财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收14亿美元，按报告值计算同比增长18%，按固定汇率计算增长22% [14] - 总贡献利润率为69%，较上年下降70个基点 [14] - EBITDA为3.89亿美元，按报告值计算同比增长10%，按固定汇率计算增长14% [14] - 调整后每股收益为2.85美元，同比增长27% [14] - 本季度自由现金流为3.95亿美元，调整去年收到的保险赔款后，本季度同比下降2%，滚动全季度基础上增长5% [14] - 第二季度末合同价值（CV）为43亿美元，同比增长15%，季度净合同价值增加（NCVI）为9700万美元 [16] - 折旧为2300万美元，较2021年略有下降；净利息支出为2900万美元，较2021年第二季度增加200万美元 [25] - 第二季度调整后税率为25.7%，用于调整净收入项目的税率为25% [25] - 第二季度平均股数为8100万股，较去年同比减少约560万股或6.5%，第二季度末未加权流通股约为8000万股 [25] - 本季度经营现金流为4.16亿美元，调整去年收到的保险赔款后，与去年相比下降2%；资本支出为2100万美元，同比增长76% [26] - 调整去年收到的保险赔款后，滚动四个季度自由现金流占收入的百分比（自由现金流利润率）为21%，自由现金流是EBITDA的81%，是GAAP净收入的146% [28] - 第二季度末现金为3.6亿美元，6月30日债务余额为25亿美元，报告的总债务与过去12个月EBITDA之比低于两倍 [28] - 上半年回购了约9.3亿美元的股票，6月底授权额度还剩约7亿美元，自2020年底至今年6月底，流通股减少了900万股，即减少了11% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 研究业务 - 第二季度研究收入按报告值计算同比增长14%，按固定汇率计算增长17%，研究贡献利润率为74%，与2021年基本持平 [15] 全球技术销售（GTS） - 第二季度末合同价值为34亿美元，同比增长14%，季度NCVI为6000万美元，本季度留存率为107%，较去年同期提高约530个基点，新业务较去年下降1%，两年复合年增长率约为16%，配额承担人员同比增长9% [17][18] 全球业务销售（GBS） - 第二季度末合同价值为9.36亿美元，同比增长23%，较第一季度增加3700万美元，本季度留存率为115%，较去年同期提高约5个百分点，新业务较去年增长3%，两年复合年增长率为35%，配额承担人员同比增长17% [20] 会议业务 - 第二季度会议收入为1.14亿美元，超出预期，贡献利润率为65%，本季度举办了6场线下会议和8场线上会议，计划今年剩余时间举办19场线下会议 [21][22] 咨询业务 - 第二季度咨询收入按报告值计算同比增长14%，按固定汇率计算增长20%，咨询贡献利润率为42%，较上年提高120个基点，劳动型收入为9500万美元，按报告值计算较去年第二季度增长11%，按固定汇率计算增长18%，6月30日积压订单为1.52亿美元，按固定汇率计算同比增长45%，合同优化业务按报告值计算增长28%，按固定汇率计算增长31% [23] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资销售团队，以推动长期持续的两位数增长，同时保持强劲的利润率 [19] - 公司将继续通过股票回购和战略并购来分配资本，以降低股数并提升股东价值 [37] - 公司将根据客户需求和市场变化，不断更新研究内容，培训销售和服务人员，以适应不同的经济环境 [50][51] - 公司认为GBS和GTS在中期都有能力实现12% - 16%的持续增长 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第二季度表现强劲，各业务线均实现增长，预计未来将实现强劲的两位数营收增长，潜在利润率处于20%左右的低位，且有望随时间适度提高 [12][30] - 尽管面临外汇逆风，但公司仍上调了2022年全年指引，预计研究收入至少为45.75亿美元，按固定汇率计算增长约15%；会议收入至少为3.35亿美元，按固定汇率计算增长约63%；咨询收入至少为4.4亿美元，按固定汇率计算增长约11%；综合收入至少为53.5亿美元，按固定汇率计算增长近17%；全年EBITDA至少为12.35亿美元；2022年调整后每股收益至少为8.85美元；2022年自由现金流至少为9.85亿美元 [33][34] - 公司认为市场机会巨大，尽管2022年增长对比仍具挑战性，但业务势头良好 [44] 其他重要信息 - 公司退出俄罗斯市场，使第二季度合同价值的整体增长减少了约40个基点 [16] - 咨询业务积压订单的同比增长率中有约12个百分点来自于包含多年期合同的变化 [23] - 第二季度综合服务成本按报告值计算同比增长21%，按固定汇率计算增长25%，主要原因是增加人员以支持持续增长和恢复线下会议；销售、一般及行政费用（SG&A）按报告值计算同比增长24%，按固定汇率计算增长27%，主要由于销售和行政职能的招聘增加、佣金费用提高以及一笔1200万美元的一次性房地产费用，预计短期内SG&A费用占收入的百分比将随着招聘的继续而增加 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于潜在利润率，“20%左右的低位”是否包括21%或22%，以及在经济衰退时能否维持这些潜在利润率？ - 潜在利润率并非锁定在20.0%，公司认为业务的潜在利润率处于20%左右的低位，且未来可以实现两位数的营收增长并适度扩大利润率 [39] - 若出现经济衰退，公司将调整各领域的投资增长率，以确保能够实现潜在利润率并适度扩大利润率 [41] 问题2：从宏观角度看，6月和7月的业务指标（如管道建设和转化率、客户内容需求主题）有何变化？ - 销售环境与第一季度相比相当稳定且良好，新业务接近历史记录水平，留存率也接近历史记录，会议预订情况良好，咨询业务表现出色，第二季度的销售和增长强劲 [43] - 尽管第二季度及全年剩余时间的对比非常艰难，但公司仍保持着良好的业务势头 [44] 问题3：公司业务在经济衰退时的韧性如何，以及销售情况如何？ - 公司始终关注宏观经济环境，会通过多种方式调整业务以适应不同的经济环境，如进行客户调查、更新研究内容、培训销售和服务人员等 [48][50] - 公司近期对150多位首席财务官进行的调查显示，他们的三大优先事项是确保人才、加速数字化和管理支出，公司将根据这些优先事项调整研究内容，帮助客户应对挑战 [49] - 公司认为自身业务在经济衰退时表现会越来越好，因为公司能够提供与客户优先事项相关的研究内容，且销售和服务团队具备与高级管理人员沟通的能力，同时公司也会控制一些结构性因素 [51] 问题4：是否看到合同周期变长的情况？ - 公司未看到合同周期变长的情况，但合同更有可能由首席财务官进行审查，公司已培训销售人员做好准备，并为客户准备了“首席财务官就绪包” [52] 问题5：GBS和GTS业务增长差异的原因是内部优先级还是客户需求不同？ - 这种差异主要反映了公司的投资情况，公司在五年前开始大力投资IT以外的领域，如营销、供应链、财务、人力资源等，目前GBS的加速增长是这些投资的结果 [55] - 增长销售团队人数是推动业务增长的重要因素，GBS的销售团队人数自2019年以来的复合年增长率约为5%，高于GTS，这也促进了GBS的更快增长 [56] - 从中期来看，公司认为GBS和GTS都有能力实现12% - 16%的持续增长 [58] 问题6：是否提高了中期潜在利润率目标？ - 之前讨论的20%的正常化利润率是回顾2021年并假设情况“更正常”时的运营或EBITDA利润率 [59] - 现在提供的是更具前瞻性的观点，即公司认为可以运营业务的利润率水平，由于对业务运营方式有了更清晰的认识，潜在利润率目标已提高到20%左右的低位 [60] 问题7：如何在下半年实现利润率目标，考虑到招聘、差旅等成本的增加？ - 下半年成本增加的主要因素包括持续积极招聘、恢复差旅（包括参加线下会议和团队管理）、正常的薪酬调整（4月1日开始，下半年有两个季度受影响）以及举办线下会议的可变成本 [64][65] 问题8：今年是否仍期望实现高于正常水平的定价？ - 公司希望确保价格上涨与工资通胀或成本通胀相匹配，由于大部分成本与人员相关，公司认为目前的价格上涨与工资情况相符 [67] 问题9：关于人员增长，离职率趋势如何，招聘工作是否成功？ - 公司的员工离职率已降至正常水平，公司对此感到满意 [71] - 公司拥有强大的招聘团队和优秀的员工价值主张，这使得公司能够增加净员工人数，以支持业务增长 [72] 问题10：美国市场与国际市场在合同价值增长或销售方面是否存在差异？ - 没有系统性的差异，欧洲市场有表现好的国家，也有表现一般的国家，其他地区也是如此 [73] - 公司的增长是广泛的，从十大地理区域和行业来看，都有不错的增长，增长的主要指标与销售团队人数的增长有关 [74] 问题11：下半年差旅费用能否恢复到正常水平，是否会对明年产生影响？ - 下半年的差旅情况更能反映“正常差旅”，与2019年的“正常年份”相比，公司预计差旅费用至少减少50%，因为公司和员工已经适应并受益于远程办公 [78] 问题12：非订阅收入和咨询积压订单增长强劲的原因是什么，非订阅收入是否可持续？ - 这反映了客户面临挑战，公司通过咨询、会议或研究提供的内容和服务能够帮助他们解决问题，体现了公司的价值主张 [80] - 非订阅收入去年表现强劲，今年对比困难，但公司认为该业务仍将是一个不错的增长点，因为公司的产品和服务在不同时期都具有强大的价值主张 [81] 问题13：目前招聘潜在员工是否仍然困难？ - 公司没有遇到招聘人才的困难，因为公司的员工价值主张很强，品牌在员工中认可度高，这也反映在招聘结果上 [84] 问题14：非订阅收入是否可以作为经济衰退的领先指标？ - 非订阅收入占比较小且波动较大，不建议将其作为领先指标，建议关注咨询、会议和研究合同价值增长等方面 [85] 问题15：对于GTS业务，目前的增长水平能否持续，未来几个季度能否进一步提升？ - 公司业务去年增长迅速，需要进行招聘以赶上业务需求，包括GTS业务 [89] - 公司预计GTS和GBS的销售团队人数增长将比合同价值增长慢3 - 5个百分点，今年公司正在进行大量的招聘追赶工作，预计GTS和GBS年底将实现强劲的两位数配额承担人员增长 [89][90] 问题16：会议业务指引上调的原因是什么？ - 公司会议业务需求非常强劲，参展商认为这是与潜在客户会面的好方式，参会者也认为有很大价值 [92] - 第二季度是公司几年内首次举办线下目的地会议，公司对参展商和参会者的数量预期较为谨慎，但实际情况是两者都热情回归，且第三季度和第四季度会议的预订情况也很强劲，因此上调了指引 [93] 问题17：GTS销售团队的任期与疫情前相比如何，任期对生产力有何影响，目前GTS销售团队的生产力是否恢复到疫情前水平？ - 任期是影响生产力的重要因素，任期较长的销售人员更有生产力，公司注重招聘和内部培训，帮助新销售人员更快适应工作 [97] - 由于疫情期间招聘人数较少，去年GTS销售团队的平均任期较高，随着第二季度招聘的增加，任期水平趋于正常，预计今年剩余时间和2023年任期会有所下降 [98] 问题18：并购环境如何，并购管道情况以及公司的重点是什么？ - 公司有一个团队积极寻找并购机会，与数百家公司保持联系并跟踪更多公司 [99] - 公司是一家有机增长型公司，相信可以通过有机方式实现中期的两位数增长和适度利润率扩张目标，但也愿意进行并购以填补差距、催化增长或增加资产和能力 [99][100] - 过去两三个季度，股权市场的估值有所调整，并非所有卖家都完全适应了这种变化，公司将继续寻找具有战略价值的并购机会 [100]