财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额较2019年同期下降1%，周年庆销售时间变动使第三季度销售额提升约200个基点 [59] - 数字销售额较2019年增长20%，调整周年庆销售时间后增长16%，达14亿美元 [61] - 毛利润占净销售额的百分比较2019年同期增加80个基点，主要因采购和占用成本杠杆及商品利润率提高 [62] - 期末库存较2019年同期增加13%，在途产品是库存增加的主要部分 [62] - 总SG&A占净销售额的百分比较2019年同期增加260个基点，因宏观相关的履约和劳动力成本压力，部分被2020年重置成本结构的持续收益抵消 [64] - 重申2021财年指引，预计收入较2020财年增长超35%，Q3到Q4营收略有改善，全年EBIT利润率约为3% - 3.5% [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nordstrom品牌销售额在第三季度恢复到2019年水平，得益于门店趋势改善、客流量逐季增加和客户消费额提高 [24][60] - Nordstrom Rack销售额下降8%，因库存采购和流转挑战影响业绩 [60] - 本季度数字销售占业务的40%，较2019年第三季度增长20%，门店客流量逐季改善 [34] - Q3忠诚度销售额较2019年增长5%，忠诚度渗透率提高2个百分点至65%，每位客户的消费和购物次数较疫情前增加 [48] - 替代合作模式自2019年以来占总销售额的份额增加约3个百分点，目前接近8% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国南部地区Nordstrom可比门店销售额较2019年第三季度增长8%，该地区门店占公司门店总数的44% [25] - 第三季度郊区Nordstrom门店表现比城市门店高出1300个基点 [26] - 在市场战略成效显著的前20大市场，订单自提占数字需求的12%，而其他市场为4%，自去年在Rack推出订单自提服务以来，该项目增长了70% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聘请外部顾问，在改善Nordstrom Rack业绩、提高盈利能力、优化供应链和库存流转三个关键领域寻求业务改进机会 [8] - 针对Nordstrom Rack业务，采取增加库存水平、改善商品流转、调整商品组合、加强品牌建设和引流等措施，预计Q4有所改善，2022财年上半年有更显著提升 [12][19] - 致力于提高商品利润率和EBIT利润率，在定价、品类管理和自有品牌方面寻找改进机会 [20] - 优化供应链和库存流转，通过多元化运输能力、提高库存端到端可见性等方式，预计2022财年上半年开始见效 [22][23] - 扩大选择范围，通过Nordstrom Media网络、与Fanatics和ASOS等合作，吸引现有客户更多消费并吸引新客户 [49][51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司季度业绩符合计划，有望实现2月投资者日设定的财务目标，但需加快行动以提高市场份额和盈利能力 [7] - 宏观相关的供应链中断预计持续到明年，但公司采取的措施不仅能应对当前挑战，还将带来长期效益 [14][15] - 对假日季计划充满信心，预计经济改善和消费者流动性增加将推动消费，重申2021财年指引 [65][66] - 有信心实现投资者日设定的目标，通过优化平台和扩大规模，实现更高的盈利能力和现金流 [72][73] 其他重要信息 - 公司资本分配优先顺序为投资业务、降低杠杆、向股东返还现金 [69][70][71] - 计划将资本支出维持在正常水平的3% - 4%，重点支持供应链和技术能力 [69] - 致力于获得投资级信用评级，计划到今年年底将杠杆比率降至约3倍，到2022年底降至约2.5倍 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请深入分析Rack业务的挑战和机遇，以及为何数据和分析未能更好地帮助库存管理？ - 外部因素影响了Rack业务，但公司内部应对不够迅速和积极，主要问题包括库存短缺、商品组合问题和平均售价下降，公司有计划解决这些问题 [79][80][83] - 市场战略数据对Nordstrom品牌有帮助，Rack业务的库存问题更突出，随着货源稳定和数据分析应用，未来将看到更多益处 [84][85] - 公司在关键品牌库存方面的改进已初见成效，令人乐观 [87] 问题2: 从中期来看，SG&A是否有进一步削减空间？Rack业务重新定位是否需要额外的SG&A投资？ - 公司在2020年削减了大量固定成本，今年有望略超永久削减超3亿美元成本的目标，未来短期和中期将继续削减成本 [91] - 新增SG&A主要来自有利的成本项目，公司正通过多种方式抵消这些压力，如优化商品利润率、改善供应链等 [92][93][94] - 在Rack业务方面，公司在rack.com进行了投资以提高贡献利润率，短期内重点是提升同店业绩，之后再考虑门店扩张 [98][100] 问题3: 从2021年到2022年，供应链优化的衡量标准是什么？如何看待全价和Rack业务的库存和供应链优化？ - 公司衡量供应链优化的标准不仅包括成本，还包括服务客户的时间和客户体验，将继续优化市场战略，提高订单自提等服务，降低成本并提高SG&A效率 [104][105] - 市场战略已在公司前20大市场取得良好效果，Rack门店作为nordstrom.com订单的自提点，订单自提服务带来了诸多好处，未来将继续优化库存布局 [106][107][108] - 公司预计库存流入仍将面临挑战，将提前采购库存，特别是在Rack业务中投资“打包持有”库存，以应对供应链中断 [109][110][111] 问题4: 如何对比Rack业务当前策略与之前的价格门店策略？为何现在采用“打包持有”策略？促销效果有哪些改进机会？ - 之前的价格门店策略在客户获取方面表现良好，但公司引入低价产品过多，且未能获得足够的高端品牌产品，导致平均售价下降，现在需要调整商品策略 [116][117][119] - 过去在积极开设Rack门店时曾采用“打包持有”策略，疫情导致高端品牌短期供应不足，供应链中断，现在采用该策略可平滑库存流转 [120][121][123] - 公司将采用数据优先的方法进行促销，更精准地控制降价时机和幅度，以提高盈利能力，此前的试点工作表明该方法有积极效果 [125][126] 问题5: 为扩大Rack业务的产品供应，除市场战略外，是否需要在采购团队或供应链方面进行额外投资？2022年的增长轨迹如何？ - 疫情改变了Rack业务的模式，公司需要更好地规划库存，采用“打包持有”策略和发展自有品牌，以实现更平衡的库存流转 [130][131][132] - 公司未提供2022年的具体指引，但从今年的进展来看，有望实现投资者日设定的中期目标，未来会提供更多信息 [135][136][137]