财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告和调整后的营业收入均为2.51亿美元，增长得益于有利的价格组合，但部分被原材料和投入成本上升以及销量下降所抵消 [11] - 第二季度报告和调整后的每股收益分别为2.42美元和2.32美元，较上年同期分别增长14%和9%，报告的每股收益受益于墨西哥比索走强带来的0.10美元税率降低 [11] - 外汇在第二季度造成3%的不利影响，销量下降11%，价格组合上涨15%，2023年第二季度业绩创历史新高 [12] - 毛利率同比提高220个基点至21.3%，得益于去年秋季合同周期的追补定价行动 [13] - 非运营项目使每股收益减少0.20美元，主要是融资成本增加0.15美元 [15] - 年初至今净销售额为42亿美元，同比增长7%，毛利率为22.1%，提高260个基点，报告的营业收入为5.42亿美元，调整后的营业收入为5.47亿美元 [15] - 上半年运营现金流为2.79亿美元，去年同期为运营亏损400万美元，截至第二季度末，净营运资金投资为2.18亿美元，预计全年保持相对平稳或改善，净资本支出为1.53亿美元，符合全年预期，上半年向股东支付股息9500万美元 [17] - 公司上调2023年全年调整后每股收益指引至8.80 - 9.40美元，预计净销售额将实现中到高个位数增长，全年运营现金流预计在6 - 7亿美元之间，稀释加权平均流通股数量略微增加至6700 - 6800万股 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种配料业务本季度净销售额增长3%，得益于更好的价格组合，但供应链库存再平衡导致销量疲软，与寻求提高配方性价比的客户合作增加，推动新业务发展，甜菊糖解决方案势头良好，公司将吉隆坡甜菊糖生物转化工厂进行大幅扩建 [30][31][32] - 公司在全球高强度天然甜味剂减糖市场处于领先地位，该市场规模约50亿美元，年复合增长率为6%，收购PureCircle推动了公司在该市场的增长，自收购以来新增约185个客户，帮助消费者自2020年以来减少约3.3万亿卡路里摄入 [7][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区本季度净销售额下降3%，按固定汇率计算持平，营业收入为2700万美元，同比增长29%，剔除外汇影响，调整后的营业收入增长33% [14] - EMEA地区本季度净销售额增长4%，剔除外汇影响增长15%，营业收入为4200万美元，同比增长42%，剔除外汇影响，调整后的营业收入增长59% [14] - 北美地区净销售额同比增长5%，得益于强劲的价格组合和核心配料销售增长，营业收入为1.97亿美元，同比增长22% [38] - 南美地区可比净销售额同比下降11%，按固定汇率计算下降8%，营业收入降至2300万美元，同比下降41%，主要受巴西玉米库存成本上升、销量下降和阿根廷合资企业外汇逆风影响 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕四个战略增长支柱开展工作，特种配料业务年初至今净销售额按固定汇率计算实现两位数增长，运营团队通过严格管理生产计划波动来减轻固定成本吸收的影响，公司注重以目标为导向和以人为本的增长文化，被评为2023 - 2024年最佳工作公司之一，并入选《今日美国》首届气候领袖名单 [8][9][10] - 公司创建并推出零食专业中心，以抓住全球零食类别3% - 5%的年增长率带来的增长机会，利用公司在特种淀粉、植物蛋白和甜味剂方面的解决方案能力，与大型零食公司开展更多项目合作，形成数百万美元的业务管道 [6] - 公司通过价值定价和产品及客户组合管理推动利润增长和改善利润率，利用区域定价卓越中心评估产品价值并定价，投资提高订单跟踪可见性和改善仓储物流，提高了净推荐值和客户满意度得分，同时跟踪消费者购买渠道变化以应对需求变化 [33] - 公司全球运营团队处于推动互联工厂战略以提高生产力的早期阶段，如汉堡团队利用人工智能优化批次周期时间，提高资产利用率达5%，未来将扩展到其他工厂 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 食品和饮料供应链整体销量需求疲软，主要是由于库存再平衡和消费者因价格通胀而节约开支，但预计下半年销量将逐步回升，公司全年指引反映了销量需求前景及其对固定成本吸收的影响，经过两年高供应链成本和原材料通胀后，公司毛利率正逐步恢复到疫情前水平，公司将积极采取措施提高盈利质量和降低盈利波动性 [20] - 公司认为销量下降主要是由于食品供应链从“以防万一”的库存模式转向“即时”模式，行业可能过度调整安全库存水平，但相信需求已触底，未来几个季度将逐步回升 [23] 其他重要信息 - 公司宣布将股息提高10%至每股0.78美元，这是连续第9年提高季度股息，反映了公司业务的持续强劲 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司资本配置优先事项以及并购和股票回购情况 - 公司资本配置优先考虑有机增长机会，若销量停滞，将有更多精力关注并购和股息分配，公司目标是将长期股息支付率维持在调整后每股收益的38% - 40% [24][48] 问题2: 南美市场利润率大幅下降的原因及快速恢复的信心来源 - 利润率下降是因为旧玉米库存成本高，新作物收获后成品价格下降，同时巴西能源结构从天然气向生物质锅炉转型产生一次性成本，此外巴西市场消费放缓和哥伦比亚工厂临时关闭也是原因，未来随着玉米成本降低和定价管理，利润率有望改善，且南美第四季度通常是最大销售季度 [53][54][58] 问题3: 北美地区利用率情况 - 美国高果糖玉米糖浆等甜味剂需求稳定，餐饮服务流量较好，对销量有稳定作用，目前未看到广泛的衰退影响消费者外出就餐，但欧洲市场相对疲软，需关注下半年情况 [83][84] 问题4: 何时能从玉米价格下降中受益以及是否会影响定价谈判 - 由于公司在2022年末进行了玉米套期保值，今年下半年玉米成本仍将较高，套期保值损失已反映在指引中，对于副产品，预计下半年价值将适度下降，也已纳入全年指引，对于2024年，如果市场情况不变，预计会将部分玉米成本下降因素传递给客户 [65][66][99] 问题5: 如何实现全年指引的两端目标 - 公司未明确说明实现全年指引两端目标的具体情况，需进一步观察未来几个月的销量和需求情况，以及食品通胀和能源通胀的走势 [69] 问题6: 第二季度销量与预期的比较以及未来销量走势 - 糖浆发货量相对稳定，主要是饮料需求，北美工业淀粉销量有见底迹象，目前预计销量在第三季度仍将疲软，第四季度开始逐步恢复 [72][73] 问题7: 固定成本吸收情况及全年预期 - 第二季度销量下降时，公司减少了一些半可变成本，如加班时间和加急运费，虽然固定成本吸收较高，但通过降低额外成本进行了一定程度的缓解，预计第三季度销量仍将疲软，第四季度有所恢复，未吸收的固定成本已包含在全年指引中 [103] 问题8: 植物基市场需求情况及公司看法 - 公司认为植物基是长期趋势，但目前市场仍疲软，美国第二季度植物基牛奶和替代肉类销售额同比分别下降10%和18%，公司专注于建立客户管道和满足客户新规格要求，通过提供蛋白质强化、良好口感和清洁标签的产品来抓住机会 [110] 问题9: 客户对定价的反馈以及价格组合与销量疲软的关系 - 目前难以判断2024年市场定价情况，因为虽然部分商品成本通胀有所缓解，但食品通胀在其他领域仍较顽固，能源价格也有上涨趋势，市场对通胀是否会再次抬头存在担忧，未来几个月的销量和需求情况很重要，如果供应链库存需要补充，加上油价上涨和食品通胀上升，可能会使市场情况变得紧张，公司希望保留定价优势，同时会谨慎考虑，也在推动成本竞争力方面的生产力举措 [93]