Railcar Ribbon Cutting Ribbon cutting of the Ingredion & GATX Railcar for the American Heart Association BEDFORD PARK, Ill., Jan. 06, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Ingredion Incorporated (NYSE: INGR), a leading global provider of ingredient solutions for food, beverage and industrial applications, today unveiled its first-ever custom-designed railcar wrap to support the American Heart Association and promote heart health. As part of the Company’s long-term sponsorship of the American Heart Association’s Hear ...

Palm Valley Capital Management, an investment management firm, has released the “Palm Valley Capital Fund” fourth-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here.  In the fourth quarter, Palm Valley Capital Fund appreciated 0.66% compared to a 1.70% gain for the S&P SmallCap 600 and a 3.12% rise in the Morningstar Small Cap Total Return Index. At the beginning of the quarter, the Fund allocated 74.1% to Treasury bills and increased to 76.3% by the end of the quarter. The equity ho ...

行业整体回顾与展望 - 2025年食品行业展现出稳健韧性，尽管消费者态度谨慎，食品通胀已从峰值回落，但价格仍处高位，促使消费者持续关注价值，转向平价品牌并限制非必要餐饮消费，这给部分包装食品和餐饮公司的销量带来压力，但定价策略帮助稳定了收入并避免了更严重的下滑 [1] - 行业亮点在于，拥有知名品牌、广泛分销网络和强大成本控制能力的公司能更好地管理持续的原材料和劳动力成本压力，蛋白质、便捷食品和健康选项等产品创新持续吸引消费者兴趣，同时供应链状况改善提升了运营效率，餐饮服务需求也显现出稳定迹象，为2026年奠定了更积极基调 [2] - 行业增长预期保持温和，销量可能不会急剧反弹，但随着成本压力缓解和定价基数效应变得有利，利润率有望改善，公司正将重点转向效率提升、自动化和更智能的产品组合管理，并依靠强势品牌维持定价纪律 [3] - 这一背景使得食品股在新年临近时具有吸引力，日常需求提供了防御性基础，而改善的经营杠杆创造了上行空间，优先考虑运营纪律、品牌实力和利润率恢复的公司似乎最能驾驭价值导向型消费环境 [4] 重点公司分析：United Natural Foods, Inc. (UNFI) - 公司在过去六个月股价上涨47.4%，其多年转型持续取得成果，在天然、有机和特种食品类别中地位稳固，管理层认为这些领域长期需求趋势向好 [5] - 持续的网络优化、自动化和精益运营实践有助于精简成本结构，同时提升服务水平、库存生产力和供应链效率，严谨的产品组合管理以及对先进需求规划和数据分析的投资，支持了利润率改善和运营能见度 [5][6] - 强大的自由现金流生成实现了显著的债务削减，改善了财务灵活性并降低了杠杆率，随着运营模式更高效、利润率改善以及对执行的清晰关注，公司在进入2026财年时处于有利地位 [6] - 市场对UNFI当前财年每股收益（EPS）的共识预期增长率为187.3%，且过去30天内对盈利的共识预期出现了向上修正 [7] - 共识预期数据显示，当前季度（2026年1月）EPS预期为0.53美元，当前财年（2026年7月）EPS预期为2.04美元，过去90天内各期预期均被显著上调 [9] 重点公司分析：Ingredion Incorporated (INGR) - 公司在特种配料和基于解决方案的产品上需求稳定，其多元化的全球客户基础提供了支持，高价值平台（包括质构与健康解决方案）的优势，加上严谨的定价行动和有利的产品组合，对利润率扩张至关重要 [11] - 公司专注于推进符合清洁标签、质构和健康驱动食品趋势的配料，同时通过持续的成本优化举措提高生产率，这些努力巩固了其在复杂宏观环境中持续表现的能力，强大的资产负债表和严谨的资本配置为支持增长投资提供了财务灵活性 [12] - 市场对INGR当前财年（2025年12月）和下一财年（2026年12月）的EPS共识预期增长率分别为5.1%和1.6%，且过去60天内对盈利的共识预期出现了向上修正 [13] - 共识预期数据显示，当前季度（2025年12月）EPS预期为2.60美元，当前财年（2025年12月）EPS预期为11.19美元，过去60天内预期有所上调 [14] 重点公司分析：Beyond Meat, Inc. (BYND) - 公司正在推进全面转型，管理层致力于业务重组和提高长期盈利能力，尽管植物肉品类需求仍承压，但公司正采取具体措施调整成本结构、简化产品组合并通过转型计划提高制造效率，生产和物流成本的改善开始取得进展，支持了管理层对未来利润率恢复的信心 [14] - 公司正更加专注于清洁配料和营养驱动的创新，其Beyond Steak和Beyond Ground等平台提供支持，资产负债表行动改善了流动性，为执行转型提供了额外灵活性 [15] - 市场对BYND当前财年（2025年12月）和下一财年（2026年12月）的EPS共识预期增长率分别为51.5%和69.6%，且过去30天内对盈利的共识预期出现了向上修正 [16] - 共识预期数据显示，当前季度（2025年12月）EPS预期为-0.12美元，当前财年（2025年12月）EPS预期为-1.12美元，过去60天内各期亏损预期均被大幅收窄 [17]

公司公告摘要 - 公司董事会宣布季度股息为每股0.82美元 股息将于2026年1月20日支付给截至2026年1月2日登记在册的股东 [1] 公司业务概览 - 公司是全球领先的配料解决方案提供商 业务遍及超过120个国家 [3] - 公司2024年全年净销售额约为74亿美元 [3] - 公司将谷物、水果、蔬菜和其他植物基原料转化为增值配料解决方案 服务于食品、饮料、动物营养、酿造和工业市场 [3] - 公司在全球设有创新中心 拥有超过11,000名员工 [3]

公司概况与市场定位 - 公司为拥有百年历史的食品配料制造商 服务于食品、造纸、纺织和生物材料等多个行业 产品包括淀粉、甜味剂和植物蛋白 [2] - 公司被Morningstar评定为具有狭窄的经济护城河 源于其特种配料业务 该业务通过无形资产和客户转换成本获得了定价权 [2] - 公司被归类为消费必需品板块中支付股息的高质量小盘股 [2] 财务表现与估值 - 截至12月2日 公司股价为107.68美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为10.78倍和9.51倍 [1] - 公司五年年化营收增长率为低个位数 过去一年营收下降5.2% 表现逊于标普500指数 [3] - 公司保持稳健的盈利能力 净利率为高个位数 这得益于严格的成本控制 但仍低于标普500指数的基准水平 [3] - 2024年 公司通过股息和回购向股东回报了约4.26亿美元 其中包括回购了165万股股票 [4] - 公司的股东权益回报率符合目标 其投资资本回报率超过加权平均资本成本 表明资本配置审慎 [4] - 过去五年 所有者收益（定义为每股收益增长加股息增长）实现了中双位数回报 自由现金流增长则较为温和 为10.46% [4] 战略转型与增长动力 - 公司的价值主张在于从传统的玉米基产品向高增长的植物蛋白和替代甜味剂转型 以顺应不断变化的消费者偏好 [3] - 看涨观点强调公司在特种配料和植物基产品领域的业务布局 [5] 投资观点与比较 - 分析机构对公司的基本面和执行力保持看涨观点 [4] - 此前对Archer-Daniels-Midland Company (ADM)的看涨论点 因其多元化的投资组合和旨在提高盈利能力的成本节约举措 自报道以来该股已上涨约31.62% [5] - 当前对Ingredion的看涨论点与对ADM的观点相似 [5]

公司近期业绩与市场表现 - 2025年第三季度营收为18.2亿美元，同比下降3%，且比分析师预期低7460万美元 [3] - 报告营业利润同比下降7%，经调整后营业利润同比下降10% [3] - UBS将公司目标价从130美元下调至119美元，并维持中性评级 [2] 业务板块表现分析 - 食品与工业原料部门营业利润下降18%，主要由于6月底芝加哥工厂火灾后的生产问题以及高零售价格下食品饮料需求疲软 [3] - 质构与健康解决方案部门实现了稳健的销售额和营业利润增长，部分抵消了其他领域的疲软 [4] 公司概况与投资观点 - 公司是一家为全球食品饮料制造商提供配料解决方案的全球供应商 [4] - 公司被列入当前最值得购买的15只被忽视的股息股名单中 [1]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年第三季度净销售额下降3%至18.16亿美元，主要由于F&II各分部销量下降以及价格组合不利[93] - 2025年第三季度归属于Ingredion的净收入为1.71亿美元，较2024年同期的1.88亿美元下降9%[99] - 公司2025年至今净销售额下降3%至54.62亿美元，主要受不利的价格组合、外汇影响和销量下降影响[88][108] - 2025年至今归属于Ingredion的净收入增至5.64亿美元，而2024年同期为5.52亿美元（包含出售韩国业务的9000万美元税前收益）[88][115] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度毛利率为25%，较2024年同期的26%下降1个百分点，原因是销量下降导致固定成本吸收率降低[94] - 2025年至今毛利率增至26%，而2024年同期为24%，得益于原材料和投入成本降低[109] 各条业务线表现 - T&HS分部2025年第三季度调整后营业利润增长9%至1.05亿美元，主要得益于原材料成本降低和有利的销量影响[101] - F&II–LATAM分部2025年第三季度净销售额下降6%至5.85亿美元，调整后营业利润下降11%至1.16亿美元，主要受啤酒行业销量下降影响[102][103] 管理层讨论和指引 - 2025年全年资本投资承诺预计在4亿美元至4.25亿美元之间[130] - 季度股息率从2024年的每股0.80美元提高至2025年的每股0.82美元[132] 现金流表现 - 2025年至今经营活动产生的现金流量为5.39亿美元，较2024年同期的10亿美元下降46.1%[129] - 营运资本变动导致经营现金流减少4.87亿美元，主要原因是贸易应收账款增加和库存增加[129] - 2025年至今资本支出和机械商店采购耗用现金2.98亿美元，较2024年同期的1.7亿美元增加75.3%[130] - 2025年至今融资活动耗用现金3.4亿美元，较2024年同期的6.01亿美元减少43.4%[131] 资本活动和股东回报 - 2025年至今以1.34亿美元净成本回购103.6万股普通股，2024年同期以8700万美元净成本回购76.2万股[131] - 2025年至今支付股息（包括非控股权益）为1.57亿美元，较2024年同期的1.56亿美元略有增加[132] - 2025年至今出售韩国业务获得1200万美元收益，2024年同期获得2.55亿美元收益[130] 财务状况 - 截至2025年9月30日，公司总可用流动性为38亿美元，其中国内流动性14亿美元，国际流动性24亿美元[124][125] - 截至2025年9月30日，公司总未偿债务为18亿美元，加权平均利率约为4.0%[126] - 公司签订新的五年期无抵押循环信贷协议，总额为10亿美元，到期日为2030年8月27日[127]

公司治理变动 - 公司董事会豁免了要求首席执行官James P Zallie在65岁退休的治理政策 [1] - James P Zallie已同意在2026年4月年满65岁后继续留任其职位 [1] 董事会评价与战略 - 董事会认为James P Zallie在制定和执行创新驱动增长战略方面展现了卓越领导力 [2] - 董事会对其领导能力充满信心，并期待其继续领导团队 [2] - 豁免强制退休政策为董事会的CEO继任程序提供了更大灵活性 [2] 公司业务概览 - 公司是全球领先的食品、饮料和工业应用配料解决方案提供商，业务遍及超过120个国家 [3] - 2024年全年净销售额约为74亿美元 [3] - 公司将谷物、水果、蔬菜及其他植物基原料转化为增值配料解决方案 [3] - 公司在全球设有创新中心，拥有超过11,000名员工 [3]

公司业绩概览 - 2025年第三季度报告每股收益为2.61美元，调整后每股收益为2.75美元，分别低于去年同期的2.83美元和3.05美元 [2][4] - 第三季度净销售额为18.16亿美元，较去年同期的18.70亿美元下降3% [6][32] - 第三季度报告营业收入为2.49亿美元，调整后营业收入为2.54亿美元，分别同比下降7%和10% [7][8][9] - 公司将2025年全年报告每股收益预期上调至11.11至11.31美元区间，调整后每股收益预期上调至11.10至11.30美元区间 [4] 分部业绩表现 - 质构与健康解决方案部门第三季度净销售额为6.05亿美元，同比增长1%，营业利润为1.05亿美元，同比增长9% [10][12][40] - 拉美地区食品与工业配料部门第三季度净销售额为5.85亿美元，同比下降6%，营业利润为1.16亿美元，同比下降11% [13][14][40] - 美国/加拿大食品与工业配料部门第三季度净销售额为5.07亿美元，同比下降7%，营业利润为8100万美元，同比下降18% [15][16][40] - 所有其他分部第三季度净销售额为1.19亿美元，同比增长17%，营业亏损为400万美元，与去年同期持平 [18][40] 影响业绩的主要因素 - 质构与健康解决方案部门销量增长4%，其中美国和加拿大及亚太地区的清洁标签配料解决方案实现两位数增长 [1][10] - 美国/加拿大食品与工业配料业务营业利润下降主要由于芝加哥工厂火灾后持续面临生产挑战，以及零售价格上涨导致需求缩减 [1][16] - 拉美地区业务受酿酒客户需求疲软、产品组合管理以及高通胀、利率攀升等宏观经济因素影响 [1][14] - 调整后每股收益同比下降0.30美元，其中经营项目影响为下降0.31美元（利润率影响下降0.22美元，销量影响下降0.12美元） [3] 资本配置与股东回报 - 第三季度向股东支付股息5400万美元，并宣布派发每股0.82美元的季度股息，标志着公司已连续第11年实现年度股息增长 [21] - 截至2025年9月30日，公司已回购普通股总金额达1.34亿美元 [21] - 公司致力于将资本投入有机增长机会及并购活动，以拓展质构与健康解决方案组合 [1] 财务状况与全年展望 - 截至2025年9月30日，总债务为18亿美元，现金及短期投资总额为9.21亿美元 [23] - 第三季度净融资成本为700万美元，高于2024年同期的100万美元 [23] - 预计2025年全年净销售额将与去年持平至出现低个位数下滑，报告与调整后营业利润均将实现低至中个位数增长 [22] - 预计2025年全年经营活动现金流将在8亿美元至9亿美元之间，全年资本支出预计在4亿美元到4.25亿美元之间 [24]

交易概述 - Yacktman Asset Management于2025年11月4日提交的SEC文件显示，其出售了135,400股Ingredion股票，交易价值估计为1745万美元 [1] - 此次减持发生在第三季度，使该基金在Ingredion的持股减少至1,442,086股，按季度末股价计算价值为1.7609亿美元 [2] - 此次出售将Ingredion的头寸占Yacktman资产管理规模的比例从29%降至24% [3][9] 公司财务与市场表现 - 截至2025年11月3日，公司股价为11413美元，过去一年下跌1485%，表现落后标普500指数320个百分点 [3] - 公司过去12个月营收为732亿美元，净收入为676亿美元，股息收益率为298% [4] - 公司市盈率约为10倍，过去十年销售额年增长率仅为2% [10][11] 业务概况 - Ingredion是一家领先的全球配料解决方案提供商，拥有多元化的产品组合和广泛的地理覆盖范围 [5] - 公司生产淀粉、甜味剂、食品级和工业淀粉、生物材料、营养配料、食用和精炼玉米油以及一系列水果和蔬菜产品 [8] - 公司通过将玉米和其他淀粉基材料加工成食品、饮料、酿造、动物营养和工业应用的配料来产生收入，客户遍布北美、南美、亚太和欧洲、中东、非洲地区 [8] 投资背景与比较 - 此次减持后，Ingredion仍是Yacktman投资组合中的第13大持仓，此前为第12大持仓 [9] - Yacktman在其前44大持仓中的43个都进行了减持，表明此次是广泛的投资组合调整，而非单独针对Ingredion [9] - Yacktman资产管理规模下的前五大持仓分别为加拿大自然资源、微软、嘉信理财、福克斯和宝洁 [7]