财务数据和关键指标变化 - 本季度净收入2080万美元，运营利润1880万美元 [19] - 季度承保利润创历史新高，综合比率89.7%，营收增长26%，有形股权平均运营回报率14.2% [20] - 本季度事故年损失率65.7%，与2020年第二季度持平，比2020年全年高几个百分点 [20] - 本季度当前事故年综合比率降至91.7%，低于去年第二季度的94.2% [21] - 整体有利准备金发展为350万美元，E&S准备金发展为有利的750万美元 [21] - 集团费用比率降至26%，运营费用绝对值同比增长约5%，净已赚保费增长16% [22] - 第二季度净投资收入1440万美元，较第一季度下降4.9%，较去年第二季度下降约6.5% [25] - 本季度有效税率上升，预计2021年全年税率约为23.7% [26] - 季度末运营和杠杆比率分别为1.12倍和28%，处于目标范围内 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 核心E&S业务 - GWP增长15.1%，新业务生产5月持平，6月和7月大幅反弹 [9] - 连续18个季度实现正费率变化，本季度为18.1%，累计复合费率变化达42.5% [10] - 关键生产指标强劲，续保政策保留率与上季度一致，新业务提交活动和命中率增加，政策数量同比增长27% [13] - 12个承保部门中有11个实现正费率，10个实现保费增长，小企业部门增长33.1% [13] - 本季度综合比率77.2%，受益于750万美元的有利前期发展 [14] 专业认可业务 - 保留了100%的项目，保费增长46.1%，综合比率88.5% [15] - 管道业务强劲，项目提交活动同比增长21% [15] - 费用收入持续增长，排除一次性因素后同比增长33% [16] 伤亡再保险业务 - GWP同比增长41%，主要基于现有条约增长和约15%的费率上升 [17] - 本季度出现500万美元的不利发展，综合比率109.2% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为更大、更盈利的专业E&S保险公司，继续专注于当前有利的行业市场条件 [8] - 随着国内经济复苏，公司预计扩大服务商业市场小客户的业务部门规模 [13] - 专业认可业务正在对多个新机会进行尽职调查，并营销非捆绑服务 [16] - 公司将继续评估在百慕大的定位，以控制伤亡再保险业务的不利准备金发展 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩显示出组织的弹性和与分销合作伙伴关系的优势，尽管前两个季度面临挑战 [7] - 预计当前费率改善的有利条件将持续到2022年，费率提高幅度超过损失成本趋势，有助于增加未来利润率 [12] - 目前没有迹象表明实现当前费率增长变得更加困难，未来几个季度市场条件有望保持有利 [43] 其他重要信息 - 自3月31日以来已关闭约1000起商业汽车索赔，目前约有7100起未决索赔，约40%与2019年相关，约50%与2017年和2018年相关 [28] - 已关闭2019年1月将大账户转入 runoff 时未决索赔的65%以上 [29] - 资产负债表上持有约4亿美元的商业汽车准备金，多数与2016 - 2019年相关 [29] - 截至第二季度末，每个未决索赔的准备金约为5.5万美元，当前平均结案成本为4.3万美元 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业汽车业务的索赔结案速度是否保持稳定，未来是否会继续如此？ - 本季度每周结案50 - 100起索赔，速度比第一季度略慢，随着时间推移，预计结案速度将继续放缓，但本季度结案13%的未决索赔略高于预期 [35] 问题2: 每起未决索赔的结案成本从上个季度的3.9万美元升至4.3万美元，这是正常波动吗，未来会如何发展？ - 预计该数字会上升，目前每个未决索赔准备金为5.5万美元，若按平均成本结案，每起索赔约4.3万美元，预计两者差距会随时间缩小，对索赔数据轨迹感到满意，预计这种动态将持续 [36] 问题3: 核心E&S业务本季度的有利发展情况如何？ - 核心E&S业务在多个事故年都有有利发展，2020年表现突出，索赔频率下降近20%，过去5 - 6年的多个年份表现良好，750万美元的有利发展涉及多个年份 [37] 问题4: 6月和7月的新业务生产与第一季度相比如何？ - 本季度核心业务增长超过预算预期，尽管5月新业务生产持平，但6月大幅反弹，7月情况类似，表现优于第一季度 [40][41] 问题5: 连续18个季度实现强劲定价后，是否更难实现价格上涨，市场因素是否仍支持当前费率增长水平？ - 连续两个季度费率超过2020年全年水平，目前未看到实现当前费率增长变得更困难的迹象，提交活动和命中率均上升，未来几个季度市场条件有望保持有利，飓风季节等外部因素可能影响某些产品线 [43] 问题6: 公司是否在商业汽车业务上进行了损失转移的资本市场交易，是否需要增加准备金？ - 如果有符合条件的遗留结构，公司会认真考虑，但目前认为不是必要的，需考虑结构的机械和经济合理性、增加确定性且成本不过高 [46] 问题7: 超额和剩余业务的损失趋势假设是什么，是否有变化，超额伤亡业务贡献增加时情况如何？ - 精算团队每年进行正式趋势研究，分析频率、严重性、暴露趋势等，目前整体投资组合的损失成本趋势预计在中个位数范围，费率增长是该范围的数倍，正在进行正式审查和预期设定 [51] 问题8: 伤亡再保险的准备金费用是否对费用比率有影响？ - 本季度伤亡再保险有不利发展的条约没有滑动比例影响或特定滑动比例，因此对费用比率没有影响 [52] 问题9: E&S业务增长低于费率增长，是否意味着风险敞口下降？ - 不是，保留率与过去季度一致，提交和命中率上升，受第一季度事件影响的取消或不续保情况很少，新业务平均保费下降是因为绑定设施和小企业部门增长，这些部门利润率有吸引力，公司对其发展感到满意 [54][55] 问题10: 专业认可业务中传统工人补偿业务的情况如何，公司对此业务的看法？ - 工人补偿业务前景仍喜忧参半，NCCI持续降低损失成本，多数市场价格下降，但竞争放缓，预计评级机构的费率指示将很快转正，公司正在多个州提交费率上调申请，本季度个别风险工人补偿业务下降约12%，随着其他项目业务增长，工人补偿业务在该部门GPW中的占比从两年前的绝大多数降至约三分之一 [60][61] 问题11: 伤亡再保险业务每个季度都有不利准备金发展，公司采取了什么措施控制？ - 本季度500万美元的不利费用主要来自旧事故年（2014 - 2017年），60%来自不再承保的条约，对2020年和2021年事故年仍持乐观态度，但承认前期损失出现令人失望，公司将继续评估在百慕大的定位 [62] 问题12: 如果排除5月业务平淡的情况，6月和7月的增长情况如何？ - 本季度实现了15.1%的增长率，尽管5月业务持平，但6月表现明显更好，7月情况类似，符合预期 [69] 问题13: 近期事件后，公司在风险管理和承保方面有哪些变化？ - 公司有强大的流程，包括月度和季度检查、定期深入研究等，目前正在全面审查组织内的各项控制，包括风险登记、框架、治理、政策、网络安全和经济资本模型等，预计将持续完善治理框架 [70] 问题14: 新的集团首席精算师上任，预计会有哪些变化？ - 新首席精算师上任仅4天，预计他会像新入职高管一样，与团队和业务部门领导会面、观察、记录并融入新职责，现任首席精算师本季度末退休，预计会有有序的知识和流程转移，新精算师经验丰富，无先入为主观念 [72] 问题15: 专业认可业务的综合比率目标是多少？ - 本季度该业务综合比率为88.5%，由于业务增长、新项目、业务组合和保留率等因素变化，难以确定确切趋势线，概念上，预计该业务综合比率在90% - 92%之间，随着时间推移可能改善，差异主要在于费用比率和损失比率的波动 [73][75]