纪要涉及的行业或者公司 - 行业：电信服务、通信基础设施、数据中心、工业资产租赁 - 公司：Iron Mountain Incorporated（纽约证券交易所代码：IRM） 纪要提到的核心观点和论据 核心业务表现与展望 - 核心RIM存储和服务业务在疫情期间表现有韧性，2021年核心业务有机基础上预计持平至略降，降幅小于1%，总业务量预计持平至略升，前九个月表现良好，预计维持该水平[5] - 随着人们重返办公室，新盒子业务和永久撤回业务可能增加，存在新盒子积压情况，尤其在亚洲市场，长期来看是积极因素；传统服务业务逐季恢复，重返办公室将带来更多重新归档等活动，服务收入增长得益于新数字解决方案等产品和服务，预计该趋势将持续[6][7][8] 服务业务增长潜力 - 团队在疫情期间为客户提供数字解决方案等服务，相关业务处于早期，有大量增长机会，客户对数字解决方案需求大；IT资产处置业务与现有客户基础契合，客户信任度高，两项业务规模小但增长快，市场大且增长迅速[10][11] - 过去五六年，可寻址市场从约100亿美元增长到超800亿美元，增长率从低个位数提升到两位数，团队仍在开发新产品和解决方案，以满足客户更多需求[14] 成本效率与利润率提升 - 项目Summit总收益约3.75亿美元，2022年将有5000万美元的年度收益；业务仍有较大成本和SG&A结构，项目Summit的活动带来了额外生产力和成本销售效益，服务利润率呈积极趋势，预计将持续；通过增量定价提高盈利能力，平均实现2% - 3%的收益，宏观环境下未来定价能力有望维持或提升[16][17][18] - 过去几年进行工业资产售后回租，虽带来一定租金成本，但长期来看每年约1 - 1.5亿美元的水平影响较小，公司有资金支持增长资本，杠杆率回到目标范围内，有能力内部资助增长并提高收益[20][21] 成本通胀应对 - 成本结构中存在工资通胀和租赁设施租金上涨，但工资成本通过生产力举措得到控制，租金上涨可预测；宏观环境有利于公司提高价格，新业务和服务受客户欢迎，有机增长机会良好[23][24][25] - 数据中心业务通胀在计划范围内，总利润率好于预期，因通胀低于初始计划；数据中心利润率受临时因素影响，长期来看EBITDA利润率呈积极趋势，预计定价将持平至略升[27][28][30] 数据中心业务发展 - 今年有望租赁30兆瓦容量，企业和超大规模客户需求都良好，超大规模业务增长显著，预计未来企业和超大规模业务占比达到50 - 50；关键市场包括弗吉尼亚、伦敦、法兰克福和阿姆斯特丹，有良好的租赁管道[31][32][33] - 不期望进行大型平台型数据中心交易，更倾向于类似法兰克福的小型收购交易，同时每年将投入数亿美元用于数据中心开发资本支出[36][37] - 与私有企业竞争未发现明显差异，私有企业定价有纪律性，大型数据中心收购表明该行业长期增长潜力大，公司看好数据中心业务[39] - IO收购的租赁续约今年可能是最后一年有显著的按市值计价调整，未来定价预计持平至略升[41][42] 资产负债表与资本配置 - 杠杆率回到目标范围（4.5 - 5.5倍），预计未来在该范围内运营；股息目标派息率为AFFO的60%多，今年约72% - 73%，未来一到两年将降低派息率，之后股息将随AFFO增长；主要资本用途包括数据中心开发和小型收购[44][45] - 工业资产回收历史上每年约1 - 1.5亿美元，未来几年可维持该水平，工业资产资本化率有吸引力，很多交易低于5%，部分低于4%，资产回收是资本配置的战略部分，未来将继续进行[47][48] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议对媒体和新闻界成员有限制，未经授权参与会议或使用信息将受到法律起诉，会议进行了录音[2] - 数据中心业务中，法兰克福资产为客户提供的服务导致利润率在第三、四季度受到临时影响，但长期趋势积极[29]