财务数据和关键指标变化 - 2018年经营活动现金流为1140万美元，较2017年增加370万美元，增幅47.6%，主要因盈利能力提升和净营运资本改善 [8][11] - 2018年回购股票总计1040万美元，约占2017年12月31日流通股的14.6% [12] - 2018年第四季度和全年净收入分别为1760万美元和6710万美元，较上年同期分别增长7%和下降5.5%；若不考虑会计准则变更影响，分别增长1%和3.3% [12][13] - 2018年第四季度和全年净亏损分别为30万美元和110万美元，较上年同期分别下降98.5%和94.7% [13] - 2018年第四季度和全年调整后EBITDA分别为370万美元和1380万美元，较上年同期分别增长12.5%和17.7%，分别占净收入的21.3%和20.5% [14] - 2018年坏账约为600万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肿瘤学市场方面，因一家大型弹性体制造商无法向美国发货，公司赢得近200万美元的年收入，预计从今年上半年开始贡献增长 [17] - 公司最大竞争对手改变肿瘤学业务模式，公司有望获得大量市场份额，预计今年下半年实现实质性和持续性增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先追求运营效率和改善现金流，今年将抓住肿瘤学市场机会进行投资 [18] - 公司与摩根大通完成信贷协议第五次修订，将主要通过内部现金流为预期增长融资，灵活应对市场机会 [15] - 公司InfuSystem Mobile推出进展顺利，为患者安全树立标准，在教学医院和私人诊所反馈和采用情况良好，改变肿瘤学市场，形成显著竞争优势 [9][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去18个月打下坚实基础，处于有利位置，有望在2019年及以后利用机会实现增长 [6] - 预计年中对收入和EBITDA预测有更清晰认识，可能上调目前7400万美元和1600万美元的预测 [19] 其他重要信息 - 公司麦迪逊高地总部租约到期，将迁至新地点，今年会有相关投资 [63] - 公司将根据肿瘤学市场变化增加人员以支持业务增长 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 竞争对手的具体情况及业务替代模式、带来的收入机会和决策原因 - 市场上唯一提供第三方支付服务的竞争对手决定退出该服务，改为仅提供泵租赁或销售泵，其市场份额较小，预计公司将获得数百万美元的收入增长，但具体金额取决于市场转化情况；竞争对手决策原因可能是InfuSystem Mobile给市场带来压力，其不想在第三方支付模式上投资竞争 [22][23][26] 问题2: 一次性制造商退出后销售未及时体现的原因 - 事件发生在去年9月最后一两周，即第四季度，新客户收入通常需3 - 6个月才能体现，预计今年第一、二季度开始显现 [30] 问题3: 业务季节性和坏账情况 - 第一季度业务通常低于平均水平且坏账较高，目前情况与历史数据相比无明显变化；公司合同对收款有积极影响，但面临保险计划设计变更带来的挑战；患者支付占总收入的个位数，是坏账的主要来源；2018年坏账约为600万美元，公司正努力降低坏账 [31][32][36] 问题4: 疼痛业务和CNS报销情况 - 公司认为疼痛业务仍有巨大潜力，但目前未单独披露相关数据；CNS报销情况短期内无明显变化，公司按短期内不会改变的情况推进业务 [38][40] 问题5: 新增收入的经营杠杆和利润率情况 - 第三方支付业务毛利率和毛利较高，随着业务正常化，预计销售、一般和行政费用方面会有经营杠杆；2019年目标是保持销售、一般和行政费用占收入的比例与2018年相同，理论上2020年利润率会有所提升 [43][44] 问题6: 年末净债务和自由现金流计划 - 公司未提供年末净债务具体数据，但表示目前运营杠杆率处于舒适水平；根据与摩根大通的协议，公司可使用最多700万美元现金流进行投资，预计未来一段时间投资无需债务融资，杠杆率将在年内改善，为未来机会提供灵活性 [45][46] 问题7: 未来机会的投资方向和并购情况 - 未来机会的投资方向包括设备、股票回购等，具体取决于机会本身；目前没有近期的并购项目，但如果有合适机会且公司有资金，会考虑进行并购 [47][49] 问题8: 公司目前泵车队规模、与2017年末对比、是否增加及程度、2019年资本支出预算和基础设施投资情况 - 公司目前泵车队约70000台设备，比2017年末增加几千台；因弹性体和竞争对手业务变化带来的机会，公司肯定会增加泵车队，但具体数量取决于客户获取情况和设备利用率；2019年维护性资本支出约为几百万美元，额外资本支出取决于市场和增长机会；公司今年将进行基础设施投资，包括总部搬迁和增加人员以支持肿瘤学市场增长 [53][55][61] 问题9: 投资回报规模和转化时间 - 竞争对手业务带来的机会大于100 - 200万美元，在400 - 500万美元以上，但小于公司肿瘤学业务规模；弹性体业务年收入近200万美元，第一季度开始有部分体现，第二季度全面运营；竞争对手业务转化是一个1 - 2年的过程，预计到2020年年中至年末情况会较好 [70][72][77] 问题10: InfuSystem Mobile的市场反馈和竞争优势 - InfuSystem Mobile进展良好，教学机构和患者反馈积极，患者感觉有人监控治疗更舒适；该产品为公司带来显著竞争优势，改变肿瘤学市场，竞争对手难以快速响应 [81][82]