财务数据和关键指标变化 - 2019年公司实现创纪录的8100万美元收入，第四季度和全年收入分别增长24%和21% [9] - 第四季度和全年调整后EBITDA分别增长38%和31%，调整后EBITDA利润率分别为24%和22% [9] - 2019年经营活动提供的净现金流增加30%，达到1390万美元 [10][23] - 截至2019年12月31日，公司有息债务与调整后EBITDA的比率降至2.1倍，而2018年底为2.45倍 [24] - 截至12月31日，公司总可用流动性为2090万美元，包括260万美元现金、990万美元循环信贷额度和840万美元资本支出额度 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年全年，综合治疗服务（ITS）部门占净收入的64%，毛利率为71.5%；耐用医疗设备服务（DME）部门占净收入的36%，毛利率为33.9% [13] - 2019年第四季度，净收入为2170万美元，比上年同期增加410万美元，增幅24%；其中ITS部门增长370万美元，增幅34%，DME部门增长49.1万美元，增幅7% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 肿瘤学业务同比增长29%，支付方合同增加15%，接近675个支付方，与北美2000多家门诊肿瘤诊所建立了业务关系 [14] - 疼痛管理业务2019年收入较上年翻番，预计2020年将实现类似增长，术后外周神经阻滞疼痛管理疗法的估计市场规模约为每年2亿美元 [15] - 负压伤口治疗市场在家庭医疗保健领域的潜在年市场规模估计为6亿美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司修改了业务板块报告，以提高对ITS和DME两个业务平台运营的可见性 [11] - 公司将继续发展现有疗法，拓展新的ITS和DME疗法，同时利用基础设施提高效率和净运营回报 [30] - 公司与卡地纳健康在负压伤口治疗领域建立合作关系，期望在未来几年获得显著贡献 [16] - 肿瘤学业务因领先弹性泵供应商和最大直接竞争对手退出市场而获得市场份额 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前尚不清楚新冠疫情对公司业务的影响，但到目前为止影响较小，公司正在积极进行业务连续性准备 [27] - DME服务平台，特别是直接租赁业务，在流感高发年份通常会看到客户需求增加，公司将尽力响应需求 [28] - 随着医院将资源用于处理COVID - 19病例，择期手术数量将减少，但公司认为核心肿瘤服务不太可能受到重大影响 [28] - 公司有信心管理增长、提高运营效率、拓展新疗法，并提供行业领先的客户服务 [30] 其他重要信息 - 公司2020年的目标是收入达到8900万美元以上，调整后EBITDA达到2200万美元以上，运营现金流达到1650万美元 [27] - 公司暂时增加了泵设备库存，提前部署设备，向高风险客户运送储备物资，大部分员工上周开始在家工作，并为运营团队提供了额外的个人防护设备 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否期望肿瘤业务继续受益于2019年推动增长的两个不寻常因素？ - 公司肯定会继续受益，今年仍会获得一些客户和市场份额，去年底签约客户的收入将在2020年体现 [34] 问题2: 疼痛业务持续强劲增长的驱动因素是什么？ - 疼痛管理团队完善了服务，将ITS平台概念针对该市场进行调整，提供的服务在市场上具有竞争力，能为医院和医生提供优质信息和数据，患者护理也非常出色，因此赢得了客户 [35] 问题3: ITS平台的核心要素是什么，为何认为它在拓展新市场（如负压伤口护理市场）时具有可扩展性？ - ITS平台核心是围绕设备的服务，设备可以是多种类型，服务包括生物医学服务、临床支持和第三方支付方合同等；大多数公司只能将设备送到客户的诊所或医院，而ITS平台能处理从诊所到患者家中的环节，这是公司的独特优势，也是卡地纳健康选择合作的原因 [37][38] 问题4: 负压伤口市场能为公司带来怎样的收入和盈利贡献，为何认为是重大机遇？ - 目前还难以准确预测收入，但市场规模达6亿美元，即使获得5%的市场份额，也能为年收入8000万美元的公司带来3000万美元的额外收入；目前团队已开始赢得客户，上周已接收首位患者，预计今年底会有一定贡献，2021年及以后将实现快速增长 [40] 问题5: 是否可以用相对较少的额外人员和费用开展负压业务？ - 由于公司已建立的基础设施，包括收入周期团队、临床团队和生物医学团队，只需增加一名销售代表和后端的几个人，就能在负压业务中获得市场份额；随着收入增加，会相应增加人员，但目前的基础具有很强的可扩展性 [41] 问题6: 公司针对COVID - 19采取了哪些不同措施，是否在储备额外现金以防业务中断？ - 公司让约85%的办公室员工在家工作，运营团队佩戴个人防护设备，保持社交距离；到目前为止，业务没有受到干扰，季度至今业务进展符合预期；公司会谨慎管理资金，制定了应对各种情况的计划，但不会盲目储备现金 [44][45] 问题7: 公司需要时可用的流动性有多少？ - 年底时公司的流动性略超过2000万美元，包括循环信贷额度、现金和800万美元的资本设备额度，目前情况基本相同 [46] 问题8: DME业务是否有机会缓解COVID - 19对ITS业务的影响？ - 在DME业务方面，类似于流感季节，医院和家庭输液公司对设备租赁的需求会增加，目前已经出现这种趋势，虽然不会带来数百万美元的额外收入，但有一定的增长空间 [54] 问题9: 如何利用卡地纳健康的网络拓展负压业务以外的领域？ - 目前负压业务已正式启动并逐渐增长，公司正在探索通过合作、收购等方式在DME或ITS平台增加其他疗法的机会；如果能与卡地纳健康或类似规模的公司合作当然很好，但会根据能否获得杠杆效应、产生显著收入和市场份额以及运营杠杆来做出决策 [55] 问题10: 与卡地纳健康合作是否有容易获取的客户资源？ - 由于公司和卡地纳健康在医院和诊所的关系，存在一些现成的客户和诊所资源，这些将成为业务启动的低门槛机会，目前已经快速接收了患者 [56] 问题11: 公司调整后EBITDA利润率是否有显著增长的机会？ - 如果在ITS平台增加疗法，利润率有增长机会；但如果DME业务增长超过ITS业务，利润率增长会放缓；如果大部分增长来自ITS平台，如负压业务和后续增加的疗法，预计利润率将随着杠杆效应的增加而扩大 [57] 问题12: 请确认输液泵的单位经济情况，并分享负压设备的单位经济情况？ - 输液泵平均成本约1500美元，大多数设备的投资回收期约为七到八个月，有时为六个月；负压设备成本约为输液泵的两倍，但预计报销金额也约为两倍，预计投资回收期为五到六个月 [59] 问题13: 负压设备是否采用与输液泵相同的采购和资产处理模式，预计使用寿命是多少？ - 采用相同模式，公司将从卡地纳健康购买设备并计入资产负债表；目前还没有足够经验确定其使用寿命，但预计不会达到10年以上，不过凭借公司生物医学团队的能力，设备应该能使用多年 [60][62] 问题14: 明年运营产生的现金将如何使用？ - 2018年公司积极进行股票回购，2019年投资于设备车队以推动增长；今年预计会有增长，部分现金将用于此；如果负压业务起飞，剩余资金可能会投入该业务；同时，考虑到公司股价被低估，也会关注股票回购；此外，还会考虑疼痛管理业务增长、设备采购和小型收购等方面，但目前还不确定，预计大部分现金将用于股票回购和推动负压业务增长 [64][65]