财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度经常性净收入为54亿巴西雷亚尔，ROE为16.1%，净收入增长7.1%，主要因信贷成本降低4.5%、手续费和净利息收入增长，部分被季节性较高的非利息费用抵消 [23] - 贷款组合本季度增长2.7% [24] - 第四季度与客户的财务利润率增长3%，主要因贷款组合持续增长、银行自身营运资金平均余额增加以及拉丁美洲业务利润率提高，部分被利差小幅降低和投资组合结构变化抵消 [29] - 重组贷款组合在2020年底为158亿巴西雷亚尔，较第三季度减少5%，96.1%的组合已过宽限期 [30] - 15 - 90天不良贷款率达到8.3%，较上一季度增加190个基点；90天不良贷款率达到5.2%，低于上一季度短期逾期率 [31][32] - 信贷成本本季度下降4.5%，主要因贷款损失准备金减少11%和可偿还折扣减少，部分被企业活动减值增加抵消 [33] - 拨备覆盖率降至320%，较本季度下降19个百分点；短期不良贷款率下降10个基点 [34] - 与市场的财务利润率达到16亿巴西雷亚尔，本季度增长14.1% [37] - 手续费收入本季度增长4.1%，主要因发卡和收单交易量增加以及资产管理业务绩效费用提高，部分被投资银行和经纪业务抵消；保险收入本季度下降14.5% [38] - 非利息费用本季度增长5.1%，主要因季节性经济活动增强、利润分享增加、年末商业活动和培训及裁员费用集中；2020年巴西运营费用正常收缩3%，扣除通胀后实际收缩7.6%；拉丁美洲业务费用按雷亚尔计算增长13.6% [39] - 一级资本比率本季度增加80个基点，全年结束时为13.2%，主要因净收入增加和出售部分XP Investimentos投资 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人信贷组合持续复苏，车辆融资和抵押贷款等低利率、低风险抵押产品需求推动增长，其中抵押贷款第四季度信贷发放创纪录，较2019年同期增长超130% [25] - 工资贷款在连续几个季度稳定后，第四季度实现重要增长，主要因监管变化使债务上限提高超45个基点 [26] - 信用卡业务本季度表现强劲，因年末经济活动和假期季节需求季节性增强；个人贷款组合通常在每年第四季度减少，直至支付第13个月工资；个性化信贷组合减少，表明客户财务状况改善；中小企业组合增长放缓，因政府支持和担保贷款额度更新减少；大企业信贷组合本季度增长1.6%，主要因企业证券组合增长 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2021年巴西GDP增长4%，基本利率年底达到3.5%，通胀将得到控制并在央行规定范围内，失业率稳定但仍处于较高水平 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加大技术投资，2021年预计投资是2018年的两倍，同时优化投资，减少基础设施维护费用，增加数字平台功能和服务 [9][10] - 公司计划出售部分XP Investimentos股份，并将剩余部分分拆为XPart，待监管批准后上市 [14] - 公司加强可持续发展承诺，与Bradesco和Santander合作推出亚马逊计划，优先开展四项举措，包括打击肉类生产链中的非法砍伐、刺激可持续产业链、促进生物经济和土地正规化 [17] - 公司发行5亿美元二级可持续债券，将ESG融入业务，推出可持续金融框架，明确资金分配标准 [20] - 公司简化组织结构，扩大执行委员会规模至12人，其中7人专注商业领域，包括IT部门，同时创建支付业务领域 [46][47] - 公司面临低利率环境、开放银行和即时支付监管、新参与者（尤其是金融科技公司和大型科技公司）进入等挑战，但认为竞争能促使自身进步，将努力提升竞争力 [64][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月巴西经济有所复苏，但疫情感染和死亡人数仍在增加，给宏观经济预测带来高度不确定性，疫苗接种是恢复经济的关键因素 [48] - 公司认为资本和流动性处于适当水平，预计2021年上半年一级资本将达到或超过13.5%的目标 [50] - 公司预计贷款组合将扩张，主要由个人贷款推动，金融利润率将逐步恢复，服务和保险收入将随经济活动复苏增长，信贷成本将逐步降低，战略成本管理将带来效益，技术、新产品和商业平台投资将增加约15亿巴西雷亚尔 [51][52][54] 其他重要信息 - 公司客户数字化参与度持续提高，数字客户基础达到2420万，其中2300万为个人，第四季度增长2.9%，本季度关闭95家分行和客户服务点 [7] - 公司员工净推荐值达到创纪录的89分，客户净推荐值在过去两年提高10分，超过内部目标 [8] - 公司拥有261名数据科学家，2020年通过直接招聘和收购ZUP增加了超3700名技术团队员工 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来五年银行盈利能力面临的最大威胁是什么？巴西贷款组合增长指引为何意味着实际增长较少，能否按个人、中小企业和大企业细分贷款增长预期？ - 公司认为未来面临低利率环境、市场竞争和监管变化等挑战，但相信在低利率环境下仍可通过信贷业务和开拓新业务实现增长；预计2021年零售贷款组合将更活跃，批发贷款组合增长将低于去年，资本市场开放将影响银行资产负债表的信贷承销能力 [64][68][69] - 公司看好有担保贷款（如抵押贷款、汽车贷款和工资贷款），预计个人贷款和信用卡业务也将恢复增长 [70] 问题2: 按指引中点计算ROE约为17%，长期能否回到20%水平，可持续的ROE水平及实现时间如何？能否持续控制费用在当前水平，成本削减能在多大程度上抵消收入压力？ - 公司认为在低利率环境下，ROE面临挑战，但仍有提升效率和创造价值的空间，不会特别关注名义ROE，而是关注资本成本、利率和回报之间的差异 [76][78] - 公司股息政策是分配超过13.5%的部分，会考虑未来12个月的重大投资和资本需求，政策不变 [80] 问题3: 大量资本流入巴西数字银行如何改变竞争环境，在哪些产品线或业务领域感受到竞争变化？ - 公司认为竞争环境更加动态，但自身资本结构强大，竞争能促使自身进步；在支付业务（尤其是收单业务）和投资业务领域感受到较大竞争压力，将加强商业分销和客户评估等方面的工作 [86][88] 问题4: 为何不降低一级资本目标？支付业务具体包括哪些内容？ - 公司认为维持13.5%的一级资本目标是谨慎的做法，考虑到风险加权资产和疫情影响的不确定性，以及自身重要的国际业务，该水平较为舒适 [94][96] - 支付业务包括收单业务、发卡业务、信用卡组合、现金管理、PIX平台以及部分开放银行业务，公司认为该业务领域存在多种协同效应 [96][97] 问题5: 银行2021年展望依赖的宏观情景的上行和下行风险如何，对贷款增长和贷款损失拨备有何影响？成本信贷指引是否包含准备金释放？技术投资总额及2020年可比支出是多少？ - 公司认为主要风险是疫苗接种计划推迟，可能导致经济增长损失至少300个基点，影响就业、外汇和信贷组合，增加信贷成本和收入不确定性；公司将密切关注客户情况，必要时考虑重新推出支持计划 [102][103][105] - 成本信贷指引包含准备金释放，公司预计不良贷款率将在年底上升，消耗部分准备金 [110] - 2021年技术投资较去年大幅增加，投入的工时几乎翻倍，部分投资将作为运营费用在当年支出，大部分包含在指引中 [114][115][117] 问题6: 退出XP投资有何收获，投资平台将如何不同？是否会维持最低法定股息率25%直至达到13.5%的资本水平？ - 公司将简化组织结构，提高敏捷性和专注度，关注客户简化、效率提升和新业务投资，同时继续重视ESG议程 [124][125][126] - 公司将在达到13.5%的一级资本水平前维持25%的最低法定股息率，预计本季度末达到或接近该水平，之后恢复原有政策 [128] 问题7: XP分拆为何需要美联储批准？PIX业务遇到哪些技术挑战？ - XP分拆需要美联储批准是因为银行和XP在美国有承销业务，结构变化需获批准 [138] - PIX业务初期平台存在不稳定问题，但已解决，公司对市场份额和业务追赶情况感到满意 [140][142]