBITDA、放弃一次性业务的原因及股票回购的时间限制 - 新收入指导的意外因素是第二季度租赁业务的疲软，新冠病例减少后租赁设备快速回收，且该情况在第一季度未出现；目前租赁业务已稳定，公司对2022年及以后的前景更有信心 [88] - EBITDA指导变化中未预期投资约为200万美元 [89] - 未披露收购业务的具体盈利能力，但从毛利率来看，与DME业务的其他部分处于相同的中等50%范围 [90] - 并非放弃一次性业务，而是销售代表时间有限，生物医学服务的能力和利润率更高，因此将其作为优先事项，但不排除继续开展一次性业务 [92] - 公司交易政策规定，在财报公布后的第二天即可进行股票交易 [93] 问题12: 公司新业务能否超过现有业务规模、基础设施能否支持多领域业务增长、EBITDA利润率何时能达到30% - 公司认为淋巴水肿（可寻址市场15亿美元）、伤口护理（市场规模6亿美元，目标获取5% - 10%份额）、疼痛管理（新销售团队带来增长潜力）和DME生物医学服务（市场规模巨大）这四项业务在3 - 5年内，至少有两项可能超过目前的肿瘤学业务规模（约6000万美元收入） [95] - 公司基础设施能够支持多领域业务增长，不同业务所需的前期工作不同，但公司具备核心能力，如仓库空间、团队成员空间、生物医学技术人员和收入周期管理能力等，无需重新学习新业务 [97][98] - 今年EBITDA利润率为25%，若加上约200万美元的投资（约占2%），已接近目标；新增业务对底线有增值作用，虽不确定明年能否稳定在30%，但业务发展将使利润率快速向该目标靠近 [100]