财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度合并收入下降12%至40亿美元 费用收入下降23%至14亿美元 调整后EBITDA下降19%至244亿美元 调整后EBITDA利润率上升90个基点至174% [14] - 调整后净收入为156亿美元 调整后稀释每股收益为299美元 [15] - 公司净债务减少32亿美元 杠杆率降至08倍 低于HFF交易前的水平 [22][49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业解决方案业务费用收入下降2% 设施管理业务表现强劲 但EMEA移动工程业务继续面临疫情相关挑战 [15] - 交易型业务线资本市场和租赁业务显著下降 但工业和物流等子行业表现出较强韧性 [16] - 全球租赁活动同比下降46% 亚太地区仅下降5% 而EMEA和美国分别下降52%和55% [12] - 全球空置率上升90个基点至121% 投资销售下降44% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区表现相对稳定 尤其是物业和设施管理业务 但资本市场业务显著下降 主要集中在日本和大中华区 [43] - 美洲地区物业和设施管理业务费用收入增长强劲 但被其他业务线的显著下降所抵消 [40] - EMEA地区所有业务线费用收入均下降 资本市场业务受办公板块疲软影响最大 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进成本节约计划 截至10月底已实现135亿美元年度固定成本节约 并产生24亿美元非永久性节约 [47] - 公司专注于为客户提供后疫情时代工作场所转型建议 重点关注业务、人员、工作场所和商业地产四大战略支柱 [17] - 公司技术平台投资成为重要差异化因素 帮助赢得客户并扩大业务 [18] - 公司预计将获得更多市场份额 因为客户越来越需要具有全球全方位服务能力的顾问 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济在第三季度有所复苏 但经济指标仍易受疫情反弹影响 [9] - 疫情加速了商业地产行业趋势 如体验式工作空间、外包房地产功能和关注员工福祉 [11] - 公司预计第四季度经营环境与之前季度相似 高利润的交易型业务线将继续面临重大阻力 [55] - 公司对中长期前景保持乐观 认为商业地产仍是有价值的资产类别 将受益于资本配置增加 [56] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了25亿美元股票 年初至今股东现金回报达到50亿美元 [23] - 公司预计在可预见的未来不会恢复派息 而是通过股票回购向股东返还现金 [24] - 公司拥有28亿美元流动性 包括44亿美元现金和275亿美元循环信贷额度85%的可用额度 [50] 问答环节所有的提问和回答 关于成本节约 - 政府救济预计在第四季度将减少至第三季度的25% [63] - 120亿美元非永久性节约中 30%来自政府救济 30%来自薪酬福利 40%来自运营和行政费用 [66] - 135亿美元年度固定成本节约中 15%已在第三季度实现 [73] 关于业务前景 - 租赁和资本市场管道有所改善 但关闭率和时间仍可能延迟 [67] - 工业和多户住宅板块表现最为强劲 但核心办公楼资产也有交易 [76] - 公司对2021年复苏持谨慎乐观态度 预计资本市场需求将早于租赁业务恢复 [78][97] 关于市场竞争 - 公司认为技术投资和大型科技公司客户帮助其获得市场份额 [109] - 公司不直接与CBRE比较 但指出135亿美元永久性成本节约主要来自裁员 [84][88] 关于办公市场 - 大型租户仍处于观望状态 小型租户相对活跃 [91] - 美国办公租赁中续约占比上升至55% 有效租金下降约7% [33][94] - 公司预计混合办公模式将成为新常态 办公室将重新定位为创造、协作、沟通和文化的场所 [57][92] 关于LaSalle业务 - LaSalle AUM为660亿美元 环比增加10亿美元 [46] - 尽管估值和汇率影响导致AUM同比下降 但资金流入仍在继续 [105] 关于外包业务 - 公司认为企业房地产外包已从单纯降低成本转向提升员工体验和最佳实践 [111] - 外包业务仍保持良好势头 公司也将受益于首次外包的新业务 [113]